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文献检索:
  • 格林斯潘之“谜”与美国国债供求关系分析——破解格林斯潘之“谜”系列研究之一
  • 2004年6月美联储开始连续提息7个月后,美国及全球主要国家的长期债券收益率都出现了持续低走的现象,并促成了当时美国及全球房市火爆和经济升温。美联储前主席格林斯潘因无法解释这一现象而称之为“谜”。实际上,格林斯潘之“谜”所涉及的虽是全球长期债券收益率问题,但与美国本轮周期中的中长期国债市场供求及宏观政策调整关系甚密。
  • 美国政府新债发行政策的实证分析——破解格林斯潘之“谜”系列研究之二
  • 美联储此轮连续提息过程中,美国及全球经济升温的源动力来自房地产热;然而支撑房市的主要不是购房者收入,而是大规模扩张的长期抵押贷款。抵押贷款的持续扩张又得益于低走的长期抵押贷款利率,而长期抵押贷款利率走低是受长期债券收益率的影响。因此,长期债券收益率走低,即格林斯潘之“谜”如何形成,就成为解释美国及全球经济升温的关键。格老之“谜”与美国宏观政策是否有关?关系多大?这是各国宏观当局都十分关心的问题。
  • 美国政府收缩长期国债供给的实证分析——破解格林斯潘之“谜”系列研究之三
  • 本文在国债期限和年限结构的实证分析基础上,重点探讨10年期以上国债增持及30年期定息国债的提前回收(Call)对长期国债收益率走低的影响,并评估美联储不同年限的持债变化对长期国债需求扩张的作用。用于分析的数据样本向前拓展至1997年,目的是研究美国不同年限中长期国债的变化趋势,并对代末升息期和连续提息期美国中长期国债的年限结构进行分析对比。
  • 外资扩张美国长期国债需求的实证分析——破解格林斯潘之“谜”系列研究之四
  • 美国的贸易赤字、财政赤字和储蓄不足是令其宏观当局棘手的三大经济难题,而国债供求与三道难题中的后两道有直接关系。美国财政部为弥补巨额财政赤字,每年不得不发行大量国债,而国内储蓄不足又迫使其转向国外融资,从而每年都有一定量外资流入美国债市。此次格林斯潘之“谜”的形成,与外资大量流人美国债市不无关系。破“谜”仅分析美国财政部收缩国债供给的政策影响还不够,有必要对提息以来外资扩张美国中长期国债需求的情况作进一步的实证分析。
  • 外资扩张美国长期国债需求的国别实证分析——破解格林斯潘之“谜”系列研究一之五
  • 在外资及官方外资对美国国债需求的扩张过程中,各持债国所起的作用不尽相同。由于伴随美联储连续提息的不仅仅是全球债券收益率的走低,还有国际油价的持续飙升。油价飙升给产油国带来了大量额外收益。产油国的石油涨价收益与格林斯潘之“谜”形成有无关联,“谜”之背后有无国际宏观政策方面的合作和配合,这是很值得关切的两个问题。本文拟通过美国中长期国债国别持有和增持的实证分析,
  • 美国与各大洲及主要国家证券资本的对流分析——破解格林斯潘之“谜”系列研究之六
  • 格林斯潘之“谜”所涉及的不仅是美国长期国债收益率走低问题,而是全球长期债券收益率走低背后的原因。如果说所有发达国家在美联储提息后都出现了国际资本向本国债市的定向流动,且政府都收缩了长期国债供给,似乎这种可能性不是很大。所以,全球长期债券收益率走低问题比美国的格老之“谜”更复杂,也更具挑战性。如果把所有发达国家的长期债券供求都分析一遍,不仅数据工程量巨大,也超出了美国宏观政策系列研究的范围。
  • 《经济研究参考》杂志投稿须知
  • 税权划分的国际比较与借鉴
  • 一、税权划分的国际比较 1.以美国为代表的分权模式。美国是联邦制国家,实行“分别立法,分别征管,互不干扰,财源共享”为特征的税收管理体制。美国联邦、州和地方各有自己的税收管理机构。中央以联邦的国内收入局(IRS)为主,全国分为7个区,负责联邦税收法律的执行;州和地方政府主要设有州税局和县税局、市税局等,负责州税和地方税的征收管理。
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