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文献检索:
  • 国际
  • 张莱楠(国家信息中心预测部):美联储在上半年推出QE3是大概率事件 美联储近期的“太极拳”并未封闭实施量化宽松的政策通道,其在上半年推出QE3或变相版QE仍然是较大概率的事件。
  • 国内
  • ◎宏观篇 张小济(国务院发展研究中心):今年中国外贸增建将达10% 去年全年,全球贸易增长7%左右,我国实现了20%的增长。而今年全球贸易增速预计在5%左右,据此推算,中国进出口不会糟到哪里去,10%的外贸增速还是有希望的。
  • 福卡智库特别推荐——经济以着陆的方式起飞?
  • 近期,经济“天象”大乱:国际上,欧美的经济状况冷热难料;国内方面,温总理在两会上一句“今年可能是最困难的一年,但也可能是最有希望的一年”,也着实让人摸不着头脑。中国经济到底是“硬着陆”还是“软着陆”,“起飞期”到底是继续还是已然终结,问题显得格外的扑朔迷离。
  • 着陆还是起飞?通胀还是通缩?——影响经济形势的新变量 PMI数据打架 制造业景气度究竟如何?
  • 中国经济转型的特殊阶段,物价影响的构成已与往年不同,外加中国特殊的政策调控手段,这一切使中国2012年的通胀形势变得更加微妙起来。一方面,通货膨胀已进入到实际的受控阶段。受经济景气度降低的影响,需求因预期悲观有所改变,
  • 控制货币能不能达到预期效果很难说
  • 此轮物价上涨的原因究竟是什么?其中一个很重要的原因是房租在涨。在多数大城市,物价和房租是成正比的。 输入型通胀、房租等调控不力,再加上增发货币,这几个因素造成的后果就是通货膨胀越来越严重。但是,政策在推动的时候常常过于简化,会一刀切。比如,货币投放太多了,
  • 艰难的转型不可能匹配大幅上升的市场
  • 当前,前30年的制度红利、前10年的外贸红利、前15年的房地产红利都在逐渐消失。这一消失的过程与全球经济增速下滑叠加,加剧了转型的困难。
  • 外贸逆差创10年新高意味着什么?
  • 2月份,我国进出口总值为2604.3亿美元,进口增速大幅超过出口,这不仅带来了超300亿美元的巨额贸易逆差,创近10年的单月新高,而且扭转了我国长期的贸易顺差形势。虽然,2月份进出口、出口和进口,表面增速高达29.4%、18.4%、39.6%,但主要原因是去年2月份受春节长假影响导致基数偏低。
  • 沿海外向型经济已经走到尽头?
  • 今年以来,来自欧美和日本的外贸订单下降了20%-30%,这直接地反映在了沿海地区的经济数据上。1-2月,上海、浙江、广东的规模以上工业增加值增速下滑明显,分别只有4%、2.9%、5%,比去年同期的13.9%、12.59,6、13.3%,几乎下降了2/3。值得一提的是,上海出现了财政收入或出口交货值负增长。
  • 经济减速昭示几个拐点
  • 据报载,今年前两个月,北京、上海、江苏、浙江、山东和广东的工业增长率全都低于全国平均水平,其中京、沪、浙、粤的工业增长率全都低于5%。
  • CPI“过山车行情”背后的经济隐忧
  • 为了抗击2008年金融危机,我国政府提出了GDP“保8”的目标,并因此加大了信贷投放的力度。但是,随之而出现的一个问题是超发的货币导致流通市场出现了一轮又一轮的炒作狂潮,推动了物价飞涨,引发了严重的社会问题。为此,中央政府又对货币政策作出了调整,通过连续提高存款准备金率来收缩市场上过多的流动性,遏制通货膨胀的势头,
  • 投资驱动仍是重头戏
  • 从现在的情势看,外部经济低迷一时半会难有大起色,中国靠出口支撑增长恐难实现;尽管有关部门对推出刺激政策促进消费增长雄心勃勃,但居民收入增长的蛋糕分配失衡非一日就能扭转。因此,稳增长的重任落在了投资这驾马车上。实际上,投资将是2012年经济稳增长的头号驱动力已然显露出一些迹象。
  • 收入和财富“双不均”食品价格“高波动性”
  • 近几年,中国收入分配不均出现了加速恶化的趋势: 首先,在国民收入构成中,劳动者报酬的比重不断下降,而资本收入所占比重不断上升。普通大众的收入来源主要是劳动收入,富人则拥有额外资本收入,我国收入分配差距扩大。
  • 通张还是通缩?——通胀派 全球同向绿色经济转型 通胀基础抬升
  • 由于经济内在增长动力问题,各国经济转型的战略决策都先后提速,而低碳经济、绿色商业成为转型的方向和核心。发展绿色经济提升了一般价格水平,增强了通货膨胀的基础。
  • 通胀反弹风险在加剧
  • 尽管中国经济增长在放缓,但是通胀仍然随时面临着反弹的可能。 当前农产品价格的突然上涨,无疑是受到天气异常、资金炒作等短期因素的刺激。不过,真正主导农产品价格涨势的因素则是中国农村经济现状的凋敝。在农地逐步“房地产化”和大量荒芜的情况下,农产品的供给速度跟不上经济总需求。可以预见,以食品价格占据主体的CPI很难有实质性下行的可能。
  • 负利率结束不会终结货币贬值风险
  • 实际上,现在正处于一个CPI虽然下行,但是真实物价一点也不低的时代。控制CPI十分简单,只要不断打压“猪周期”、“蔬菜周期”就足够了,但和民众的整体生活现状比起来,CPI并不能充分反映真实的生活成本。
  • 中国经济进入通缩时代?
  • 所谓通缩,是指通货紧缩。实际上,从2010年10月央行第一次加息开始,中国就开始进入通货紧缩。从经济形态来讲,进入通货紧缩的第一年,是通货膨胀的高峰,什么商品都涨;第二年、第三年是滞胀,经济增长减速而通胀没有消除;第四年通胀得到消除,经济进入调整和衰退。按照规律,货币紧缩效应传导到市场上是一至两年,到今年10月,是通缩的第二年,中国处在滞胀年代。
  • 微妙的通胀 萌芽的通缩
  • 当前通货膨胀压力并未消除。首先,农副产品供给的高波动性,有可能使食品重新成为价格推手,特别是在货币充裕程度仍旧较高的情况下,供给的波动很可能再次推动价格暴涨。此外,当前仍处工农价格“剪刀差”的出清阶段.某类食品价格上涨,易引发整体性的食品项目价格水平提升。其次,
  • 真要“滞胀”?
  • 3月的经济数据表明:PPI和CPI依然背向而行,而且呈现加剧趋势。尽管,现在说“滞胀”还为时尚早,但趋势不好。
  • 着陆还是起飞?——硬着陆篇 经济存在硬着陆风险
  • 三月下旬,一系列公布出来的经济指标都不太理想: 首先,今年前两个月全国规模以上工业企业实现利润6060亿元,同比下降5.2%。其次,今年前两个月,上海、广州、重庆等城市的财政收入都出现了负增长。再次,3月份汇丰PMI,初值回落到了48.1%,不仅低于50%分水岭,还创下数月以来新低。
  • 中国经济盛宴难再续
  • 自2007年到2008年以来,中国的经济增长在一定程度上是一种假象。从2008年起,中国8%到10%的经济增长率是由平均占GDP三至四成的新增贷款推动的。这些贷款中,最高20%到25%的部分到头来可能会沦为坏账,亏损幅度相当于GDP的6%到10%。如果把这些亏损减去,中国经济的增长速度就会低很多。
  • 经济出现软着陆的可能性大于硬着陆
  • 每年都会用一个词汇来形容当年的经济运行,例如,最复杂、最艰难、最不确定等。种种迹象表明,中国经济在2012年并没有太多的不确定性,经济出现软着陆的可能性大于硬着陆。
  • 中国需要较慢但更好的增长
  • 全球市场已经无法吸收中国庞大的出口,何况欧洲和美国的经济低迷立刻会对出口需求形成冲击。此外,劳动成本的增加和人民币升值也将不利于中国的出口部门。
  • 实体经济振兴的制度前提
  • 要真正地推动资本回归实业,让企业安心的从事实业,靠实业来赚钱,恐怕要从制度层面做全方位的改进。如果没有一个鼓励企业做实业的环境,回归实业就是一句空话。
  • 经济起飞需要新一轮市场化利度红利
  • 经济数据对实体经济的转型发出了严重警告。与以往不同,政府不可能动用货币刺激、扩大出口,增加投资等方式大规模拉动经济。
  • 消费升级孕育着无穷的潜力
  • 一方面很多企业面临产能过剩的难题,另一方面老百姓需要的东西却买不到;一方面政府急于把扩大内需当做拉动经济发展的增长点,另一方面却不断出台各种限购措施。这一系列的问题直观而深刻地表明,中国的内需问题已经陷入了系统性的矛盾之中,不单纯是需求不旺,同时也存在着供给不足的问题。
  • 没有改革就没有新周期
  • 许多人以人口红利来解释中国经济过往快速增长的原因,并以人口红利消失来解释眼下的困境。事实上,过度强调人口红利因素是不恰当的,甚至具有很大的误导性。首先,所有农业国向工业化发展的过程中,都出现过“劳动力无限供给”的情况。以这个标准往回看,中国人口红利的存在即使没有100年,也至少有60年了,为何这中间不同阶段的发展差异如此大呢?其次,低负担系数和高储蓄率,这个条件不是最近十年才出现的。
  • 中国经济已重新加速?
  • 中国经济正在再次加速。通过观察数据发现,三、四个月前中国经济只是迅速擦底而过,现在不存在任何软着陆或硬着陆的疑问。中国经济已经开始重新起飞,其它多数亚洲经济体也是一样。
  • 经济高速增长至少可以维持到2020年
  • 加入世贸组织的十年里,中国推动了很多改革,并因此实现了过去十年的高速增长。未来十年虽然仍会增长,但可能很难维持过去十年的增长速度。未来,除了面临全球经济走势所带来的挑战以外,中国还面临着来自国内外很多方面的挑战。除此以外,未来的整体经济环境跟前十年比也发生了变化。
  • 房地产市场越来越诡异—— 各方博弈进入深水区 之一:中央信心坚定地方仍不淡定“两会”让放松调控的梦想破灭?
  • 楼市正变得越来越诡异:前段时间结束的2012年“两会”,让那些设想或希望中央政府放松房地产调控甚至再次出手救市的人梦想破灭,房地产市场回暖似乎只是一个被人杜撰出来的传说;与此同时,各地政府想尽办法化解突围,小动作一直不断;此外,一方面,房企开打价格战,另一方面,消费者对房价仍预期不高,为何买卖双方看法相差甚远?
  • 地方政府:小动作频出
  • 作为套在地方政府头上的“紧箍咒”,房地产调控政策一直被各地政府想尽办法化解突围。尽管中央再三强调楼市调控“不动摇”,但地方政府仍不断变着花样“摇动”。一个原因是,这些试图摇动调控政策的地方政府官员,都没有受到惩处,甚至连所谓“新政”的叫停也是由他们自行宣布的。不仅没有损失,勇闯“雷区”的地方政府还为当地做了一场免费广告,大大提高了知名度,更像是完成了一种行为艺术。
  • 之二:楼市数据令人疑惑 三月楼市真“回暖”假“反弹”
  • 三月楼市全线上涨,全国多地楼市成交量出现明显回升。据报告显示,重点城市成交量几乎全线上涨,其中成都和重庆涨幅均在100%左右,南京超过了150%,杭州涨幅甚至高达200.43%。这波“爆发式”行情令开发商充满期待,也令不少购房者陷入迷茫,担心会因此引发新一轮的房价反弹上涨。
  • 房价下降的仅仅是统计数字而已?
  • 从数据上看,和1月份相比,全国房价好像已经停涨,甚至出现了微跌的迹象,但这仅仅是一个很有趣的统计数字。以北京市为例,去年,北京整个二手房交易量下跌38%,但这个数字是在把“通州都平均进去的”基础上得出的。只要平均下来是跌了,政府就觉得调控成功。可调控成功了,开发商的成交量和利润却还在上升。
  • 之三:房企“价格战”、消费者看淡 房企将全面开打“价格战”
  • 研究报告显示,500强房企的库存已达到4.9945万亿元,天量库存正在成为萦绕房企心头的梦魇。然而,这一梦魇恐怕仍将持续一段不短的时间。除楼市调控政策仍将继续严峻外,2010年前后楼市火爆时房企曾一度“疯狂拿地”,当时大量开工的项目会在今年陆续竣工,从而令高库存“雪上加霜”,与此同时,销售低迷更令这一现象“火上浇油”,房企面临巨大的库存危机,“降价跑量”将成行业共识。
  • 购房意愿达13年以来最低
  • 央行公布的一季度储户问卷调查报告显示:一季度居民购房意愿为14.1%,创13年来同期最低值。调查结果同时显示,高收入居民(家庭月收入5万元以上)和特大城市居民投资房地产的意愿更低,分别为13.7%和9.4%,后者更是低于2009年初的最低水平。
  • 之四:银行也来“添乱” 首套房贷利率下调 最悲观时刻或将过去
  • 现在,多数商业银行已将首套房贷利率降至90—95折。这种变化来自两方面:一方面,去年四季度以来,银根松动,典型动作是连续两次下调存款准备金率,资金环境改善;另一方面,房地产调控定向放松,更加注重落实差别化的住房信贷政策。
  • 政策风向 吹向何方?—— 调控松动只是时间问题
  • 房价调控不仅不可持续,且放松之后房价反弹将在所难免。 第一,房地产调控的僵局,最先冲击的是地方政府。2011年下半年以来,地方政府土地出让金收入明显下降。芜湖市对购买新建自住房屋的市民给予购房补贴和税收减免的政策,虽然被中央喊停,却是一个明确的信号,表明地方政府已不堪承受关键收入来源冻结的重压。因此,中央现在面临如下的复杂局面:
  • 楼市调控政策或坐等结果
  • 当前的房地产调控不会放松几乎已成共识,然而,说政策再加码也纯属无稽之谈。首先,中国商品房库存量不可能在7月前全部消化完,这至少需要2年时间。其次,今年前两个月70个大中城市的房价同比涨幅不但未大幅度上涨,而且同比和环比涨幅都出现了下降,这表明今年一季度房价下行的趋势明显。接下来的几个月房价也不存在大幅度上涨或者报复性反弹的可能。再次,
  • 地方“微调”仍将继续
  • 尽管有关人士表示,地方政府不得擅自调整楼市调控政策。但是,如果地方政府对已经出台的调控政策一点不动,也是不现实的,因为,中央政府的调控政策只是提出了一些原则性的方向,具体的细则是由各地政府根据本地情况制订的,各地出台的调控政策在内容上有很多的不同之处。因此,地方政府对职权范围内的某些政策细则进行微调也是说得过去的。
  • 房产税是调控从紧信号
  • 温家宝总理3月14日在答记者问时强调,房价还远远没有回到合理价位,楼市调控政策不能放松。温总理再次强调房价合理回归,使得市场对房地产调控政策从紧预期加强,楼市或将进入新一轮观望期。
  • 房产税:技术问题大于时间问题
  • 房产税在全国范围内推广,不仅仅是时间问题,更重要的是技术问题。首先,房产税的定位:一是财税机制改革的一部分;二是为了配合房地产调控,而非地方财政收入的一个新来源。这就需要在准备征收房产持有环节税费的同时,减少房屋流转环节的税费,保持这方面的总体税负平衡。
  • 信贷政策是楼市的“救世主”?
  • 现在,中国房地产市场已经成为中国经济的第一大危险。空房那么多,估计有50%,不仅危险,也是极大的浪费。空房消化不了,最后就是泡沫破灭。因此,将来房价不止会降30%、降一半,甚至降60%都有可能。
  • “限购令”:分区实施分类调控
  • 首先,“限购令”可能会分区实施,分类调控。将全国房价上涨过快的大城市一~北京、上海、广州、深圳及沿海省会城市与二、三线城市区别对待。一线城市在完善目前“限购”政策的前提下,继续保持一段时间的调控;二、三线城市尤其是三线城市将可能解除限购令,对旅游、休闲房产应另行制定政策。比如,海南省作为国际旅游岛,其客户均为购置休闲度假的富裕人群,可尽早解除限购,这样既可促进海南的经济发展,又可为民间资本提供良好的投资渠道。
  • 房价走势纠结——房价止跌回升压力渐显
  • 房价上涨的隐忧正在逐渐显现。房价回升的压力主要体现在两个方面: 首先,中高档项目集中入市销售推动房价结构性上涨。3月以来各大重点城市中的中高端楼盘出现了集中入市的现象,在上海市场上,位于浦东、单价在5万元以上的某豪宅项目曾以47套成交房源、
  • 房价将长期上涨?
  • 原因一:保障房建设“欠账”太多,市场结构短期内难以优化。最近几年,中央三令五申地要求地方政府加大保障性住房的建设力度,强化了各方对保障房的预期。但在目前的财税体系下,一些地方政府对建保障性住房的积极性不高,能力不足,也是不争的事实。一方面,保障性住房、政策性住房这一供应层的薄弱乃至缺失,
  • 楼市拐点难现?
  • 在中国目前的国情下,如果依然按照完全市场化的思路让房地产业自由发展下去,楼市“拐点”很难出现。因为在市场经济中,任何一个行业都离不开需求与供给的矛盾关系,这种矛盾关系的紧张程度是由稀缺性的程度来决定的,稀缺性越高,供需矛盾就越尖锐,当房地产业发展成为一个市场的时候也不例外。此外,土地的稀缺将导致房屋产品的稀缺性在未来五十年内无法改变,尤其是快速发展的城市化提出了更多的住房需求。
  • 房地产将呈现沉默的等待行情
  • 按照目前调控的方式和强度,房地产市场一定是“慢熊行情”,即房价不会被一下子“打死”,而是顽强地在每一个小波段上来来回回,最终呈现一种缓慢下跌的情形。形成这个局面的原因是2008—2009年的“大救市”,大救市使房地产从冰至火,而房地产商积累了大量资金,他们对付现在的调控有顽强的实力。
  • 后调控时代 区域涨跌并现
  • 中国的房地产业发展水平是有区域差距的,但相关管理模式和国情模式使区域差别性政策难以落到实处。随着政策效力的明朗化、政策预期的落地化,不同区域的需求将得到不同的释放,市场本原的力量将渐次得到彰显。中国未来房价将分区域涨跌并现。
  • 房价至少跌回到2006年前后水平
  • 按照温家宝总理所说的“合理的房价,应该是使房价与居民的收入相适应”的这个说法来看,参照房价现实水平而言,目前,房价至少将跌回到2006年前后水平。
  • “降价潮”蝴蝶效应将开启房价回归时代
  • 自3月上旬开始,以杭州等为代表的二三线城市,掀起了一波猛烈的降价潮。虽然目前推行限购令等宏观调控举措的仅是部分城市,其它地方维系高房价的“投机、投资性”购房行为还存在,但是,在“无利可图”的现实面前,愈来愈多的投资客正远离楼市。更何况,“促进房价合理回归”是中央的明确指令,宏观调控针对全国,楼市“降价潮”的蝴蝶效应将会进一步扩展。
  • 2012楼市博弈 难分上下
  • 原本被开发商寄予厚望的全国两会,变成了迎面泼来的一盆“冷水”。实际上,伴随着社会发展与时代进步,高层讲话正面临皈本升级的客观要求,一方面,当前房产调控的强硬立场,虽赢得了穷人,却输掉了富人;虽用“三限”管住了当下,但对于长期出路却心里没底;虽抓住了现实生活的敏感点.却没指出房价成为“众矢之的”的根源所在。未来,随着经济社会发展的螺旋式推进,高层讲话不得不满足更高的要求,即既要民众觉得中听,也要精英表示认同;既要顾及当下,也要衔接未来;
  • 银行“暴利”反垄断如何破冰?—— 乱象一:高利润之怒 银行业利润总体合理?
  • 在百度搜索“银行暴利”的关键词,相关网页多达210多万个,这表明“银行暴利”问题几乎每隔一段时间,就会被人们翻出来口诔笔伐一番。此次,银行暴利再次被公开指出,其程度甚至超过了烟草石油等垄断行业,成为点燃公众不满情绪的“导火索”。
  • 银行“暴利”从何而来?
  • 以间接融资为主导的金融体制或许可以部分解释银行“暴利”的成因。因为资本市场不发达,以间接融资为主,在经济扩张过程中,金融服务的收益很少被其它机构分走,银行业得到了其中的绝大部分。
  • 乱象::垄断之忧 银行业能“富过三代”?
  • 当前,一方面,我国宏观经济形势困难重重,对银行耗费资本量较大的信贷投放要求较高;另一方面,房地产调控效果显现,房贷风险逐渐地暴露,加上4万亿投资后遗症和地方债务风险等,对银行补充资本金、防范金融风险要求越来越高。
  • 乱象三:监管之难 银监会难管乱收费
  • 如何治理银行乱收费呢?按照一些业内人士和法律界人士的看法,征求意见稿中提出的政府定价、指导价范围太窄,政府对于银行收费的干预、监管力度还太小;而在市场调节价方面,给予银行自由调节空间过大。这种看法固然是事实,但是,如果就此指望以扩大政府定价、加强对银行收费干预的办法来治理银行乱收费,那不仅“拜错了庙门”,而且“烧错了香”。
  • 乱象四:资产恶化 银行“暴利”难敌资产恶化?
  • 近几年中国银行业“暴利”的原因在于,新增资产扩张过猛。但当人们深究银行业“资产”的质量状况以及由此可能带来的流动性风险时,这点“暴利”就会显得“杯水车薪”。
  • 银行业的出路与方向——银行业改革 做大更需做强
  • 未来国有大银行会怎么走? 2008年开始的全球金融危机,尤其是欧债危机,使中国银行业走向世界时面临着重大机遇期。未来两三年,中国银行业尤其是国有大银行在全世界布点的步伐必将加速,这与中国企业走出去的大趋势也是一致的。而中国企业走出去,意味着人民币也将走出去,不仅是人民币结算,还包括人民币投资,海外并购。这需要人民币汇率更加灵活,更加真实,更多地市场化。
  • 中国银行业将面临一场“集体突围战”
  • 零售业务已成为中国银行业新的发展重点,在银行战略中的地位日益提升。中国零售银行发展也呈现出新的特征:
  • 行业结构性分化中的新空间
  • 不同类型商业银行的发展趋势、资产负债与盈利水平正呈现结构性分化之势。这是银行业金融机构改革重组、产业结构转型升级、监管标准差异化等多种因素综合作用下的结果。未来一段时期,这个分化趋势还将持续。
  • 银行与小贷公司的新型合作模式
  • 目前,商业银行与小贷公司的合作空间主要在小额信贷领域。从经营管理角度来看,商业银行已经具有较成熟的管理制度、风险防范机制和监管体系,并拥有专业的市场营销知识、产品研发技能和授信审批流程。因此,在小贷公司整体管理水平低下、技术系统落后、专业知识匮乏的情况下,商业银行可以通过量体裁衣式的技术输出,为小贷公司培养专业的业务骨干,传授成熟的经营管理经验,研发适合当地市场需求的产品,使小额贷款公司从管理、业务、产品等方面有一个整体的提高。
  • 美国社区银行经验值得借鉴
  • 社区银行在美国金融体系中起了关键的作用。美国所有社区银行总资产不到10亿美元,只占美国银行资产大约10%的规模。社区银行给美国的企业和农场提供了40%的小额贷款,而在这个领域中,超级大银行不大会乐意去做。
  • 金融改革的风向标——银行垄断即将破除?
  • 金融改革最关键的问题和核心的话题仍然是如何打破垄断。要改变银行业凭垄断地位赚钱的状况,只有降低银行业的进入门槛,让民间资本可以合法地进入银行业,改变中国银行业目前的集中和垄断的局面。
  • 对银行实施反暴利?
  • 据有关专家预测,今年银行实现的利润总额将突破1万亿元,人均利润也将突破50万元,平均利润率会超过25%。相比之下,实体经济就要“逊色”多了,规模以上工业企业人均利润不到4万元,除去个人所得税,人均净利润不过3万元。这样的利润水平算不算暴利?是否可以按照相关的规定对银行实施反暴利?
  • 金融改革:回到实业
  • 在国外金融危机教训和国内出现产业空心化苗头的形势下,中国金融改革要像以往那样寻找重大突破口并非易事。
  • 金融藩篱 如何服务于实体经济?
  • 中国金融业发展的最大藩篱在于管制仍然较多,包括普遍的价格管制和市场准入管制。利率市场化虽然取得了进展,但是在至关重要的存款利率放开管制方面却没有取得实质突破。2011年,中国实体经济部门面临着严峻的结构调整压力,企业经营状况艰难,居民真实收入增长面临困境。
  • 金融:中介还是终端?
  • 中国财富分配中有两大最强势利益主体,一是政府,一是银行。2011年,几十家银行的利润居然占到数千家上市公司利润的近60%。同为上市企业,这让其它在金融危机与转型漩涡中苦苦求生的实业企业情何以堪?而事实上,银行最赚钱,只能说明中小企业融资成本过高。正是基于如此强烈的反差,银行被指为“吸血鬼”,而来自高层的“批评”貌似婉转实则更严厉直接——”不能把企业当成唐僧肉”,触发了资本金融要为实体经济服务的改革呼声。然而,金融为实体服务:是主观上的一厢情愿还是吻合经济规律的内在需求?
  • 油价“破八”“余震”难平——油价“破八”或重创车市
  • 在国际油价不断攀升并居高不下的压力下,国内成品油市场迎来了今年第二次调价:国家发改委宣布,从5月20日零时起,国内汽、柴油价格上调600元/吨。调价后,95号汽油最高零售价首度“破八”,迭8.55元/升,油价正式进入“8元时代”。
  • 商用车市场的终端需求不容乐观
  • 油价上涨不可避免地给汽车行业带来了一系列影响。对商用车而言,从去年年底到现在,经济下行风险未消、基础设施和房地产投资减速、货币政策紧缩、刺激政策集体退出等一系列不利的因素,已经让商用车行业苦不堪言。油价的上涨更让商用车行业的神经变得紧绷起来。
  • 油价上涨对乘用车市场的影响相对较小
  • 成品油的掉价可能短期内会考验乘用车消费者的购车热情,值基本不会改变乘用车市场的整体发展趋势。 成品油价格的上升对乘用车行业的消费格局的影响,在于消费者对油耗成本的敏感性。全国乘用车市场联合会的一份研究报告显示:油价上涨对小排量车的影响,取决于流入效应与流出效应的相对大小,前者是原本计划购买大排量的,
  • 油价上涨或将推动新能源车更快入市
  • 对汽车业来说,油价“破八”带来的唯一利好,可能就是对新能源汽车市场的推动。在某咨询公司发出的网络调查中,27%的消费者表示,油价上涨,他们更倾向于购买新能源汽车。
  • 节能环保小型车“冬去春来”
  • 小型车成为除新能源车以外,在油价上调的大背景下另一个活跃的力量。尽管十几年来,国家有关鼓励小型车的政策不断推出,但由于相关政策的执行力度不够,小型车的市场表现始终不尽如人意。据统计,1996年小型车占当年新车型比例的34.8%,
  • 中国迎来“混合动力年”
  • 高油价无法抹杀消费者对美好生活的向往。纯电动汽车无疑是最理想的替代品,完全不受油价困扰。但是,在目前的环境下,由于电池技术不成熟、基础设施建设不完善等客观原因,市面上在售的几款纯电动汽车并不针对个人消费者,而且其高高在上的价格也不是普通消费者能承受得了的。
  • 其他行业——航空业未来的挑战一是高油价
  • 在国际油价高涨和国际业务需求疲软的情况下,三大航不约而同地出现了净利润下滑。国际线业务比重最高的国航影响最为显著,2011年国航净利润下滑38.75%,东航净利润下跌9.18%,南方航空净利润减少了12.58%。
  • 低成本航空能否扛住高油价?
  • 中国航空市场的大容量和中国游客需求的多样性正吸引越来越多的低成本航空公司在中国市场一试身手。不久前,亚洲最赚钱的航空公司,即新加坡航空公司旗下的新面孔酷航在北京亮相,并宣布今年将开通天津至新加坡每周四班的直飞航线。
  • 油价上涨多米诺骨牌效应加压食品企业
  • 油价上涨,首当其冲受影响的是物流成本。油费在长途运输中占成本25%-30%,油价涨6%,运输总成本涨1.5%~1.8%。有物流人士称,在其物流的成本结构中,油价占了50%。通常,油价每吨上涨300元,利润就会下滑1个百分点。而物流行业的平均利润只有5个百分点。今年2—3月,汽柴油每吨共上涨了900元。也就是说,如果不提价,物流企业的平均利润率只剩下了2个百分点。
  • 油价“破八”利好煤炭行业
  • 此次油价上调,93号汽油价格告别7元时代,首次攀上8元/升平台。从比较长远的经济周期来看,作为石油的替代品,油价上涨必将促使煤炭价格的上涨。
  • 油价上调连锁反应货运压力陡增
  • 油价上涨将不可避免地在下游的诸多行业中引发一系列的连锁反应。这其中,作为燃油大户的物流运输行业可谓首当其冲。
  • 油价上涨 房市调控压力增大
  • 客观地说,油价上涨对宏观经济、下游产业乃至民众的影响巨大,特别是油价的上涨对物价指数上涨的推动作用是巨大的,它预示着通胀管理的难度加大。令人担忧的是货币供应量也在快速增加,这无异于在火上浇油。去年四季度,我国外汇储备比三季度减少了206亿美元,是近年来少有的现象。另外,今年2月我国贸易逆差高达315亿美元。
  • 油价上涨拔高快递费
  • 对于每天需要跑在路上的快递行业来说,油价上涨将会成为困扰他们的巨大难题。 一些大型的快递公司在这次油价上涨中或许还能“坚挺”,但是,那些中小型的快递公司由于受到其公司规模和资金的限制,很明显在这次油价上涨中将受到巨大的冲击。于是,
  • 生活方式——油价上涨:左右购车计潮改变出行方式
  • 有媒体在网上推出“油价进入8元时代对你影响几何?”的网络调查,共回收有效问卷19529份。在被访者中,超过六成以上在两年内有购车意向,其中,无车族中有近八成计划两年内购车,有车族中近五成考虑再次购车。
  • 油价又上涨“拼车”或盛行?
  • 由于油价一涨再涨,北京市目前出台政策鼓励合乘出租车,以解决城市出行难,合乘者各付共同路段车费的60%,并可以打印多份发票。
  • 投资理财——股市机会“油”然而生
  • 股民应该如何投资,才能在高油价的背景下取得收益呢? 从政策面看,经国务院批准,全国社会保障基金理事会受广东省政府委托,投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元,将更多配置固定收益产品实现保值增值。虽然不能确定有多少资金会进入股市,但这也意味着中国版401K计划正式起航。基于目前A股的估值水平,股市仍是较好的投资渠道。
  • 油价涨了 理财方式变了
  • 如何理财才能抵御油价上涨呢?首先想到的是“套保”。最简单的套保方案就是针对涨价因子做期货交易,比如,国际原油价格是国内成品油的涨价因子,可以去国际原油期货市场做多国际油价。这样,当国际油价涨到了国内油价上调的“窗口位置”(上涨4%)时,国内油价上调,消费者在期货上的盈利能完全抵补油价上涨带来的损失,所付出的只是期货中介费。
  • 物价——油价上涨的蝴蝶效应会传导到物价?
  • 成本上涨后的养车隐忧和对未来油价可能长期上行的心理预期,让许多车主开始念起了“省”经。同时,市场的倒逼也让一些想要购车的人将目光转向了小排量车和新能源车。
  • 从油价看楼价
  • 油价影响的绝不仅是一般生活品的物价,对房价也是有影响的。在2009年有专家就提出“油价决定房价”,当时听起来并不以为然,现在总结起来,主要有两个因素:一是二三线城市当初所感到的房价压力要比一线城市小得多;二是一线城市的发展模式对说明油价决定房价的机理相对比较容易理解一些。而今,情况有了变化,很多二线城市也开始扩大城市规模。
  • 油价上调将致CPI上涨超过0.1%
  • 本次成品油价格上调对国内整体物价水平影响有限,因为成品油价格在CPI中所占比重较小。此前发改委曾经有一个粗略的计算,油价调整对CPI的直接影响大概在0.07%左右,而间接拉动的,包括对天然气价格、煤炭价格的影响,也都很小。
  • 体制改革——油价之困:政策目标与手段的冲突
  • 社会各方对此次油价上调依然质疑不断。质疑之一:上调幅度较大,担心对上下游产业以及对物价产生很大的冲击;质疑之二:现行成品油定价机制未能真正市场化,似已沦为“只涨不跌”的行政定价机制;质疑之三:石油市场的垄断局面为何迟迟未能打破,致使社会舆论形成了相当流行的看法:油价上调是“三桶油”捞取巨额垄断利润的结果。
  • 高油价是国内成品油定价机制改革的良机
  • 按照现行的成品油价格形成机制,国内成品油价格由原油价格和合理的加工利润等构成。原油价格参照国际市场,当原油价格连续22个工作日平均价格变化超过4%时,可相应调整国内成品油价格。成品油零售企业可在不超过政府规定的汽、柴油最高零售价格的前提下,自主制定具体零售价格。
  • 从温州金融改革看民间资本新动向——播的是“龙种”收获的可能是“跳蚤”?“温州12条”有望成为“国12条”
  • 从2011年至今,温州部分中小企业资金链断裂,企业主纷纷跑路,股份制上市银行利润高企等现象先后成为舆论热议的话题,社会对于金融改革的呼声也越来越高。在此背景下,近日国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》,
  • 温州金融试点将是温州转型的重要机遇
  • 国务院常务会议决定在温州市设立金融综合改革试验区。它既是我国金融领域中的一件改革大事,也是推进温州经济转型的一次重要机遇。对温州而言,这的确是重要的一步,但它并非温州改革转型的全部。之所以这么说是因为此前我国设立的各类改革试点区域,基本都是综合配套改革试验性质。而以“金融综合改革试验区”命名,选择一个中等城市作为试点,
  • 温州开放个人境外直投将减轻外汇储备压力
  • 去年年初,温州的个人境外直接投资试点曾一度启动,但10多天后,由于种种原因,这一试点被叫停。此次国务院又提出允许个人境外直接投资:一方面,这拓宽了民间资本的投资渠道;另一方面,它也符合外汇储备要“藏汇于民”的方向。
  • 有益于资金出海却无益于实体经济振兴
  • 温州市金融改革试点,仍然显得过于保守。它有益于温州民间资金的出海,却无益于温州实体经济的振兴。
  • 温州试点有改革之意而无改革之实?
  • 此次温州金融综合改革试验最让人遗憾的是,并未涉及更深的制度层面的变革,有纲要而无细则,有改革之意而无具体举措,正如没有锋利的长矛,在战场上无用武之地。
  • 温州金融新政将盛为民间金融的“救星”?
  • 剖析温州金融新政,会发现其中最具突破性的是第四条“研究开展个人境外直接投资试点”;稍具改进的是第二条“鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革,依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”,
  • 温州试点的前途并不都是鲜花
  • 任何试验都有成功和失败两种可能,温州的金融改革试验也是如此,无论是单项具体措施还是整体改革,概莫能外。某些试验不但未必能够达成试验者所期望的目的,甚至还很可能带来始料不及的负面后果。
  • 播的是“龙种”收获的却可能是“跳蚤”
  • 温州金融新政很可能会使关联贷款扶摇直上,从而让金融市场更加不透明。在有意进入金融行业的民营企业家当中,大部分人对金融行业的规律、规则不甚了解。他们要么没有意识到这就是政府监管部门必然会加以监管的关联贷款,或者即使认识到这是关联贷款,也没有充分意识到其潜在风险的严重性。而金融市场上的“管制一规避管制”博弈从来就是“道高一尺、魔高一丈”,关联贷款的变异形式极为繁杂。更何况,地方金融机构股改指导思想基本上都是“指导和吸收优、强民营企业入股”,
  • 温州金融改革试点能走多远?
  • 温州试点实际上是检验一下在市场经济体制下中国到底需要什么样的金融体系。在中国建立一个合理的、多元化的金融体系,防止风险是核心。尽管现在法人活动有法律、法规约束,但还没有把自然人完全看成市场主体,而事实上自然人越来越像市场法人,因此,温州的试点就是要把民间借贷纳入到现代的金融体系中来,通过现代的市场法律法规,弥补民间资本无监管的不足,强化还贷主体的责任意识,保障市场法人享有一个可持续的资金供给环境。
  • 民资转正还有大量的事要做
  • 民间资本是“祸水”还是“活水”,不在于民资本身,而在于政策怎么引导,这是温州金融改革最需要找到的答案。现在,政策信号已经释放,“建立民间融资备案管理制度”和“加快发展新型金融组织”等任务的提出,为民间金融由非法转为合法提供了路径。但是,仅仅提出原则还不够,如果缺乏明确的法规和政策细节,任意解读温州金融改革的内涵,那么,这场事关全局性金融改革的试验,就会产生更大的风险。
  • 试点先行策略在今天是否依然适用?
  • 温州12条中的政策一直是近几年金融改革的方向,并无创新之处。这揭示出一个普遍问题,即试点先行策略在今天是否依然适用?长期以来,中国自得于渐进式改革,从试点到局部,最后再拓展到全局的策略被大量地应用于经济金融体制改革之中。但试点策略要奏效是有前提条件的,它往往假设市场是分割(或割据)的,市场之间不连通。在这种市场结构中,一个试点的改革不会影响到全局,实施过程也不会受到其他区域的冲击,但随着市场化改革的展开,市场的深度和广度已经达到一定程度,尤其在金融领域,在监管层面,温州的资本和全国的资本很难区分。
  • 从温州金融改革看民间资本新动向——民资或流向实体经济
  • 以现代银行业为主的正规金融,和以合会、集资、民间借贷为主的传统资金市场二元并存的结构,是温州金融30多年改革创新的一大特色。但是,民间金融市场发展不足和不完善,始终是温州经济发展过程中的巨大约束,特别是在最近几年,矛盾越发尖锐。日前,一份来自温州银监局的“银行贷款质量五级分类月报表”显示:今年2月末温州银行业不良贷款率为1,74%,已连续8个月呈现上升态势。不良贷款大幅上升,已经极大压缩了银行的放贷空间,扼住了温州经济发展的咽喉。
  • 民资进入金融业有多少“戏”?
  • 第一,在制度层面没有重大突破,所谓“依法”仍是依“旧法”。对于温州金融改革实验区的设立,外界颇为关注民间资本是否能打破金融垄断,自由进入金融行业,在此次国务院颁布的12项具体任务中,有“鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革,依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。”一项,但是这并不意味着民资进入金融业能有大的突破。
  • 温州金融改革试验引发资本回流效应
  • 温州企业对试验区的作用反应不尽相同。有企业家认为,这对温州来说是个历史性机遇,温州经济走到了新的历史起点。也有企业家认为,金融改革对企业的影响究竟有多大,现在还很难说,还要看实际操作力度。现在民间信用普遍受损,恢复起来比较难,资金对企业固然重要,但企业好坏不完全取决于资金,影响企业的因素有很多。
  • 个人境外直投资本不再“潜伏”
  • 事实上,由于温州的特殊性,不论政策许可与否,民间资金出境投资早就以相当规模长期存在,方式大多是曲线出境:在香港、开曼群岛、维尔京群岛注册贸易类壳公司,以进出口贸易为由结汇,实现大流量资金出境;小流量的资金则通过地下钱庄运作,收取2—3个百分点的手续费。
  • 资金或汇聚温州扬帆出海
  • 鉴于国内通胀压力预期仍高,原材料价格与人力成本上升,经济增速回落,出口增速下降,最近人民币兑美元渐现贬值趋势。中国央行将中间价维持在6.30元附近,显示央行借中间价扩大波动的同时,不希望市场出现明显的人民币贬值预期。此前,人民币与美元之间波动增加,一度出现贬值议论。
  • 民资抱团出海狩猎另类资产
  • 以温州为代表的民间资本利用其充裕的资金优势,灵敏的商机捕捉能力,多元化的投资方式在多个领域频频出击。然而,在亨统的房地产等投资渠道逐渐收窄、股市表现不佳以及实体经济利润急剧压缩的影响下,民间资本陷入困局。
  • 温商热钱新动向:海外豪华邮轮
  • 自去年以来,房地产、股市不景气,导致温州民间资本到海外投资比较多。去年温州一些老板收购的邮轮已经运营,目前主要是经营韩国、台湾地区、越南航线。
  • 如何斩获农业红利?——未来五年是农业投资的黄金期
  • 农业现代化成功地引起了那些以往总是聚集于高科技、IT领域的风险资本的关注。较为知名的有高盛、黑石、联想控股、中粮农业产业基金、美国泰山投资、红杉资本、达晨、九鼎、青云等。无论是PE、VC,还是产业基金,一股农业投资热潮正在掀起。
  • 投资农业:第三波投资热潮
  • 农业是继医疗和能源之后的第三波投资热潮。由于没有形成市场格局,目前有几股力量正进入农业领域投资。之所以农业投资成为重点,主要原因是目前国内的许多LP(有限合伙人)的资金多来自政府,而农业关系到国计民生,因此,投资农业也自然成了一些LP筛选的主要要求。还有一个原因是股权投资市场有一定的阶段性热点。比如,之前大家关注TMT(科技、媒体、
  • “被动型”务农或形成“泡沫”经济
  • “民以食为天”。毋庸置疑,农业是一个永不衰退的行业。但是否家家都可以做成“百年老店”,却不尽然。农业较工业而言,产业投资回报期相对较长,自然条件依存度更高。而且,在国内、国际经济环境相对低迷的情况下,许多企业转型务农是形势所迫,未来同质化竞争是否会“粮贱伤企”,务农企业大规模圈地是否会引发“与民争地”的矛盾,都有待观察。
  • 严重泡沫化 农业投资或成“剩宴”?
  • 农业现代化成功地引起了那些以往总是聚集于高科技、IT领域的风险资本的关注。较为知名的有高盛、黑石、联想控股、中粮农业产业基金、美国泰山投资、红杉资本、达晨、九鼎、青云等。无论是PE/VC,还是产业基金,一股农业投资热潮正在掀起。
  • 农业投资的N大瓶颈——瓶颈一:市场风险、内部风险
  • 农业企业的现状不容乐观:适合投资的“标的”并不多,真正的好项目很少;同质化现象太严重,缺乏核心竞争力;一些渴望融资的农业企业都处于早期发展阶段,产品的市场前景并不明朗,规模化生产也存在不确定性。
  • 瓶颈二:大规模农地流转难
  • 在政策层面,农业投资最大的瓶颈集中在土地政策上。农村土地分散的现状是实行农业规模化、产业化的最大障碍,如果土地流转不能继续推行百去,淡农业的规模化、产业化、大规模发展只能是一句空话。中国的农业问题还是土地问题,
  • 瓶颈三:利益分配不均、商业模式缺陷
  • 利益分配不均。我国系列惠农政策的出台,初衷是解决长期以来存在的“三农问题”;国家大力推进现代农业的发展,也是旨在提升农业的产业化水平,增加农民收入。因而,在企业投资“新农业”的过程中,既要保证自身的利益,又要让利于农户,做到企业、政府和农户三者利益的平衡。但是,在实际操作中,
  • 瓶颈四;资金周转率慢、评估难
  • 农业投资,投资越大,风险就越大。 首先,投资农业是好事,但农业注定是资金周转率极慢的一个行业——这是由农业产品作为生物的自然规律所决定的。一季麦子,就得秋分种、六月收;一树苹果,就得三年开花结果;一个在实验室里培植出来的高产作物品种,总得在大田里做几年对照试验。农业最重要的特征之一就是周期长,
  • 如何投资农业?——突破口一:瞄准方向
  • 新农业是一座待开发的“金矿”,但并不是每个领域都适合企业投资,对于农业企业而言,寻找那些风险相对较低、具有增长潜力的细分市场将是大多数企业的理想选择,例如:
  • 突破口二:创新商业模式
  • 新农业企业可以创新商业模式,最大限度地挖掘农业的潜在价值。 股份制合作社。股份制合作社是对“公司+农户”模式的改进和优化。在过去的“公司+农户”模式下,企业与农户是单纯的买卖关系,农产品的质量风险难以控制,
  • 资本追逐农业之路:全产业链
  • 对于中国农业而言,投资者控制了整个产业链之后,不仅能很好地规避市场风险,还可以通过定价权获得非常理想的收益。 一方面,农业项目受自然条件限制很多,增长速度有限。目前年增速仅能维持在3%-6%之间,要实现翻倍的投资获利,
  • PE/VC如何投资农业项目?
  • 首先,要看农业项目的商业模式。市场上做有机农业的,超过90%是做渠道(如超市,或电子商务,或直送),很少涉及上游种植,且种植面积有限(质控是问题)。目前,纯粹做有机农产品渠道的,规模都不大,而且越做越难,这可能和目前国内对有机农产品的接受度偏低有关。美国的“全食”之所以很成功,与当地市场有机农产品的渗透度和接受度直接相关(如美国加州“全食”发展就比全美其它地区要好)。
  • 农业投融资体系趋于多元化
  • 在市场与政策的双重推动下,农业投融资体系也趋于多元化。除了原有的由农业开发银行、商业银行及合作社促成的农业金融体系,一些政府也成立了地方性投资平台支持农业发展,如河南省农业综合开发公司、北京市农业投资有限公司等,而农业产业化发展趋势,也吸引着更多产业资本及金融资本的关注。
  • 投资农业 商机在哪里?——2012最值得投资的农业产业
  • 2012年,农业产业中最值得投资的领域为:“种业”和农产品流通业。首先是“种业”。这里所说的“种业”包括种植业所需要的种子,畜牧业、海水淡水养殖所需要的“种茁”。正如IT行业的芯片一样,这属于整个农业产业的最上游,自然利润回报也相当丰厚。
  • 从终端走向前端
  • 一般而言,农业产业链可以分为产前、产中及产后三个部分。其中,产前部分主要包括种子、化肥、农药、农业机械等农资相关产业;产中是种植、养殖等生产环节;产后则是农产品的加工及流通销售。从目前情况来看,产业链的上、下两端更加受到投资者关注。前端农机、饲料等行业产业化发展较为成熟,市场化程度高,投资风险可控度高,这已有商业成功案例验证;后端加工销售类企业,有较强的市场把控能力,直接受益于消费升级,投资周期也较短。
  • 休闲农业成新宠儿
  • 目前,我国休闲农业发展主要有7种模式,29种类型。仅2010年,各类休闲农业园、农家乐等已发展至150多万家,其中具有一定规模的休闲农业园区有1.2万多家,年经营收入达1200亿元左右,成为中国农业和农村经济发展的重要产业。
  • 有机农业商机
  • 有机农业市场将不断扩大的一个原因在于政策“很给力”。“十二五”规划纲要明确提出,在工业化、城镇化加快发展的过程中,要同步推进农业现代化。“十二五”期间,一些大城市,比如,北京将划定城市、近郊、平原、山区和京外合作区,5个都市型现代农业产业圈,依据不同区域特点高效配置农业资源要素,突出大城市郊区农业区的特点,使北京蔬菜自给率提高到35%。
  • 转基因作物:悬挂头顶的“双刃剑”?
  • 转基因的食品安全问题和生态影响问题在全球范围内仍存在较大争议,欧洲国家对转基因作物的商业化种植和研究尤其谨慎。目前,中国对转基因作物的实验室研究发展得比较快,但对其商业化种植和推广却采取了非常慎重的态度。
  • 福卡观点——农业投资如何收获“真金白银”?
  • 农业现代化摇身变为“香饽饽”,各路人马都在摩拳擦掌,效仿欧美走大农场的规模化路线。欧美规模化农业本质是将农业与工业对接,这是工业经济大发展下的必然产物,而如今,消费升级、个性化浪潮客观上将服务经济.体验经济推至时代的风口演尖,为中国的农业现代化赋予了,新内涵。比如,
  • 超级“大选年”的经济变数——大选将影响超过一半的人口和经济总量
  • 今年,是一个不折不扣的超级“大选年”。世界上总共有50多个国家和地区要进行政权交替或执政党换届,其中相对重要或与中国关系比较大的就有26个。据预测,今年全球至少有超过一半的人口和经济总量将会受到选举的影响。其中,最重要的当然是以下四个国家:俄罗斯、法国、中国和美国,它们的经济总量加起来占全球GDP的比重达到41%,仅中美两国加起来就超过了全球的1/3。
  • 全球经济“不折腾”、“稳增长”
  • 今年经济走势的稳定性会超过各方预期。经济增长、资产价格、就业水平乃至国际政治局势动荡程度均可望优于2011年。存在此种可能性的原因在于主要经济体均面临大选或换届。根据经济固期与行政周期的内在关系,
  • 大选将让欧美经济形势更糟?
  • 在美国,联邦政府现在本应采取果断措施避免二次探底,但由于控制了国会众议院共和党的强力掣肘,围绕债务上限的政治斗争近来再度升级,使得它在财政税收政策上几乎不可能有任何作为;相对独立的美联储,也因为不止一个共和党总统候选人扬言“上任第一天就解雇伯南克”而遭受空前压力,在货币政策上变得谨小慎微。有人甚至明言,共和党暗地里就是希望经济继续一团糟——一直到选举日为止,这期间对于经济的改善,美国政府几乎做不成任何一件具有建设性的事情。
  • 大选之年美国经济复苏变数多
  • 美国大选年伊始,经济利好消息不少,但这股经济动能究竟有多强?能让大选年的美国经济面貌一新吗?高盛公司和美国银行都认为,美国经济不会陷入衰退,但2012年增长速度将放缓。目前,关于2012年经济增长率的预测多集中于1.8%-2.4%的区间,而且比较普遍的看法是,以低于3%的速度增长的态势将延续到2014年年底,
  • 政治形势将左右新兴市场年内经济走势
  • 全球各地经济增速持续下滑,在未来政策的不确定性以及大选年对现有政策事务的影响下,决策者面临着更积极引导经济发展的压力,特别是新兴市场自身的政局已经暗流涌动。
  • 换届年中国宏观经济稳定可期
  • 表面看,“换届”似乎降低了2008年第四季度以来宏观经济的重要性,但事实上却意味着引领未来10年经济发展和社会稳定的主导性思路的形成。国进民退和体制复归隐忧正随着“金融资源向民营中小经济体倾斜、向实体经济倾斜”而减少,对外部门正在从货币升值中兴利除弊,转型升级虽有阵痛,但已成为经济决策者和微观主体愿意承受并以此作为新经济增长点的平台。
  • 政治、战争——超级大选年 国际形势暗流涌动
  • 2012年注定是不平静的一年。金融危机的余波仍在肆虐,全球经济二次探底的阴霾挥之不去,欧洲主权债务危机愈演愈烈,美国债台高筑、失业高企、增长乏力,中国房地产和地方债泡沫破裂、“硬着陆”风险犹存,中东阿拉伯社会民主化一浪高过一浪,再加上伊核、朝核问题日益尖锐,东海、南海暗流涌动……
  • “中国话题”会发生什么变化?
  • 2012年美国大选不同于2008年。四年前,中国影响力还没有现在这么大。但现在:一方面,中国的GDP在2011年已经超越日本成为世界第二,而美国相对衰落;另一方面,目前美国的全球战略和亚太战略正在调整,其全球战略东移,亚太战略更是把中国作为主要对手。具体地讲,今年美国大选的“中国话题”可能会发生三个方面的变化:
  • 扎堆换届对国际局势冲击有限
  • 2012年是大国扎堆选举或换届的一年,这涉及到几对重要的双边关系。人们普遍担心,在还没有完全走出金融危机的背景下,这些大国国内政治波动可能会放大现有的国际政治与经济矛盾,甚至会成为国际格局变迂的一个导火索。
  • 超级换届年里的战争风险
  • 在可预见的未来,战乱风险、特别是战争风险将主要发生在发展中国家。发达国家虽然隐藏着深刻的阶级、民族和宗教矛盾,特别是跨国人口迁徙的增长正在迅速放大西欧等发达国家和地区的民族和宗教矛盾,但因为拥有较为高效强大的国家机器和在国际政治经济体系中的优势地位,更有条件向发展中国家和地区转嫁矛盾,并利用其在国际经济体系中的有形与无形的转移支付所得削弱国内矛盾。
  • 贸易——大选年稀士贸易纠纷或升级
  • 稀土是重要的战略资源,具有不可再生性。大选年,拥有丰富稀土资源的美国等西方国家,却拧紧了本国的稀土矿井盖,想极力维护中国以36%的产量对97%的市场供应的非正常模式。
  • 中美经贸有可能步入多事之秋
  • 历史数据显示,危机时期,贸易保护主义都呈上升态势。20世纪80年代末90年代初的危机时期,本世纪初的IT泡沫危机时期,都印证了这个结论。实践证明,贸易保护主义的结果是多边俱伤,恶化全球贸易形势,对经济稳定复苏非常不利。
  • 俄大选或为泰国带来贸易商机
  • 普京曾经担任两届总统职务(2000—2008年),后来又改任政府总理(2008—2011年),对俄罗斯的经济发展发挥了重要的作用。
  • 汇率——美国总统大选对美元的影响
  • 2012年美国总统选举是美国历史上第57次四年一度的总统选举。回顾历史发现,从1972年布雷顿森林体系崩溃,西方主要货币进入浮动汇率以来,美国一共进行了10次总统大选,其中有6次美元在大选前都出现了大幅下跌。
  • 中美换届 人民币汇率走势难测
  • 人民币汇率作为美中经贸关系的烫手话题,在两国大选和换届之年是否会发酵,各方对此分析看法不一。如果未来几个月持续出现贸易逆差,人民币兑美元汇率走向可能会出现逆转。
  • 法国大选 欧元或面临生死考验
  • “上世纪90年代的法国货币政策表现为极高的利率和高估的汇率,这极大地打压了投资,削弱了法国产品和劳工的竞争力,导致了失业率大爆发和严重的衰退。如果当时法国效仿英国在90年代初期的货币政策,那么,我国的公债水平还不会像英国那样高。”这是2007年时任财政部长,现任法国总统萨科齐写的文章。如果从这些文字中判断萨科齐不是欧洲经济与货币联盟(EMU)的坚定支持者,那么这个判断或是对的。但是,
  • 股市——A股:开局纷乱 过程美好
  • 国际环境方面,中东局势的变化目前尚难预料。如果叙利亚、伊朗危机升级,引发冲突加剧,会刺激石油价格的上涨,这将大大推高全球经济复苏的成本,甚至全球经济再度陷入全面衰退也不无可能。避险资金将推高黄金等贵金属价格,股市也将再次走入熊途。反之,若危机能以某种和平方式鹪决,则石油价格会平稳下降,大宗商品与贵金属价格的上涨也会趋于缓和,经济发展的外部环境就能得到保障,进而带动股市行情的上行。
  • 总统大选将如何影响美国股市?
  • 对美国1900年以来大选年股市行情的研究显示,大选年里,股市一般是开局红火,但春季结束之前又陷入低迷。不过今年的美股开年却出现了下跌,这在一定程度上反映了选举结果的不确定性。
  • 换届年各国股市表现有规律?
  • 针对美股市场,有人总结出了总统选举周期。美国总统选举每四年一次,股市会在新总统上任后的四年任期内有不同的表现特性,通常在新总统当选后下跌,因为新总统上台后将采取增税或其他不受欢迎的方法来克服经济问题。两年以后,股票价格会上升,因为在位总统希望在选举期间内有一个强劲的经济形势,
  • 大宗商品——2012全球大宗商品或震荡
  • 随着换届年我国稳增长措施的陆续出台,以及全球经济的进一步复苏,消费需求稳定增加,预计我国大宗商品进口量还会增长。其中,铁矿石总需求量将超过11亿吨,并由于优先使用进口铁矿石战略方针,2012年全国铁矿石进口量将达到或超过7亿吨,进口量有增无减。
  • 美英或联合释放石油储备
  • 为了大选,为了避免高企的油价危及全球经济复苏,世界上最大的几个原油进口国正在商讨释放紧急石油储备的可能性。同时,全球最大的石油出产国沙特也对高油价发出了极为直接的口头打压。
  • 结果预测——各国最期待什么样的领导素质?
  • 过去的几年,金融危机留给世界一盘僵局。不同国家面临不同的挑战,但作为一个时代大势,“拼经济”正成为当前许多国家最紧要的问题。领导人应对经济危机的能力,是许多国家选民最看重的素质。
  • 美国大选花落谁家 经济制胜
  • 今年以来,美国经济好消息不断,失业率连续下降,制造业走向复苏,曾经是经济三大支柱之一的汽车业起死回生,股市也异常强劲。这些都对奥巴马竞选连任起到了加分作用。
  • 影视娱乐:新泡沫经济?——资本涌入 吹大电影市场泡沫
  • 投资电影产业带来的财富效应与光环效应,不仅吸引了银行持续介入,也吸引了VC/PE、产业资本及各路游资的关注。比如,IDG资本参与投资了《雪花秘扇》,乐视网投资了《机器侠》等项目,影视投资泡沫正越吹越大。
  • 电视剧投资“圈钱”还是“抢地盘”?
  • 大量的电视剧投资存在亏损,有的公司甚至因为一部剧亏损而被拖垮。既然电视剧不赚钱,为何还要生产? 首先,电视剧行业不差钱。随着房地产不景气、股市低迷等因素影响,大量资本进入影视投资,尽管相当一部分是盲目投资,但是给电视剧制作带来了充足的资金。
  • 网络视频:冬天将来临?
  • 优酷和土豆的合并,不是一个已经成熟的行业里头的老大和老二的合并,而是处于行业发展的初期,在即将发生剧变的时期,暂时领先的两个企业为了应对即将来临的行业洗牌,而被迫采取的一种权宜之计。网络视频作为一种新的媒体形式,的确对传统的视频行业形成了巨大的冲击,而作为传统视频的主流媒体的电视,在网络视频的冲击下已经显示出了明显的衰落趋势,
  • 影视投资之痛——无法承受之产量痛、投资痛
  • 官方数据显示,2011年电视剧产量已超17000集,不过,把上到央视、各大卫视,下到各地方频道加到一起,一年能够播出的总量也只有7000多集,而能够进入到黄金时间段的电视剧集仅仅占到2011年电视剧产量总和的10%~15%。在这种情况下,有一半多的电视剧面临着滞销或者根本无处可销的境地,算起来浪费的资金至少有20亿。即便这样,全国仍有大大小小几千家影视公司在制作着各式各样的电视剧。
  • 无法承受之片酬痛、播放痛
  • 投资飞涨的根源在于演员片酬的飞涨,近日有报道称,六小龄童当年拍了六年《西游记》,一共只拿了2000元。而对比之下,25年来中国演员的片酬则涨了5000倍。
  • 视频江湖洗牌
  • 从数据上看,“优酷+土豆”具有极大的领先优势,但合并后的“优酷土豆”能否取得“1+1〉2”的效果,仍要看新公司具体的整合动作。拥有非常雄厚的互联网资源的视频网站,将可能成为视频行业有力的竞争者。网络视频行业的并购整合是行业大趋势。
  • 视频行业融资艰难 又遭成本高压
  • 在同质化程度很高的国内视频行业,疯狂的融资热情正遭遇市场的无情打击,多家公司的上市计划纷纷停摆,估值大幅跳水。而在优酷、土豆外的第二梯队中,中小型的视频公司失去募资机会后,资金链吃紧,很难放手投入品牌营销、版权方面的建设,与大品牌的竞争似乎越发进入了恶性循环。
  • 影视业的“利益共同体”
  • 在电影界,大导演冯小刚2月8日在微博上随意抒发的一句“撒娇话”(要和电影分手),竟连累东家华谊兄弟股价连连下挫,短短3天就少赚了3.2亿元,可谓损失惨重,而他自己也至少丢了304万元。
  • 互联网“围剿”电视
  • 年轻的视频网站们尚处在整合期。为了能吸引观众,它们主动与海外优秀剧集制作公司谈判,购买韩剧、美剧等广受欢迎、电视上又无法看到的剧集;很多网站更主动出击,从电视台挖角众多电视制作人、导演和核心团队,自己制作原创节目。好的内容永远有价值,但从长远看来,传统介质肯定会受到很大冲击。
  • 国产电影:“狼”真的来了?
  • 近日,中美双方就解决WTO电影相关问题达成协议。中国电影市场是好莱坞乃至全球电影工业寄予热望的“潜力股”。
  • 影视娱乐的“乐畅想”——文化娱乐细分领域步入快速整合期
  • 从政策利好来看,文化产业将成为政府长期扶持对象,我国的文化产业将在“十二五”期间全面受益;从市场层面来看,文化产业的市场扩容将随着政策导向而逐渐展开,但是更重要的是文化消费市场全面扩容仍需要从基础消费扩容入手,如果社会消费扩容未能达到预期水平,那么,文化产业市场利好将延期到来。
  • 资本传媒热 传媒娱乐热
  • 资本传媒热和传媒娱乐热都是寻求经济增长点的行为,它们的结合是这几年中国市场的一个重要现象,极大地刺激了中国文化产业的扩张和繁荣。资本进入传媒,比较单纯的目的就是增值、赚钱。调查表明,民间资本最青睐的传媒按内容可划分为三类:娱乐、财经和IT。这些不过分强调意识形态内容的传媒不仅拥有大量的新兴群体受众,也是广告增长最快的领域。资本对这些媒介的投资动辄以千万元计算,而且会非常有耐心地等待收获期:这个过程一般是2—7年,甚至更长。
  • 娱乐产业链的产业布局
  • 如果只知道拍电影和电视剧,作为一个影视公司,那就已经out了。冯小刚的电影音乐会选择以电影音乐的形式回顾15年来所经历的电影拍摄历程,观众听着熟悉的电影音乐,回忆一部部经典之作。有网友推算,除了赠票外,电影音乐会当天的票款也达到4000万元。
  • 自制电视剧走上互联网舞台
  • 出于提升品牌、节约成本等方面的考虑,很多视频网站纷纷开始自制电视剧和综艺节目,向全媒体阶段进发。针对主要受众,这些自制剧目和综艺节目大多以青春、娱乐风格为主,从网络起步,并将热度传导到传统电视台的网剧作品,比如,经典的《爱情公寓》。
  • 娱乐行业“新宠”:微电影
  • 微电影基本是广告商的需求导向。相比长视频,微电影可以更加贴合品牌传播的需求,因此,更容易得到广告主的喜爱和共鸣。一部《老男孩》,让“筷子兄弟”组合实现了梦想,感动了亿万观众的同时,也为优酷带来了过亿的点击量。最重要的是,提升了其赞助商雪佛兰科鲁兹的知名度。从实际效果上可以看出,一部好的微电影能够带来出品方、视频网站、广告主和网友的多方共赢。
  • 视频网站新方向:移动视频
  • 当移动互联网越来越流行之后,当智能手机的发展进入到一个快车道之后,很多人都喜欢用手机拍摄视频,也愿意分享自己拍摄的内容,这也是为何人们在微博上也能看到大量短视频内容的原因,当然在视频网站这方面的内容更是此起彼伏。因此,移动视频的发展必然会进入到一个井喷行情,前途不可限量。
  • 福卡观点——娱乐经济的“戏份”与商机
  • 如今,西方世界迷局重重,东方文明再度崛起,中央又力推文化产业成为“擎天巨柱”,所有迹象都在“吹暖风”,或明或暗地说明中国电影将是一辆“开往春天的地铁”。连一向“深藏不露”的光影行业的从业者们也有了“吆喝”意识:今年的《失恋33天》以木马病毒似的营销方式,将一部甚至称不上标准电影的“小电影”,将“小自领、小清新”的故事,用“小预算、小制作”获得“小战大捷”的满堂彩。可见,接地气的题材,
  • 福卡论坛综述——大选年美国与伊朗、朝鲜核问题的互动
  • 2012年3月19日,“福卡论坛”在福卡智库第一会议室召开。在本次交流会上,复旦大学国际问题研究院常务副院长、美国研究中心主任沈丁立和福卡智库首席研究员王德培分别就“大选年美国与伊朗、朝鲜核问题的互动”和“国家政治的脉络与趋势”做了主题演讲。
  • 国家政治的脉络与趋势
  • 现在有三大模式:欧洲模式、美国模式和中国模式。现在美国模式大家都在反省,说是资本主义要被批判。然后,有一些理论家就总结,西方的、严肃的资本主义演变成腐朽的、腐败的资本主义没有出路,所以,要把眼光投向东方,如中国。
  • 福卡咨询
  • 自20世纪90年代初成立以来,福卡智库在宏观、中观和微观的诸多领域,为各级领导提供高品质的预测咨询服务,承接并圆满完成了从世界银行到国内各企业集团、地方政府的近千项咨询项目,累计发表3000余部研究报告和1000多篇学术论文,出版20多部专著。这些成果秉承“客观、冷静、中性、实证”的学术宗旨,具备前瞻性、务实性和可操作性,为各级领导的战略决策和规划部署提供了强有力的科学支持。
  • 福卡智库简介
  • “福卡”取自英文“FOEECAST”,意为“预测、预言”。福卡智库首创于20世纪90年代初,由学术机构、国有财团、股份制企业合资而成,是按现代企业制度独立运作的股份制研究机构,是福卡经济预测研究所、福卡行业咨询有限公司、福卡金融研究有限公司、福卡商务咨询有限公司、福卡计算机信息咨询有限公司、
  • 国际
    国内
    福卡智库特别推荐——经济以着陆的方式起飞?
    着陆还是起飞?通胀还是通缩?——影响经济形势的新变量 PMI数据打架 制造业景气度究竟如何?
    控制货币能不能达到预期效果很难说
    艰难的转型不可能匹配大幅上升的市场
    外贸逆差创10年新高意味着什么?
    沿海外向型经济已经走到尽头?
    经济减速昭示几个拐点
    CPI“过山车行情”背后的经济隐忧
    投资驱动仍是重头戏
    收入和财富“双不均”食品价格“高波动性”
    通张还是通缩?——通胀派 全球同向绿色经济转型 通胀基础抬升
    通胀反弹风险在加剧
    负利率结束不会终结货币贬值风险
    中国经济进入通缩时代?
    微妙的通胀 萌芽的通缩
    真要“滞胀”?
    着陆还是起飞?——硬着陆篇 经济存在硬着陆风险
    中国经济盛宴难再续
    经济出现软着陆的可能性大于硬着陆
    中国需要较慢但更好的增长
    实体经济振兴的制度前提
    经济起飞需要新一轮市场化利度红利
    消费升级孕育着无穷的潜力
    没有改革就没有新周期
    中国经济已重新加速?
    经济高速增长至少可以维持到2020年
    房地产市场越来越诡异—— 各方博弈进入深水区 之一:中央信心坚定地方仍不淡定“两会”让放松调控的梦想破灭?
    地方政府:小动作频出
    之二:楼市数据令人疑惑 三月楼市真“回暖”假“反弹”
    房价下降的仅仅是统计数字而已?
    之三:房企“价格战”、消费者看淡 房企将全面开打“价格战”
    购房意愿达13年以来最低
    之四:银行也来“添乱” 首套房贷利率下调 最悲观时刻或将过去
    政策风向 吹向何方?—— 调控松动只是时间问题
    楼市调控政策或坐等结果
    地方“微调”仍将继续
    房产税是调控从紧信号
    房产税:技术问题大于时间问题
    信贷政策是楼市的“救世主”?
    “限购令”:分区实施分类调控
    房价走势纠结——房价止跌回升压力渐显
    房价将长期上涨?
    楼市拐点难现?
    房地产将呈现沉默的等待行情
    后调控时代 区域涨跌并现
    房价至少跌回到2006年前后水平
    “降价潮”蝴蝶效应将开启房价回归时代
    2012楼市博弈 难分上下
    银行“暴利”反垄断如何破冰?—— 乱象一:高利润之怒 银行业利润总体合理?
    银行“暴利”从何而来?
    乱象::垄断之忧 银行业能“富过三代”?
    乱象三:监管之难 银监会难管乱收费
    乱象四:资产恶化 银行“暴利”难敌资产恶化?
    银行业的出路与方向——银行业改革 做大更需做强
    中国银行业将面临一场“集体突围战”
    行业结构性分化中的新空间
    银行与小贷公司的新型合作模式
    美国社区银行经验值得借鉴
    金融改革的风向标——银行垄断即将破除?
    对银行实施反暴利?
    金融改革:回到实业
    金融藩篱 如何服务于实体经济?
    金融:中介还是终端?
    油价“破八”“余震”难平——油价“破八”或重创车市
    商用车市场的终端需求不容乐观
    油价上涨对乘用车市场的影响相对较小
    油价上涨或将推动新能源车更快入市
    节能环保小型车“冬去春来”
    中国迎来“混合动力年”
    其他行业——航空业未来的挑战一是高油价
    低成本航空能否扛住高油价?
    油价上涨多米诺骨牌效应加压食品企业
    油价“破八”利好煤炭行业
    油价上调连锁反应货运压力陡增
    油价上涨 房市调控压力增大
    油价上涨拔高快递费
    生活方式——油价上涨:左右购车计潮改变出行方式
    油价又上涨“拼车”或盛行?
    投资理财——股市机会“油”然而生
    油价涨了 理财方式变了
    物价——油价上涨的蝴蝶效应会传导到物价?
    从油价看楼价
    油价上调将致CPI上涨超过0.1%
    体制改革——油价之困:政策目标与手段的冲突
    高油价是国内成品油定价机制改革的良机
    从温州金融改革看民间资本新动向——播的是“龙种”收获的可能是“跳蚤”?“温州12条”有望成为“国12条”
    温州金融试点将是温州转型的重要机遇
    温州开放个人境外直投将减轻外汇储备压力
    有益于资金出海却无益于实体经济振兴
    温州试点有改革之意而无改革之实?
    温州金融新政将盛为民间金融的“救星”?
    温州试点的前途并不都是鲜花
    播的是“龙种”收获的却可能是“跳蚤”
    温州金融改革试点能走多远?
    民资转正还有大量的事要做
    试点先行策略在今天是否依然适用?
    从温州金融改革看民间资本新动向——民资或流向实体经济
    民资进入金融业有多少“戏”?
    温州金融改革试验引发资本回流效应
    个人境外直投资本不再“潜伏”
    资金或汇聚温州扬帆出海
    民资抱团出海狩猎另类资产
    温商热钱新动向:海外豪华邮轮
    如何斩获农业红利?——未来五年是农业投资的黄金期
    投资农业:第三波投资热潮
    “被动型”务农或形成“泡沫”经济
    严重泡沫化 农业投资或成“剩宴”?
    农业投资的N大瓶颈——瓶颈一:市场风险、内部风险
    瓶颈二:大规模农地流转难
    瓶颈三:利益分配不均、商业模式缺陷
    瓶颈四;资金周转率慢、评估难
    如何投资农业?——突破口一:瞄准方向
    突破口二:创新商业模式
    资本追逐农业之路:全产业链
    PE/VC如何投资农业项目?
    农业投融资体系趋于多元化
    投资农业 商机在哪里?——2012最值得投资的农业产业
    从终端走向前端
    休闲农业成新宠儿
    有机农业商机
    转基因作物:悬挂头顶的“双刃剑”?
    福卡观点——农业投资如何收获“真金白银”?
    超级“大选年”的经济变数——大选将影响超过一半的人口和经济总量
    全球经济“不折腾”、“稳增长”
    大选将让欧美经济形势更糟?
    大选之年美国经济复苏变数多
    政治形势将左右新兴市场年内经济走势
    换届年中国宏观经济稳定可期
    政治、战争——超级大选年 国际形势暗流涌动
    “中国话题”会发生什么变化?
    扎堆换届对国际局势冲击有限
    超级换届年里的战争风险
    贸易——大选年稀士贸易纠纷或升级
    中美经贸有可能步入多事之秋
    俄大选或为泰国带来贸易商机
    汇率——美国总统大选对美元的影响
    中美换届 人民币汇率走势难测
    法国大选 欧元或面临生死考验
    股市——A股:开局纷乱 过程美好
    总统大选将如何影响美国股市?
    换届年各国股市表现有规律?
    大宗商品——2012全球大宗商品或震荡
    美英或联合释放石油储备
    结果预测——各国最期待什么样的领导素质?
    美国大选花落谁家 经济制胜
    影视娱乐:新泡沫经济?——资本涌入 吹大电影市场泡沫
    电视剧投资“圈钱”还是“抢地盘”?
    网络视频:冬天将来临?
    影视投资之痛——无法承受之产量痛、投资痛
    无法承受之片酬痛、播放痛
    视频江湖洗牌
    视频行业融资艰难 又遭成本高压
    影视业的“利益共同体”
    互联网“围剿”电视
    国产电影:“狼”真的来了?
    影视娱乐的“乐畅想”——文化娱乐细分领域步入快速整合期
    资本传媒热 传媒娱乐热
    娱乐产业链的产业布局
    自制电视剧走上互联网舞台
    娱乐行业“新宠”:微电影
    视频网站新方向:移动视频
    福卡观点——娱乐经济的“戏份”与商机
    福卡论坛综述——大选年美国与伊朗、朝鲜核问题的互动(沈丁立)
    国家政治的脉络与趋势(王德培)
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