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  • 为更好地服务读者,使得读者可以尽可能少的时间,尽可能多地获取国内外各大权威机构及知名专家学者的最新预测成果,本刊特设“预测速递”栏目。
  • 福卡智库特别推荐
  • 5月以来,有关房产税的传言已变成一锅乱炖,发改委先是称“三年内房产税免谈”,第二天又辟谣说这是研究员个人观点,不代表官方意见;余音未落,国税总局又出来指正,地方无权开征房产税,那是中央的权力。而财政部又进一步反驳,地方可以开征房产税。最后国务院终于出面了,批准发改委在湖南湖北等地试点逐步推进房产税,暂时平息了这场争吵。而楼市政策的摇摆早已被股市感应,造成市场情绪逆转,信心决堤;加上玩空竹的力度、节奏不到位,结果整个市场熊出没。
  • 宏调走势(一)——形势复杂等待政策明朗、政策比形势更复杂
  • 回溯2008年,因为对危机和形势出现误判,结果政策被形势诱拐进了迷魂阵——年底的“保增长、促转型”与年初的“双防”已是一南一北了。今年难道要重演2008年宏调“一波三折”的过山车——年初防冷、年中防热、年底防乱?
  • 宏调走势——政策比经济形势更复杂
  • 政策的多空胶着让股市飘忽不定,市场底隐现,政策底未明。政策态势隐含着怎样的走势,是心存疑虑还是胶着相持?目前防过热的政策态势是否会重蹈2008年误判覆辙?
  • 中国经济复杂程度超出预判——数据冷热各站一边二季度乱花迷眼
  • “乱花渐欲迷人眼”被用来形容2010年第二季度的宏观经济形势恰到好处:一方面,经济增长的动力似乎在减弱,近日公布的中国制造业采购经理指数已经显示出征兆。另一方面,物价指数仍偏高,虽然国家统计局表示通胀在可以控制范围,但市场和投行对全年通胀预期早超过了3%。
  • 中国经济复杂程度超出预判
  • 为应对可能的通胀压力和经济过热,国家密集出台了多项调控措施,包括央行提高存款准备金率、发行50年期国债,以及地方为配合和落实“国十条”而纷纷推出的房地产新政细则等。年初中央在判断今年经济形势时,用了“最复杂”的三个字,但现在看来,经济的复杂程度可能还超出了中央的预判。
  • 复杂原因之一:中国宏观经济失衡的矛盾最为复杂
  • 现在中国宏观经济仍然失衡,总量失衡的矛盾和结构性失衡的矛盾交织在一起,特别是结构性失衡的矛盾,不仅是深刻的存在,而且成为困扰中国经济可持续增长的根源。
  • 复杂原因之二:财政政策和货币政策存在矛盾制约空间
  • 首先对于财政政策来说,更加积极的财政政策从扩大内需来说会受到通胀压力增大的强力限制。实际上,财政政策一是财政支出,二是财政收入。按照通常的理论财政赤字的上限是GDP的3%,那么2009年的财政赤字实际上已经达到2008年GDP3%的上限,这本身就形成一个很大的通胀压力。在这个基础上想要再进一步扩张,可能就会受到严重限制,可以选择的空间并不大。
  • 为何宏调政策会滞后或过头——宏观调控缺乏导航仪的驾驶
  • 年初,当大家还沉浸在2009年流动性超乎寻常宽松的梦境中时,准备金率上调炸弹却将大家惊醒!随即,地方融资平台全面整肃、打击房地产投机等调控政策强势推出,力度之猛,大有强力遏制过热之势!然而,当市场紧缩之弦刚刚被大幅抽紧之时,3年期央票却突然以发行利率连续下跌的方式开始拒绝收钱了!猛抽忽松,市场一时晕头转向!
  • 谁闹就向谁倾斜政策?
  • 中国的房地产市场与经济的增长模式确实存在不小的问题,目前最关键的一个问题是依靠房地产来实现GDP的增长,同时房地产领域的一系列数据都以稳定人心和稳定增长为主要目标,并不能反映真正的房地产过度投资的现象。
  • 征房产税就像堵火山口
  • 中国经济有两大“内伤”没有解决:日渐恶化的投资金融环境和严重的产能过剩。这两大顽疾引发制造业资金以及逃避通胀的避险资金,由实体经济流入虚拟经济,再加上从去年以来政府实行的一系列刺激经济举措,形成了活跃的火山岩浆。
  • 中国式的通胀调控
  • 各个层面的负利率已经广泛存在,以至于资源的错配和不当的投资发生。真实的消费物价早就高于一年期储户存款利率,储户发现自己已经陷于对通胀的恐惧和对高回报的贪欲之间。
  • 政策管得了赌博的楼市吗?
  • 中国的股市是最明显的赌徒市场。炒股一词就很鲜明地勾勒出中国人的心态,炒股为了赚取差价而不是利润,是国人最明显的动机。而当前,由于不动产的流动性大大增加,楼市也逐步显示出赌徒市场的特征。
  • 临时物价补贴解决不了高菜价难题
  • 如何应对不断上升的物价?根据发改委的部署,一是严格监控物价信息,二是动用国家储备增加进口释放库存粮,三是严厉打击囤积居奇者,四是给予城市低收入阶层临时物价补贴。
  • 我们会否重蹈2008年误判覆辙?
  • 中国确实在为去年的天量信贷付出代价。为回收流动性,央行自年初以来三次提高金融机构存款准备金率,并通过央票、窗口指导调控信贷节奏。加息被看作悬在空中的另外一只靴子,升值似乎已被放进“预备队”。
  • 其实政策比经济形势更复杂——房产税之争凸显楼市调控的复杂性
  • 短短半个月,就有这么五个典型观点。一是国税总局新闻处处长:税收立法权在中央,地方政府没有权力出台新税种。二是财政部科学研究所副所长:房产税实施细则的制定权在省级政府,地方可以通过实施细则将个人第二套或者第三套住房定义为经营性房产来操作保有环节的房产税,只需报财政部备案即可。
  • 行政手段代替市场后果堪忧
  • 市场的交易很复杂,人们买房有无数种动机和原因,人为地把购房者划分为“投资者”、“投机者”、“自住者”是极其简单粗暴的手法,而要在这样的无厘头的划分的基础上采取行政手段对市场进行干预,就好像做手术的时候不管什么骨骼、肌肉组织、神经系统、血管、内脏,拿一把西瓜刀切下去一样,后果可想而知。
  • 政策乱局反映的是深层经济结构存在的问题
  • 中国的宏观经济政策,在各方纠结的利益干扰下,已经陷入瘫痪,并将会带来毁灭性的远期后果。地方政府将高地价看作自己的生命线;国有企业坚决反对利率上调;出口商对人民币升值牢骚满腹。除非中央政府勇于面对问题,当机立断,否则中国经济将在可预见的将来陷入一次破坏性的调整过程。
  • 中国经济就像被捆住了看不见的手的独臂人
  • 市场中有两只手:一只是看不见的市场之手;一直是看得见的政府之手,缺一不可。但这次世界经济危机之后,政府巨额货币投入于救市,让“中国模式”成了世界的标杆,似乎计划经济手段的成功让看得见的手可以替代看不见的手独立撑起中国经济增长的这片蓝天了。
  • 我们拯救错误所酿成的危机的同时,却使得那个错误错上加错
  • 为挽救跳水的外需,我们求索于房地产。随着家庭的资产负债表中的负债增加,资产方完成从现金到泡沫楼盘转换之时,家庭的财富却转移成了地方政府收入、开发商利润及银行的利息。
  • 经济结构调整不可能轻轻松松地完成
  • 由于有色金属等行业有紧缩趋势,房地产新政从疾颜厉色转变为和风细雨。最近出台的广州、深圳、重庆房地产新政没有严格抑制投资性购房需求,传说中的上海房产税让人望穿秋水。如果没有进一步的措施出台,房地产价格将持续坚挺。
  • 市场底隐现政策底未明
  • 产业资本增持表明市场底已不远自5月初,贵州茅台大股东增持公司股份以来,相继已有青岛海尔、中金岭南、海信电器等超过10家公司宣布股东逆势增持公司股份,产业资本开始增持股票的行为,表示市场一批股票已经跌出了安全边际。上一次大规模增持行为是在2008年底2009年初,之后股价大幅反弹。因此,此次再度出现增持潮,可看作是市场进入底部区域的标志之一。
  • 政府也同样是一个重要的转型主体
  • 理论上是企业,但中国的体制往往是企业听政府的,但又不完全听政府。从中国改革取向来讲,应该是从计划经济走向市场经济,但是现在走了一半。中央放了一些权,但是市场没有完全得到,还被地方政府截留了一部分,形容它叫“诸侯经济”,所以,转型的主体应该有两个:一个是政府,一个是企业。
  • 征服自然和驾驭市场的荒诞
  • 人类不会停止认识自然,但目的不再是改造自然,而是顺应自然。市场又何尝不是如此。市场上有数亿的消费者,个人的收入和品味千差万别;市场上有数千万企业,每一家的资金、技术、产品各不相同。若想驾驭市场,一要掌握每个消费者和每个企业的信息,二要拥有控制每个消费者和每个企业的手段。再强大的政府也不敢声称拥有这样的能力吧,此事非人力所及,只能留给上帝,经济中的上帝就是市场。
  • 到底是谁的错
  • 有些政府部门的发言也让社会失望,如银监会刚刚澄清了媒体的误导,正式的文件中就出现了被澄清的谣言变成了事实;如某地对地震的谣言进行了澄清后地震就发生了;如财政部官员刚刚澄清不加税,加税的文件就下发了,引发了股市的暴跌等等……
  • 没有“更严厉的新政”或是更好的新政
  • “新国十条”出来后,一直有声音呼吁再出台“更严厉的新政”。现在的问题主要并不是政策不到位,而是中央一再重申的保持政策的连续性、稳定经济的指导方针一而再,再而三地受到了浮躁思潮的责难和挑战。
  • 中外宏调殊途同归——美国经济死锁在哪里?
  • 美国政府制造的问题,却让自由市场成了替罪羊,遭受各种谴责。有这样一种观点,如果想要健全的经济基础,只有政府才能建立这样的基础;中央计划经济能够取代市场,各种资源配置可以由想要获得选票的政客来完成,而非追求利润的实业家。
  • 美国存在严重的市场扭曲
  • “美国梦”是一个社会的意识形态,是一个社会的价值观。也是政府的价值观,所以在美国的政府干预下,积累了严重的市场扭曲。通常在大家印象里,美国的福利程度比较比欧洲要低,但是在住房领域恰恰完全相反,在这方面,美国堪称是过度的福利国家。美国历届政府都把为居民提供合格、安全、负担得起的住房作为自己的政策目标。美国的住房贷款与GDP的比例是世界最高的,甚至超过100%,欧洲是45%左右,中国不到I5%,差别悬殊。
  • 自由落体
  • 美欧的观察者认为,1997年对于东亚危机的纾困被证明是成功的,因为危机并未波及美欧。问题在于,如果当时采取其他决策,现在该是什么情形?到底国际货币基金组织和美国财政部的行动延长和加深了经济倒退,还是缩短和减轻了它的影响?答案很清楚:两者施行的高利率和经费压缩手段使得局面更为严峻,这和目前危机中美欧的做法恰恰相反。东亚国家最终复苏,但并非缘于这些手段。
  • 德国致命的自负
  • 旨在稳定欧元区金融市场预期、避免市场失控的德国禁裸卖空令,事与愿违地向市场传输了欧洲金融市场已失控之讯息,其所引发的市场恐慌足以加速欧元区金融市场的流动性黑洞,欧元区金融市场将面临有价无市的悬空局面。
  • “裸卖空”空头潮涌欧元
  • 德国财政部发言人近日宣布,对10家最重要的德国金融机构裸卖空禁令,该禁令同时适用于欧元政府债券以及信用违约掉期(CDS)。发言人还称,政府将就相关禁令草拟法案。
  • 日本“病在哪里”?
  • 多数分析师都把日本的问题与其在20世纪80年代的超级泡沫相联系。凯恩斯主义经济学家都把矛头指向了日本断断续续的财政刺激政策。他们辩称,如果日本能在上世纪90年代坚持实行刺激政策,那么今天的日本经济将会相当健康。在凯恩斯主义者看来,经济就像是个不带电池的汽车:动力就是一切。
  • 宏观调控需要版本升级——“中国奇迹”是否展现了一种新的经济增长模式?
  • 当下要关注的不是标榜政府主导经济的“中国模式”,而是进一步推进市场化的改革,转换政府的职能,即从一个政府主导的经济转变为市场主导的经济,政府的职能从以经济建设为中心转变为以提供公共产品和服务为中心。
  • 宏调底线在哪里?
  • 当前宏观调控中仍然有明显的行政干预色彩,特别在市场偏冷的形势下,政府对经济活动的直接参与增加。如政府直接投资规模较大,持续时间较长;控制市场价格、限制竞争等;行政指导、一哄而起等现象也时有出现。总之,宏观调控中政府和市场的关系需要进一步调整,在可能的情况下应多用市场调节手段。
  • 化解宏观调控两难 需要政府放弃自我利益
  • 中国虽然已经走上了市场经济的道路,但这种改革始终是在政府强有力的政策把控之下逐步推进的,这使中国的市场经济形成了不同于西方国家市场经济的“中国特色”,政府不仅担负着对经济运行进行调控的使命,而且在经济运行中产生了自我的利益追求。正是由于政府在经济活动中渗透了太多的利益追求,使政府对调控政策的把握已经不同于金融危机初起时的执行力度,
  • 多点市场少点调控
  • 从1979年到2009年三十年间,中国经济大约以每年百分之7-11%速度增长,其中1999-2009年的年均复合增长速度更是高达10.1%。然而令人奇怪的是,这个举世瞩目的高增长却是在不断地“防止过热”、“挤泡沫”和政策打压的“宏观调控”下歪歪扭扭地实现的。
  • 平衡国家与市场
  • 人们对市场所抱有的信念已被削弱,而对政府和规制的信任却与日俱增。这种意愿的变化不但会阻碍未来的增长,同时它还会带来其他的风险。第一个风险在于国家将会过度扩张。这场危机将会导致二十国集团经济体的财政平衡状况大幅恶化。大部分政府也将其一揽子刺激方案用来服务于既得利益者。日积月累的债务将会构成公共财政的长久负担。
  • 经济去国家化势在必行
  • 自1978年以来,改革的一大成果是缩小了政府在经济活动中的作用;然而,过去几年、特别是金融危机之后,政府直接介入经济活动大有回潮之势。
  • 宏观调控需要“边界化”
  • 宏调“万能化”和对宏调政策持“等”、“要”的态度,是影响当前宏调功能有效发挥的两大认识障碍。在经济运行过程中,宏观调控会发挥一定的作用,但是,如果单纯依靠宏观调控来挽经济狂澜于既倒亦不现实,“宏观调控的结果和目标往往会出现一定的偏差,有时这种偏差还很大。比如本来宏观调控的目标是向东,结果却是向东南了。”
  • 经济增长现代化 更强烈地呼唤着政府现代化
  • 值得提醒的一个转型陷阱是:不是产品变化了就是产业升级了。无论生产打火机还是太阳能板,如果只是停留在价值链最低端的组装加工环节,扒下高科技的马甲之后会发现增长方式并无任何区别。
  • 先天不足、后天失调——股市变局的方向
  • 中国经济增速全球领先,上市公司盈利增速也相当可观,A股却接二连三地暴跌,其中原因耐人追寻。尽管造成股市暴跌的因素有很多,把股指下跌的原因归结到股指期货的头上,这是嫁祸于人的伎俩。影响股市走势的最根本原因是股市的内因。内因是什么?就是中国股市只是一个圈钱市。中国股市的主要问题是先天不足、后天失调。
  • 内忧外患,“做空”是谁惹的祸?——A股为何持续暴跌
  • 5月17日,A股再次暴跌逼近2500点,创9个月来最大跌幅,并跌至近13个月来的收盘新低。但中国经济增速却全球领先,上市公司盈利增速也相当可观,A股的表现却如此差,其中原因耐人追寻。
  • 欧债冲击波带来多少利空?
  • 2008年至今,A股市场的主旋律就离不开对于宏观经济的判断。而欧洲是中国主要的出口区域,中国对其出口占比接近20%,出口占比甚至高于美国。因此,欧债危机直接关系到中国的出口。
  • 本次股市大跌在于政策叠加
  • 首先是房产政策的叠加。抑制房价过快上涨是全社会的共识,“国十条”和北京等地方推出的政策细则也深得人心。但是近半个月,各种媒体关于上海将推出房产保有税的消息铺天盖地,使得人们担忧情绪加重,房地产股和整个股市一再下跌。直到国税总局新闻处长澄清“地方政府无权推出新税种”,舆论依然称“上海下半年将推保有税”,以致股市跌势难止。
  • 房市、股市、汇市“紊乱”路线图(上)
  • 房市的短期“紊乱”,无法改变其未来几年的基本特征:小幅回摆、高位横盘、夯实底部、再上台阶。而化解股市短期之乱,则在于透析几大板块的内在投资价值。
  • 股指期货影响股市的四个版本
  • 提到股市下跌不得不提股指期货。目前,市场对股指期货对股市影响大致分为四个说法。所谓“元凶论”,认为股指期货分流现货市场资金,是本轮股市下跌的元凶,为本轮下跌推波助澜。
  • 太阳不是被公鸡叫上来的
  • 认为此次暴跌是股指期货所致的观点大致可以分为三个层次的解析,最粗浅层面的解析只是简单地把暴跌发生的时间与股指期货推出的时间做了一个比较,由于两者基本吻合,于是就认为暴跌确实与股指期货有关。这是站不住脚的,就如同“仅凭‘公鸡一鸣天下白’就断定‘太阳是被公鸡叫上来的’”一样,因果分析不等同于事件的巧合。
  • 股指期货“五个90%”
  • 由于股指期货投资的高风险,殷市中的散户90%以上不会参与,所以不存在所谓“绞杀散户”的臆断,这是第一个90%。
  • 股市大跌和股指期货有多少关联性?
  • 股市大跌罪魁祸首是股指期货吗?股市1.3亿股民,基金等机构都没有开户,4月16日股指期货开户仅仅一万人,他们资金占比例可能只有千分之一比例。虽然股指期货日成交金额已经超越沪深300成交金额,但是股指期货的股期民最没有方向感,近月合约是不是围绕现货沪深300指数波动?谁是谁基石一目了然。
  • 股指期货至少是股市下跌推波助澜的帮凶
  • 尽管造成股市接二连三暴跌的因素有很多,但股市跌幅的持续加大并不是发生在股指期货推出之前,而恰巧发生在股指期货推出之后,这并不是偶然的。也就是说,股指期货即便不是导致股市暴跌的元凶,至少也是推波助澜的帮凶。
  • 金融创新与行政市场的错配——当股指期货撞见“圈钱市”
  • 把股指下跌的原因归结到股指期货的头上,这是股市“死多头”嫁祸于人的伎俩。因为在股指期货时代,。死多头”们遇到了天敌;而且最近一个月,“死多头”们一败涂地,于是这些人迁怒于股指期货。但这并不是股市下跌的真实原因。虽然股指期货在弱势里有助跌功能,但却不是股市涨跌的决定因素,股市的涨跌自有其内在规律。看看人家美国股市,不是也有股指期货么,为什么美国股市就能上涨?
  • 玩期指犹如戏弄猛兽,没有笼子,蓦然回首它在你背后笑
  • 前期各位说股市下跌和股指期货没关系,那为什么现在股市上涨了,就和股指期货有关了呢?请问在目前这个点位上,你是愿意卖掉手上的低估值蓝筹股,还是用相对少的资金建立几手股指期货空单?从来没说过助涨,股指期货在股市运行到合理价值位置的时候,能起到“稳定器”的功能。
  • 股指期货是“自买自卖”的元凶吗?
  • 中国的股票市场有其运行的内在规律,但是在一个特殊的交易时期,规律发挥作用会受环境因素的强烈影响。随着股指期货这种崭新交易模式的推出,短期内市场运行的轨迹受到强力的外部因素扰动,偏离了原有动态平衡局面的运动轨道,表现出异乎寻常的新事物冲击条件下的反规律行为。考察当前股票市场运行的投资趋势,需要超越市场外在表现形式的宏观视角,
  • “被保护”是减少风险还是放大风脸?
  • 种种迹象表明,干呼万唤始出来的股指期货,也许已经不是原来意义的那个股指期货,而是被动过了某种变性手术的股指期货了。综合起来,其疑点大致有三:
  • 正是为了保护散户,监管层“缴了散户的械”
  • 纵观股指期货与A股市场一个月来的市场表现,我们可以自豪地说,股指期货顺利地实现了三大目标。第一个目标,散户被成功地边缘化了。为了保护散户,散户先被高门槛挡在股指期货市场的门槛之外,还是为了保护散户防止现货市场过度投机、期货市场流动性不足,现货市场进行T+1交易而期货市场实行T+0交易,这就让现货与期货的人如小米加步枪对机枪加坦克。
  • 不对等的博弈:当T+1和涨跌停板遭遇T+0
  • 想象一下,有一场拳击赛,A拳击手被限制只能在擂台的半边活动,B拳击手则可以全场跑,最后谁会赢?如今,A股市场的现货市场和期货市场,正仿佛这样的比赛,现货市场的投资者们相当于A拳击手,由于现行的T+1和涨跌停板制度,他们被限制在当天买入股票后,第二天才能卖出,
  • 股指期货进行T+1并不妥当A股T+0交易也不“靠谱”
  • 公平地说,股指期货和大盘下跌还是有一定关系的,或多或少助跌了股市,但是股市下跌的主要原因还是基本面因素,不能全怪股指期货。
  • 股指期货:中国“最大的赌场”?
  • 尽管存在一些限制性措施,而且经过了三年多的准备,但股指期货市场的开局似乎仍不太符合监管部门的期望。这个市场成为了富有投机者的乐园,而不是机构投资者为股票资产组合对冲风险的场所。
  • 为何股市长不大?——调控中长大的中国股市
  • A股市场的演进不甚理想。A股诞生在改革开放初期,并非为自由经济而设,实际上成了挽救国有企业的救命稻草,带着难以磨灭的“政策市”印记。上市企业不具有投资价值,是价值投资无法立足的根本原因。而活跃市场的唯一动力源就是以投机性暴利来吸引眼球,吸引投资者进场。
  • 政策和策略是股市的生命
  • 一些媒体甚至把政府有关股市的任何举动都粗糙地嫁接成“救市之举”。就算今年GDP增幅不回落,就算没有高通胀的压力,就算没有贸易顺差的下降,就算没有原材料及劳动力成本的大幅上涨,就算没有美国次贷危机的发生,股市依然会大跌,因为股市短期“供求关系”发生了严重失衡。
  • A股为什么如此诡异?
  • A股确实有一些特别之处。比如A股对政策特别敏感,投资者特别在意政府的态度、官员的言论,有时甚至到了捕风捉影、疑神疑鬼、见风是雨的地步。再比如政府对股市的影响非同一般,不仅干预股市的意识强,干预的手段也特别多,政出多门。
  • 股市与经济背离了吗?
  • 从数据来看,虽然出现通货膨胀的苗头,但经济趋势依然向好。上市公司一季报的业绩同比增长45%,而有意思的是,从去年8月初开始,有经济“晴雨表”之称的股市就一直没有起色,近期更是受累于多方利空消息暴跌。看起来“晴雨表”失灵了。到底是证券市场出了问题还是经济增长有问题?
  • 股指期货扮演了什么角色?
  • 很多人当时把上证指数大跌的原因归于房地产调控,这当然是一个根本的原因,但是绝不是诱因,因为国务院的常务会早在4月13日已经召开,关于房地产调控的政策此后已经陆续公布,上证指数连续三天小阴小阳并没有特别的反应,偏就在股指期货推出之后开始反应,从跌幅上可以看出,股指期货的跌幅远大于上证指数的跌幅,而盘中观察就更清楚期货对于指数的领涨和领跌作用。
  • 中国股市的主要问题是先天不足、后天失调
  • 中国股市的主要问题是先天不足、后天失调。先天不足,表现在:缺少必要论证,仓促上市;目标不够明确,思路不够清晰;上市动机不纯,把关不严。后天失调,表现在:有些投资主体行为严重失范,股市处处布满陷阱;市场监管不力,损害中小股民利益;宏观指导滞后,缺少防范应急机制。
  • 噪音和虚假信息当道:股市更像赌场
  • 股票市场交易的东西是金融契约,是根据对未来收入的预期来定价的。既然交易的内容之价值由对未来的预期而决定,这就给人们几乎无穷无尽的想象空间,也为投机行为、为股市操纵提供了广阔的空间。有股市交易之后,很容易出现股票是一个世界,股票背后的上市公司则是另一个世界,互相间没有关系。一旦股票跟其上市公司的实际脱离了关系,股市真的只是换了个说法的赌场,股价当然既可以在一些时候自由膨胀,也可以在另一些时候无止境地下泻了。
  • 股市夜盲症:对政策希望越大,失望越大——此轮暴跌是投资者对政策理解偏差,对未来过度悲观的体现
  • 此轮暴跌是内外利空因素交织的结果,是市场投资者对政策理解产生偏差、对未来过度悲观的体现。其一,股市低迷并非由于市场担心中国经济是否在今年能够实现快速增长,而是对经济持续增长的信心不强,是对宏观经济未来趋势不甚明朗的提前反映。当前宏观调控的两难局面使得未来政策方向面临较大不确定性,加剧了市场的担忧情绪。
  • 股指期货不应成为“代罪羔羊”
  • 为何人们对股指期货上市前创伤如此“淡忘”,对其上市后大跌又如此耿耿于怀?为何人们喜欢指责股指期货导致了市场大跌,而不去追踪更深层次的原因?
  • 在期指评价巨大反差背后
  • 股指期货交易转眼已满月了,有人回顾这一个多月来,各合约成交活跃,相互间的价差基本合理,与现货保持了相同的运行趋势,可以说开市十分成功。有人戏言,中国的股指期货虽然才刚“满月”,但看上去已像是相当成熟了。
  • 金融市场夜盲症:根据直线思维得出过于简单的结论
  • 金融市场夜盲症的表现之一,就是沿袭充斥在宫廷政治中的阴谋论,认为危机之所以发生就是国际金融巨鳄大搞阴谋诡计的结果。
  • 中国的证券市场有轻度精神病
  • 强劲的经济增长,引发的经济晴雨表证券市场不是翘首以盼的上涨,却是无情的暴跌!其暴跌的速度,空间,彷佛这一切不是发生在中国,而是发生在希腊,如果哪天中国最大的投资银行倒闭,是否指数会仅仅下跌55%?一个正常的证券市场演变为精神病的市场,不但太多的普通投资者拼命杀跌,连许多公募基金也是纷纷大幅减仓,彷佛世界末日就要来临!
  • 飘忽预期扰乱A股“生物钟”
  • 理论上,从经济数据、资金面和技术面的情况来看,国内经济形势并不差,而且国内存量资金高达65万亿元,央行近期还罕见地在公开市场上进行了货币净投放,三年期央票的发行更被认为只是用来对冲2007年的到期资金,按黄金分割定律,市场反弹的目标位也应该在2750点之上。
  • 有什么样的投资者就有什么样的管理层
  • 远一点的事例可以追溯到1996年年底,当时的管理层为了给股市降温连出十二道金牌,不但从严查处违规资金而且一次性公布了300亿的融资额度,但是这些所谓市场化的措施并不奏效,实在没办法之下,人民日报发表评论员文章帮助大家正确认识当前的股市市场,大家炒股不小心炒出了政治问题,接下来的反应可想而知。
  • 发改委一句话值173亿元股市容易被忽悠
  • 5月24日,有媒体爆出这样一则消息称一一发改委产业研究所所长助理黄汉权明确表态:“3年之内免谈房产税。”一时间,市场如同扎了“鸡血”一般兴奋起来,在房地产板块的带领下,上证综指和深成指分别上涨3.48%和4.03%。两市净流入资金达173亿元,甚至有人开玩笑地说:“这个研究所所长助理的话是最值钱的一句话。”在连续下跌月余后,市场似乎终于看到了一丝“曙光”。
  • 股市没有任何理由为忧郁症所困
  • 忧郁症具有反应性症状的特征,一有什么风吹草动,就会引起一连串的联想。迪拜事件一出,似乎中国股市、楼市就都变成了迪拜,甚至被说成比迪拜的泡沫还要严重一千倍。希腊和西班牙的主权债务评级被降了级,就像全球股市的天都要塌下来似的,欧洲三大指数三天累计才跌了三个多百分点,沪深两大指数却可以一天就跌去人家三天累计跌幅的一半多。
  • 股市变局的方向——2010年股市:从单边走向平衡
  • 2009年经济“超预期复苏”与政策总体的“单边支持”,在2010年将不再上演。2010年,各种力量相对更加平衡,A股也将从“单边市”走向“平衡市”。
  • 中国股市将面临基本面、政策面与资金面的全面调整
  • 由于中国经济的产能过剩与结构性矛盾日益突出,通货膨胀的压力也空前严重,整个中国经济面临巨大的“滞胀”危险,因此货币政策由宽松向从紧的转变已经是大势所趋。去年的股市上涨行情被称为“不差钱行情”,而今明两年的股市行情则很可能是“很差钱行情”,市场供求关系的逆转很可能将使股市拾阶而下并且迭创新低。
  • 即使有了政策底也不一定就能形成市场底
  • 首先,从国际环境来看,主权债务危机正在爆发且有不断蔓延之势,未来两年都将是全球经济与资本市场的动荡期,这就会给中国经济与中国股市的运行带来长期的不确定因素。
  • 政策动向:新一轮政策拐点何时出现?
  • 不管有没有股指期货,上证指数都逃不掉暴跌的命运。事实上也是如此,在一个趋势市场中,股指期货无疑具有领先的功能和放大的功能,跌时助跌,涨时助涨,一味否定本轮下跌和股指期货没有关系,等于否定股指期货存在的合理性。
  • 交易方式的变化:多一只眼睛盯住“高频交易”
  • 对于我国大多数投资者来说,“程序化交易”总体上还是非常陌生的,而在美国以及其他一些比较成熟的发达市场,则早已随着信息及计算机技术的发展进入与日俱进且与日俱新的高科技竞赛。“程序化交易”不仅因其在交易决策的实时判断中避免了交易员主观情绪和心理层面的负面影响而较好地体现了交易决策的客观化、智能化,更因其前所未有的快捷交易速度而被称为“算法交易”、“高频交易”,备受活跃投资者尤其是机构投资者的青睐,
  • 股市大震荡转型漫长而痛苦
  • 从资本市场的表现来看,中国金融机构、地产公司正在经历危机。绝不仅仅因为市场对于再融资、对于房地产新政的恐慌,而是因为,信贷将继续紧缩。银行股的投资窗口在刚在A股市场上市之时,他们被剥离了不良贷款,一身轻松到市场圈钱,但现在他们由于过度信贷需要再融资,显示出这些金融机构疲弱的竞争力,对政策百依百顺之后无所适从。
  • “新36条”开启民营资本“第二春”?
  • 5月7日,国务院出台《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”),对拓展民间投资的领域和范围做出了详细的规定。这次文件的出台是继2005年出台《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》(“旧36条”)后的又一次就推动民间投资及非公有制经济发展所作出的指导性文件。
  • “新36条”纠偏“国进民退”?——“新36条”接棒“4万亿”
  • 包括4万亿在内的一揽子经济刺激计划,将在2010年跑完自己的里程。在接下来的经济发展阶段中,谁来接力领跑?近日,中国政府网发布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”)给出了答案。
  • “新36条”新亮点
  • 与原“非公经济36条”相比,“新36条”有三个明显特点。 一是准入范围更加细化。2005年国务院出台的“非公经济36条。虽然也是一份鼓励民营经济发展的重要文件,但内容基本是原则性和框架性的,不够具体。这次公布的“新36条”,不仅准入范围明确,而且进入的行业更加具体化。
  • “新36条”的突破与创新
  • 与以往鼓励类规定相比,“新36条”有三大重大突破。一是民资进入的领域范围有重大突破。过去,在全社会80多个行业中,允许民资进入的只有40多个,特别是进入电信、电力等传统垄断行业的占比更加低。而这次“新36条”几乎拆除了阻隔民资进入的所有“篱笆”,只要法律没有禁止的,包括一般性民生产业,也包括原来国家垄断的电力、电信、能源产业,甚至包括国防科技工业等,全方位向民资开放。
  • 巨额民资需要“出口”
  • 显然,目前政府的担忧是,靠政府投资与信贷拉动的结果,中国经济的回暖迹象,主要是依然而未来能否保持继续向上的姿态,民间投资的大规模重启就显得格外重要。
  • 纠偏“国进民退”?
  • 从某种意义上,“新36条”是对此前广泛争论的“国进民退”话题的一个小结。显然,“新36条”基本上在话语方面印证“国进民退”,尽管此前官方很多人士出面否认“新36条”是对“国进民退”的一种尝试性的纠正。但问题就在于此,领域真正开放的实质力量是有足够的激励诱因,而不是许可的解除。
  • 松绑民资更松绑政府自己
  • 中国目前正处于工业化中期,高投资率有其合理性,但问题的关键在于投资结构与投资效率较差。因此,要借此大规模投资之时,尽快打破行业垄断,扩大对内开放。政府要为高含金量的资本流入提供必要的制度保障,以鼓励和引导民间投资以独资、合资、合作、联营、项目融资等各种方式,参与公益事业和基础设施项目建设,加大技术研发和改造升级的投资力度,从根本上解决民间资本准入的动力问题。
  • 推进中国第三次重大制度改革
  • 从“新36条”出台的时点分析,此次政策与前期房地产新政形成了“对冲”。“新36条”的公布,一方面可以改善企业及住户部门对经济前景的预期,抵消房地产政策连续加码对投资、消费决策的“溢出”影响;另一方面可以引导民间资本进入此前的“禁区”,既从源头上疏导了投机需求,又可以在一定程度上抵消房地产投资及地产相关行业投资潜在的回落风险。
  • 将过剩的民间金融资本导入实业投资
  • “新36条”的新政出台,意味着我国民间资本终于拥有了进入各类非禁入性领域进行实业投资的合法管道,也就是说,大量过剩的民间金融资本将会“改邪归正”,它们将不再以“炒楼”、“炒股”、“炒矿”、“炒金”、“炒菜”、“炒药”、“炒茶”为主业,而是名正言顺地改做实业。很显然,国务院“新36条”是从源头上分流、疏导过剩的民间金融资本,让它们实至名归、回归正业,疏胜于堵,政策导向强于政策打压。
  • “新36条”象征意义大于实际意义——“新老36条”一脉相承有新发展但无新突破
  • 首先,与2005年的“非公经济36条”相比,“新36条”淡化了意识形态色彩。2005年的“非公经济36条”讲的是非公有资本、非公有制企业,是以公有制为本位的。而“新36条”题为《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,没有再重复非公有制企业和非公有资本的提法,而是谈的民间资本、民营企业。这是一个很微妙的变化。
  • “新36条”只有象征意义
  • 有了民营经济“旧36条”的教训,我们无法对“新36条”抱太大的乐观。固然,“新36条”具有明确的象征意义,起码说明政府急切希望民间资金离开虚拟经济领域,进入实体经济;说明大言炎炎的央企高效率论在市场略有下行之时就暴露出了假老虎的真面目,需要民资为之接盘;说明有关部门希望在国资、民资之间建立相对公平的博弈平台。
  • 民资准入,盛宴还是鸿门?
  • 在通胀的阴影下,在国家即将出台调控政策之前,放宽民资准入限制,如果真要认为是在发政策红包,幼稚谈不上,天真到真是有些。
  • “新老36条”所面临的屏障都是垄断
  • 2000年之后,中国民营经济进入快速发展轨道,尤其是有一定资本规模的民营企业开始瞄准“重化工”产业领域,“重型化运动”引起新一轮的投资热潮。这使得2004年中央政府不得不采取宏观调控,而正是在这次调控过程中,民营企业受到相应的“阻击”。但为了更好地落实“两个毫不动摇”,2005年的早春,国务院出台了“非公经济36条”。虽然之后也有相应的落实办法出台,但“玻璃门”将民企仍然挡在门外。有的领域甚至成为民营企业更无法靠近的境地,垄断更加“羽翼丰满”。
  • “两道门”仍难克服
  • 在“新36条”出台后,一些专家在对其能否打破民间投资长期以来面临的“玻璃门”和“弹簧门”两道障碍表示担忧。2005年出台“非公经济36条”时存在的问题,现在依然存在,而且有的更加严重了。
  • 政策能否落地存质疑
  • 显而易见,不利于“新36条”的力量和因素也不少,甚至可以说很大。最明显的“政令难出中南海”,即便出了也大打折扣,“上有政策,下有对策”,这足以让任何政策在实践中走歪变样,最后落得个灰头土脸。其次,就是利益集团作梗,有意无意地抵制中南海政令。
  • 实现“新36条”须政府转型
  • 显然,因现有管制所出现的“玻璃门”和“暗礁”是不可能仅依靠“新36条”及其细则就化于无形。要真正打破牵制私人部门或隐或显的投资准入门槛,需要彻底改革政府的经济管理职能,通过法律和制度界定政府行善之手与市场机制的边界,并建立起为市场服务的现代经济管理理念。
  • 反垄断之路任重道远——“松绑”民间资本须排除两大阻碍
  • 首先,要改革现有体制。由于当前相关行政考核体制的限制,加上目前地方行政深度介入经济的发展模式,或许地方政府深信,只有当自己能够最大程度地对经济加以掌控并主导经济发展方式时,自己才能在上级考核与政绩上取得双收。所以,在此背景下,就如国务院会议所指出的,通过推进体制改革,摆脱地方经济发展对现有路径的依赖,
  • 发展民营经济必须厘清国企定位
  • 值得注意的是,正是体现大力鼓励民营经济发展的“非公经济36条“出台以来的最近5年间,中国经济的各个领域却出现了社会舆论广为诟病的国资垄断加剧大潮。造成这一局面的根源或许在于,发展民营经济仍被当作实现某种其他目的(先是活跃商品市场、改善人民生活,后是扩大出口、解决就业问题)的手段。经济结构转型之所以困难,一个很重要的原因正是社会上无处不在的行政性垄断。
  • 市场主体平等仍是关键
  • 其实,融资难一直是困扰民营企业的老问题。据调查显示,在历次的货币紧缩政策中受伤害最严重的是民营经济,这一局面并未因为旧的“非公经济36条”的颁布得到根本改观。“新36条”颁布后如何优先解决这一问题,关系到“新36条”能否得到有力贯彻。
  • 反垄断可能导致国有新垄断
  • 随着中国经济的快速增长,国内市场也在迅速扩张与开放。但值得注意的是,民营经济并没有随着这一轮市场开放突破性发展,而国有经济的实力则在这轮扩张中得到了显著加强。在这一轮扩张中起主要作用的不是管理与效率,而是资本实力、政策支持以及市场准入等“门槛”性壁垒。
  • 给国有垄断企业戴上民意的笼头
  • 从目前来看,我国国有垄断企业的公益性质在减少,而市场竞争主体的身份在加强。国人一再听到中石化等企业位列世界五百强,与世界最具竞争力的大企业并列的喜讯,也一再尝到经济被垄断企业绑架后,上游产品涨价没商量的苦涩。这些企业一方面在为生产链条上下游企业的亏损而抱怨不休,另一方面却神奇地屡次被评为亚洲最赚钱企业,向国外投资者大派红利。现在,故事重演,电力企业说自己面临“全面亏损”。
  • 进退之道与共赢之路
  • 国企存在着这些机制上的弊病,成为“国退民进”呼声的理论根源。然而,无论单纯从经济角度还是从国家发展战略角度看,首先,“国”之“退”未必意味着要全面撤退,在“退”的同时还应有“进”;其次,无论是“国退民进”还是“国进民退”,都不宜被简单地视为国企、民企双方利益此消彼长的关系,对进退之道的适宜选择应当同时铺就双方的共赢之路。
  • 民资的春天还远吗?——民资总是成游资折射中国投资环境恶劣
  • 可以说,民间资本的困境,与政府的惯性思维有莫大关系。长期以来,各级政府对民间资本的潜力、动力缺乏有广度、深度和系统性的分析与研究,在某种程度上忽略了其重要性与贡献值,从而削弱了民间资本的竞争力;其次是“崇洋媚外”——不计成本地吸引外资,将引进外资的数量和规模作为政绩的重要考核指标,其结果是将大量投资、赚钱的机会拱手让给外资,本地民间资本则望洋兴叹。
  • 不要在缺钱的时候才想到民资
  • 按照铁道部2020年路网规划,我国铁路要实现跨越式发展,需要两万亿元的铁路投资,但现在筹集到的还不到一万亿元,还有一半缺口,必须要进行市场化融资。民资能进入铁路还是让人高兴的,但是听到这些话,不禁让人产生一些担忧。从这些话来看,允许民资进入铁路一个重要目的就是为了弥补资金的不足,那么这会不会成为一些领域允许民资进入的一个条件呢?换句话说,当一个领域不缺钱的时候,就阻挡民资进入,只有当出现缺钱的时候,才会想到民资进入。
  • 垄断难除与经济政策的吊诡逻辑
  • 当前中国面临两大难题:一个是该将国企关进笼子,还是将民企关进笼子;一个是先把货币政策关进笼子里,还是先将财政政策关进笼子里。而且,这两个难题在当前“进退两难”的非常时期纠缠在一起了。
  • 反垄断法只是一块“大饼”
  • 众多中小企业不享有权力的支持,金融机构在发放贷款时,更容易将资金向国有企业尤其是垄断型国有企业倾斜,因为垄断本身就意味着高利润。这对银行而言,是风险低而收益大的选择。而中小企业的市场被国企压缩,竞争力被垄断企业限制,中小企业的市场淘汰率远远高于国企,更高于垄断国企,银行因此不愿意贷款给中小企业,导致中小企业饱受资金短缺之困。
  • “非禁即入”:能带寒冬中的民营企业走进春天吗?
  • 鉴于“非公36条”的前车之鉴和当前民企虚弱的状况,如何真正打破相关领域和行业的进入障碍,使得民企真正实现“非禁即入”,这一切还在考验着政府。首先,要打破相关领域和行业的进入障碍有赖于管制部门能否真正放松管制。行业管制导致部门权力巨大,放松管制则意味着原有既得利益的丧失。
  • 民间资本松绑亟待准入细则
  • “新36条”进一步明确提出,允许民间资本兴办金融机构,并在加强有效监管、促进规范经营、防范金融风险的前提下,放宽对金融机构的股比限制。
  • 进退有度和进退得体的最大公约数
  • “国进民退”的问题,不是谁说有就有,谁说没有就没有的问题,而是有没有一个进退有据的度的问题。而对于国民经济来说,需要寻找的则不仅是走出当前经济危机的救市良策,更是在经济结构和发展方式的选择上代表大多数人根本利益和长远利益的最大公约数。
  • “新36条”或提速铁路投融资体制改革
  • 经济危机以来,我国加快了铁路建设。2009年是我国铁路历史上投资规模最大、投产最多的一年。去年全年共完成基本建设投资6000亿元,比上一年增加2650亿元,增长79%,超过。九五”和“十五”铁路建设投资的总和。而今年的总投资规模将超过2009年。根据去年年底出台的新《中长期铁路网规划》,
  • “新36条”力促民资涌入流通业
  • 事实上,多年来,商贸流通行业最需要的并非放开民资准入,而恰是一个公平竞争的市场环境。但与一些传统垄断行业和领域存在着制约民间投资进入的。玻璃门”或“弹簧门”问题一样,商贸流通领域虽然不限制民资进入,但一些针对民资或是针对整个行业企业的歧视性政策或“软门槛”现象依然突出。
  • 新能源产业弱势突围的契机
  • 尽管本身就是民企介入较多的领域,政策面一直鼓励民间资本参与新能源产业建设,“新36条”仍然重申“鼓励民间资本参与风能、太阳能、地热能、生物质能等新能源产业建设”,这样的表态被市场解读为可能在后续的配套政策支持中得到细化。
  • 民营资本有望进入石油业
  • “新36条”刚刚落地,6家民营企业就首次获准介入国家石油战略储备。显然,这对民营企业来说,是一个莫大喜讯。据了解,从2003年起,我国启动了国家战略石油储备基地建设,然而占国内石油零售半壁江山的民营企业,被以“对其监管存在很大难度”而一直被挡在国家战略石油储备的大门之外。而相反,中石油、中石化、中海油三大国企从一开始就参与了国家石油战略储备项目,并由国家投资进行石油储备建设。
  • 百亿浙资转身“做多”文化
  • 文化领域,一度被看作“清水衙门”的代名词,正受到数以百亿计的民资青睐。文化产业如此抗“经济寒潮”,给了脑筋活络、又愁出口的温州、台州等民资很好的启示。2009年中国文化产业国内外市场规模大约为8000亿人民币。初步统计,已有明确投资目的、PE(股权投资)意向的浙江民资达到数百亿,去向包括网游、动漫、电影院线、文化创意产业基地等。
  • 资本股权投资或成“突破口”
  • 改革开放以来,温州商人一直被视为中国“草根经济”的代表,他们的投资策略和方向在一定程度上被视作中国民间资本的“风向标”。据不完全统计,目前温州流动的民间资本已达6000亿,而且每年以14%的速度增长。
  • 中年人“被月光”,85后“囤生活"
  • 眼下,中国经济正面临着通胀压力加剧、滞胀风险上升的状况。近一段时间,以大蒜、辣椒、绿豆、玉米等为代表的农产品价格飙升,“蒜你狠”、“豆你玩”、“玉米疯”、“辣翻天”等词汇风靡媒体。涨价声一片,白领无奈开始集体“抠日子”.
  • 通胀袭来——中年人“被月光”,85后“囤生活”——通胀压力加剧,CPI超警戒线
  • 近日公布的5月份CPI创下2008年11月以来19个月新高,5月份CPI同比增长3.1%,大大高于4月份的2.8%,PPI同比增长7.1%,CPI和PPI的涨幅分别高于市场预期的3%和6.8%。
  • 滞胀风险上升
  • 从物价走势看,今后几个月形势不容乐观。在一系列自然灾害肆虐下,从去年11月份开始我国蔬菜等居民日常消费品价格居高不下,大蒜、绿豆等农产品在爆炒下价格畸形上涨,引起物价指数持续走高,同时,国际大宗商品价格也出现不小涨幅,对国内通胀的助推作用也不小。
  • “蒜你狠”、“豆你玩”风靡
  • 今年以来,大蒜、绿豆等农产品价格大幅上涨。这一轮农产品接力般的涨价潮,在网络上也催生了一系列的网络热词。因大蒜、绿豆价格暴涨,被网友戏称为“蒜你狠”、“豆你玩”。而继“房奴”后,网上出现了“菜奴”、“果奴”,充满幽默的网友纷纷在论坛上大晒每日账本和省钱秘籍,引来无数网友的围观。
  • “玉米疯”“辣翻天”紧随其后
  • 与去年同期相比,市场上玉米价格的涨幅已经逼近三成,继“蒜你狠”、“豆你玩”之后,“玉米疯”逐渐进入各主要媒体的最新标题。分析人士指出,玉米价格目前已处于非理性增长阶段,各方力量进入市场囤积,共同推高价格,市场有价无量。
  • “蒜你狠”与楼市有关不像是“豆你玩”
  • 为了应对金融危机,各国投放了大量货币,我国去年银行贷款投放了9万多亿元。资金流动性充裕后要寻找出路,为什么2009年没出现类似问题,而在今年出现了呢?原因在于当时房价节节攀升,股市表现也很好,大量资金被房地产、股市等资本市场吸收。
  • 中年人“被月光”85后“囤生活”
  • 中年人加入“月光族”,住着别墅却要到蔬菜批发市场买菜;85后过上“囤生活”,囤油、囤粮、囤被子……这些似乎只有爷爷奶奶会做的事情,中青年白领们也能做的有声有色。随着奶粉、杂粮、大蒜、装修等生活成本集体喊涨,工资没上涨的白领们近日集体过上了“抠日子”。
  • 阶层分化加剧——经济问题生活化——北京、上海等城市中产家庭的幸福状态
  • 据一份《中产家庭幸福白皮书》调查发现,从收入看,家庭年收入在11万~20万的人群幸福感最强;从年龄看,30岁~35岁的人群家庭幸福感最强,从地区看,生活在二线城市中产家庭的幸福感较一线城市强。
  • 过度负债收入下降超五成白领恐在未来通胀中破产
  • 过度负债而收入下降,是2009年中国城市居民自领家庭的基本趋势。近日,走访了上海、北京两大白领集中的城市10多户今年开始有房贷的家庭,七成家庭月供比例超过家庭收入的五成;生活成本本来只占三成,但最近水电油气全面调价增大了成本,提高了不少;所以,每月积蓄不到一成,旅游、购物等消费大为减少。
  • 中产阶层是“被中产”还是“被消失”
  • “你是中产吗?”如果拿这个问题问周围的人,你会发现大多数的人都不认同自己是“中产”,但是大多数人又会认同中国近年来“中产。的数量在增加。2005年,某部门曾提出过我国的中产标准:年收入6万~50万元。但这一标准遭到普遍质疑,不少家庭收入在此区间的人称自己“被中产”。处于这一收入区间的人群中,没房没车的人觉得自己“没房没车算什么中产”?有房有车的人觉得“生活压力大,精神焦虑,算什么中产”?
  • “零帕族”,零压力零负担
  • “零帕族”始现于一篇名为《零帕族联盟语录征集令》的网络热帖。该帖现身后,立即引发众多网友共鸣。在众多网友的疯狂转载和追捧之下,“零帕族”的网络搜索量呈几何级增长,在年轻人当中迅速流行。
  • 奔奔族:职场奔向何方?
  • 所谓奔奔族,即生于75—85年间的一代人,是目前中国社会压力最大、最热爱玩乐却最玩命工作的族群,也是当前中国社会中最重要的青春力量。为网络而生,伴随着香烟和可乐长大,享受着教育费用高、房价高、医疗费用高所带来的压力。他们都在职场成功的道路上奔跑着、郁闷着、宣泄着。
  • 高房价催生“双城”作息模式
  • 高房价和高生活成本使得越来越多的人群开始考虑郊区买房,有的则考虑一线城市工作,在二线城市买房,双城生活模式开始显现。
  • 中国迅速发展催生“钟摆”一族
  • 每个周五完成工作后,陈静享受不到“欢乐时光”。虽然她住在北京的同事可以同家人或朋友一起外出聚会,但这名杂志编辑却要花3个半小时赶着回家。
  • “裸婚一族”潇洒也无奈
  • 所谓“裸婚”,就是指结婚双方不买房、不买车、不办婚礼、不度蜜月、不买婚戒,甚至连请双方父母吃饭都免了。总之,结婚时除了去婚姻登记处领一张红艳艳的结婚证之外,其他的什么都省了。
  • “蚁族”之困:京城米贵奈何“蚁居”?
  • 他们绝大多数是“80后。,有的毕业于名牌高校,但更多来自地方和民办高校。他们工作不稳定,税前月平均收入主要集中在1000-2500元,租着平均每月377元的床位,每天吃两顿饭,饭费为529元,月均花费总计1676元。他们到工作单位平均要坐两小时以上的公交车,绝大多数从事保险推销、餐饮服务、电子器材销售等低收入工作,有的则完全处于失业状态。他们生活条件差,绝大多数没有“三险”和劳动合同……
  • 转型中国的二代现象
  • 大约从2009年夏天开始,“富二代”、“穷二代”和“官二代”这几个新鲜词汇开始在网络上蹿红。2010年二代话题正式进入最高民意机构的视野,主要来自网络的这些概念,已经成为公共话语。
  • “官二代”与公平正义
  • 今年年初,一则网络传闻得到官方承认:浙江省某区委组织部、人事劳动局、监察局几年前联合发文招录公务员,红头文件的名字很坦率——《关于考录副科级以上领导干部子女的补充规定》。“官二代”的出现已不是个别现象,尤其是在我国经济欠发达的中西部地区,进入官场或事业单位“吃财政饭”更是早巳成为大多数人的首选。
  • “穷二代”的胶囊联盟
  • “穷二代”这个名词概括了那些弱势又充满希望努力拼搏的人群,“胶囊公寓”则成为他们希望改变地位前的缩影。无论言辞多好,这种仅能容纳一张床的2平方米小屋,与超过半数的房屋空置相比,无疑是财富被攫取后留给“穷二代”最形象的礼物。
  • 中国出现第三拨移民高潮 中坚阶层集体流失
  • 各种数据表明,自上世纪70年代末、90年代初期的两拨移民潮以来,中国改革开放之后的第三拨移民高潮在进入新世纪的十年中已成愈发汹涌之势。不同于第一拨混杂偷渡客的底层劳工和第二拨国门初启之时的洋插队,新世纪移民潮的主力由新富阶层和知识精英组成。高端群体、庞大数量和趋势化发展构成了不容忽视和必须面对的问题:
  • 社会结构与经济结构错位引发失衡——社会结构滞后经济结构15年
  • 中国社会之所以现在出现很多问题,一个根本的原因是社会结构远远滞后于经济结构。中国在很多年“效率优先、兼顾公平”的发展导向下,过于追求增长速度,把应该配置到社会领域的资源与机会也配置到经济领域中。改革开放之初制定的一些适合当时发展的政策并没有随着形势发展而及时进行调整,严重侵蚀了一些社会成员获得资源的机会。
  • 中国,非富即贫?
  • 对于财富的积累来说,2007年是疯狂的一年、2008年是悲惨的一年、2009年是忙乱的一年,那么2010年,将是艰难的一年。为什么说“艰难”,因为后有追兵、前有堵截。通货膨胀的趋势愈发明显,货币紧缩政策会更加密集的出台,不积极投资将眼睁睁地看着财富缩水,而投资的风险也在加大。
  • “抢”成为社会规则?
  • “读书改变命运”是国人的宗教式信条。每一次这个信条的动摇,都折射出社会大变动的冲击。而到了今天,“读书无用论”已经远远不足以表达人们对于社会不公的不满和自身命运的焦虑。
  • 千万元养老并非危言耸听
  • 从经济发展的角度看,对现在三、四十岁的社会中坚力量而言,千万元退休金虽说略有夸张,却并不十分离谱。
  • 社会结构是“金字塔形”还是“倒丁字形”?
  • 不少学者认为,我国正处于“金字塔形”向“橄榄形”过渡的转型期。但清华大学教授李强通过“国际标准职业社会经济地位指数”对中国2000年第五次人口普查的数据进行抽样分析,结果令人惊讶,它反映的社会结构呈现的却是“倒丁字形”,即约有64.7%的人处在分值非常低的位置上,其他群体则像一个立柱,
  • 勿将贫富差距变成阶层矛盾
  • 很多学者认为,当下的贫富差距正在逼近社会容忍的基尼系数为0.47的“红线”。其中,土地、资源、资本、垄断、身份及腐败等因素在收入分配中的负面作用日益凸显,成为推动贫富悬殊的“催化剂”。也就是说,谁更接近上述要素,谁就更容易富裕,这样的现实,无疑会埋下社会矛盾的隐患。
  • 中产阶层减少或消亡的后果
  • 中产阶层不发达是政治不稳定的根源,当中产阶层弱小无力并且组织很差时,国家就会分裂为穷人和富人,由于二者是天然的敌人,在政治上往往互相排斥,很难妥协,就会导致社会不稳定。从社会结构上来说,美国和西方社会的稳定恰恰源自中产阶层的崛起。欧美民主国家实行政党轮流执政,但在保持政治社会的稳定方面,中产阶层扮演了一个非常重要的角色,而中产阶层的庞大也表明社会财富分配的合理性和公正性。
  • 阶层分化引发价值观割裂
  • 古今中外的国家发展历史有一个共同的规律,就是承平和繁荣已久,社会里面行业和集团之间的固化现象势必会出现。通过构筑壁垒,坐享其成,导致生产性和创造性力量日益衰微。转型中国的二代现象所反映出来的问题,最让人忧虑的就是这一点。
  • 均衡有序或将成为未来趋势——现在已经到了社会改革的关键时期
  • 根据经济发展和目前政策选择的不同,未来中国社会存在四种不同的可能。1、如果经济保持较快发展,政策体制调整及时,社会改革启动,那就会形成理想的以中产阶层为主的现代社会阶层结构,经济会继续保持高增长,社会稳定。2、如果经济保持较快发展,但政策体制调整不及时,会造成社会阶层结构进一步分化,出现“工”字形社会阶层结构。
  • 消除“官二代”的途径
  • 虽然说,一个现代的国家,应该改变官本位的状况,逐渐把官本位变为民本位。但是,在没有改变之前,政府绝对不应该强化这种来自帝制时代的传统。即使仅仅出于保证从平民中汲取人才的需要,出于社会稳定的需要,也必须下大力气保障社会上升渠道的畅通,不至于让平民的精英,因没有上升渠道,永沉下僚,因而心生怨恨。
  • 畅通向“上”流动渠道
  • 在社会转型时期,社会阶层的重新分化是必然趋势。每个社会都存在一个地位较低的社会群体,但问题的关键不在于我国有没有一个底层群体存在,而在于处在社会底层的人群日趋定型,缺乏改变自己命运的渠道和机会,无法实现公正、合理、开放的向“上”流动。
  • 阶层流动的新通道
  • 近年来,很多声音批判不同阶层之间的流动通道日益狭窄,社会阶层严重板结化,原有的通过上大学和当兵这两个渠道改变命运的可能性越来越小。出身是不是已经越来越难以改变?不同阶层之间的流动通道被堵死了吗?
  • 推进体制改革是壮大中产阶层的关键
  • 我国的现状是一个十足的M型社会,更准确是说,财富不断向富人阶层集中,20%的人掌控着社会80%的财富。而底层民众占据社会的大多数,他们收入的增速远低于GDP的增速,即使在统计数据上很漂亮。中产阶层在数量上不到五分之一,且正在萎缩。
  • “橄榄型”社会怎么建?
  • 2009年收入低于城乡人均可支配收入的人群比例高达62%。这部分低收入人群主要在农村,占农村总人口的85%左右。因此,中国现在的居民收入分布结构,类似于一个宽底座的金字塔,与“橄榄型”收入分布还有不小的距离。
  • 由“传统控制型”社会走向“现代开放型”社会
  • 毫无疑问,日益开放、多元是中国社会的一个发展趋势,但也应当看到,制约社会正常流动,以及影响社会结构优化的体制机制障碍和壁垒依然存在,由此显现的社会分化和阶层断裂现象已经成为必须高度重视的问题。当前,要加快社会结构现代化,应当破除既得利益集团的垄断,以宪法为根本,约束公权力,保障公民权利,由“控制型”社会走向“开放型”社会。
  • 调结构,调反了?
  • 我们面临全球性的调结构竞赛,仅仅是出口结构的微小变化,已经不是传统分工理论所揭示的“根据比较优势各自相安无事式的分工”,而是面对面的竞争。
  • 调结构已成主题——全球性的调结构:实质是经济增长动力转换
  • 以中国人民银行2009年第四季度《货币政策执行报告》的表述为例,关于加大金融支持经济增长方式转变和结构调整的说法是:继续落实“有保有控”的信贷政策,调整优化信贷结构。加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持。显然,如果从资源禀赋调整滞后的角度出发,加大对就业的支持不可避免会回归甚至强化原有经济结构——劳动密集型叠加重化工业。
  • 房地产新政是中国经济结构调整先兆
  • 4月份紧锣密鼓出台的房地产新政,绝不仅仅局限于房地产市场本身,而是中国经济退出刺激政策与中国经济结构调整的重要组成部分。未来中国将进入资产泡沫下降而CPI压力上升的经济格局。从此次房地产新政可以看出改革未来走向的些许端倪,但是,中国经济内部进行结构性调整,相关的汇率、利率等政策不宜大动干戈。
  • 调结构与保增长并非“鱼和熊掌”
  • 当前中国经济所面临的困难和矛盾,并不是金融危机爆发后才出现的,这些问题已经在中国存在了很多年,只是金融危机使得它们表现得更加严重,增大了解决的紧迫性,其中经济结构失衡问题尤为突出。
  • 经济结构调整是“保增长”的必然选择
  • 目前不同领域有冷有热的格局背后是中国经济长期以来的结构问题。要应对目前两个方向的风险,就需要从解决结构性问题入手,特别是让居民消费能力有实质性改善。换言之,就政策选择来说,“调结构”并不是“保增长”以外的另一个选项,而是现阶段保持经济增长、化解各种风险的必然选择。从中长期来说,经济增长方式和结构是否合理决定着中国经济能走多远。在今后一段时间,中国经济结构调整有几个主要关注点:
  • 为何调结构总是调反了?——中国在“调结构”还是在“保结构”?
  • 目前中国政府的“调结构”只停留在产业结构调整的层面上,即抑制部分产能过剩的传统产业,同时向民间资本开放有进入壁垒的服务业。但是,产业结构失衡只是表面现象,中国经济最根本的结构性失衡是高储蓄率或者高投资率同低消费率之间的失衡。从某种程度上看,引导民间资本参与基础设施等服务业的投资,尽管这有利于打破民间资本的市场准入壁垒,
  • “低碳”承诺倒逼经济结构调整
  • 2009年11月25日召开的国务院常务会议决定,到2020年中国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。这一承诺,对中国经济的结构调整、经济目标的重新定位形成了倒逼机制。
  • 低碳是别人的阴谋还是我们的需要?
  • 在当下中国,劳工的低尊严低工资与环境污染和破坏,几乎是“世界工厂”这一枚硬币的正反两面。我们还要走高能耗、高污染、低工资、低保障(含环境保障)的老路吗?如果我们不能真正实现向内需型经济和社会增长方式的转变(这里的内需,不仅包括全面地大幅度地提高劳动工资、福利、社保和劳动条件保障待遇,还包括国内民众对水质、空气等环境的需求),中国将会长期被输入型通胀所困扰。
  • 低碳经济真的能成为经济向上发展的引擎吗?
  • 从长期来看,化石能源稀缺以及气候变暖对经济造成的负面影响是发展低碳模式的内在动力。中期来看,日本70年代的例子可以证明,改变高耗能的经济增长方式有利于应对滞胀的经济环境。短期来看,产业升级以及结构调整有利于在经济低速增长时期扩大就业。
  • 地方低碳经济太过与时惧进
  • 当前我国所提出的低碳经济仍然只停留在概念阶段,具体如何实施言之尚早。国家已经开始对地方上的“与时俱进”产生担忧,并且着手进行控制。在当前GDP政绩观根深蒂固的背景下,中央政府的担忧很可能已经为时已晚。与中央政府确定的相对宏观的概念不同,地方上已经开始落实到具体细节。
  • 高房价带动高耗能产品需求,“调结构”面临流产
  • 房地产并不是一个技术领先或对技术进步有明显推动的行业,它的过快过猛发展,只会增加更多的高耗能产品需求,使我们面临的资源环境压力更大。同时,它会在需求和价格上,对技术含量高的产品形成逆激励,不利于产业、产品结构升级。
  • 影响结构调整的新变量——变量之一:自然灾害的系统性风险——科学家警告中国生态失衡:巨型天灾20年后大报复
  • 中国科学院可持续发展战略组组长、首席科学家牛文元在一份报告中透露,到2030可能发生三百年一遇的“特大自然灾害”的概率将从现在的62.55%增加至74.6%。如果这一自然灾害确实降临,中国需承受的经济损失将达到3500亿美元。
  • 玉树震灾或使宏观调控政策微调
  • 首先,年初制定的宏观调控政策仍将延续。当前经济发展环境仍极为复杂,经济快速增长在较大程度上还是依赖政策刺激,经济回升向好过程中还存在许多矛盾和困难。所以,今年接下来的时间,还要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,进一步增强宏观经济政策的针对性和灵活性。可以说,这些政策基调仍然会继续坚持。
  • 变量之二:央地博弈——破解中央与地方“土地博弈”困局
  • 围绕着农地转用和征地补偿,中央和地方之间发生了严重的目标冲突,进行着广泛的利益博弈。中央政府土地政策的目标是多重的,最重要的是保护耕地,保证粮食安全;其次是维护农民利益,保持社会稳定;然后是适当增加建设用地,保持经济稳定增长。对地方政府来说,一个是要实现增长目标和政绩目标,即扩大建设用地,加快本地区的工业发展和经济增长,再者是要实现财政目标和利益目标,增加地方收入和地方融资规模。
  • 中央政府紧急应变地方权力膨胀
  • 中央政府面对不少来自地方的挑战,这是一场市场运作和行政指令的角力、是利益团体和中央政府公开叫板、是地方团体利益与中央的整体利益之间的博弈。
  • 变量之三:区域经济调整——产业转移阻碍区域经济布局调整
  • 产业转移也有一定的发展阶梯,表现在区域分工上,产业层次较低的地区与发达地区发生垂直分工,产业层次提高了才可能发生水平分工。
  • 转型中的地方经济或将成为调结构的阻力
  • 经过了金融危机的打击,长期依赖高增长、高出口的弊端显露无疑,现在没有人会反对调整经济结构。各地方政府也纷纷表示要紧跟中央走,但实际情况却是,在调结构方面,很多地方是“醒得早,起得迟;说得多、做得少;投入多、效果少”。
  • 调结构的方向在哪里?——对“调结构”的全面审视
  • 中国经济在国民收入初次分配的结构性问题集中表现在:居民收入占国民收入的比重过低,而政府税收与企业利润占国民收入的比重过高。在居民部门内部,由于工资收入与财产性收入面临的税收负担明显不一致,导致税收体系能够发挥的收入调整作用明显缺失,这加剧了居民部门内部的收入失衡。目前中国的基尼系数高达0.46,意味着中国的收入分配失衡在主要世界大国中名列前茅。
  • “调结构”可从城市化破题
  • 中国经济的结构调整必须从城市化破题。从资源和土地节约方面来说,人口集聚,特别是向大城市集聚,才是有效率的。现在中国的劳动工资在上升,但劳动密集型的产品仍然保持了国际市场上的竞争力,这既与中国劳工的勤劳和技术有关,也与制造业的产业集聚有关。中国现在强调扩大内需,特别是想以服务业的发展来推动内需增长,同时提高经济增长对就业的吸纳力。
  • 调整收入分配:调结构的首要任务
  • 转变经济发展方式,关键在于调整经济结构。长期以来,我国固定资产投资率逐年上升,而最终消费率不断下降,投资与消费的失衡造成不断扩大的生产能力与最终消费的缺口难以通过国内的消费增长来消化,需要在国际市场上找出路,导致我国目前的最终需求结构严重失衡,由此带来产业结构和要素投入结构问题,结构失衡又严重掣肘了发展方式转变。因此,经济结构严重失衡、经济发展方式转变缓慢的根源在收入分配失调。
  • 稳步汇改是经济结构调整的必要条件
  • 5月24日,国家主席胡锦涛在第二轮中美战略与经济对话开幕式上表示,中国将继续按照主动性、可控性、渐进性原则,稳步推进人民币汇率形成机制改革。中国政府依然再次鲜明地亮出后危机时代的发展战略——即保持人民币汇率改革的节奏,争取做到在支撑经济增长和就业水平不下滑的前提下,完成结构调整任务。
  • “调结构”少不了民营经济
  • 在已经基本形成市场经济体制的背景下,“调结构”的主体是企业,其中,当然包括民营企业。在中国现阶段,由于民营企业大多是创业型企业,它们的创业和发展过程就是对市场需求的“试错”过程。
  • 调结构要发挥民间资本的作用
  • 在今年这场经济结构调整的攻坚战中,无论是传统产业要从“去库存”到“去产能”;新兴经济要有序抢占“后危机时代”竞争制高点;消费驱动要从“收入增长”到“消费挖潜”;节能减排要从资源要素价格改革到减排达标等等,民间投资都大有用武之地。
  • 需要发掘和培育企业家精神
  • 产业结构调整需要加大对新兴行业投资,需要在政策上倾斜和资助,需要人才培养和引进,需要技术突破和创新,但更重要的是制度创新和培育企业家精神。我们提倡产业结构调整已经多年,进展之所以缓慢,重要原因之一是制度对产业不断升级和创新缺乏有效支持,对高污染、高能耗、低价值的落后产业缺乏有效的惩治。
  • 催生绿色产业——调整结构的必然选择
  • 中国的内需不足,一方面反映为居民消费的相对不足,而提升居民消费比重的关键是提升居民可支配收入占GDP的比重。启动内需的另一方面是保证一定的固定资产投资增速。但是,中国已经出现了全面的产能过剩,如何启动企业投资而不产生新的产能过剩呢?那就是必须以新的、绿色的,即低排放、低污染、低能耗的生产能力,来置换高能耗、高污染、低效率的生产能力,在不大幅加剧产能过剩的前提下,增加投资,拉动内需。
  • 超越外向型经济:利益分配时代中国经济现实路径
  • 首先,中国应在完善金融监管体系的同时,推动金融体制改革,进一步提升国内金融市场发展水平。其次,积极推进多边框架下的区域经济和金融合作,维护中国应得的政治经济利益。区域经济合作可能是维护外围国家应得利益的有效途径。最后,从经济增长方式转变的内在要求看,中国应以出口产品结构的提升作为经济增长方式转变的逻辑起点。
  • 福卡“经济形势专家交流会”综述
  • 201O年5月10日,“经济形势专家交流会”在福卡智库第一会议室召开。在本次交流会上,国金证券首席经济学家、著名经济评论家金岩石和福卡经济预测研究所所长、中国体改会副会长王德培分别就“经济大趋势之二——亚洲国家的城市化,兼谈上海的新版图”、“经济大趋势之二——经济形势要点与逻辑”做了主题演讲。
  • “经济大趋势之二——亚洲国家的城市化,兼谈上海的新版图”
  • 城市化的两个基本的趋势:第一是由北向南,就是经济发展的中心伴随着城市化的进展由北向南漂移,所以长三角、珠三角的崛起是这个漂移的结果。第二是由内地向沿海漂移。不靠海的地方衰弱的都比较快,最典型的就是南京,当江苏以南京为中心,苏锡常都是江苏的地盘,
  • “经济大趋势之二——经济形势要点与逻辑”
  • 今天主要谈三个问题:首先是房市。房市有5个要点:第一是信贷政策,看房价就是看信贷政策。第二是房产税问题。第三是中国的根本的大结构以及我们目前的镇政府、县政府、地政府包括上海省市一级政府。第四是供求关系。第五是货币发行量。
  • 福卡咨询
  • 自20世纪90年代初成立以来,福卡智库在宏观、中观和微观的诸多领域,为各级领导提供高品质的预测咨询服务,承接并圆满完成了从世界银行到国内各企业集团、地方政府的近千项咨询项目,累计发表3000余部研究报告和1000多篇学术论文,出版10多部专著。这些成果秉承“客观、冷静、中性、实证”的学术宗旨,具备前瞻性、务实性和可操作性,为各级领导的战略决策和规划部署提供了强有力的科学支持。
  • 观点集锦
  • ●这次的股市雪崩态势,其实是一次挤压市场泡沫的过程,从长远看,将有利于经济和资本市场的健康发展。(陈宇) ●在全球经济二次探底风险加大的背景下,宏观调控政策可能放缓,A股仍有望走出“前低后高”行情。(龚方雄)
  • 福卡智库简介
  • “福卡”取自英文“FORECAST”,意为“预测、预言”。福卡智库首创于20世纪90年代初,由学术机构、国有财团、股份制企业合资而成,是按现代企业制度独立运作的股份制研究机构,是福卡经济预测研究所、福卡行业咨询有限公司、福卡金融研究有限公司,福卡商务咨询有限公司、福卡计算机信息咨询有限公司、福卡信息网络有限公司和经济展望杂志社、经济预测编辑部等专业团队的“系统集成”,联合政府等相关职能部门开展“一个核心、三个基本点”(即以破解复杂为核心,以预测、战略、方案为基本点)的研究咨询工作。
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    中年人“被月光”,85后“囤生活"
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    中年人“被月光”85后“囤生活”
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    过度负债收入下降超五成白领恐在未来通胀中破产(牛刀)
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    高房价催生“双城”作息模式
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    中国出现第三拨移民高潮 中坚阶层集体流失
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