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文献检索:
  • 福卡“经济形势专家交流会”综述
  • 2008年8月20日,经济形势专家交流会在福卡第一会议室召开。上海交大安泰工商管理学院教授、著名服务业经济专家陈宪、市政府发展研究中心首席分析师高炜宇、复旦大学经济学院院长、市政府决策咨询专家袁志刚做了主题演讲。
  • 上海现代服务业发展面临的困难与突破重点
  • 上海发展现代服务业到底存在着哪些困难和问题?可以看到在中国这种体制下,很多制造业的发展,都是一些项目的安排。也就是说因为中国的经济发展本身不是一个完全由市场、由民间的内生的发展过程。而服务业发展也面临体制问题,比如说金融衍生品,上海是不是可以说要发展就可以发展呢?不是的,这就是一个发展权的问题,是体制问题。再比如一些行业,如银行、航空、通讯等等,这些行业存在垄断问题和管制问题,这个也不是上海能够解决的。
  • 下半年上海经济走向分析
  • 中国经济增长的三大动力都出现了问题,在这种情况下中国经济出现了一个以前从来没有过的格局。以前中国经济出现问题了,东部经济还在增长,而后才被影响,而当中国经济出现反弹,东部经济是领先引导增长。但今年东部经济首先出现了明显的减速。中西部地区在复制东部地区的这种发展模式,那么东部地区出现了减速会不会也蔓延到中西部地区去呢?我认为是有可能的。
  • 外部冲突与今明中国经济发展趋势
  • 今年的外部冲击很多,年初国内的雪灾,再紧接着西藏问题,然后就是5月份的地震,再加上美国爆发次贷危机,对中国造成严重影响,然后就是能源危机和粮食危机同时爆发。对于中国来讲,上半年铁矿石的涨价,这又是一个冲击。而国内CPI和PPI高企,人民币升值对出口贸易造成冲击,对浙江、江苏的劳动密集型企业更是雪上加霜,还有新劳动法的实施。那么再有一个冲击就是土根收紧,节能减排以及“两税合一”和出口退税政策的取消,今年是内外所有这些冲击集中放在一起,整个经济就蔫掉了。
  • 福卡咨询
  • 自20世纪90年代初成立以来,福卡智库在宏观、中观和微观的诸多领域,为各级领导提供高品质的预测咨询服务,承接并圆满完成了从世界银行到国内各企业集团、地方政府的近千项咨询项目,累计发表5000余部研究报告和1000多篇学术论文,出版10多部专著。这些成果秉承“客观、冷静、中性、实证”的学术宗旨,具备前瞻性、务实性和可操作性,为各级领导的战略决策和规划部署提供了强有力的科学支持。
  • W集团发展战略规划(2008-2012)
  • 项目简介 W集团是一家隶属上海市Y区的区属国企,核心业务为区内老公房管理。多年来,集团在做好公房管理的同时,积极参与了旧区改造、动拆迁等一系列工作,集团也逐步发展成为集动拆迁管理、资产管理、项目开发等业务为一体的企业集团。近年来,为推进公房物业管理市场化改革,W集团先后将旗下十余家物业公司改制。改制之后,集团的传统核心业务被剥离,子公司数量骤减,甚至面临空壳化危险。新形势下,W集团迫切需要重新找准自身定位,锁定新的发展方向。
  • 股权投资悖论——不确定性的反面机会
  • 对冲基金大鳄索罗斯的一句话让人记忆犹新:“世界的不确定性因素给我带来了巨大的投资机会和利润空间。”对于高速成长的中国资本市场来说,必然存在大量的不确定因素,也确实造成了巨大的投资机会和利润空间,但是由于深入其中的人难以把握,往往机会变成陷阱,许多投资人经常会被不确定性因素搞得焦头烂额。2008年更是甚之。
  • 股权投资新政 中小企业成金矿
  • 上海龙宇石化有限公司是一家从事燃料油经营的民营企业,1997年成立以来一直发展势头良好。不过前一阵子,这家企业却由于管理机制理不顺,经营受阻,企业决定把另外两家船务公司整合到旗下。但整合业务需要额外投资,而目前银行放贷收紧、出口形势又非常严峻,这些不利因素着实给这家企业出了难题。
  • 福布斯富豪热衷企业股权投资
  • 对于四川企业界来说,福布斯全球富豪理查德·奇尔顿的名字也许很快就会熟悉起来。这位来自美国投资界的巨头,在四川投资圈中一直低调无闻,然而近日的一份公开声明却透露了理查德·奇尔顿对参与四川灾后重建和投资当地企业的兴趣。理查德·奇尔顿的到来,正是全球的股权投资者纷纷进入四川布局的缩影,近期已有不少海外股权投资者来成都寻找项目。
  • 热钱兴趣转向股权投资
  • 直接投资项目上的难以运作,使得部分海外房地产基金“另辟蹊径”。 张明(中国社科院世界经济与政治研究所博士):尽管在“热钱”的定义、规模估算方面存在很大争议,但当前“热钱”加速流入中国却是不争的事实。除了大量“热钱”以人民币存款形式存在之外,已有“热钱”为大量不能获得贷款的中小企业,尤其是中小房地产开发商,提供生产运营资金。
  • 百姓理财新渠道热
  • 在当前股市萧条、利率水平较低以及创业板日益临近的大环境下,信托模式下的私人股权投资产品魅力渐显,开始进入百姓理财视野。
  • 金融中心之争的“国家动机”:权力版图新变局
  • 古人云:器大者声必闳,志高者意必远。在纷纷把纽约和伦敦作为标杆之后,为了各自的世界金融中心梦想,一个庞大的金融城建运动正在上海、北京和天津三地共同启动。从上海的陆家嘴东扩到北京的金融街西进再到天津完善解放北路,广厦轩宇正竞相负势而起,交通基建正盘亘而生。
  • 产业升级的资本出路
  • 温州很富,但受银根紧缩、原材料上涨、人民币升值等等诸多因素的影响,温州的民间资本在传统行业的追加投资正日渐放缓,中小企业正面临“过冬”。随着温州低成本、低价格的制造业优势的不复存在,温州地区大量民间资金对本土传统制造业已明显失去了兴趣,一些商人带着资本开始积极退出并谋求转型。
  • 资本引领产业升级
  • 陈鸿桥(深圳证券交易所副总经理):在当前的宏观调控政策下,地方政府要尽快实现产业转型,应该利用资本市场的力量推动产业优化升级。政府和企业都可以通过股市的传导作用,理解做怎么样的产业决策,做怎样的产业转型,才会受到市场欢迎。这可以弥补国家产业规划的不足。政府应该理解机构投资者、媒体对上市公司的评价,并把这种理解用到地区经济发展战略规划当中。
  • 产权交易渐受关注——中国特色资本经济发展道路
  • 近日在厦门举行的中国国际投资贸易洽谈会上,首次推出的产权交易成了新的亮点,数万个项目在展会期间发布。 国内许多产权交易机构都带来了需要转让的项目,主要包括非上市公司股权、商用设施产权和技术产权等,其中多数是因为产业升级和产业转移需要转让的。在一个展位上甚至看到了陕西一家企业转让3个赢利还不错的四星级酒店90%的股权,开价7亿元。
  • 解放微观经济主体才是治本之道
  • 从“双防”——防通胀、防经济过热,到“保控”——保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨;从提高部分纺织品出口退税率,到采取调升商业银行信贷规模,等等。这一系列政策变化意味着什么?尤其对市场来说,对微观经济主体来说,有什么现实意义与长远意义,这是很值得观察的。
  • 资本经济唱戏——新投资热潮背后是规则的升级
  • 近来关于产业资本与金融资本博弈白热化的种种惨烈场景屡屡见诸于报端,这无疑预示着一个新的时代正在到来,即资本经济全面登场的时代。
  • 资本库公司模式:创业板融资制度的他山之石
  • 为了适应大量中小型新兴企业的上市和融资要求,中国正在进行创业板市场研究。如何为中小型新兴企业提供市场化的、便捷的、适合这些企业特点的上市和融资制度,是决定创业板市场活力的关键。在不同的市场,这种新的要求必然会对原有的融资体制提出新的挑战。
  • 三大爆炸性机会——PE的中国化生存
  • 中国是世界上增长最快的主要经济体,储蓄率全球最高。中国要通过市场机制把储蓄变成有效率的投资,PE能发挥积极作用。中国经济发展产生了这样的需求,PE将会成为中国经济中增长最快的行业之一。
  • 这轮“过冬”谁付出的代价最大?
  • 在这样一个不一样的“冬天”里,国企在“变色”、外企“全身而退”,而民企却是在“缩骨头、换行头”。在过去的改革政策逻辑里,民营企业是不需要政策扶持的,它们是野生经济,或者说,只要不去打压,就是最好的扶持了。然而,随着民营企业的规模庞大,它们已日渐成为中国产业经济中最重要的支柱性力量,那种“不打压就是扶持”的政策思维确实已经到了需要修正的时候。在某种意义上,广大的中小企业其实就是当今中国经济的“基本面”,它们的危机事实上就是中国经济危机的全部。
  • 韩媒:明年国际石油价格将跌玻80美元大关
  • 预计明年年初国际油价将跌破每桶80美元。虽然我们期望油价能够稳定,但不难发现其主要原因在于世界经济的停滞不前,这对于韩国经济来说绝无益处。
  • 国际能源署执行总裁:原油产能2013年将再度陷入紧张
  • 世界原油备用产能在经历2010年之前的扩张之后,料将自2013年开始再次陷入紧缩局面,因全球原油需求料将上涨,这意味着油价不太可能很快回落至几年前的水准。
  • 罗杰斯:油价上涨将持续10年可能涨至175美元
  • 商品市场牛市尚未结束,尽管未来油价可能下降至每桶75美元,但是整体而言,今后10年内石油市场将继续保持上涨之势,且油价可能上升至每桶175美元。
  • 国际石油咨询公司:油价数年后或达每桶200美元
  • 油价在几年后或将在每桶200美元的水平徘徊。如果迅速地发展替代能源,并且有效地利用能源,那么此预料或不会很快成为事实。
  • 国际航空运输协会:全球航空业今年将亏损52亿美元
  • 由于高油价和空运需求下降,预计全球航空业今年将亏损52亿美元。上述预测是根据原油价格平均为每桶113美元和航空燃油价格平均为每桶140美元的水平做出的。全球航空业的艰难处境预计将持续到2009年。
  • 花旗:明年铁矿石价格还得上涨30%
  • 明年国际铁矿石长期合同价格还将上涨30%,因为必和必拓、力拓的铁矿到岸价还低于中国国产矿、印度现货矿和巴西矿的价格。
  • 福卡智库特别推荐
  • 《人民日报》于8月19日、8月20日连续发文详解保发展与控物价的成效以及相配套的财政政策、资源价格改革、金融政策等的调整,事实上这一系列变化的背后是“势”的引导,在企业倒闭加剧、物价上涨过快、股市低迷、外需减弱、全球通胀加剧、新贸易保护主义抬头等内外形势夹逼之下,“变”已成为大势所趋。宏观调控的转向启动了多米诺骨牌的第一张,推动了面大量广的地方新政出台,这与普通的政策存在较大的区别。后者具有短期性及局部性特征、忽左忽右起着应景之功效,新政则超越政策、涵盖政策,更多地表现在制度与结构上的重大变革,且能对形势起到深远、全面的颠覆性之功效。
  • 经济形势与系统性突变——宏调转向、地方新政,偶尔为之?
  • 一系列政策的推出不是偶尔为之,而是特定时空背景下汇聚而成的具有系统一致性的合力,对形势即将产生系统性突变的影响
  • 四大前所未有——宏调改策“换方向”“变角度”
  • 通胀似乎不再那么可怕:8月份的CPI降到了4.9%。但是,麻烦的是,经济增长速度的下降似乎比通胀还快:投资、顺差和居民收入都在下行。有学者警告说,照这个趋势下去,中国经济硬着陆的风险越来越大。
  • 保增长将成调控关键词
  • 国家统计局数据显示,7月宏观经济先行指数为101.01,环比下降0.67点,该指数已经连续4个月下降,其下降幅度呈逐月递增趋势,这意味着宏观经济正在远离过热的风险。
  • 中国经济调控走钢丝
  • 当前中国经济已进入到结构性和周期性调整阶段,而此阶段又与全球经济的调整同步进行,短期因素和长期因素相交织、国内因素与国外因素相重叠,结果出现了通货膨胀压力显著而经济增长放缓的并存。在此背景下,中国经济面临的难题是:如何才能实现“保增长”和“控物价”两个目标的同时实现?
  • 宏调生变:权宜之计还是历史性转折
  • 此次宏观政策微调,固然有短期原因,但更与2005年以来实施的一系列战略措施有关。相关措施的集中实施,对大多数企业的应变能力构成了挑战。
  • 全球经济全面滑向滞胀
  • 目前全球190多个国家和地区中,已经有50个国家正在经历两位数左右的通货膨胀率,涵盖全球42%的人口,总数达30亿人。要知道这一切的转变就在一年之间,这是一个让全球惊讶的现象。
  • “三驾马车”乏力——经济下滑显著
  • 中国经济增长放缓的步伐可以从投资——对中国经济增长贡献最大的部分,清晰地感受到。我们看到全社会固定资产投资额增长自2006年上半年达到29.8%之后,就出现了整体下降趋势,到2008年一季度达到24.6%。
  • 商品冲击不容轻视
  • 我们对未来的通胀问题仍不敢大意。这是因为中国、东亚、OECD等全球消费价格指数在遭受食品价格冲击之后,面临新一轮的全球资源类商品价格上涨的冲击。首当其冲表现在原油和铁矿石暴涨上。
  • 微观经济明显“受伤”
  • 微观层面的经济下滑风险正在显现。工业企业利润同比下降近两成,纺织业发展面临困境,电力石化企业更是出现前所未有的亏损,有数据显示,今年上半年,中央企业实现利润减幅为10.3%。集中了全国优质企业的股市2008年半年报刚刚落下帷幕,统计显示,1619家上市公司上半年实现净利润总额5527.39亿元,同比增长16.4%,与2007年同期近七成的增长率相比,不但增速明显放缓,含金量也出现了大幅下降。如沪市公司上半年经营活动产生的现金流量净额为6667亿元,与上年同期相比,降幅高达45.33%。而且,所得税调低是今年上半年上市公司业绩增长不可忽略的支撑因素。种种迹象不能不引起关注。
  • 三大原因加剧微观经济运行困难
  • 上半年微观经济运行困难,可以从三个角度分析: 从较短期的角度看,需求减弱。国际方面,美国次贷危机引发的经济衰退导致外部需求萎缩,国内也控制需求,土地、劳动、税收政策调整,提高了成本门槛,压制了投资前景。2007年央行连续6次加息,企业的财务成本急剧升高,而2008年全年将继续采取紧缩的货币政策,通胀压力增强,国内消费意愿下滑。
  • 经济学家调研:中国能承受的最低增长率是多少
  • 《第一财经日报》经济学家调研项目的一些倾向性的结论是:一半的经济学家预期中国全年GDP增速将回落到一位数,在政策方向上,认为当前应施行“一防一保”(防通胀、保增长)政策的经济学家占比则超过了八成。
  • 经济下滑风险超过通胀风险
  • 三个原因减弱通胀压力 我们对国际经验的实证分析表明,通胀预期基本上是过去三个月实际通胀的移动平均。比如,在美国,当月通胀预期与前三个月实际通胀走势的相关性达到92%。用一句通俗的话说,如果过去三个月内通胀连创新高,老百姓会预期通胀将继续上升。从去年12月份到今年2月份,我国的CPI升幅确实连续大幅上扬,从6.5%直冲到8.7%,所以当时笔者最大的担心是通胀预期失控。一旦失控,就可能导致惜售、囤积甚至抢购等行为,情况就可能因此一发而不可收拾。
  • 专家观点
  • 孙明春(雷曼兄弟中国经济学家):目前的出口和投资增长放缓事实上主要是因为一些国内政策调控的结果,如:央行的信贷紧缩、人民币升值、取消对出口商的优惠政策以及新劳动合同法的实施等,而全球经济减速对中国的影响还未充分显现。随着出口增速的急剧放缓,下半年中国可能会暴露潜在的产能过剩问题,而这将对消费和投资的增长造成第二轮的负面效应。
  • 宏观调控微调:重新审视传统经济手段
  • 通过牺牲经济增长来抑制过高的通胀,是政府应对经济过热的一贯做法。但是,通过对中国经济增长的分析,我们发现中国某些数据有些高估中国真实经济增长,受到各种价格因素侵蚀影响,中国实际经济增速可能已大幅放缓,而且放缓幅度还大于预期水平。
  • 货币政策已经趋近极限
  • 准备金率是央行近年使用的最主要的货币政策工具之一,但是在达到17.5%的高位以后,其局限性正在凸显。 假定准备金率每次上调0.5个百分点,对60名经济学家的调查中有两位经济学家认为2008年准备金率将不再调整;有20%预期今年还将再调整一次;有17%经济学家预期还将再调整两次;有32%预期还将再调整三次;还有20%的经济学家预期今年将调整到20%,也就是还会再上调5次。另外8%的经济学家没有作答。
  • 财政政策作用不宜高估——情况已大异于十年前
  • 财政政策将在税收与支出方面双管齐下“结构性扩张”,但需要强调的是财政政策作用不宜高估,除了财政收入增速已大幅放缓外,还源于今日中国与十年前亚洲金融危机时迥异:
  • 宏调微调向哪个方向?
  • 现在,有鉴于国际经济环境异常、国际金融风险难测、外部需求的不确定性增加,而国内需求又正处在升级换代的持续发展阶段,在实施政策微调时,除了要相机而行,把握微调的时间点和节奏外,更要化不利为有利、化被动为主动,从四个方面做大做强本国经济,使微调措施与经济发展的长远目标有机地结合在一起。
  • 微调四大着力点
  • 货币信贷政策应适度放松。考虑将今年的信贷规模从3.6万亿元提高4-6千亿,至4.077N4.2万亿。即将年度贷款增速从原计划的13.9%提高到15.5%~16%左右。今年全年计划的贷款增速不到14%,比去年的16%低两个多百分点。但由于今年PPI通胀比去年高,贷款需求增长比去年要高出约5个百分点。所以,资金的供求缺口就特别明显。2008年6月的实际贷款同比增速(名义贷款增速减去PPI增长)已经下降到5%,为1996年(有连续月度公开数据)以来最低。到今年年底,即使政策有所放松后新的名义贷款增速提高到16%,该增速意味着2008年实际贷款增长仍然只有8%左右,比去年的实际贷款增速还低5个百分点。
  • 产业升级上升为主线
  • 范剑平:在建议政策微调的同时,要毋忘推动产业升级、促进经济转型的主线。对于出口政策的调整,应从之前简单的数量型调整转变为结构性调整以稳定出口增长,而投资政策政府亦应当分行业的进行适当调控,落实“有保有压”。
  • 中金公司:增值税转型将使得总财政收入减少近1748亿元
  • 在增值税率未加调整下,增值税转型将使得总财政收入减少近1748亿元。其中,中央财政1199亿元,地方财政549亿元,占2008年财政预算3%。在这种情况下,增值税转型将加剧中央及地方财政负担,挤压政府实施扩张性财政政策刺激经济的能力。
  • 中国社科院:巨额顺差意味着国内需求正在走弱
  • 尽管外部需求的下降对出口带来一定打压,但国内投资的减速以及房地产下行的压力较大,使得国内对于投资品的需求在下降,加上8月份国际大宗商品价格回落,使得进口增速被显著拉低。中国巨额顺差意味着国内需求正在走弱。
  • 列煜辉:经济低点或在明年中期
  • 当下中国经济的确下行明显。政府即便在今年四季度和明年初推出大规模的减税计划以及加大基础设施的政府投资,效果也要到明年下半年开始显现。故此,明年中期很可能是经济指标最难看的时期——“滞”与“胀”组合都将达到顶峰。
  • 大摩:明年一季度房产政策或放松
  • 随着中国出口放缓,保持房地产行业的持续增长将对中国经济前景产生愈发重要的影响。中国的出口增长可能在2009年第一季度显著下滑到个位数的水平,届时会引发政策显著变脸。政府可能采取借贷要求上的放松、降低贷款利率等政策,这些措施加上房价下降都有助于提高房屋购买能力,改善市场情绪。
  • 招商证券:研年信贷额度或增1万亿
  • 2008年上半年,新增外汇与新增贷款占款各为2.5万亿。上半年外汇占款多,这主要是因为贸易顺差和资本项下顺差的双顺差局面造成的。虽然明年货币政策仍将从紧,但下半年贸易顺差的缩小以及热钱的流出,由此产生的外汇占款也将随之缩减,导致银行信贷增加,预计2009年全年的信贷额度将比2008年多出1万亿。
  • 亚太经合组织工商咨询理事会:中国中小企业明年可能更困难
  • 现在全世界都面临着巨大的挑战,中国的中小企业在现在的条件下,仍然是具有相当大的优势的,但中国的中小企业也应尽量做好准备,不管明天或者后天会出现什么情况,2009年可能会是更困难的一年。
  • 瑞士信贷:中国政府可能会向下调整成品油价格
  • 原油期货价格跌破100美元/桶后,中国政府可能会向下调整成品油价格。下调成品油价格的一个因素是,届时如果不调零售价,国内价格可能会高于国际市场零售均价。
  • 麦格理银行:中国的煤炭短缺是结构性问题
  • 由于最近中国经济增长放缓,8月份的热煤现货价格走软,尽管这只是暂时的,但还是使热煤市场的紧张状况得到缓解。但是,中国的煤炭短缺是结构性问题,政府应采取系统的举措。
  • 国家粮油信息中心:今年国内玉米产量将创纪录
  • 2008年中国玉米产量有望达到创纪录的15600万吨。今年新玉米丰收在望,但受制于成本上涨等因素,市场购销双方对新玉米开秤价均有较高预期。同时,由于粮食收购主体可能减少,丰收也将使粮源向国家和国有大型粮食企业集中,这将进一步增强国家对玉米市场的调控能力。
  • 蒙牛副总载:中国乳业增长将步入“白银时代”
  • 过去的10年,世界乳业年增长1.5%,而中国乳业则保持在20%左右的水平,相信未来十年中国乳业的年增长率应会在6%至10%之间,并将呈现与GDP同步的态势,从而由“黄金时代”步入“白银时代”。
  • 2010年中国企业年金市场将超5000亿元
  • 国家人力资源与社会保障部养老保险司副司长唐霁松表示,截至2007年底,我国企业年金市场规模已达到1500亿元。到2010年,企业年金市场规模将超过5000亿元,更多人将享受到基本养老保险之外的养老保障。
  • 普华永道:至2011年外资保险公司总数将增加至50-70家
  • 在针对19家外资寿险公司和9家外资产险公司的调查中,大多数受访的外资保险公司预期至2011年外资保险公司总数将增加至50--70家,预计将占据中国保险市场10%的份额,其中5家公司的高管甚至乐观估计届时市场份额将超过这个水平。
  • 高盛驻伦敦经济专家:全球半数经济体面临衰退
  • 全球半数经济体正面临经济衰退。美国、日本、欧元区15国和英国或已陷入衰退,或将在未来几个月内面临巨大衰退风险,但发生全球性经济衰退的可能性不超过20%。
  • 摩根士丹利亚洲区主席罗奇:全球经济降温刚刚开蛤
  • 全球经济才刚开始转弱。当前全球经济面临的问题不仅仅是信贷紧缩那么简单,信用危机的三分之二可能已经过去,但其对美国和全球实体经济的冲击才刚刚开始。
  • 国际清算银行:全球金融机构损失将继续扩大
  • 尽管2007年信贷危机爆发以来全球银行和券商资产减记额总计已达5030亿美元,未来几个月资产减记和彻底的资产处置仍将发生,从而使现有资本收缩,相关融资需求增加,未来数月内损失将继续扩大。
  • 德意志银行:欧元区明年接近零增长 经济减速将冲击中国外需
  • 将欧元区2009年GDP增长率预测降为接近零增长,预计2009年底欧元兑美元汇率将贬值到1.35甚至更低。鉴于中国对欧元区的出口主要是电子产品和纺织品,未来受到欧元区经济减速以及欧元贬值冲击最大的,将是这两个行业。
  • 工行研究报告:国际货币改策或局部转向宽松
  • 由于美国问题的“全球化”以及全球经济增长风险的不断加大,世界范围内保持经济增长的整体压力逐渐超过维持物价稳定的整体压力,全球货币政策紧缩的步伐将放缓,甚至有出现局部政策突然转向宽松的可能。
  • 美林:亚洲股市未来一年涨两成
  • 亚洲将从“两房”的被接管中获利,因为亚洲信贷市场与美国信贷市场息息相关,而“两房”被接管大幅降低了市场上的不确定性。随着房地美、房利美被接管,亚洲股市未来一年将涨两成。
  • 摩根士丹利:全球经济放缓利于美元上涨
  • 美元在结束多年的下跌后,将会展开一轮持续上涨,而全球经济放缓对于美元来说是一件好事,全球经济越衰弱美元越上涨。在未来的2—3个季度内,全球经济很可能进一步朝着有利于美元的方向发展。
  • 金融资本首次“伏击”产业资本
  • 伴随着大小非解禁,主导股票市场估值体系的主动权日益从金融资本转移到产业资本手中,不甘坐以待毙的金融资本开始着手“伏击”产业资本。
  • 产业资本向金融资本套利?
  • 随着限售股开始解禁,沪深两市形成了一个新概念:产业资本向金融资本套利。其内涵大致是这样的:当初产业资本投资企业股权,后来企业上市了,而这些股权也就变成了“大小非”。经过股改,这部分股权可以流通了。因为在股票市场上,股权价格是由金融资本来定价的,而这个价格要大大高于在实体经济中产业资本对相关企业股权的定价,由于有这个价差,产业资本就会在股票市场卖出解禁的上市公司股权(亦即原来的那些“大小非”股票),转而重新投资实业,从而完成向金融资本的套利。
  • 金融资本与产业资本的“囚徒困境”
  • 金融资本和产业资本的博弈是目前市场上的时髦话题。从二级市场的反应来看,相当长一段时间来,两大资本似乎陷入了“你死我活”的斗争中。但金融资本与产业资本的博弈正陷入“囚徒困境”,这场斗争也许没有赢家。
  • 产、融界限模糊已成趋势
  • 产业资本与金融资本在本质上的差异是,前者的表现形式是实体经济,而后者的表现形式是虚拟经济。 我国资本市场在股权分置改革以前,由于上市公司有大量的股票不能流通,很多金融资本被迫转换成产业资本,只能靠企业年度分红获取收益。在股权分置改革后,非流通股获得了流通权,由于资本证券化导致了“资本二重化”,意味着产业资本与金融资本两者合二为一,这样一来公司的价值不仅取决于公司的股息率,而且也取决于市场的无风险利率水平。
  • 金融生产力:重建观察中国经济的坐标
  • 中国经济总量从改革开放初期的百名之外跃升至第4位,国民财富和居民收入也大幅度增加。在国际经济体系新的竞争格局中,中国从单纯以廉价劳动力为最重要比较优势的国家开始转型,走向比较复合型的竞争优势,其中资本要素的优势将更为显著。
  • 上海国资改革新方向:资产资本化与资本证券化
  • 种种迹象显示,上海新一轮国资改革风潮正在酝酿。 国资重组的目的是保值增值,同时,国资进入的行业和时机也要有助于国资的保值增值。根据上海市国资委制定的“十一五”国有资产调整和发展专项规划,到2010年,上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司,以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。证券市场经过半年多的调整,很多上市公司的估值处于一个相对合理的区域,此时进行整合,能够更好地实现国有资产的保值增值。将国有资产向优势企业、优良业态集中,可以提高国有资产的运营效率,激活市场竞争主体,把国有企业集团做实、做优、做强。
  • IPO股权投资或成为投资热点
  • 近日,沪深证券交易所发布修订后的股票上市规则,对于发行人刊登首次公开发行股票(IPO)招股说明书前12个月内以增资扩股方式认购股份的持有人,要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。规则将于10月1日起正式生效。
  • 不一样的“冬天”
  • 中国企业已经不是第一次“过冬”。 1988年物价闯关失败,随之而来的大力度宏观调控,至今仍让很多企业家心有余悸,银根紧缩、三角债盛行以及全国性市场疲软,让大批刚刚发芽的企业没有熬过这场“冬天”。据《中华人民共和国经济史》,1989年下半年,全国个体户注册数减少300万,私营企业从20多万家降到9.06万家。
  • “三条红线”严控央企并购重组行为
  • 国资委发布最新统计数据显示:今年上半年,中央企业实现利润4256亿元,同比减少489.9亿元,减幅为10.3%。央企利润同比下降的同时,固定资产投资仍保持一定的增速。有报道指出,国资委重点跟踪的38家中央企业上半年投资同比增长16.9%,而38家以外的中央企业投资增长达98.9%。
  • 借力资本市场整合 国企布局产业调整
  • 在这样一个“冬天”,深化国有体制改革,健全现代企业制度,优化国有经济布局和结构尤为重要。在未来相当长的时间里,国资国企改革将一直是我国经济领域的“重头戏”,资本市场也将成为国资国企改革的一个广阔舞台。
  • 民企的寒冬生存之道
  • 每一次“冬天”,消失在风雪中的企业不计其数;而每一次“冬天”,顶着凤寒熬过去的企业也为数不少。 去年年底,今年年初,甚至是此刻,这些企业的调整仍在进行
  • 外企“全身而退”
  • 成本上升是一个更棘手的问题。大多数中国出口企业是原始设备生产商,依赖价格竞争取得订单。他们无法接触最终使用者,也不拥有技术。他们是跨国公司的附属工厂,并很难独立谋生。这些中国出口企业和他们的客户——跨国公司谈判的能力非常差。当成本上升,跨国公司迫使他们消化了这部分成本。这样下去,会毁掉中国出口企业。
  • 中小企业:谁会最先倒下?
  • 第一批面临倒闭的民营企业是:完全以外贸为主的企业。 这类企业发家于2000以后,兴旺于2002年,危机于2004年,困惑于2006年,倒闭于2008—2010年。当年,这类型的企业借助国家良好的外贸政策,以来样加工的生产方式“三来一补”、加工贸易,主要靠优惠政策和生产要素的价格优势,如廉价劳动力、厂租、土地和低廉的能源等形成的生产成本的比较优势,迅速崛起。有的企业依赖1—2个外贸客户就把年销售额做到上亿元了。
  • 倒闭总是从民企开始?——三重“命门”使之
  • 在中国,还有另一个规律:倒闭总是从私人企业开始。任何一次企业倒闭风潮,都会集中于中小企业群中。为什么中国民企的持续生存能力如此脆弱,一度繁荣又迅速衰落
  • 央企做大还是经济做强?
  • 如果没有上榜的98家私营及私营控股企业,之前出炉的“2008中国企业500强”,几乎可以称为“国有企业500强”;纵然有了这98家私营企业,以利润论英雄,这500强榜单也与“国有企业英雄榜”没多少差别了。
  • “牺牲”的是中小企业“买单”的是政府
  • 业内人士分析指出,中小企业的重要性主要体现在三个方面:首先,中小企业对经济增长的贡献越来越大,中小企业创造的最终产品和服务价值相当于中国国内生产总值的60%,上缴税收为国家税收总额的50%左右;其次,中小企业成为扩大就业的主渠道,提供了75%以上的城镇就业岗位;第三,中小企业是技术创新的生力军,中国65%的发明专利、80%以上新产品开发都由中小企业完成。
  • 就业在这个“冬天”很“冷”
  • 中小企业在当前扮演着什么样的角色?目前,中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右;上缴税收为国家税收总额的50%左右;同时中小企业已经成为扩大就业的主渠道,提供了75%以上的城镇就业岗位,绝大部分的国有企业下岗职工、农民工等在中小企业实现了就业。
  • 税收明显下降——“冬天”向宏观层面传染
  • 尽管上半年我国财政收入高速增长,一上半年财政盈余更是达到了11926.17亿元。但从7月开始,我国财政收入增幅出现了较明显的放缓。
  • 改革:为下一轮起飞做准备
  • 中国很多企业都是在泡沫中生存,一旦经济退潮很多企业都活不下去。我去过很多地方,见到很多这样的企业。中国企业的破产潮一定会出现。但经济调整是必然发生的,中国很多企业都是不增值的,本身就是经济的负担。瘦身是应该的,不瘦身的话,经济是跑不动的。
  • 新趋势:国企与私企的界限渐模糊
  • 多年来,西方一直对中国国有企业抱有非此即彼的极端看法。一种观点以疑神疑鬼的眼光将它们视为渗透者。例如,中国铝业最近斥数十亿美元收购力拓矿业的部分股权,已经引发了对中国获取澳大利亚资源意图的恐惧。另一种观点则视中国国有企业为四肢发达、头脑简单的呆子:缺乏私营企业的精明,却有着庞大的资源。按照这种观点,中国的国有企业控制着自然资源、公用事业以及许多其他命脉产业,支配着国民经济,但却是失败的经济试验的残余。它们的权力及影响力,特别是与执政党及政府的关系,往往使合作伙伴和帝争对手望而却步.
  • 《纽约时报》:“中国制造”开始走高端路线
  • 很少有人听说过比亚迪公司(BYDCorporation)-BYD这三个字母的含义是“打造你的梦想”(Build Your Dream)——这家成立还不到10年的中国小公司却是当今世界第二大电池制造商。现在,这家公司正在进行一次巨大的飞跃。比亚迪市场主管保罗·林表示:“我们要生产绿色能源汽车,我们认为我们可以做到。”
  • 价格改革改什么?——经济模式与企业模式不匹配
  • 一方面企业遵循市场经济的发展模式,自负盈亏,但另一方面宏观经济体系却实施的是半市场半行政的运行方式,两种完全相悖的操作模式却在同一个市场共存,其间的矛盾很多,价格管制是其中最严重的一种。
  • 能源价格改革再临“机会窗口”?
  • 8月19日,国家发改委相关司局官员透露:“中央日前已经下定决心解决成品油价格机制不顺的问题,重点要治本。”而目前存在的唯一不确定性是,按照发改委内部预测,油价在目前的价位上依然有10—20美元的回落空间,上调国内油价是继续等待一个更为合适的时机,还是一步到位?
  • 宏调中心应是价格改革
  • 我们总是在争论,货币是要紧还是要松。实际上,以上问题的关键是货币调控是否还要继续担纲调控的主角。货币政策从一个“频繁操作、多做多错”的状态过渡到逐步淡出宏调的中心,由价格改革担纲、辅以财政政策配合,这恐怕才应该是未来相当长一段时间内中国宏观调控的政策取向。
  • 油价倒挂 八成民营石油批发企业倒闭
  • “由于没有油源,全国民营石油流通企业生存严重困难,80%的民营石油批发企业垮掉,几十万工人失业。”面对民营石油企业的这一现状,中国商业石油流通委员会会长赵友山不无担心的表示,如此情况继续下去,我国民营石油企业将很快从市场上彻底消失,国家的石油安全将受到严重威胁。
  • 山西缺电:只因一煤几价
  • “山西的电力装机总量是够的,正常情况下不存在缺电问题。”山西省经委综合处处长马运侠在谈到今夏的缺电形势时说,根本问题是“市场煤与计划电,体制不顺”。
  • 低能源价格政策:谁在埋单?
  • 低能源价格会通过国际分工和国际贸易造成对外国消费者的间接能源补贴。中国外贸的粗放型特征使出口商品中低层次商品比例很高,其中很大一部分属于资源密集型初级产品和低附加值、低技术含量的工业制成品。因此,出口增长是以资源消耗和环境污染为代价的。据研究估计,中国2005年出口产品的能源含量约为5亿吨标准油,考虑进口商品能源含量2亿吨标准油和l亿吨石油的进口,中国相当于实际净出口2亿吨标准油。无论是对出口5亿吨或是净出口2亿吨标准油补贴,都在整体能源补贴上占了很大比重。
  • 价格管制陷入尴尬
  • 通胀周期将被延长 不可否认,价格管制对抑制国内通货膨胀有着一定的积极作用。对食品实行价格上限管制,令国际粮价的上涨没有进一步传导至国内。国内成品油价格并未随国际原油大幅上涨而上调,避免了短期内给通胀进一步增添压力。价格管制在短期内防止了通胀的全面爆发。
  • 控制数量还是价格?
  • 调量还是调价格从来都不是一件容易的事情。你看现在关于如何控制温室气体排放的争论,一派是支持控制总量的,另一派是支持对排放征税也就是调价的,双方都言之凿凿,各有道理。这里面的争论很多时候不是因为调量或者调价格哪个能够更好的达到目标——从目标上讲,限制总量和征税对减排也许都是一样有效的——这里面的争论很多时候是因为两种手段带来的截然不同的分配后果。举个不是很恰当的例子,我有一袋米,我的目标是把这袋米分掉,我可以拍卖,让价高者得;我可以把米往那里一扔,让力气大的人得;或者我排排坐吃果果一人一把。这样都是分了一袋米,但是不同的分法,带来的结果是很不一样的.
  • 价格管制导致什么结果?
  • 我们来考察一个干预主义的例子,它在许多国家十分盛行,尤其是在通货膨胀时期。我说的是价格管制。 政府听到人们对牛奶价格上涨不满。牛奶当然十分重要,特别是对青少年和儿童。因此,政府规定了牛奶的比潜在市场价格低的最高价格。现在政府说:“我们竭尽全力让贫农能够有牛奶喂孩子。”
  • 电荒拷问政府定价行政化VS市场化
  • 受制于通胀的高水平,又要保证电力企业有足够的动力去发电,政府已两次限制电煤价格。6月19日,发改委对电煤的出矿价作出限制;7月24日,发改委再将限价范围扩大至主要港口和集散地的动力煤的平仓价。
  • 中国油价与国际接轨是否可行?
  • 中国政府的两难之一在于接轨时机选择上的矛盾。政府显然在这方面应该汲取深刻教训。在国际油价走低的时候,包括政府在内的各方面临的经济压力小,缺乏动力去推动油价接轨。
  • 能源价格改革从哪里开始?
  • 既然已经到了“迫在眉睫”的地步,能源价格改革应当如何进行?在学术界出现了“硬派”与“软派”之辩。 一些专家主张能源价格改革应采取一步到位的方法,一劳永逸,这派自称“硬派”;而更多专家则更倾向于采取循序渐进、分品种一步步推进的方式,这派被称“软派”。
  • 完全放开的价格“闯关”太过激进
  • 重大改革措施对于整个经济转轨进程具有重要影响,因而在其出台之前,必须进行科学的论证,充分考虑到其对后续改革的影响。我国在这方面是有深刻教训的,其中比较突出的是1988年的价格“闯关”。
  • 楼市是否会重演上世纪90年代的崩盘
  • 楼市江湖里纷争不断,从年初的“楼市拐点之争”到“深圳房价赌局”,到雾里看花的“断供风波”,再到当前甚嚣尘上的“崩盘论”,不一而足。
  • 楼市观望加剧 成交量创新低 供应量下挫
  • 据北京市房地产交易管理网的数据统计,8月份,北京网上签约的期房住宅为4059套,签约面积42.34万平方米;同期,全市网上签约的现房住宅为679套,签约面积10.19万平方米。
  • 降价风潮蔓延深、沪、京楼市
  • 深圳90%的项目都存在打折降价行为,上海也开始步深圳后尘,内环、中环、远郊都出现降价,北京也在进行打折、送车等变相降价。而且,2008年7月,京、沪、深三地住房的成交量,仅为去年同期的一半左右——成交量下降反映的是供求关系的转变。
  • 持续降价引发退房潮
  • 万科近期在长三角等地掀起了一波降价、打折促销风潮。8月底,上海万科八大楼盘直降10万元,杭州万科的折扣最低到了7.3折,进入9月,万科降价风越刮越烈,一直坚挺的南京万科近期也露出风声,旗下的两个楼盘也将降价,针对万科会员进行大幅度惠卖。
  • 央行敲响“房产救市论”丧钟
  • 据8月28日《新京报》报道,中国人民银行、银监会联合下发了《关于金融促进节约集约用地的通知》。在当前地产企业普遍资金紧张、土地违法违规乱象难以根治的背景下,这份文件应被视为是政府决心以金融力量干预房地产市场的一个信号。
  • “保银行、舍地产”渐成市场共识
  • 据悉,《关于金融促进节约集约用地的通知》要求严格商业性房地产信贷管理,金融机构禁止向房地产开发企业发放专门用于缴交土地出让价款的贷款。此外,对国土资源部门认定的建设用地闲置2年以上的房地产项目,禁止发放房地产开发贷款或以此类项目建设用地作为抵押物的各类贷款(包括资产保全业务)。
  • “崩盘论”缘起
  • 8月22日,深圳国土局网站刚公布8月21日深圳全市一手房成交5套,知名地产评论人牛刀当日即在博客中发表《单日成交创历史最低,深圳楼市崩盘》的文章,认为深圳楼市已经暴露出崩盘的迹象。随后几日深圳国土局公布的成交数据似乎在佐证牛刀的观点,22号、25号、24号深圳一手房成交数据为12套、9套、18套。一时之间,崩盘传言弥漫深圳楼市。
  • 如热钱加速离场 楼市将崩盘
  • 孙立坚(复旦大学经济学院副院长):热钱一旦离场,价格萎缩的时候,市场会出现恐慌。就像东南亚危机的时候,国内投资者也会配合,这完全是一种本能性的保守自己的国内货币,通过持有更多的外币来保值或者持有更多的黄金等保值资产品种,以规避由于自己货币大量抛售带来的更严重的通货膨胀。
  • 不会崩盘的四大理由
  • 决定我国房市不会崩盘的原因如下: 一是房地产是我国的支柱产业,政府不允许房价崩盘。2000年以来,我国房地产投资一直占GDP5%以上的份额,2006年、2007年更是连续两年超过10%,是事实上的支柱性行业。并且,房地产业的产业链条很长,对相关的建材、钢铁、水泥、家居等行业有着很强的拉动作用,关系到整个经济的发展状况。同时,从目前的政府财政收入来看,根据国土资源部公报数据,2004年-2006年,全国土地出让金分别为5894亿元、5505亿元、7677亿元,2007年1月-11月为9130亿元,占全国财政收入的比重接近20%,卖地已经成为地方财政收入的重要源泉。
  • 大幅回调后必将有需求支撑
  • 楼市的持续调整,使得部分人士对于地产的未来持悲观态度。他们认为,紧缩及限制炒作的政策使投机资金快速撤离市场,楼市成交量迅速下降,楼盘空置率持续上升,而真实需求早已被高房价排除在市场之外,伴随着市场观望情绪的愈加浓厚,楼市实现软着陆的可能性很小。另外,国际上多次地产泡沫破灭的案例充分说明,由资金推动的地产异常繁荣局面终将以泡沫破灭收场,我国也不能例外。
  • 至多是“行业烂尾”
  • 近日,南京蟠龙金陵建设开发有限公司董事长平理的去世轰动业界,身后除了留下上亿元的债务,还留下了一个烂尾项目,使大批购房者叫苦连天。虽然地方政府从稳定大局出发进行了项目接管,但其造成的震撼力和影响力却发人深省,那就是:楼市如此萧条,出现此类事件是早晚的事,政府可以接管一个甚至几个项目,那要是十个、几十个项目呢?恐怕是无力回天,那我们所能看到的,就不仅是项目烂尾了,恐怕是房地产“行业烂尾”!他所产生的影响不仅仅是行业生存与发展问题,更有诸多的社会问题。
  • 只是深度调整 崩盘没有可能
  • 鄢圣刚(星彦中央研发中心总经理):关于当下中国地产的状况,我认为中国楼市进入了深度调整阶段,但可以肯定的是不会出现崩盘。我从2007年年中开始研究市场转变。通过分析日本、中国香港特区和中国内地93年的楼市崩盘案例,结合中国的现状,我认为这次楼市调整不会导致崩盘,只是一次有深度的调整而已。
  • 聒噪崩盘 谁都难逃其害
  • 楼市崩盘、房价暴跌,影响的不仅仅是针对开发商,还包括购房人、银行、职场中人以及相关行业,造成的“衰落”与“利空”将是非常广泛的。
  • “崩盘说”是阴谋
  • 其实从2004年深圳楼市开始升温以来,深圳楼市“空军”的声音就始终没有间断过,到了2007年的楼市巅峰期,“空军”的声音更是此起彼伏。对于一个完善中的市场来说,“看空”与“看多”本来无可厚非,但如果穿上专家的外衣,昧着良心地一味大放厥词,那就是“臭嘴”一张。
  • 虽未崩盘 博弈还将继续
  • 柯学斌(深圳市坤祥投资有限公司常务副总经理):在整体形势偏严峻的情况下,开发商方面也应根据自身项目做出相应的调整。一是开发商要降低市场预期,对利润的追求应下调,并加快回笼资金;二是目前地价降幅较大,资金链相对充裕的开发商可以选择适当拿地;三是如果资金确实偏紧,开发商即使平本甚至亏一点都要赶紧出货,活下来才最重要。楼市从价量齐跌到价跌量稳、到价跌量升、再到价稳量升需要一个过程,如果下半年楼市能够达到价稳量升就很不错了,不过,什么时候才能够到这个点,很难判断,下半年楼市依然不容乐观。
  • 信息“乌龙阵”:楼市真正的危险
  • 在深圳楼市举步维艰的今天,近日竟然爆发出一件乌龙事。在目前深圳楼市的微妙时期,任何一个数据都牵动着市场神经。这些数据,特别是房价、成交量等数据,在这一时刻都显得非常重要,随着反思的到来,楼市信息的真实度危机自然而生。
  • 楼市频繁上演项目融资大戏
  • 国内地产商“壮士断腕” 在地产市场上,急需“出城”的,现在正是那些大型开发商,大批囤积的土地从“香饽饽”变成了“烫手山芋”。根据招商地产最新公告,拟向新加坡房地产基金管理公司ARA出售富城中国100%股权,作价17.5亿元。富城中国是招商地产全资控股的瑞嘉投资实业有限公司的子公司,富诚中国持有南京富诚房地产有限公司100%的股权,而南京富城是南京国际金融中心的所有权人。有“新街口第一高楼”之称的南京国际金融中心位于南京白下区新街口,属5A智能型甲级写字楼,总投资约14亿元人民币。
  • 上市房企将成下半年降价主角
  • 虽然行业整体资金缺口到底是笔者统计的1万亿、潘石屹所说的1.5万亿还是北师大教授分析的5000亿还无法最终定论,但是房地产行业面临巨大的资金缺口已经是不容否认。
  • 什么是房市见底的信号?
  • 下跌没有悬念,房市见底的信号会如何呢?虽然可能依然遥远,但这个问题的探讨有助于理性看待房地产市场。 任何投资性市场都有相似的特征:“不走寻常路!”,并不会按照绝大多数人的意志发展变化。当全中国老百姓还欢声鼓舞看高中国股市的时候,中国股市却从6124点疯狂下跌到1900多点;中国房市2003年只局部上涨的时候,也没有几个老百姓敢看高、敢跟进,真正大胆跟进的却是疯狂的去年!
  • 中长期供应仍然偏紧 未来的发展前景趋好
  • 虽然短期内,房地产市场因为价格过高导致有效需求不足,从而使供给大于需求,但从中长期来看,供应依然偏紧。从需求来看,我国目前城市化率约为45%,正以每年1%左右的速度快速增长,保守估计,每年有约1300万人口进入城市,按目前人均27平米计算,这部分需求约3.5亿平米。我国目前存量住房约160亿平米,以平均使用50年计算,每年折旧拆迁量约为3.2亿平米。
  • 出口企业如何“嫁入豪门”
  • 2008年8月3日,SME Cross the Border中小企业跨国贸易洽谈会在杭州世贸中心举行。 在跨国贸易洽谈会出口区举行的“大买家见面会”上,南京墨中贸易有限公司的总经理卓石平带来了满满一箱服装样品。在现场,她成功申请到了与四位大买家面谈的机会,让她没想到的是,阿里巴巴B2B总裁卫哲还亲自来为她“做媒”。
  • 财富保值增值?——全球资产对冲的“伪命题”
  • 不可否认,从中国资本市场诞生的那一刻起,无论是游戏规则还是价值评估体系,均完全移植自资本市场发达国家,这就决定了中国资本市场从诞生起就已经将话语权和定价权完全交给了国际投行。与此同时金融资本在当今的资产定价中,足可以假乱真,混淆是非。其之所以如此凌厉,因为他们掌握着世界货币。这也造成中国金融安全的极大隐患,也给国际投行牟取政策暴利创造了极大的空间,造成中国资本财富的制度性流失,使得我们在全球资产对冲中处于劣势。
  • 国家理财效果堪忧
  • 长期负利率,将钱存于银行已是跑不赢CPI,但如今基金业绩惨淡,股市低迷,楼市前途不明,个人理财已陷入迷茫的状态。而现在,国家理财似乎和个人理财的命运一样令人堪忧
  • 中投投资短板补课
  • 从7月1日开始,高盛、摩根士丹利、摩根大通、美国银行等国际金融机构,每家陆续派出两名工作人员到中投公司工作。他们并不是作为顾问,而是和中投公司的其他工作人员一样,在固定收益投资部、另类投资部、法律部等不同部门工作,手把手地帮助中投公司员工熟悉国际惯例——诸如投招标标书、商业合同,以及国际金融市场的交易技术和交易规则等等。
  • 外资定价中国 中国在节节败退
  • 国资委主任李荣融8月10日在新闻发布会上说,美国近几年来对中国的企业到美国开展并购、收购“戒心太重”。 笔者注意到,美国不仅仅针对中国,对于所有海外企业在美国并购、收购美国本土企业其实不仅“戒心太重”,而且,已上升到国家经济安全角度,通过立法等,在国家层面审查、监督、禁止上都进行了详细的法律规定。至于“经济全球化”、“资源的配置效率”等道理,根本不需要给美国讲,因为这本身就是美国率先提倡、率先“发明”的,他们比哪个国家都明白。
  • 定价权丧失:背后的三重阴谋
  • 无论是出口还是进口,绝大部分都是“人为刀俎,我为鱼肉”。中国丝绸出口占世界的70%以上,微波炉等家电产品占有一半以上的全球产量,铁矿石进口占世界的46%,却没有任何定价权。中国制造出口产品的定价权在沃尔玛、家乐福手里。如果说石油、铁矿石、铜这些属于资源品,主产区为外国控制,没有定价权这是可以理解的,但是储备约占世界60%,产量为全球95%,中国稀土同样落得“贱卖如泥”,这又是为何?另一些内需内产型行业,比如大豆、水泥、食用油的定价权又出人意料的丢到了何处?
  • 外部冲击:美金融可能整体破产
  • 事实上,美国的金融体系有可能会整体破产。美国借了15万亿美元的外债来运行金融市场。如果这些资产贬值10%,美国金融系统长期建立起来的公正和优越感将彻底崩溃。对于美国政府而言,解决这个问题的正确办法是将处境艰难的金融机构国有化,重组或者破产清算,然后重新私有化。这也正是10年前,亚洲国家面对金融危机的做法。
  • 金融产品的规则是伪命题?
  • 上个世纪90年代初,在美国出现了一种新的金融产品,他们被统称为衍生物。短短几年内,衍生物的出现可以说使无数英雄折了腰。世界500强的企业因为买了衍生物产品而赔钱的数不胜数,政府财政厅因为衍生物产品而使政府寻求破产保护的新鲜事也冒了出来,拉丁美洲国家因为衍生物产品而引发出的连锁金融危机就更是触目惊心了。最让人愤愤不平的是,靠衍生物而发财的公司,竟然都是为这些赔钱的政府和公司充当财务顾问的华尔街投资银行家们,摩根士坦利则首当其冲。
  • 财富保值增值的前提是资本化
  • 美国社会的金融化程度在历史上从来没有这么高过,高度金融化带来的是前所未有的金融资本供给,有了这么多流通起来的金融资本,科技创新、对外投资、个人创业所需要的资本当然不成问题。美国经济的“钱化”和“资本化”能力也让其自然成为全球金融中心,以致于其金融业以及相关行业占GDP的份额超过35%。资本化的结果是:美国的财富能够以比其他国家快得多的速度创造更多新的财富。
  • 资产定价的终极动力:人民币国际化
  • 上世纪60年代以后,已经没有哪个新兴国家能够逃脱历史的捉弄,因为发达经济体开始了史无前例的跨国大分工,实际上就是把原本割裂开来的世界在上下游产业链中进行填空。
  • 经济泡沫不白费——必要的无效劳动
  • “传统智慧”总是在教诲我们:泡沫是坏事,对投资者、劳动者、生产者和消费者都是件坏事。此前提倡改变的人们,事后会受到嘲笑;那些原先支持泡沫资产的言论,事后总会被认为是错的。20世纪90年代,美国科技股泡沫就是这样的例子。当泡沫破裂时,所有的言论迅速统一起来,认为“新经济”是一个彻头彻尾的坏主意,大量的时间、人力和资本被浪费在经营低效率且很快要倒闭的企业,让美国蒙受损失。
  • 又见经济周期
  • 周而复始的衰退与繁荣掩盖了真相,过去的经验能否帮助我们解释现在的经历?新一轮的经济衰退真的已经到来了吗?如是,到底有多严重?经济学家对此尽管众说纷纭,却没有人能给出一个肯定的答案。
  • 富国不再垄断全球经济政策
  • 今年7月日内瓦多哈回合贸易谈判的破裂表明,没有主要新兴国家的参与,就不再有任何有意义的贸易谈判。 人们开始清楚地看到,受到信贷危机影响的国家仅占全球国内生产总值(GDP)的一半,全球能源需求的五分之二,甚至不到全球谷物消费的三分之一。此外,就边际效应而言,富裕国家的分量明显更低:它们对全球增长的贡献仅为所占全球GDP份额的一半,即总数的四分之一。同样的经验法则甚至更适用于石油和食品需求。因此,在稀缺商品市场上,新兴国家蓬勃的国内经济发展,抵消了欧美增长放缓的影响。
  • 气候变化与通胀
  • 鉴于气候变化需要政策应对,那么,哪种机构最适合承担这一任务?英国央行货币政策委员会成员、曾任英国航空首席经济学家的安德鲁·森泰斯最近指出,货币政策和气候变化政策之间的相似性值得探究。
  • 生物学新范式主导下的经济模式
  • 在过去数百年间,西方世界一直以一种机械的(或者近些年来称为机电的)思维范式为基础,其目标是“完美性”——把事物(例如机器)改造得更大、更快、更好。现如今我们看到,这种范式已经转变为一种生物范式,完美性已不受关注,取而代之的是功能性。机械化范式需建立起一种世界秩序。而生物范式则需要认同和顺应世界的自然秩序,生物体只需要能够生存——以及为实现成功而进行必要的改变。
  • 中国剩余劳动力尚未耗尽
  • 什么是世界上最重要的价格?普遍答案是石油价格、美国利率或美元汇率。然而,中国人的工资可以说更重要。中国拥有世界上最大规模的劳动力大军,最近关于“中国出现廉价劳动力短缺”的说法如果属实,不仅会对中国、也会对世界带来严重影响。无穷无尽的廉价劳动力供应,似乎一直是支持中国经济飞速发展的主要力量之一。但在过去几年里,工厂老板一直抱怨劳动力不足,薪金增速更快。
  • 新兴国家崛起挑战资本主义模式
  • 在苏联解体之后,人们将全球经济竞争视为盎格鲁·撒克逊模式(即英美模式)和大陆模式(即德法模式)的竞争。如今人们看到不同资本主义模式之间的新的全面竞争。中国、印度和巴西经济的崛起预示着结构转变。这些国家拥有强劲的经济增长、大量的出口和高额的外汇储备,还非常善于模仿现代技术甚至进行创新。它们改变了1945年以来的国际秩序,有关国际金融机构改革的争论和多哈贸易谈判的遇阻就是明证。
  • 电影票房与经济景气
  • 美国电影界有个奇怪的规律,每当经济不景气时,好莱坞的电影反而大卖。历史上的票房冠军《乱世佳人》和《金刚》,都上映于经济大萧条时期。再比较近期的1992年,全美失业率高达10.8%,《E.T.外星人》却创下蝉联16周票房第一的纪录,累计票房逾4亿美元。电影评论家试图对此作出解释,他们认为可能是现实压力增大,令人们更愿意走进电影院去逃避现实。
  • 80后和谐一代的“职言”
  • 实现“工作和生活的平衡”,其实是一种可持续发展的职业观,也是一种和谐的生活态度。从这点来看,八零后追求的职业目标已经和前辈不一样了。这或许与中国所处的发展阶段有关——上世纪下半叶一穷二白的创业阶段已经过去,2007年的人均GDP达2280美元。尽管国民经济二元化导致社会隐形矛盾不断显形,但建设“和谐社会”的构想仍然得到了老百姓的广泛支持。
  • “脑控”技术:意念决定一切
  • 脑子里一想到什么,马上就能在视频游戏中显现出来。美国研究人员去年年底推出的运用于“意念”游戏的“脑控”技术,正在被进一步开发并将为我们带来革命性体验。
  • XX高新区发展规划
  • 2008年福卡承接了XX高新区发展规划的课题。针对该课题,项目组深入研究了国内外高科技产业的发展趋势、国内高新区的转型态势,以及该高新区的内部资源与条件约束,对该高新区进行了详细的分析诊断,确定了可行的产业定位和发展路径,并提出了具体的产业、城市建设目标和规划保障措施。
  • 观点集锦
  • 没有必要用货币政策调控股票市场,但有必要纠正目前过于宽松的贷币状态,为股市长期健康地发展创造一个良好的货币环境。(陈道富)
  • 福卡智库简介
  • “福卡”取自英文“FORECAST”,意为“预测、预言”。福卡智库首创于20世纪90年代初,由学术机构、国有财团、股份制企业合资而成,是按现代企业制度独立运作的股份制研究机构,是福卡经济预测研究所、福卡行业咨询有限公司、福卡金融研究有限公司、福卡商务咨询有限公司、福卡计算机信息咨询有限公司、福卡信息网络有限公司、福卡经济发展有限公司和经济展望杂志社、经济预测编辑部等专业团队的“系统集成”,联合政府等相关职能部门开展“一个核心、三个基本点”(即以破解复杂为核心,以预测、战略、方案为基本点)的研究咨询工作。
  • 福卡智库·咨词决策联席会委员名单
  • 福卡“经济形势专家交流会”综述
    上海现代服务业发展面临的困难与突破重点(陈宪)
    下半年上海经济走向分析(高炜宇)
    外部冲突与今明中国经济发展趋势(袁志刚)
    福卡咨询
    W集团发展战略规划(2008-2012)
    股权投资悖论——不确定性的反面机会
    股权投资新政 中小企业成金矿
    福布斯富豪热衷企业股权投资(罗曙驰)
    热钱兴趣转向股权投资
    百姓理财新渠道热
    金融中心之争的“国家动机”:权力版图新变局
    产业升级的资本出路
    资本引领产业升级
    产权交易渐受关注——中国特色资本经济发展道路
    解放微观经济主体才是治本之道(亚夫)
    资本经济唱戏——新投资热潮背后是规则的升级
    资本库公司模式:创业板融资制度的他山之石(巴曙松)
    三大爆炸性机会——PE的中国化生存(李山)
    这轮“过冬”谁付出的代价最大?
    韩媒:明年国际石油价格将跌玻80美元大关
    国际能源署执行总裁:原油产能2013年将再度陷入紧张
    罗杰斯:油价上涨将持续10年可能涨至175美元
    国际石油咨询公司:油价数年后或达每桶200美元
    国际航空运输协会:全球航空业今年将亏损52亿美元
    花旗:明年铁矿石价格还得上涨30%
    福卡智库特别推荐
    经济形势与系统性突变——宏调转向、地方新政,偶尔为之?
    四大前所未有——宏调改策“换方向”“变角度”
    保增长将成调控关键词(李雁争)
    中国经济调控走钢丝
    宏调生变:权宜之计还是历史性转折(亚夫)
    全球经济全面滑向滞胀
    “三驾马车”乏力——经济下滑显著
    商品冲击不容轻视
    微观经济明显“受伤”
    三大原因加剧微观经济运行困难
    经济学家调研:中国能承受的最低增长率是多少
    经济下滑风险超过通胀风险(马骏)
    专家观点
    宏观调控微调:重新审视传统经济手段(钟华)
    货币政策已经趋近极限
    财政政策作用不宜高估——情况已大异于十年前
    宏调微调向哪个方向?
    微调四大着力点(马骏)
    产业升级上升为主线
    中金公司:增值税转型将使得总财政收入减少近1748亿元
    中国社科院:巨额顺差意味着国内需求正在走弱
    列煜辉:经济低点或在明年中期
    大摩:明年一季度房产政策或放松
    招商证券:研年信贷额度或增1万亿
    亚太经合组织工商咨询理事会:中国中小企业明年可能更困难
    瑞士信贷:中国政府可能会向下调整成品油价格
    麦格理银行:中国的煤炭短缺是结构性问题
    国家粮油信息中心:今年国内玉米产量将创纪录
    蒙牛副总载:中国乳业增长将步入“白银时代”
    2010年中国企业年金市场将超5000亿元
    普华永道:至2011年外资保险公司总数将增加至50-70家
    高盛驻伦敦经济专家:全球半数经济体面临衰退
    摩根士丹利亚洲区主席罗奇:全球经济降温刚刚开蛤
    国际清算银行:全球金融机构损失将继续扩大
    德意志银行:欧元区明年接近零增长 经济减速将冲击中国外需
    工行研究报告:国际货币改策或局部转向宽松
    美林:亚洲股市未来一年涨两成
    摩根士丹利:全球经济放缓利于美元上涨
    金融资本首次“伏击”产业资本(肖莉)
    产业资本向金融资本套利?(桂浩明)
    金融资本与产业资本的“囚徒困境”(贺辉红)
    产、融界限模糊已成趋势(赵文广)
    金融生产力:重建观察中国经济的坐标(李伟)
    上海国资改革新方向:资产资本化与资本证券化(汪洪涛)
    IPO股权投资或成为投资热点(皮海勇)
    不一样的“冬天”
    “三条红线”严控央企并购重组行为
    借力资本市场整合 国企布局产业调整(陈建军)
    民企的寒冬生存之道
    外企“全身而退”
    中小企业:谁会最先倒下?
    倒闭总是从民企开始?——三重“命门”使之
    央企做大还是经济做强?
    “牺牲”的是中小企业“买单”的是政府
    就业在这个“冬天”很“冷”
    税收明显下降——“冬天”向宏观层面传染
    改革:为下一轮起飞做准备
    新趋势:国企与私企的界限渐模糊
    《纽约时报》:“中国制造”开始走高端路线
    价格改革改什么?——经济模式与企业模式不匹配
    能源价格改革再临“机会窗口”?
    宏调中心应是价格改革(刘煜辉)
    油价倒挂 八成民营石油批发企业倒闭(童芬芬)
    山西缺电:只因一煤几价
    低能源价格政策:谁在埋单?
    价格管制陷入尴尬
    控制数量还是价格?
    价格管制导致什么结果?(米瑟斯)
    电荒拷问政府定价行政化VS市场化
    中国油价与国际接轨是否可行?
    能源价格改革从哪里开始?
    完全放开的价格“闯关”太过激进
    楼市是否会重演上世纪90年代的崩盘
    楼市观望加剧 成交量创新低 供应量下挫
    降价风潮蔓延深、沪、京楼市(周政华 杨正莲)
    持续降价引发退房潮
    央行敲响“房产救市论”丧钟(沈洪溥)
    “保银行、舍地产”渐成市场共识(周子勋)
    “崩盘论”缘起
    如热钱加速离场 楼市将崩盘
    不会崩盘的四大理由(唐志军)
    大幅回调后必将有需求支撑
    至多是“行业烂尾”
    只是深度调整 崩盘没有可能
    聒噪崩盘 谁都难逃其害(王安平)
    “崩盘说”是阴谋
    虽未崩盘 博弈还将继续
    信息“乌龙阵”:楼市真正的危险
    楼市频繁上演项目融资大戏(林劲榆)
    上市房企将成下半年降价主角(杨少锋)
    什么是房市见底的信号?(陈建明)
    中长期供应仍然偏紧 未来的发展前景趋好
    出口企业如何“嫁入豪门”
    财富保值增值?——全球资产对冲的“伪命题”
    国家理财效果堪忧
    中投投资短板补课(李利明)
    外资定价中国 中国在节节败退(余丰慧)
    定价权丧失:背后的三重阴谋(江勋)
    外部冲击:美金融可能整体破产(谢国忠)
    金融产品的规则是伪命题?
    财富保值增值的前提是资本化(陈志武)
    资产定价的终极动力:人民币国际化
    经济泡沫不白费——必要的无效劳动(布拉德福德·德龙)
    又见经济周期
    富国不再垄断全球经济政策(让·皮萨尼·费里)
    气候变化与通胀(提姆·哈福德)
    生物学新范式主导下的经济模式(阿诺德·布朗)
    中国剩余劳动力尚未耗尽
    新兴国家崛起挑战资本主义模式
    电影票房与经济景气(富林明)
    80后和谐一代的“职言”
    “脑控”技术:意念决定一切
    XX高新区发展规划
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