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预测速递

为更好地服务读者，使得读者可以尽可能少的时间，尽可能多地获取国内外各大权威机构及知名专家学者的最新预测成果，本刊特设“预测速递”栏目。该栏目将在大量收集、筛选、整理国内外各类最新预测的基础上，对这些信息加以浓缩、整合，以最少的篇幅，涵盖全球以及中国经济的动态走向，提供更全面、更权威的观点与视角。

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领导人的“正月外交”传递着中国率先走出金融危机的信心以及为此所做的努力。加之年前确定的万亿投资计划逐步到位，宏观经济回暖迹象明显。然而，国内许多学者、专家与部分官员却并不“买账”，依然在各种会议、

争论缘何陡然升级——再度“问底”中国经济

本刊2009年第1期曾就中国经济增长作过一个专题，其中几乎收纳了当时所有具代表性的学者、官员、海内外权威机构的观点，既有数据预测，亦有趋势判断。本以为已经对2009年的经济底部与大势脉络给出了相对清晰的描述，然而出人意料的是，时隔仅仅一月，“问底”中国经济的争论再起篷头。

五大国际组织：如此规模全球经济同步下降为二战后首次

牛年来临，联合国、国际货币基金组织、世界银行、经济合作与发展组织和英国共识公司等主要国际组织和预测机构纷纷发表了对2009年世界经济的最新分析展望报告。联合国基准预测：2009年世界经济增速将回落到1％根据联合国的基准预测，2009年，世界经济的增速将会从2008年的2．5％回落到1％，

大摩：中国今年GDP仅增5．5％

投资银行摩根士丹利发布最新研究报告称，将中国今年国内生产总值（GDP）增长预测由原来的7．5％调低至5．5％，料经济复苏前将进一步转坏。

思想碰撞：“保八”保得住吗争论之一：谁是危机源头美国才是危机源头

背景：2009年1月15日香港一目两制研究会论坛李德水（国家统计局前局长）：这场危机的一个严厉教训是，不应依靠制造泡沫去发展经济，对待已经形成的经济泡沫，更不应靠制造新泡沫来转移风险、转嫁危机。美国金融衍生产品发展过快，而金融监管体系没有跟上，对危机起到了推波助澜的作用。

中国危机的真正原因之一是劳动合同法

我认为，千万不要简单地把中国的问题都赖到金融风暴上去，那就找不到解决中国问题的办法了。目前中国危机的真正原因是什么？我认为是由于前几年有一些政策甚至于法律是有错误的，实践证明正是这些因素导致了中国经济面临危机。不是说不确定因素吗？2008年什么是最不确定的因素？那就是宏观调控最不确定。

争论之二：中国经济为何陡然冷却？

背景：2008年岁末，分别代表官方和民间的两大智囊机构——中国社科院世界经济与政治研究所和北大国家发展研究院——首次聚在一起，对这次超经验的紧缩进行多角度分析，并试图指出走出困境的另一种可能。央行副行长易纲也参加了此次研讨。

争论之三：中国经济怎样算是衰退？最坏时刻还没到来

背景：2009中国航运企业年会（上海）钱勇昌（中国交通运输协会会长）：去年上半年，航运业还在享受多年持续的红火，谁也没想到会在下半年有如此大幅度的下滑。去年象征干散货景气度的BDI指数从5月20日的万点以上，跌到12月份的最低点663点，与中国外贸的下滑有很大的关系。

最坏时期正在过去

国家统计局最新公布的数据显示，2009年1月CPI同比上涨1％，涨幅较上月回落0．2个百分点；PPI同比下滑3．3％。业内专家认为，综合近期公布的一些数据以及其他信息分析，中国经济有回稳的迹象，从全年的角度看，不会出现严重通缩的形势，最坏的时期正在过去。

今年上半年是严冬

背景：2008年度观察家年会李晶（摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席）：从2007年第三季度开始，中国经济增长就已经进入了新一轮下行区间。到目前为止，中国经济增速已经连续五个季度回落。很多人认为现在经济减缓速度主要是受外部环境影响，是沿着出口到工业生产、再到投资消费这种链条向国内经济传导。

争论之四：外贸形势决定保八难度？外贸下滑将大幅拖累经济增长

现在判断中国出口的下跌底部在哪里依然困难，欧美经济状况依然处于下行。去年10月左右开始的国际环境恶化结果目前还没有充分显现，在下订单和实际出口之间还存在一定的时间差，

情况没那么糟数字比实际冷

中国去年第四季度的经济增长数据，使人对中国今年能否实现8％这个象征性的增长目标产生怀疑。但是，确保创造足够就业机会，避免经济陷入深度衰退进而引发可能的社会动荡，在这方面8％的经济增长率究竟能发挥多大作用？这个目标今年将受到考验。确保8％的经济增长目标在中国被简称为“保八”。

今年出口增10％才能保八

背景：2009年1月举行的北京国际金融论坛“2009新年报告会”尽管2008年12月工业增加值增速初见反弹，但中国经济下滑之势已成。支持这一判断的依据有，2008年12月份工业增加值的增速降至5．6％，

主引擎不再贸易很难明显高于零增长

在长期外向型的经济增长方式下，中国经济对外需的依赖程度逐年提高，货物出口占GDP的比重从2000年的20．8％攀升到2007年的36．3％。按照世界银行早前的统计口径，这一比例更高。在国家统计局最近调整2007年的GDP数据之前，出口占GDP的比重已经接近40％，在过去的不到十年里翻了一番。

争论之五：宏观调控政策错了吗？宏调政策的对与错

余永定：一种观点认为，之所以现在经济增长速度下滑是由于央行采取了过度紧缩的货币政策。我认为有失偏颇。事后诸葛亮式地批评央行，甚至否定宏观调控的基本方向，是不公平的。2003年到现在，政策基本方向正确。如果有些问题的话，也是在抑制资产泡沫和纠正贸易不平衡上政策力度不够。

把握主宰政策走向的基本原则：不能仅靠政府拉动经济——中国的改革是逼出来的

过去的经验对今天特别有意义的地方，就是不能仅靠政府拉动经济。因为无论出手几万亿，对今天中国的经济规模都是不够的。无论修成了多少基础设施，最后上面要有车跑，才有持续的经济增长。

灵活审慎的政策措施或将出台

2009年可能出台的政策措施：第一，要有选择地适当上调部分产吕的出口退税率。继去年8月1日，国家有关部门将部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％后，从去年11月1日起，国家有关部门再次调高了部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。

2009：中国经济的底部在哪里问底中国经济

中国经济即将迎来最坏的日子吗？追问从2008年的秋季持续到2009年新年，没有人知道答案。企业家们仍在苦苦支撑。在冰雪消融之前，他们仍将保持御寒的姿态。对他们来说，这是代价高昂而漫长的等待。每一个人都想知道，那只穿越迷雾送来经济回暖信号的鸽子，会在什么时候出现？

中国经济有望一季度见底

厉以宁（经济学家）：国家4万亿投资在春节后逐渐显效，本轮经济下滑有望在今年一季度走出谷底。不过，按照经济学原理，就业变动周期一般滞后于经济运行周期，所以就业下滑趋势还将继续。

中国经济可能会二次探底

信贷数据的出台给中国经济的分析师们打了一针兴奋剂，中国宏观经济率先复苏的判断充斥市场，引发股市大涨，债市大跌。最近3个月，中国信贷呈现爆发性扩张，2008年最后两个月新增贷款1．2487万亿元，今年1月份单月新增信贷就可能突破1．27／亿。

中科院、国家信息中心专家：2009年中国经济将率先好转

“在强有力的宏观调控政策的作用下，中国经济将会领先于世界经济开始好转，有可能在2009年第三季度开始止跌回升。”中国科学院在“2009年中国经济预测与展望”新闻发布会作了上述预测。

外需为支柱的增长方式底部或将出现

以中国出口占GDP的比重来看，2008年是拐点吗？如果是拐点，对中国未来经济增长又意味着什么呢？在短期内，中国出口产品仍然具有较强的竞争力，只要外部经济能够复苏，中国的增长方式仍然可以维持一段时间。但是，希望中国出口增长远超过名义GDP的增长，继续成为经济增长的重要支柱，却并不现实。

日报预测：2009有出现美中经济实力逆转的可能

据新华社2009年1月4日报道，中国海关总署的分析报告估计，2008年全年中国进出口总值将达2．55万亿美元，顺差在2900亿美元左右。中国出口赚取的美元不断增加。中国的外汇储备在2006年2月底超过日本，跃居世界首位。

2009年楼市的玄机

无论如何，楼市始终牵动着国人的神经，有人想自住，有人想投资，问题是今年是不是最佳时机？各地新春楼市遇寒流的报道不绝于耳，关于楼市己见底或未见底的争论亦是此起彼伏。种种迹象表明，对于房价而言，中央想稳，开发商想上，地方政府夹在中间左右为难，老百姓想下，银行患得患失。

万科领衔价格战一触即发

万科曾以9．5折的元宵节特卖开启了去年的楼市降价潮，而其今年利用元宵节促销的楼盘也不少。在业内看来，更多开发商会在未来一段时间加入降价阵营。

几股势力较劲——几殴势力较劲

中央：开发商会合理调价2009年1月6日，国务院新闻办公室举行的新年首个新闻发布会便是针对房地产而开。住房和城乡建设部、发改委、财政部、中国人民银行四大部委齐亮相。在新闻发布会上，住房和城乡建设部副部长齐骥明确表示，开发商会顺应市场变化，调价促销。

地方政府：救还是不救？

上海“两会”上市委书记“不拯救房地产”的表态还在令上海房地产业内的一些人“诚惶诚恐”。回想去年10月起的救市行动，上海一直紧跟中央步调：国务院先出台五大类十四项房产新政，当晚上海就同步推出十四条意见；

重庆购房退税“叫停”始末

新年伊始，一场由购房退税政策引发的风波在山城重庆闹得沸沸扬扬。风波起于青萍之末。2008年12月5日，重庆市一政府高官在2008年第四季度市情报告会上向各方透露，为了稳定房地产市场，重庆市将出台新政策——对购买第一套商品房自住的市民，将返还此前所缴纳的个人所得税。

专家观点

杨红旭（上海易居房地产研究院综合研究部部长）：这是一个值得尝试的政策。中央一再强调房地产的支柱产业地位，期望房地产业在拯救经济的过程中发挥重要作用。但是，这并不代表不分青红皂白支持楼市，目前部分城市的房价依然偏高，政府希望房价回归理性。

房贷打折风波：银行的囚徒困境

随着工行存量房贷政策实施细则的发布，近期闹得沸沸扬扬的“房贷七折风波”算是基本告一段落。自2008年10月央行出台房地产贷款新政以来，商业银行特别是几家大银行就一直处于风口浪尖上，这项一度被视之房地产市场的利好政策，

四方博弈的困局

居民、房地产企业、商业银行和地方政府四个参与方的共同行为造成了目前的房地产业困局。首先，与2003年开始的房地产市场井喷行情相比，目前的商品房市场需求结构悄然发生的最重要变化是，刚性需求或已经得到有效释放，或受到抑制。在前几年房地产市场的蓬勃发展过程中，

政策定价还是需求定价——房地产将担当复苏重任

房地产是经济增长“火车头”自1978年以来，我国的经济运行经历了3个完整的经济发展周期（1978年-1988年；1989年-1997年；1998年-2007年）。2008年，中国经济进入了以下降作为周期开始划分的第四轮经济周期。从产业联动角度看，在前三轮经济周期中，

存量挤压增量——供求矛盾激化

关于楼市到底有多少存货的讨论，从2008年底延续至今，丝毫没有停住的意思。每个机构都有自己的统计方法，亦有自己的结论。从结果看，目前各主要城市及区域楼市存货的消化周期，从10个月到四五年，不一而足。

需求定价是硬道理

目前我国房市低迷，出现这种状况的因素可能有四：一是市场因素，前几年我国房价连续多年猛涨，尤其是2007年涨幅偏大、涨速过快，使市场本身有了调整要求。二是政府因素，政府希望房市平稳健康发展。三是环境因素，整个经济形势十分严峻，预期不确定性增大，买房消费意愿下降。四是开发商因素，这包括资金困难、库存增多、高价拿地带来的风险等。

政策变动太大我相信市场化

2008年政策很折腾，是自房地产业有数据统计以来政策变动最大的一年。上半年还打压，下半年就改成鼓励了。现在的政策不过是小脚老太太，力度不够。现在取消了一些限制，只是开了个门，应该支持消费，购房减免个人所得税。即便是现有的政策，在执行上各个部门也不协调。

房价跟着谁走中科院：2009年商品房价格不会崩盘

中国科学院预测科学研究中心发布的《2009中国经济预测与展望》报告称，2009年国内商品房价格不会崩盘。报告称，尽管2009年全球金融危机能否结束尚不得而知，给我国房地产市场带来不明朗因素，但受日益突出的供求矛盾影响，我国房地产市场的价格调整态势不会出现明显变化。

消费者将主导2009年楼市

春节假日结束了，中国新的一年又开始了。在新的一年里，就如年前所见到那样，房地产市场各种各样的消息也会纷至沓来。比如，年前有“房地产市场不是暴利”的报告，有地方政府用户口吸引外地居民购买的政策，

2009年中国楼市十二大预言

一、房价跌去30-50％：中国沿海发达城市如广州、南京、宁波、杭州等商品房均价将跌去30-50％（与2008年均价相比），跌到成本价甚至更多。尽管部分城市房地产商成立“不降价联盟”，部分地方政府还在竭力对抗这一点，但市场经济规律和房地产自身规律表明，市场规律无法抵抗。

房企倒闭重组是“见底”标志

地产界的“预言家”SOHO中国董事长潘石屹，再次对楼市前景进行了预测。他说，2009年中国房地产市场仍会比较低迷，资金问题仍将困扰房地产企业。“一批在过去几年犯了错的房地产商兼并和重组，将是楼市‘见底’的标志，也是让房地产回到正确发展道路上的标志。”潘石屹说。

“一招”判断买房时机

现在网上对房价见底、何时抄底的预测五花八门、鱼龙混杂；对买房时机的判断标准也是见仁见智、不一而足；更有学界业界的大腕儿纷纷亲自出马，高喊“全民抄底”、“买房爱国”、“当大恩人、救世主”的“文革”口号。

读房产三巨头语录看房价走势

2007年12月15日：“我承认楼市拐点已经到来，现在楼市确实在从一种盲目的、带有亢奋的、追求担心不买价格会更贵的趋势，而趋于理性。”

令年人民币汇率的定力如何？汇率争端年初上演

新年伊始，美国现任财长盖特纳的一句不负责任的“人民币汇率操纵论”重新点燃了稍稍平息的中美之间的汇率争端，在这个金融危机贸易保护盏行的时期，汇率问题显得尤为敏感。

人民币汇率和贸易之争将贯穿2009年

一般来说，每6个月美国财政部都要发表一个汇率操纵国的名单。一旦某个国家出现在这个名单上，美国将会与这个国家展开官方谈判，以迫使这个国家采取措施结束“操纵”。显然，鉴于中美民间各自的强硬态度和经济大幅下滑的趋势，如果中国出现在这个名单上，一场中美之间的“汇率战”将一触即发。

人民币汇率走势的影响因素人民币汇率——经济试金石

自2003年至今，中国经济为何连续6年维持高位增长？其中2007年后更调整为增长13％。在基数越来越大的前提下，2007年的GDP增速还能够达到13％，这确实令人瞠目结舌。简单来说有两个因素，一是这段时间内美元的滥发和贬值；二是人民币汇率估值不准确，过于便宜，导致中国进出口大幅增加。

国际政治因素：盖特纳为何拿人民币说事

现任财长盖特纳与前任财长保尔森乱发狂言的相似之处，都为的是转嫁本国金融危机，并寻找“替罪羊”。美国经济形势日趋严峻，保尔森在丢下烂摊子前得为自己开脱，盖特纳接下这个烂摊子也想要申明“错不在我，不在美国”。

夹在地产与出口之间的汇率

2008年下半年以来，美元对人民币汇率的中间价犹如过山车般，上蹿下跳。这与此前的人民币单边升值的局面形成了鲜明的对比。从市场层面看来，造成人民币走软的原因有三：大量美国海外资产集中回流美国，造成市场美元的稀缺；中国经济增长的突然减速，使得人民币升值预期减弱；

中美之间的“恐怖平衡”

“从未有任何一个穷国借这么多钱给一个富国，美国也从未如此依赖一个国家政府所提供的资金。”美国对外关系委员会地缘经济研究中心新近公布的一份报告，这份由该委员会研究员Brad Setser和Arpana Pandey于今年1月撰写的报告称，截至2008年四季度末，

人民币升贬受外储制约？

目前，国际和国内有一种看法，认为如果人民币升值，中国如此庞大的外汇储备将蒙受巨大的损失。汇率升值多大，相应的外汇储备就损失多大。因而认为人民币不能过于升值，以免外储缩水，其实不然。

人民币汇率的非可控因素

人民币汇率不仅仅是指人民币对美元汇率，还包括人民币对其他国家货币的汇率。从我国人民币汇率的形成机制来看，美元对非美元货币汇率是我国人民币对美元汇率和人民币对非美元货币之间的桥梁和纽带，

人民币汇率2009年的定力如何？中央经济会议：人民币汇率应“合理均衡”

自2005年汇改至今，人民币升值持续3年半之久，对美元累计升幅达21％，其间伴随中国经济高速增长、物价攀升，客观上起到为经济降温的作用。不过，目前中国经济形势下滑，人民币似乎已不具备升值基础。

之一：文撑人民币不会贬值的理由人民币难以贬值的基本思路

一般而言，汇率是一个国家收支平衡状况的体现。历史和跨国别经验表明，经济低潮并不一定会导致国际收支情况恶化，从而致使其货币疲软。

专家观点

摩根大通研究报告：人民币的“贬值之路”不会太长，由于全球经济环境会在2009年下半年逐步企稳，因此人民币汇率升值阶段很可能较多地出现在牛年下半年。

之二：人民币贬值预期强烈贬值诱因：稳定外需

2008年11月的出口的数据惊动了外贸部门和高层。“在我们看来，外贸单月出口增速从20％的增长下滑到负增长，是难以想象的，这表明外需极度的萎缩，必须动用一些工具来稳住外需。”一位接近中央经济工作会议的知情人士说。

“合理均衡”乃贬值策略？

向左还是向右？在人民币持续三年单边上扬后，出现在一个新的十字路口上。赵锡军（中国人民大学财金学院副院长）：很显然，在汇率政策上，中央经济工作会议没有表明人民币贬值，而是用“合理均衡”替代，这表明人民币贬值的预期已经落空。

对“基本面不支持人民币汇率贬值”的认识

对“当前基本面并不支持人民币贬值”的认识中国当前依然存在巨大经常项目顺差。从现象上看，的确如此。但是，与以往经常项目顺差主要来自出口高速增长不同，当前则主要是出口下滑的同时，进口在以更快速度下滑。

贬值正是市场基础的反映

近期的人民币对美元贬值反映出的更多是市场因素。第一，人民币汇率的基本面已经发生改变。由于全球经济大幅放缓，需求锐减，未来出口形势不容乐观，出口在2009年预计对GDP的贡献可能为负。

专家观点

刘东亮（招商银行资金交易）：人民币应当贬值以缓解就业压力人民币应当贬值来缓解出口部门的失业压力。对于中国而言，由于社会保障体系仍不健全，因此在经济危机期间，就业将是头等重任。出口部门中存在大量的劳动密集型企业，

之三：维稳或是最好选择人民币汇率升降两难的背后

由于去年12月初人民币对美元汇率中间价出现了骤跌，引发了不少人对人民币贬值的猜想。那么在牛年里，人民币是否会出现大幅贬值呢？业内人士给出的较统一答案是“不会”。基于我国出口产生的巨额顺差和庞大的外汇储备，牛年人民币仍然以“稳”为主。

2009年人民币汇率稳中藏变

人民币对美元中间价被死钉在6．83已有一段时间，尽管“稳定”已是市场的主流，不过美元的不确定性也为2009年人民币可能的变化埋下一些伏笔。而国内出口颓势以及通货紧缩预期，更让人民币对美元贬值的预期有了支撑。

本次就业危机将以何种方式消解和对冲？本轮就业危机的新特征就业压力正演变为就业危机？

受金融危机影响，我国2009年就业形势趋紧，这已是不可回避的现实。裁员潮、捉民工问题、大学生就业集聚在这个祸不单行的金融危机时期，现在似乎已经开始演变为一场就业危机，呈现出不同于以往的特点。

本轮就业危机新特征

发生于欧美发达国家的金融危机，已经对我国的实体经济产生了明显的冲击。根据我们的粗略推算，在出口下降影到2000余万农民工就业之外，城镇调查失业率很可能上涨了1个百分点，即从2007年的大约5％提高到2008年的6％。

从“民工荒”到“失业潮”：“富余”劳动力暴露于经济失速

事实上，自上个世纪70年代末以来，随着农村联产承包制的实行，加之农业生产资金以及技术投入增加，农村大量“富余”劳动力的存在已是不容忽略的事实。农业部曾经估算，农业生产率每提高1%，就将有近300万农村劳动力将涌入失业大军。

就业问题的根子在于经济转型不彻底

中国高达2亿多的农民工，既是中国产业工人的主体，又是中国工业化的主力。上世纪90年代以来，中国逐渐形成了严重依靠外需的经济增长模式；同时，由于政治经济体制改革滞后，中国的服务业严重滞后于制造业，城市化严重滞后于工业化，

就业危机势必带来的影响——就业危枧中的社会危机

世界性金融危机发生之后，人们普遍关心的一个重要问题就是，金融危机以及随之而来的经济危机会不会传导到社会，会不会导致社会危机的发生？这当中最重要的问题就是失业。可以说，失业是经济危机转化为社会危机的最基本链条。茅于轼也说，如果不是因为失业问题，经济危机本身其实也没有什么可怕的。

反思“出口导向战略”

1998年以前，中国农民依靠自己的廉价劳动力和集体土地，在乡土环境中创办起遍布于全国各地农村的乡镇企业，开始参与工业化进程。1998年以后，东南亚的金融危机，使周边国家或地区的“世界工厂”地位受到重创。中国不仅没有卷入那场灾难，

此次就业危机将以何种方式化解？各方举措应对就业危机

去年年底，中央政府曾围绕当前农民工工作发出通知，提出对策，主要包括提供农民工更多培训机会；鼓励企业不裁员或少裁员；政府投资的公共设施建设，尽可能地多吸纳农民工去就业；政府帮助农民工回乡以后创业等等。

政策性限制裁员治标不治本

当就业危机来临时，政府在力保就业出台多项“保增长，保就业”政策的同时，又一次利用政府的行政干预。政策性限制裁员的本意是好的，保护员工利益，维护社会稳定。

发展中的问题以发展来解决

一般地说，失业问题的严重程度取决于两个因素：一是人口结构以及每年进入劳动年龄人口的比例；二是经济增长的速度。有专家曾经根据各国人口构成的情况，以经济增长能保证劳动力就业增长的需要为依据，界定过各国经济衰退的临界点：

破除行业垄断破解就业矛盾

我国在接受高等教育人数比例比较低的情况下，多年出现大学生就业难，固然有社会上职业等级观念对大学生就业观念的影响、大学教育跟不上社会发展要求等原因，最根本的原因是经济结构性矛盾所致，服务业尤其是高端服务业过度垄断，

专家观点

赵树凯（中国发展研究基金会副秘书长）：国家应该把农民工纳入城镇体系，让他们享有和城里人一样的社会保险和失业保障等福利制度。针对当前特殊的形势，国家在保障城镇低收入群体利益之时，也应考虑到留城的农民工。

实现就业增长型经济复苏

恢复经济的政策如果忽视就业增长，就容易造成所谓的“无就业的复苏”，其典型的特征就是经济增长率有所回升，但失业并没有减少。例如，美国经济在1990-1991年衰退之后，就经历了比较漫长的“无就业的复苏”。

十年磨一剑

变频器，主要用于大规模的电动机调速，可以实现节能。一直以来，国外变频器产品几乎完全控制了国内的高压变频调速领域，国产变频器根本没有立足之地。

商业模式——企业冬天的突破口这是个商业模式陨落的冬天当海水变得汹涌，任何船只都难免倾覆

这是个商业模式陨落的冬天。达特茅斯大学塔克商学院资深副院长罗伯特汉森说：“不管你是谁，都很难与市场对抗。当海水变得汹涌，任何船只都难免倾覆。”传统的商业模式和经营定式在这个冬天纷纷被颠覆，虽然如此，“破旧”往往是同“立新”同时进行的，在传统模式纷纷寿终正寝的同时，每个人都在寻找下一个商业模式的“黑天鹅”。

房地产：“囤地融资”商业模式陨落

房地产市场这一轮的囤地融资最早萌芽于2005年至2006年。此时的楼市资本可以分解为三大迹象：一、开发商看好未来于是大举囤地；二、投资银行看好楼市，于是不惜在畸高的市盈率下投资开发商股权，以期上市后套利；三、楼市和股市投资者看好房地产，无论多高的房价和股价，总有接盘者进场。三大因素混合在一起，房地产资本泡沫越吹越大。

美国传统报业“穷途末路”？

与整体经济一样，美国报业的黄金时代俨然逝去。2009年，受金融危机和来自互联网的竞争压力剧增的影响，美国报业萎缩已成为无法改变的事实。

大企业神话“铩羽而归”

2008年8月美国星巴克咖啡受到澳洲同质化时尚咖啡店的竞争，关闭了澳洲四分之三的门店，从100家减少到23家。事实上，今年美国本土的星巴克也关掉了600家，裁员1．2万人。

这更是商业模式创新的春天不景气网逆市“景气”

“不景气是一种时尚!”网站首页，几个黑体字赫然入目，略带自嘲也不失乐观。最下方，一个不断跳动年份数字的三角符号，缓缓沿着由绿变红的斜线游动，暗喻反复在低谷徘徊的中国股市。斜线的最后，写着“沪指重返6000点的那天，这个网站将关闭”。

互联网“完全免费”或将终结

过去10年中，互联网经济的规模已经相当于一个国家，而互联网上的所有商品默认价格都是零。无论是数字音乐、网络视频，还是维基百科，这些商品的制作和发布都无需任何边际成本。在整个“Googte时代”，互联网就是一个免费的国度。

网络新模式：社会关系的集合

现实就这样被“植入”了网络，成为SNS的典型代表。SNS的全称为“Social Networking Services”，即社会性网络服务，俗称“社交网络”。也就是通过熟人认识熟人、不断扩张交际圈子的新手段。

搜索大战即模式之战

易观国际近日发布的《中国搜索引擎市场趋势预测2008-2011》显示，2009年中国搜索引擎市场整体规模将达到92亿元，较2008年增长39％。其中，搜索引擎运营商市场规模将达到72亿元。

风险投资新动向

在硅谷，许多技术公司每天都在上演着流星般窜出和灾难性破产的故事，这就是推动硅谷发展的动力之一创造性毁灭过程的全部。然而，对一些技术型知名企业来说，已经被收购的全美达公司（1995年，公司创始人募集了3亿美元的巨资，

嵌入型商业模式或是未来趋势嵌入型商业模式或是未来趋势

嵌入（Embeddedness）是新经济社会学的一个基础性概念，原意是指将一个系统有机地结合到一个对象体系中去。1985年，新经济社会学家迈克·格兰诺维特在其代表作《经济行为与社会结构：嵌入性问题》一文中，

新政趋势——科技突破或助美再据战略制高点

金融危机或为美国提供了创造历史并达到历史顶端的机会。未来的经济复苏，不可能择选金融业为主体的危机产业，已经通过国际分工形成的消费品生产也难以由美国自己独揽，这就需要造就一个超过二三十万亿美元价值的大产业才能拉动美国经济的再次崛起，

新政：创造历史？

金融危机为奥巴马团队提供了创造历史并达到历史顶端的机会，在美国历史上最强大的能源行政力量的主导下，美国还将在节能汽车、可再生能源、分布式能源供应、氢能、天然气水合物、清洁煤等诸多领域探索利益最大化的创新战略，

危机酝酿新技术突破：绿色工业革命即将到来

国际能源署在《世界能源展望2008》曾指出，人类当前面临两大能源挑战：保障可靠的、廉价的能源供给，实现向低碳、高效、环保的能源供应体系的迅速转变。能否成功解决这两个问题，将决定未来人类社会的繁荣与否。

危机酝酿新技术突破

经济学家卡罗塔佩罗斯在其2002年出版的专著《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》中指出，在过去200年间，资本主义世界发生了五次技术革命，分别是以蒸汽机为标志的第一次技术革命，以铁路和运河为标志的第二次技术革命，

日本：瞄准全球技术竞争制高点

面对金融危机，欧美企业在全球收缩投资，而日本企业则在世界关键领域展开攻势，加快跨国并购步伐，抢占全球战略竞争制高点。

中国如何在新革命中占据有利位置？中国的三个选择

美国是当代国际能源分工的核心力量，全球每年用于石油贸易的原油不到20亿吨，其中每年美国就需要进口大约5亿吨，美国的能源消费方式实际上左右着全球能源体系的运转。倘若再加上欧盟、日本、韩国等国的石油进口量的改变，美国能源战略的革命必将修正世界的能源生产方式，这种新的生产力必将改变世界，也将影响中国。

福卡“经济形势专家交流会”综述

2009年1月12日，“经济形势专家交流会”在福卡智库第一会议室召开。本次交流会上，上海市委研究室副主任阮青、上海社科院城市与房地产研究中心副主任戴晓波、上海市政府法制研究中心信息处副处长周效门分别就“上海经济发展新的突破”、

当前房地产形势与政策

上海的房价上涨在2006年以前是供需决定的，但是在2006年7月1号以后上海的房价上涨并不完全是由供需关系决定的，更多是受土地价格影响。2006年的7月1号中央宏观调控规定，所有的土地必须招拍挂，统一竞标，而竟标出来的土地价格可能就与当时的房价持平，再加上造价成本、财务费用等等，必然比当时的房价高，

寻求全球金融危机下长三角发展新机遇

金融危机下长三角经济主要表现在：一是工业下降；第二是某些行业逆势而上，像现代服务业、休闲旅游、会展等等有很大的发展空间；第三是在危机下，转变经济增长方式的步伐加快了。

福卡咨询

自20世纪90年代初成立以来，福卡智库在宏观、中观和微观的诸多领域，为各级领导提供高品质的预测咨询服务，承接并圆满完成了从世界银行到国内各企业集团、地方政府的近千项咨询项目，

观点集锦

福卡智库简介

“福卡”取自英文“F0RECAST”，意为“预测、预言”。福卡智库首创于20世纪90年代初，由学术机构、国有财团、股份制企业合资而成，是按现代企业制度独立运作的股份制研究机构，是福卡经济预测研究所、福卡行业咨询有限公司、福卡金融研究有限公司、

上海南翔高科技经济城简介

上海南翔高科技经济城创办于2002年12月，座落于上海历史文化名镇——南翔镇。南翔是具有1500多年历史的江南名镇，具有深厚的历史文化底蕴，其特产南翔小笼被评为非物质文化遗产；