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文献检索:
  • 首届《证券市场导报》论坛征文启事
  • 深圳证券交易所综合研究所自2011年起拟定期举办“《证券市场导报》论坛”,为经济金融领域中青年学者及业界研究人员提供良好的学术与思想交流平台,探讨中国资本市场基础性、前瞻性、政策性及应用性的重大课题。首届《证券市场导报》论坛拟于2011年9月中下旬举行,将由北京大学金融与产业发展研究中心参与联合主办。论坛征文及有关活动安排如下:
  • 我国上市公司独立董事制度的重构与创新
  • 经过中国证监会近十年的不懈努力,我国上市公司普遍建立起了独立董事制度,使我国公司治理模式从原本遵循董事会与监事会分立的双元制,逐步向由董事会为主的单元制公司治理结构转化。无论是通过问卷调查还是私下交流所了解到的,
  • 境外人民币期货的现状与趋势分析
  • 经过近五年的发展,境外人民币期货取得了一些进步,但是交易量仍然偏小,市场关注度不高,期货市场对即期汇率的影响较弱。本文从交易需求的角度分析了导致这种状况的原因,结合部分国家金融自由化的经验,对境外人民币期货的发展趋势进行了分析,并得到了人民币汇率改革和国际化进程的相关启示。
  • 中国期货市场发展的若干重要问题研究
  • 进入21世纪后,中国期货市场迅速进入新的发展阶段。本文认为,我国期货市场的突出问题是现实中的发展定位模糊,落后于理论研究;在市场成熟度方面,存在虚假繁荣,其中既有统计比较方法的不足,又有体制设计的缺陷,既有市场结构的积弊,又有投资行为的扭曲。为此,提出应以战略观、全球观和大局观确立期货市场的发展新思路和长远定位,力争将我国期货市场真正打造成为服务国内产业发展和经济安全的全球性大宗商品定价中心。
  • 证券律师的职责规范与业务拓展
  • 我国律师证券法律业务的规则体系渐趋成型,以证监会、司法部‘‘管理办法”为核心,呈现出较清晰的思路和层次。另一方面,针对当前律师事务所相关实务的调研表明:若干早期规范已难以适应资本市场的快速发展,亟待调整;律师尽职查验仍遭遇各种现实障碍;各中介机构之间的职能和责任边界不甚明确;律师业务领域有必要拓展,例如尝试牵头起草招股书;“管理办法”中的一些要求值得推敲,监管部门应提高服务水平。
  • 通胀、经济转型和资本市场——第一届首席经济学家论坛观点综述
  • 3月24日,深交所综合研究所和信息管理部举办了第一届“首席宏观经济学家论坛”。本次论坛旨在听取证券公司首席经济学家对宏观经济形势和资本市场的看法,并就深交所承担的“资本市场与宏观经济”课题的前期成果征求意见。会议由深交所陈鸿桥副总经理主持,宋丽萍总经理、中国证监会市场部霍达副主任,国内主要券商的首席经济学家以及部分基金公司的代表出席了会议。现将会议的主要观点综述如下:
  • 简讯
  • 2011年3月29日,“2010年度人大《复印报刊资料》转载学术论文指数排名”及《研究报告》正式发布。在涉及全文被转载的437种应用经济学科学术期刊排名中,2010年《证券市场导报》被全文转载29篇,按全文转载量排名第四,全文转载率为20.42%,排名第一,综合指数则排名第三。(导报)
  • 非卜市股份公司股权登记的制度选择
  • 股权登记制度是证券市场交易安全的基本保障。目前,我国《公司法》、《证券法》等法律规范对非上市股份公司股权登记制度的供给不足。为满足非上市股份公司股权流转的需要,应从场外交易市场的体系设计出发,确定全国性和区域性的非上市股份公司股权登记机构,并以直接登记模式进行集中登记,以此确保非上市股份公司股权流转的有序和安全。
  • 论证券监管政策对法律文本的填补——基于配额制与ST制度的监管实效分析
  • 本文认为,信息不对称和自我交易是阻碍资本市场发展的主要因素,资本市场蓬勃发展的基础是遏制这两种威胁的制度建构,核心动力则来自于政府监管的弹性和效率。政策是法律调整不足的行政补充调整机制,当公司法、证券法、破产法等法律文本调整不畅,中国的证券监管政策和应对证券纠纷的司法政策,弹性地弥合了规则缺失,促进了资本市场发展的规范程度。配额制和ST制度是中国特色的监管手段,立足于法律的社会目的,将证券监管与法律制度有机结合,从而在实践中填补了法律文本。未来应着眼于全方位提升政府监管资本市场的效率,构建立体的事前的介入监管机制、事中的过程督导控制机制和事后的民事权利实现机制。
  • 证券从业人员买卖股票的法律规制研究
  • 证券从业人员买卖股票似乎已成为一种现实存在,现行法律虽禁止该等人员买卖股票,但该禁止没有考虑到一律禁止带来的配套立法及监管的难题。从有利于证券市场长远健康发展的角度看,立法和监管放开从业人员买卖股票正日渐在立法目的实现以及现实可行性方面获得其合理性。我国应该逐步健全从业人员买卖股票的内幕交易规制机制,确立利益冲突交易限制机制,建立个人交易信息报告和披露制度,进一步完善行政、民事、刑事三位一体的多层次责任追究体系与协调一致的监管体系,以逐步放开从业人员的股票买卖。
  • 股份有限公司章程限制股份转让合理性探讨
  • 基于非此即彼的理论预设,我国公司法在立法过程中片面强调了有限责任公司和股份有限公司的区分,并且将其机械对应于英美法存在于理论分类中的封闭公司和公众公司,导致了实然的公司法与应然公司法律关系的脱节,以立法者的主观判断取代了商事活动者的判断,不仅背离了现代公司法的发展趋势,同时也限制了人们对商事组织形式选择的范围。因此,本文建议未来公司法修改中增加“允许章程限制股份转让”的条款为必然选择,同时应做好相关配套规则的制定。
  • 我国战略性新兴产业的业态演进与金融支持
  • 金融是现代经济的核心,是引导经济资源配置的重要动力机制。“十二五”期间,培育和发展战略性新兴产业已成为我国经济社会发展的重要战略目标,而金融体系在培育和发展战略性新兴产业过程中具有核心的支持作用。文章以分析战略性新兴产业的遴选机制为切入点,对战略性新兴产业的业态演进过程进行了深入探讨,并据此提出了战略性新兴产业演进的金融支持过程框架,并进一步构建了战略性新兴产业演进的金融支持体系。本研究将为我国制定科学高效的国家产业发展政策与金融财政政策,提供重要的理论指导与决策参考。
  • 创业板高科技公司IPO估值研究
  • 本文针对我国创业板上市的高科技公司价值特征、募股资金投资项目的高风险性及IPO高抑价现象,首先以或有期权及无套利规则为基础建立高科技公司多阶段投资项目的复合期权价值评估模型,然后利用蒙特卡罗模拟方法对模型做动态模拟,得到基于实物期权方法的IP0价格;同时,考虑到噪声交易,本文结合基于噪声动量指数进行IP0定价,推导出适合我国创业板高科技公司IPO估值的询价区间,最后进行案例计算及分析。从已发行的创业板公司股票的二级市场表现来看,该定价区问是合理并切实可行的。
  • 分析师一致评级变化在市场和行业层面的信息含量
  • 本文使用2004~2010年WiND数据库的证券分析师评级数据和CSMAR数据库的回报率数据,检验证券分析师一致评级变化在市场和行业层面是否具有信息含量。研究发现:分析师一致评级月变化和向前一月的月市场超额回报呈显著负相关,行业分析师一致评级月变化和向前一月的行业月超额回报呈显著负相关。这说明分析师一致荐股意见对未来市场和行业超额回报具有一定的预测能力。本文是对近年来关于分析师荐股意见文献的有益补充,为我国分析师荐股意见在市场和行业层面具有信息含量提供了经验证据。
  • 布伦特原油复合交割模式初探
  • 本文在布伦特原油现货即期交割、现货远期交割和期货复合交割三大交割模式的基础上,分析了由现金结算和期货转现货构成的复合交割模式。针对期货转现货运作机制分析的结果表明,复合交割无需定点仓库,且能避免二次运输、定价机制与现货交易分离,便于期转现交易,不仅应用灵活,而且贴近现货等。论文最后提出关于研究简化期转现操作程序、进一步拓宽期转现业务范围以及加强复合交割模式研究和尝试等建议。
  • 国内证券市场动态(2011年3月)
  • 3.1国务院常务会议原则通过个人所得税法修正案草案,其中最主要内容为提高起征点。3.3财政部发布通知,就豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关审核问题进行明确。3.5国务院总理温家宝在第十一届全国人民代表大会第四次会议所作《政府工作报告》中指出,2011年要实施稳健的货币政策。保持合理的社会融资规模。提高直接融资比重,发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用,更好地满足多样化投融资需求。
  • 海外证券市场动态(2011年3月)
  • 3.2美证监会已批准纽约泛欧交易所开展期货和结算业务。3月2日,美国证监会批准纽约泛欧交易所和美国证券集中结算托管公司合资联合推出期货和结算服务,但仍需美国商品期货交易委员会批准。这标志着纽约泛欧交易所广泛进军美国期货和结算业务向前迈进了一步。
  • 世界主要成熟证券市场数据(截至2011年2月底)
  • 世界主要新兴证券市场数据(截至2011年2月底)
  • 世界主要创业板市场数据(截至2011年2月底)
  • 国内证券市场数据(2011年3月底)
  • 《证券市场导报》封面

    主管单位:深圳证券交易所

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