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文献检索:
  • 股份制——历久弥新的企业组织形式 免费阅读 免费下载
  • 股份制诞生于17世纪地理大发现后激烈的贸易争夺战中。为开拓新市场,打开从海上通往东方的贸易通道,西欧商人们热衷于远洋商旅探险。当时的远洋航程耗时长、风险大,商人们便尝试向社会公众筹资以分散风险。1600年著名的英国东印度公司衔玉而生,成为首批股份公司的代表。筹资的便利和巨额的投资回报,很快使股份制成为社会的宠儿,其它地方也相继出现了股份制的热潮。
  • 上市公司社会责任信息披露影响因素研究 免费阅读 收费下载
  • 本文以在深圳证券交易所上市的公司为样本,对上市公司社会责任信息披露程度及其影响因素进行了实证研究。研究发现,我国上市公司社会责任信息披露的总体状况较差,公司绩效、行业属性及规模是影响我国上市公司社会责任信息披露的重要因素,而独立董事比例及董事长与总经理是否二职合一两个公司治理结构变量均末表现出对社会责任信息披露的显著影响.
  • 公司治理与会计稳健性——基于上市公司的实证研究 免费阅读 收费下载
  • 会计稳健性是财务报告的一个重要特征和惯例,已成为会计盈余的重要质量特征之一。本文运用basu(1997)模型,将会计稳健性定义为会计报告对坏消息的确认比好消息更及时,探讨了有关公司治理的几个重要因素对会计稳健性的影响。研究发现:在影响会计稳健性的治理因素中,银行借款比例与会计稳健性正相关,国家股比例与会计稳健性负相关,在国家股比例低的分组,会计稳健性较高。发行有B股的企业,会计稳健性与只有A股的企业没有显著差异。研究表明,会计稳健性作为会计报告质量的一种量度,随着会计制度和准则的国际接轨与完善,证券市场监管的加强,取得了一定成效,但是会计准则和会计制度不能保证会计报告的质量,尚需改革国内相关的制度背景,如公司治理、法律实施环境等。
  • 代理问题、投资者保护与公司价值——来自我国上市公司的经验证据 免费阅读 收费下载
  • 本文以2002~2004年2238家上市公司为样本,按照最终控制人性质,将样本公司分为国有和民营金字塔控制两种主要类别,研究了代理问题在哪些公司较为严重,法律对于投资者保护是否能起到有效的治理作用。研究结果表明,国有和民营上市公司价值并无显著差异;随着政府层级的提升,国有控制公司价值提高;民营金字塔控制公司最终控制人所有权与控制权的分离对公司价值有负向作用;法治水平高的地区,其所属公司价值较高;海外上市提高了民营公司价值,但对国有公司的作用不显著;证券监管机构发挥的作用尚存不足。
  • 上市公司信息披露质量与证券分析师盈利预测 免费阅读 收费下载
  • 本文研究了上市公司信息披露状况与分析师预测行为之间的关系,结果发现,分析师的预测准确性总体上显著优于随机游走模型。进一步的研究发现,上市公司信息披露状况会对证券分析师的预测特征产生影响,信息披露透明度越高,分析师预测对会计盈利数据的依赖程度越低,预测准确性也随之提高。
  • 短期融资券发行利差结构分析 免费阅读 收费下载
  • 本文选取175只短期融资券为样本,研究各主要因素对短期融资券发行利差的影响。实证分析发现,短期融资券发行利差具有明显的期限结构,并受到发行规模、央票利率水平、企业性质和重大信用风险事件的显著影响,个另4行业和超大型企业也能享受一定的利差优惠。研究还表明,现阶段在发行人个体层面没有明显的利差结构性差异,表现为发行人财务指标对发行利差的影响不显著。
  • 上市公司非公开发行的定价基准日问题探讨 免费阅读 收费下载
  • 非公开发行股份是我国证券市场新近规范的再融资方式,已成为上市公司募集资本的主要渠道之一。发行定价是非公开增发过程中的核心环节,也是亟待规范的实践新课题。从典型案例看,由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”,直接影响了非公开发行的操作规范,导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵,董事会的融资权(定价决定权及发行对象选择权)过大,为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机,并诱发操纵股价等隐患。为保护中小股东利益,防范寻租行为,需强化私募增发的监管与定价约束。如纠正实践中定价基准日的流行做法,应明确发行前董事会召开日为私募定价基准日,引入市价折扣约束与股价影响的市场化淘汰约束,确立董事会的融资权边界,拟定操纵股价的制约规则等。
  • 我国融资融券担保制度的法律困境与解决思路 免费阅读 收费下载
  • 2006年6月30日,中国证监会发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》,为我国融资融券业务的开展提供了具体的法律依据。《管理办法》在构建融资融券的担保制度时,充分借鉴了美国等国家和地区的做法,创造性地引入了让与担保。然而,当前我国法律尚未确立让与担保制度,这就导致了我国按照让与担保模式设定的融资融券担保制度陷入了法律困境。本文试以境外市场的成功经验为借鉴,探讨我国现行融资融券担保制度法律困境的解决思路。
  • 股权分置改革与资本市场功能——一个两期最优化模型 免费阅读 收费下载
  • 本文从股东剥夺的视角,通过引入一个两期模型,来探讨股权分置改革对资本市场功能的优化效应。本文发现,股权分置改革是从价格发现与市场信息这两个方面来增进资本市场资源配置功能的,并由此对公司治理结构中的股东利益保护与经理人激励机制起着基础性的优化效应。
  • 我国证券投资基金的资产配置能力研究——基于风险与收益相匹配的视角 免费阅读 收费下载
  • 本文从风险与收益相匹配的视角,给出了基金经理进行资产配置的原则和理论模型,并据此设计出判断基金资产配置能力高低的标准。对我国54只封闭式基金的资产配置能力进行实证检验发现,中国的封闭式基金大部分具有较高的资产配置能力;研究同时发现,我国证券投资基金主要通过投资组合中证券的调整进行资产配置,而较少依靠对组合中资产的调整来满足资产配置的原则要求。
  • 证券投资基金风格、投资行为与股票市场波动 免费阅读 收费下载
  • 本文研究了我国不同投资风格的证券投资基金投资行为和股票市场波动之间的相互关系,对于正确认识投资基金的作用以及发展机构投资者的政策取向具有重要意义。实证结果显示,证券投资基金股票投资行为在一定程度上引起了股票市场的波动,可以部分平抑市场下跌时的波动风险,同时加剧了市场上涨时的市场波动。成长型基金对股市波动的影响较大,而平衡型基金具有降低股市波动的作用。
  • 什么决定了基金经理的更换 免费阅读 收费下载
  • 本文从实证角度分析了中国封闭式基金经理更换事件,通过将基金经理更换事件细分为升职、降职、正常调整和个人原因等四类子事件,分别考察了基金业绩与基金经理更换(降职或升职)之间的关系,并分析了作为投资者情绪代表性指标的基金折价率变化与基金经理更换之间的关系。研究发现,基金公司在更换业绩差的基金经理方面具有良好的内部治理机制,三种不同的业绩度量指标均能有效预测基金经理更换(降职)事件,但是无法预测基金经理升职事件。同时发现,基金折价率和折价变化无法解释基金经理更换事件。本文还发现,基金经理更换决策中的业绩评价周期偏短,且基金经理更换,特别是业绩差的基金经理被降职并不能完全改善基金业绩。
  • 国内证券市场动态 免费阅读 免费下载
  • 中国期货业协会第二届理事会第二次会议在京举行,中国证监会主席尚福林要求股指期货上市准备要标准高、起步稳。朱玉辰辞去该协会会长职务,刘志超出任新一任会长。
  • 海外证券市场动态 免费阅读 免费下载
  • 韩国交易所拟启动外国投资者电子注册系统,同时开设英文网页,以简化外国投资者的投资程序,并方便他们获取上市公司信息。
  • 世界主要成熟证券市场数据(截至2007年1月底) 免费阅读 免费下载
  • 世界主要新兴证券市场数据(截至2007年1月底) 免费阅读 免费下载
  • 世界主要创业板市场数据(截至2007年1月底) 免费阅读 免费下载
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  • 国内证券市场数据(2007年2月底) 免费阅读 免费下载
  • 《证券市场导报》封面

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