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文献检索:
  • 从金融危机到社会危机有多远?
  • 金融危机导致欧美国家陷入战后以来最严重的道德和信心危机。人们对现行资本主义和国际金融体制的合法性产生严重质疑。在经济衰退情况下,欧美国家极端思潮泛滥,民众不满情绪上升,族群对立和冲突加剧,弱势群体前途无望,社会安全与稳定威胁增加。在野党借机煽动民众上街,向执政党发难,扩大自身影响。一些国家将因政治危机导致政府更迭,从而进一步加重社会危机。
  • 美国商业物业毒发攻心
  • 要在3个月内输掉600亿美元(约4,680亿港元),相当于每天要蚀52亿港元,或每小时2.2亿港元,究竟可以怎样做到?相信只有美国国际集团(AIG)可以解答。不过,从AIG的破纪录亏损中,却可以发现金融海啸第二波的踪迹。
  • 欧元或是第二波源头
  • 英国政府也在积极救亡,已经由政府“收归国有”的苏格兰皇家银行正准备重组,一分为二,“有毒”和非核心资产会剥离分家,与此同时,英国政府则打算出售数千亿英镑计的资产。至于被认为是金融海啸中亚洲受创最深的日本大型银行农林中央金库,已宣布融资二百零二亿美元,主要也是为了填补庞大的资本缺口。
  • 专家观点
  • 陈雨露(中国国际金融学会副会长):东欧一些新兴经济体最近也先后陷入严重危机之中,但那里不会成为第二波金融危机的发端,而仅仅是此次金融危机在全球传染的一个典型地区。
  • 福卡智库·咨询决策联席会委员名单
  • 福卡智库简介
  • “福卡”取自英文“FORECAST”,意为“预测、预言”。福卡智库首创于20世纪90年代初,由学术机构、国有财团、股份制企业合资而成,是按现代企业制度独立运作的股份制研究机构,是福卡经济预测研究所、福卡行业咨询有限公司、福卡金融研究有限公司、福卡商务咨询有限公司、福卡计算机信息咨询有限公司、福卡信息网络有限公司、福卡经济发展有限公司和经济展望杂志社、经济预测编辑部等专业团队的“系统集成”,联合政府等相关职能部门开展“一个核心、三个基本点”(即以破解复杂为核心,以预测、战略、方案为基本点)的研究咨询工作。
  • 观点集锦
  • 由于决定短期经济波动因素与决定长期趋势的因素密不可分,要想提高短期的宏观调控效率,就必须加强对长期发展战略问题的研究,站得高才能看得远。(王建)
  • XX食品集团战略转型研究
  • 项目背景 XX食品集团是一家以食品产业为核心业务、集一二三产业为一体的大型国有集团有限责任公司,旗下拥有乳业、酒业、糖业、休闲健康食品、品牌代理、零售终端六大业务板块。2008年,金融危机、食品安全信任危机对我国食品行业造成了较大的冲击。原材料成本上涨、美元贬值、消费信心不足,以及行业本身竞争日趋激烈等问题,使得我国食品企业的利润空间不断被挤压,XX食品集团也不可避免地受到了影响。在此背景下,
  • 上海市某区旅游业三年行动方案
  • 项目背景 随着金融危机对实体经济的影响程度不断加深、影响范围不断扩大,上海作为中国经济对外的窗口,其都市旅游经济已经受到冲击,例如入境人数大幅减少、商务游呈下降趋势、宾馆酒店的入住率大幅下滑,有些甚至处于停歇状况:为尽快从经济危机的阴影中走出来,与此同时,上海正全力推进2010年世博会的准备工作——“迎世博600天”的行动已经展开。某区作为上海市的中心城区之一,
  • 福卡咨询
  • 自20世纪90年代初成立以来,福卡智库在宏观、中观和微观的诸多领域,为各级领导提供高品质的预测咨询服务,承接并圆满完成了从世界银行到国内各企业集团、地方政府的近千项咨询项目,累计发表3000余部研究报告和1000多篇学术论文,出版10多部专著。这些成果秉承“客观、冷静、中性、实证”的学术宗旨,具备前瞻性、务实性和可操作性,为各级领导的战略决策和规划部署提供了强有力的科学支持。
  • 企业如伺寻找新的发展机遇——一个银行家的视角
  • 去年危机爆发不是一个坏事情,对市场是一个很好的教育。很多企业经过过去一波以后,对原来不太注重的一些风险,现在都开始考虑,比如汇率、商品价格、利率,我们觉得是个好事。
  • 商品本位制与中国经济
  • 在非金本位制的条件下,单个商品的交换没有价值对比关系,就是说你的商品去卖10块钱、20块钱,这个10块钱、20块钱仅仅是个概念,只有数量的差别,没有质量的表示。在这样的情况下,那么只有通过另一个形式,就是若干商品跟它的交换品来表现,所以我们把它定义为“商品本位制”,即商品的价值是由被交换商品的价值来体现的。这就构成了一个新的理论,就是说这时金本位制已经转换到商品本位制了。
  • 国际金融危机对中国实体经济的影响
  • 对全球经济危机的未来,一种观点比较乐观,认为这场危机今年年底前会结束;第二种观点比较悲观,认为危机代表美国霸权的终结,美国经济将有“失去的10年”。这场危机各国政府都在主动地救,而且是联手行动。这样的危机从来没有遇到过,它的深度不可测,但实际上对促进全球经济结构调整,却是一件好事情。所以我认为短一点三年,长一点五年能够从危机走出来。
  • 福卡“经济形势专家交流会”综述
  • 2009年2月25日,“经济形势专家交流会”在福卡智库第一会议室召开。本次交流会上,央行上海总部金融市场管理部副主任王欣欣、上海社科院部门经济研究所研究员、金融专家王爱国、花期银行中国有限公司副行长张之皓分别就“国际金融危机对中国实体经济的影响”、“商品本位制与中国经济”、“企业如何寻找新的发展机遇——一个银行家的视角”做了主题演讲。
  • 衰退中生存
  • 在这场危机中,什么样的企业才能在衰退中活下去呢? 努力开拓国内大众消费的企业仍然会有机会。虽然中国的消费率低,2007年消费只占GDP的49%,低于世界水平(美国约70%),但衣食住行的基本需求不会减少。生产床上用品的罗莱家纺的销售额在2008年仍然有20%左右的增长确实令人吃惊,这说明中国的消费市场仍然需求旺盛,只要企业有合适的产品。
  • 推行奖励式消费
  • 在社会进入整体供大于求之后,需求本身是稀缺的,但这种稀缺性并没有在经济学上得到认可,这种稀缺性也没有在现实中得到收益性补偿。
  • 打破传统路径依赖——“消费券”不如让位与“救助券”
  • 消费券的思路有没有一点可取之处?显然不能一概抹杀。体现在其带有救济性质的扶助目标。正确的方向是,现有失业保险等社会保障体系已经承担的功能不必赘设,而真正需要救助的恰恰是在没有覆盖在保障体系之内的广大返乡农民工群体。
  • 消费中坚面临的尴尬
  • 动荡的国际经济环境促使中国政府将经济增长模式转向寻求内部需求的扩充,而被认为是中国消费中坚力量的“中产阶层”似乎难以成为引领消费的力量。在房贷和通涨压力,以及经济下行造成的心理压力下,他们更多抱持观望保守的消费态度。
  • “消费潮”错位只是表面现象——中国过度生产,美国过度消费
  • 消费不足不是中国的新问题,只不过在危机中,这一问题更加严重地凸显出来。一般都认为,压在人们身上的“三座大山”(医疗、教育、养老)是抑制消费的主要原因,但除了这一原因外,中国消费难以拉动还有其更深层次原因
  • 四万亿或导致内需大萎缩
  • 4万亿,两种投入方向,两个不同的后果。 第一个方向,是基础设施、大产业的投入。钢铁过剩、水泥过剩,用这些闲置的资源修铁路、修公路,不是利国利民吗?
  • 相关观点
  • 陈志武:看到这4万亿的开支结构之后,政府基本的思路跟1997~1998年亚洲金融危机的时候没有太大的差别,还是想通过投资来刺激经济增长。但是这次我们面对的局面跟那时的局面完全不一样。那时是美国互联网经济最热的时候,美国的经济以3%、4%的高速增长,全球需求量总体在继续上升。中国在那个时候花很多钱去加快工业化建设、加快高速公路建设、加大基础设施投入是有道理的。那种投入很快给中国带来好处,让中国出口总量提升,特别是为2001年中国加入WTO以后所带来的新一轮出口贸易增长奠定了基础。
  • 四万亿投资:简单的悖论?
  • 如果没消费,工厂订单哪里来?如果没有订单,更宽的大桥给谁用?如果没用武之地,更多固定资产投资意义何在?北京大学中国经济研究中心主任周其仁表示,在珠三角和长三角调研,有些企业已长达两个月没有订单,虽然政府表态将作为中小企业的强大后盾,为其提供担保,协助贷款,但他质疑道,“如果没有订单,贷款能解决什么问题?”
  • 相关观点
  • 郭田勇(中央财经大学中国银行业研究中心主任):目前我国不少企业面临着经营效益不佳的困境,这就需要国家去呵护。动用近2万亿外汇储备,如果能够给国内经济带来帮助,这肯定是可以的。
  • 张维迎:一半外储给百姓 高西庆:不敢恭维
  • 张维迎:一半外储给百姓 春节前,独立经济学家谢国忠曾公开建议,将国有股票平均分给老百姓。此言遭到到多位经济学家的群起反对。2月8日在哈尔滨举行的中国企业家论坛上,张维迎又重提这一建议,“应将国有上市公司的股票分给老百姓,给老百姓一只下蛋的母鸡。”
  • “外储内用”打开消费新空间
  • 温总理2月4日在接受英国《金融时报》采访时说:正在研究“外储内用”的可行性,坊间为之一震。
  • 全民发放消费券可行吗?
  • 支持方观点 消费券能立竿见影 陈纲军(广东省政协委员):现在发消费券正当时。发消费券不是万能的,但至少可以保障经济不在短期内迅速下滑。但发放消费券只能限于有经济实力的地区,并且应针对低收入者家庭,最多扩大到中等收入家庭。
  • 消费券的一次性效应
  • 从当前反馈的信息来看,消费券在一定程度上确实起到了刺激内需的作用。据报道,成都去年12月发放的消费券转化为真实消费的比率接近100%;而杭州春节前派发的1亿元消费券,对商贸行业的拉动效应约为2.06倍。
  • 消费券:内需放大效应最低
  • 一种观点认为,消费券发挥了保障民生的作用,提升了消费信心,但其持有者并非主力消费人群,消费能力有限。
  • 金融危机第三阶段:黄金王者归来
  • 如果单以黄金视角来看,金融危机酝酿演化也有三个阶段:一是黄金的美元“囚徒”期,即美元有力地打压黄金,摆脱黄金制约的美元肆意滥发,金融衍生品创新极为繁荣疯狂,黄金价格饱受压抑;二是货币争霸黄金充当“裁判”期,即欧元开始挑战美元,两强争霸需要裁判,它只能是黄金,因此黄金价格开始上涨,与此同时,美元债务危机逐渐引爆、扩大;第三阶段,
  • 黄金:价值之锚
  • 现金将成为垃圾 现金只有在保持其价值时才能称王。我们认为将新增加的债务货币化(定量宽松政策)会带来通货膨胀以及大规模的货币贬值,届时现金就变成了一堆废纸。现金只是暂时储存价值的手段而黄金却是永久性的。
  • 黄金是复杂形势中的简单变量——金价飙升预示经济危机恶化
  • “目前美国政府采取了积极的金融机构救助方案,一定程度上遏制了信贷紧缩和流动性消失问题,但是信贷质量下降和失业率快速增加并导致呆账、坏账剧增的可能仍然存在。”一位业内人士表示,由于金价起到了新一轮金融风暴下保值避险的功能,则金价的持续高涨很可能预示着美国将出现第二波金融危机,银行业的倒闭浪潮,进一步延长美国经济衰退时间。
  • 黄金正在被重新货币化
  • 一般认为,黄金的功能有三方面:一是物理属性所带来的工业、装饰功能;二是黄金的保值功能,比如世界各央行的黄金储备;三是黄金的货币功能,比如历史上的金本位时期。
  • 1000美元,黄金不再是避险工具
  • 先让我们看看黄金的历史价格。 1980年,伦敦黄金的价格在每盎司500美元到850美元之间徘徊,考虑到派息和拆股,当时道·琼斯指数在800~1000点左右。目前,黄金的价格最高超过每盎司1000美元,而道.琼斯指数最高超14000点,目前也仍然在7000点之上。这样看,近30年间,道·琼斯指数的上涨幅度远远超过黄金的涨幅。
  • A股两月反弹超20%:全球最牛行情
  • 新年以来,除A股外,全球仅有韩国、巴西股市整体上涨,而A股已累计上涨超过20%,可谓全球第一强。
  • 行情之“诡异”超出预料——全球股市市值两月蒸发4.5万亿美元
  • 美股刷新近12年低点 至3月2日收盘,道指收跌299.64点,至6763.29点,跌幅4.2%,创下1997年4月25日以来的最低收盘水平,同时也是该指数自1997年10月以来首度跌破7000点关口。此外,GE、波音和卡特彼勒等大型工业股也大幅下挫。
  • 谁导演了此轮“诡异”行情
  • 全球股市寒风阵阵。美国股市再现“黑色星期一”,5月2日,道琼斯工业指数急跌4.24%,跌破7000点,收于6765.29点,创12年来新低。至此,道琼斯指数从2007年10月最高点算起,已经跌幅过半。
  • 网民:特殊的两会代表
  • 今年两会期间,两会新闻中心首次与新华网、人民网、中国新闻网等十家国内网站合作,推出了“网络访谈室”,针对网民关注的一些热点问题,邀请部分代表到新闻中心,同网民直接进行在线交流。两会新闻中心首次设立“网络访谈室”,是2009年全国两会新闻中心的一大亮点。新的形式,体现了网友特殊的两会代表的身份。
  • “两会”浓缩中国新气象
  • 今年“两会”的核心看点在于4万亿带来的“中国信心”,许多媒体一致表示,民众的信心不需要对天文数字的狂热,而是在人大监督的基础上,让这笔巨资能够花得明白、花得有效率。
  • 2009两会之多样“表达式”——彰显新趋势:两会之热点“论战”——今年两会十大热点问题盘点
  • 两会上每有出位之言论,总是会引起巨大争议,尤其那些看起来多少有些荒唐的观点,更是会受到舆论的讥议。
  • 通缩将与资产泡沫并存
  • 实体经济已经触底 从发电量情况分析,2008年11月份发电2540亿千瓦时,创下26个月新低,回落到2006年8月份的水平,之后不再下降。虽然2008年12月份同比发电量数据仍然下降,但是环比已经开始趋于稳定。2009年1月和2月,剔出春节因素的用电量同比也不再下降。因此,从用电量的变化上分析,中国经济很可能在2008年岁末和2009年年初已经见底。
  • 世界经济走出危机的不同曲线
  • 世界各主要经济体在未来三年,很可能走出十分不同的曲线
  • 观点集萃
  • 李扬(中国社科院金融研究所所长):衰退时间不会很短 面对全球金融危机,各个国家和地区都在进行“去杠杆化”的过程。目前看来,美国“去杠杆化”进行得比较快,因此在发达国家中,美国有可能会率先走出衰退,然后由美国和中国来共同引领未来全球经济的增长。欧洲庞大的总分行制的银行体系掩盖了许多问题,欧洲地区的“去杠杆化”过程刚刚开始。在亚洲等新兴市场国家中,韩国、印度等国家则很可能出现货币危机。
  • 走出底部的时空判断:2009中国经济复苏轨迹
  • 核心争论:经济以何种姿态回暖? 经济学领域惯用“U”型、“V”型和“L”型来描述经济增长的轨迹。其中,“U”型增长比“V”增长处于底部的时间稍长。“L”型增长则指因内需无法得到激发,经济陷入较长期低谷或增长较为缓慢。
  • 中国经济的支点
  • 所谓“中国发展模式”,是指从中国同时兼有“发展中国家+转型国家+社会主义国家”三重属性这一基点出发,立足中国的特殊国情,在实践中逐步形成的一种有特点的发展模式。有中国特色的新型工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化进程,这应成为新阶段中国现代化的新内涵,也是中国发展模式的五大支点。
  • 中国内生力量有多强
  • 借债较多与英美联系密切的经济体比如冰岛等国在第一波金融海啸时已经倒地,随着全球金融危机在全球范围内深化,资金流出地开始出现危机,银行涉险、外资抽逃、出口锐减、货币贬值……东欧等经济体遭遇狂风暴雨。而与东欧联系密切的西欧早已陷入衰退之中。
  • 中国处于战略弱势期?——出口高增长周期或将结束
  • 种种迹象表明,受国际金融危机严重影响,中国外贸出口自2002年以来保持每年20%以上高速增长的周期可能行将结束
  • 改革将释放中国走出危机的新动力
  • 李稻葵:加快改革的机遇在于有了金融危机,出现了内需不足所以更有利于冲破一些利益格局。我们讲了很多年的改革,出于各种利益格局的阻碍现在终于可以大规模讨论了,终于有一些方案可以实施了。燃油税是一个例子,户籍改革也是一个例子。增值税的改革就连个人所得税也开始考虑了。因为个人所得税按照目前的格局去实行的话,既不利于调节收入分配更不利于服务业的发展。为什么呢?收了这么高的个人所得税羊毛出在羊身上,对个人收税部分是由雇主承担的,雇主必须要提供更高的工资。所以个人所得税不改革对服务业的发展都是不利的。金融危机的冲击第一个就是冲破了利益格局,各种各样的财税改革才可以出台,这是大好事。
  • 美国两张危机重建王牌的最佳结合
  • 奥巴马政府的战略意图非常明确,未来的经济复苏,不可能择选金融业为主体的危机产业,已经通过国际分工形成的消费品生产也难以由美国自己独揽,这就需要造就一个超过二三十万亿美元价值的大产业才能拉动美国经济的再次崛起,它不但要涉及所有美国人的利益,也要关乎美国的发展方向,为此,大体量的清洁能源产业集群就是最好的引擎。
  • 中美各自的可能出路:美国救市背后的国家战略
  • 这次的“次贷危机”,为什么美联储没有大力出手相助,而是让美国的五大投行破产的破产、收购的收购、转型的转型,我认为,这还是要从美国的国家战略来分析这个问题。
  • 解决就业问题不是个筐
  • 据《信息时报》报道,日前教育部和国家发改委联合下发的《关于编制2009年全国研究生招生计划的通知》指出,2009年硕士研究生招生计划将比上年增长5%左右;而国务院学位办处长任增林日前透露,教育部将增加全日制专业学位硕士研究生招生计划5万个,主要用于招收参加今年全国硕士研究生入学考试的应届本科毕业生。
  • 救市资金“不知去向”?
  • 得到美国政府7000亿美元金融救援计划相关拨款的金融机构拒绝公开救援资金具体用途,引起美国会成员质疑。国会要求政府加强监管救援资金去向,确保这些资金确实用于救市。
  • 救市救出美股5年新低
  • 美国总统奥巴马2月17日正式签署了总额为7870亿美元的经济刺激计划。而在当天,纽约股市再次暴跌,道琼斯指数接近5年多来的最低水平。作为经济的晴雨表,股票市场的表现反映出投资者对于姗姗来迟的经济刺激计划缺乏足够的信心。
  • 危机与调整:病急乱投医的效用——美救楼市之错位
  • 在签署了7800亿美元的救市法律以后,奥巴马总统又急急忙忙出台了拯救房屋贷款的方案,原计划动用联邦政府500亿美元的资金去拯救房市,2月18日宣布时,500亿变成了750亿。奥巴马的救济方案意在帮助900万房主,为他们重新制定一个还款方案,让他们留住自己的房子,不被银行把房子收走。
  • 保增长保就业政策频出
  • 在经济衰退不断加剧的恶性循环中,失业是一个关键环节。一旦就业形势恶化影响居民收入,势必带来消费疲软,导致产品积压和投资萎缩,进而加剧经济衰退。
  • 保就业是中国头等大事
  • 今年,中国可以说面临着空前的就业压力:一是失业返乡的2000万农民工和滞留城市难以就业的农民工;二是610多万应届高校毕业生,加上以前尚未就业或需二次就业的毕业生,共需就业的毕业生高达800万以上;三是常年新增城乡就业人员达700多万人。三路就业大军形成严峻的“叠加”效应,使就业面临前所未有的压力。人力资源和社会保障部就业促进司司长于法鸣指出,中国就业领域目前存在“四大一突出”的基本国情,
  • “消费潮”错位现象之解读——消费券只是“扬汤止沸”
  • 消费券的发放是一个两难选择,很难尽善尽美,兼顾效率与公平。作为消费券的发放者——政府而言,显然希望其能成为“引水渠”,带动居民储蓄源源不断地流入消费市场,达到四两拨千斤的功效。由于中国社会保障体系并未完善,考虑到国民保守的消费习惯,无论是消费券还是现金红包,其实都难以带动生活消费出现实质性、持续性的增长。而且,实现经济转型到消费驱动为主,以及消费的结构性调整,必然是一个长期的过程,
  • “消费潮”错位
  • 一直以来,我国存在着“在扩投资上‘越位’,在扩内需上‘缺位’”的现象,而当衰退已是我们不得不面对的现实时,扩大内需已成为首要之务,但目前各种拉动内需的做法却不得要领,存在这样或那样的错位。
  • 历史金市回顾
  • 回顾历史上数次黄金价格巨幅波动,政治与金融环境因素显得尤为重要。1944年建立布雷顿森林体系,全球订立35美元等值于一盎司黄金的固定价格,20多年未发生改变。
  • 相关观点
  • Permanent Portfolio Funds驻旧金山投资组合经理库奇诺:金价只有历史最高价一半左右 黄金和美元被视为市场中仅有的避风港,而其他一切资产都遭到抛售,尤其是股票。
  • 黄金异动终将趋稳
  • 全球经济的一次过热和过冷,两次使金价跃至千元之上。长期看,金价牛市格局不变。
  • 有可能抛物线式上涨
  • RAB Gold Strategy的经理史蒂夫·埃利斯日前在《金融时报》撰文指出,在目前主要的资产类别中,有理由出现抛物线式上涨的品种已为数不多,而黄金正是其中之一。一旦每盎司1000美元的重要心理关口被有力突破,金价的上行速度很可能大大加快。成为“狂热资产”的前提是,对于这种资产如何合理估值必须存在不确定性,这种不确定性能让“新时期”思维站住脚。黄金面临的情况恰恰就是这样。
  • 2009年拷贝2008的走势?
  • 2月20日,黄金期金价格收于每盎司1002.2美元,之后连续数个交易日现货黄金大幅下挫。市场也生出些许担心:黄金的第二个“千金”时代会不会就此走到尽头。
  • 后市:“留一半清醒留一半醉”
  • 很多时候,专家们擅于解释结果,而不是以目前所掌握的信息来准确作出预测。对于金价一路飙升的分析同样如此。
  • 2009年金市预测——之一:金价预测
  • 里昂证券分析师“狂言”:2010年金价达3500美元/盎司 在一些人还未从金价2月20日“破千”的消息中回过神来的时候,里昂证券的分析师Christopher Wood再出“狂言”,称黄金价格将在2010年上冲到3500美元/盎司的水平。
  • 黄金:货币体系平衡器
  • 人们在对经济感到担忧时,便会增持黄金。当然,他们这么做也是对的,因为黄金是一种特殊的商品。它拥有高度的流动性和现实性,而这两种特性很少能够由一种商品同时兼备。黄金的流动性很强,你几乎可以随时进行买卖或交换。其他形式的流动资产,其中美元可能是最重要的,但都不具备黄金那样真正的“现实价值”。
  • 政府援助重点:银行业
  • 美国政府由去年9月16日开始援助AIG,已经动用1800亿美元保住AIG,力阻AIG步入破产之途。《华尔街日报》报道,美国政府救AIG的行动,最少有20家欧美银行尝到甜头。
  • 底部不同决定救市方向
  • 美国:2750亿救房奴 美国金融危机始于美国房地产市场泡沫破裂,而房市则是危机重灾区。根据穆迪公司的统计,目前27%的房屋实际价值低于购房者的房贷。据估计,如果这种状况持续,2012年前将有16%的美国房主因无力还贷而失去房屋。
  • 金融危机第二波来了?
  • 观点分歧焦点之一:第二波来了吗? 正方: 宋鸿兵(环球财经研究院院长):信用违约危机的上半场,主要发生在基于地产市场的信贷违约,以及建立在地产信贷之上的金融衍生品市场。而信用违约危机的下半场,将是规模更为庞大的债券市场违约,表现在企业债券、金融机构债券、地方政府债券,乃至国家债券,尤其是企业债券市场中的垃圾债券市场。目前美国企业垃圾债券的总规模是3万亿美元左右,我们预期未来半年左右,垃圾债券的违约率将从4.5%急剧上升到突破20%,在一年前我们认为这个违约率会上升到10%的水平,当前我们的估算比一年前的预测提高了一倍,当初的估算是保守的。
  • 战略弱势期?——中国“置身度外”的概率
  • 在过去的一段时间里,美欧股市纷纷下挫,屡破早前低位,黄金和美国国库券等避险资产则持续飙升,反映出金融市场躁动不安,山雨欲来的气氛令投资者要做好防御工事,“资深投机者”索罗斯更把目前的市场比喻为前苏联瓦解,情况危在旦夕。
  • 避险功能显著上升
  • 我们曾在讨论过未来黄金的供求平衡式:过去占65%以上首饰消费则因为世界各国居民收入水平的停滞,压制了其消费量(尤其是印度人减少购买),将会跌到60%以下,而投机性和避险性需求则大幅度上升,大约会上升到30%以上。打个比方说,就像住房市场的投机和自主需求,尽管过去房价上升打击了自住需求(类比于首饰消费),但却引来了更大资金主体的“投机需求”,其结果是黄金将会爆发式上行。
  • 投机势力令黄金飙升
  • 黄金市场是一个24小时交易的市场,参与主体遍布全球,投资者很广,银行占主体,以前是中央银行,现在是商业银行占主体,其次是以对冲基金等机构为主的部分,再接下来是金商,最后是个人投资者。像伦敦的五大金商,银行方面有汇丰、摩根大通、渣打、德意志等银行、UBB等清算行,都是黄金市场的主要参与者。个人投资者在市场上不管是买还是卖,交易大概占比30%左右。这些通过对冲基金买黄金的交易,其背后可能代表的是比尔·盖茨或者巴菲特,而最后可能百分之百的需求都来源于个人。
  • 黄金的商品功能在弱化?
  • Neil Meader,权威的金属调研机构GFMS的研究总监表示,自2007年开始,发展中国家对黄金珠宝的消费量已经出现下挫。他表示,2007年发展中国家的黄金消费量为接近1700吨,2008年跌破1500吨。“包括俄罗斯在内的工业化国家对黄金消费的需求110已经持续数年疲软,从2005年的850吨左右,一路下滑N2008年预计的650吨不到。”
  • 黄金的三种属性
  • 黄金作为具有极强金融属性的特殊商品,其价格主要受到三方面因素的影响,第一是其固有的商品属性,基本供需对黄金价格的影响体现在成本和实物黄金的需求。2007年黄金的开采成本大致在300—450美元这一区间内,在金价远离成本区域的情况下,黄金的商品属性对价格的影响并不大。第二种是货币属性,在危机下,黄金作为“终极货币”的避险魅力仍将形成对金价的支撑。
  • 主权债务危机或助金价再创新高
  • 从信用货币本质看,任何一国的货币发行都是建立在该国主权信用之上的。当前的主权信用危机已经使得投资者对信用货币产生了强烈质疑,避险资金被动地买入黄金,导致近期黄金价格大幅走高。从去年9月底、10月初开始,作为反映各国政府偿债能力的指标——主权信用违约掉期(CDS)利率就持续上升。不过由于当时各国政府的救市行动尚处于初期,该利率在当时升势还较为平缓,但近期开始加速上升。
  • 美元:“千元黄金”背后推手
  • 在全球经济衰退阴影笼罩之下,黄金缘何放弃被动跟随美元、原油和其他大宗商品波动的习惯,一枝独秀而步入“千元时代”?
  • 两次破千动力不同
  • 2008年黄金破千时,当时普遍认为,推动黄金价格破千的动力,是美元的持续下跌。一直以来,黄金和美元的走势都呈反向关系,美元涨黄金跌,美元跌黄金涨。去年初,正是近年来美元最低谷的时候,兑世界各主要市场的货币都出现大面积贬值,受此影响,黄金价格一飞冲天。此后,随着美元在去年年中逐步走稳,黄金价格顺势回落,
  • 近期黄金走势一览
  • 黄金曾在去年3月17日翻越过千元大关,但是“炙手可热”的权势转瞬消失,黄金快速下跌,与之相伴的是证券市场、大宗农业商品和金属期货的普遍性低靡,随后黄金在7月份又重扬声势、攻击千元大关,但遭遇更深的惨跌,并引发大范围的黄金多头的“爆仓”,现在黄金又再次跃迁至千元的攻击区。
  • 一“金”知秋
  • 金子的美丽之处在于,它喜欢坏消息。 集消费、保值、投机三种功能于一身的黄金,现在成了这场金融危机造成的复杂冲击波中的一个矛盾体,它的身上同时受到来自相反方向的多股拉力,这些力量之间瞬息万变的消长,拉扯出了一条变化多端、诡异莫测的黄金曲线。
  • 走近经典 疯狂阅读——上海尚德实验学校的特色活动
  • 在网络和“快餐式”文化纷至沓来的时代,身处南汇康桥的尚德实验学校却传出书声琅琅。让读书走进孩子的生活,让书籍陶冶孩子的心灵。我们这样想着,也这样做着……
  • 探路新市场
  • 在这样一个满目萧索的季节,旧的秩序摇摇欲坠,一个新的声音逐渐清晰——到新市场去,那里有新机会!
  • 牛市不是一个简单的概念
  • 2009年上证指数开盘1849点,到2月10日已经涨了24%,就这一个多月而言,那真是个大牛市。不要说一个月,就是全年有这么点涨幅,也是个大牛市!如果年年有24%的涨幅,那我们这一辈子就可以幸福地躺在股市中分享那“财产性收入”了,何况这249,6是发生在短短的一个月中。
  • 全球股市即将见底?
  • 全球股市可能不久将见底。在美国,一个多世纪以来股市一直呈现出强劲趋势,在计入通胀因素后每年的涨幅为6.75%(在收入再投资基础上)。伦敦研究公司Lombard Street Research指出,美国标普500指数在过去140年中,只有26个月位于上述趋势线以下比目前更低的水平。而在这26个月中,除了6个月(1932年和1982年各占3个月)以外,其余跌势均由世界大战引起。1932年和1982年标志着上世纪最糟糕熊市的谷底。因此,股市看上去可能不久就有望止跌。但是,股市在见底之前可能进一步下行。
  • 中国经济和股市下一个30年靠什么
  • 现在的确是到了中国经济与证券市场的十字路口。
  • “想象空间”取决于股改再破冰
  • 许多市场人士看来,中国股市在鼠年经历的深幅调整,恰为其牛年走势准备了更大的想象空间。
  • 大牛市还得看改革:大牛市源自制度性变革
  • 在全球去杠杆化的过程中,我国资本市场一枝独秀的结果是,我国上市公司的市值独领全球风骚。在全球银行市值排行榜中,花旗银行、美国银行和瑞士银行等从前占据主导地位的银行排名纷纷下滑,而中国银行业的领头羊们中国工商银行、建设银行、中国银行位居全球银行市值榜的前三名。这种估值差异有可能导致人民币汇率存在高估的压力,如果汇率不能大幅变动,则意味着国内潜在的通胀压力在上升,紧缩与流动性增加并存,会形成更加严重的结构性矛盾。
  • 流动性充裕可持续吗?
  • 流动性充裕能持续吗?答案决定了股市下一步怎么走。 有报道称,央行等相关部门已就票据融资进行了调研,未来会适度刹车。实际操作中,央行继利用央票发行和正回购,实现超过200亿元的净回笼后,再发350亿央票。
  • 押宝“政策”的特质短期不会变
  • 3月4日,中国股市押宝“政策”的特质再次显现。 当日,受金融、地产等权重股带动,上证综指突破2100点,并在盘中一度冲破2200点关口,收于2198.11点,全日上涨126.68点或6.12%,单日涨幅创4个月来新高。深成指亦大涨532.07点或6.91%,收于8227.69点。
  • 近中期走势:资金、政策“二人转”——后市看资金、政策“二人转”
  • 笔者认为,后市行情主要取决于三方面的因素: 一、资金供给。之所以产生自去年11月份开始的行情,最主要的原因是去年第四季度开始放松贷款,央行也加大的货币的供应量。特别是今年1月份,一个月新增贷款更是暴增至1.62万亿。因此,资金面的宽松是本轮行情的根本。通过种种迹象可以预见,后市行情如何,最主要仍取决于资金面。
  • 股市“不差钱”说明了什么
  • 股市自进入2009年以来,上演了一轮轰轰烈烈的砸空行情;2月16日的股市创下了2700亿元的成交金额,而成交量更是高达34664万手,创出沪深股市的历史天量。
  • 三大坐标决定今年股市是牛是熊
  • 今年股市走势主要取决于以下三个方面。 一是实体经济的振兴。股市是经济的晴雨表,尽管在2007年,中国股市经历了一段疯狂的泡沫阶段,但在全球金融危机的影响下,股市开始大幅度调整,时间长达一年多。经过这次市场洗礼,不仅中国股民开始变得更加清醒和理性,股市也开始逐步回归价值,与经济基本面建立起更为紧密的联系。
  • 谁导演了本轮“诡异”行情
  • 数据显示,去年11月、12月及今年1月份,新增的信贷分别为4769亿、7718亿及1.62万亿元。今年1月人民币贷款同比多增8141亿元,相当于2008年全年的1/3。而从2006年至2008年过去三年的2月份新增信贷数字分别为1528亿、4137亿及2470亿元。最新数据显示,2月份新增贷款仍然超过1万亿元。此次2月新增贷款再次超出市场预期。此前曾有媒体报道,2月新增贷款规模可能达到8000-10000亿水平。
  • 晴雨表失效?——逆基本面而动
  • 春节长假过后,沪深股市走出了一波伴随交易量放大的上扬行情,给国人对中国经济能够早日摆脱全球金融危机阴影、尽早步入复苏阶段的愿望带来了一缕温暖的阳光。尽管与此同时让人失望的经济数据从国内外各个方面接踵而来,无论就业,还是工业生产指标,无论是从价格萎缩,还是从市场流动性紧张的态势上观察,欧美经济的衰退都出现了历史上前所未有的恶化状况。
  • 中国股市看不懂:中美股市为何“冰火两重天”?
  • 自巴拉克·奥巴马去年11月当选美国总统以来,股市见证了一场无畏希望的胜利。但希望“胜出”的地方是中国,而非美国。
  • A股显现独立性
  • 李大霄(英大证券研究所所长):A股已经开始显示独立性。3月3日市场明显是受到境外市场的影响,但从市场的低开走高的情况来看相对顽强。从1664点以来,A股的走势相对境外市场来说,应该是具备一定的独立性,去年是创造了73%的大跌幅,远远超过美国股市。今年在其他主要市场纷纷创出多年新低的情况下,A股不仅没有创出多年新低,而且从1664点以来,全流通的股票渐渐增加,像招商银行、中信证券、平安保险、万科等龙头公司渐渐实现了全流通,解禁股不确定因素渐渐减少,市场稳定的基础增加了,
  • 美国进入战略强盛期,中国进入战略衰落期?
  • 中美两国即将进入不同的战略轨道,也许前途并不像现状表现的那样,根源在于两国处在历史的不同阶段,一个是成功的巅峰、一个是贫困的忍耐
  • 福卡智库特别推荐
  • 奥巴马上台后华尔街以暴跌表达不满,AIG、通用动辄以破产相威胁,媒体则以警察射杀大猩猩的漫画公开羞辱、蔑视这位黑人总统,甚至有传言让他干不满任期就滚蛋。美国政府在国际问题上开始以协商缓和替代强硬彪悍作风,在伊朗、朝鲜、巴以问题放低身段,即使对伊拄克也做出撤军姿态,以至希拉里访华大谈“同舟共济”,让好事者们非常失望,
  • 预测速递
  • 为更好地服务读者,使得读者可以尽可能少的时间,尽可能多地获取国内外各大权威机构及知名专家学者的最新预测成果,本刊特设“预测速递”栏目。该栏目将在大量收集、筛选、整理国内外各类最新预测的基础上,对这些信息加以浓缩、整合,以最少的篇幅,涵盖全球以及中国经济的动态走向,提供更全面、更权威的观点与视角。
  • 两会彰显新趋势:“雷”人提案背后的思考
  • 支持派 “雷人”仅仅是少数权当花絮 郭天力:一方面,应该看到,今年两会上的提案议案,大都关涉严肃的政经话题,代表委员们往往不吝笔墨,对原因、现象和解决方案一一详加胪列,可见是下了相当的调研工夫的。真正具有“雷人”效果的,只是很少数。如果看到这些在网络上疯传的语言,就得出两会提案议案质量不佳的结论,就有失偏颇了。
  • 两会之“被炮轰”言论
  • 财政部副部长廖晓军:个税起征点近几年不会上调 3月7日,财政部副部长廖晓军在参加全国政协联组会的间隙接受记者采访时透露,“个税起征点暂时不会上调。”因为个税起征点调整需要很多外部条件,但是目前这些外部条件并不具备。提高个税起征点不否认是个好办法,也可能是一个方向,但是近几年可能很难。此外,廖晓军对于继续降低印花税表示,已经没有继续下降的空间。
  • 全国两会之乌龙阵
  • 全国两会历来都是媒体必争之地。今年两会,3000多名中外记者云集北京,新闻大战轰轰烈烈。然而,在这场没有硝烟的新闻大战中,也充斥着“情报不准”甚至“误伤”的意外事件。现在,让我们放松心态,看看两会期间到底出了哪些“乌龙”新闻,是如何出炉的,又附带产生了什么影响
  • 两会之另类“表达式”--“雷”人提案议案盘点
  • 让农民工开垦边疆 政协委员、中国天主教主教团副主席房兴耀:在新疆、黑龙江、内蒙古、青海等边远省份,有大量闲置土地没有被开垦,造成巨大资源浪费。建议中央有计划地组织大量农民工分赴边疆,如黑龙江、新疆等地开垦疆土,发展农业。
  • 两会十大经济热点PK
  • “平准基金”到底该不该设? 正方:3月2日,民盟中央提交《关于建立平准基金法律制度稳定股市》的提案,提出:在我国设立股市平准基金,建立平准基金法律制度,既是维护股票市场稳定健康发展的当务之急,也是我国在今后的经济建设过程中践行法治,从容应对经济、金融危机的必由之路。民盟在提案中指出,考虑到平准基金只以稳定市场为目标、不以盈利为目的的性质,其来源应当全部或者至少主要来源于国有资金。
  • 从金融危机到社会危机有多远?(赵青海)
    美国商业物业毒发攻心
    欧元或是第二波源头
    专家观点
    福卡智库·咨询决策联席会委员名单
    福卡智库简介
    观点集锦
    XX食品集团战略转型研究
    上海市某区旅游业三年行动方案
    福卡咨询
    企业如伺寻找新的发展机遇——一个银行家的视角(张之皓)
    商品本位制与中国经济(王爱国)
    国际金融危机对中国实体经济的影响(王欣欣)
    福卡“经济形势专家交流会”综述
    衰退中生存
    推行奖励式消费
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    两会彰显新趋势:“雷”人提案背后的思考
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