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  • 我国商业银行流动性过剩成因的实证分析 免费阅读 下载全文
  • 一、引言中国存在着日益严重的流动性过剩,不管其成因如何以及是否合理,过剩已经是一个客观现实。2006年以来,流动性过剩成为金融理论界以及实务界共同关注的热点问题。诸多专家学者(如曾康琳、刘锡良、陆磊等)、监管高层(周小川、刘明康等)以及银行高层(姜建清、杨明生等)等都在不同场合,在发表的文章或讲话中表达了“我国已经面临或进入流动性过剩时期”的观点。各大财经媒体也对“流动性过剩”进行了大量、连续的报道。2007年3月,“流动性过剩”第一次出现在政府工作报告中。由此可见,研究这一热点问题无疑具有重大的理论和现实意义。国内学术界的诸多专家和学者对于流动性过剩问题的关注具有很多相似之处。尤其是在讨论存差扩大、货币供给、外汇储备、通货膨胀等问题时,运用“流动性过剩”这个概念较多。但怎样正确地理解和运用这一概念,却值得思考(曾康霖,2007)。事实上,对于流动性这一概念却很少有人(包括就此发表评论的学者)加以明确界定。综合现有资料来看,流动性有以下几种:(单个)银行流动性/银行体系流动性/货币流动性/(整体)金融资源流动性。很明显,仍然处于发展中的中国目前不会面临整体金融资源流动性过剩的问题。对于“单个银行的流动性过剩”...
  • 人民币汇率的货币论分析与主动汇率政策 免费阅读 下载全文
  • 许多经济学家和学者使用购买力平价的观点分析人民币汇率问题,认为人民币的购买力强,应该升值。与此不同的是我们紧紧结合了中国经济实际情况,从中国的经济利益出发,以汇率的资产市场理论为基础,主要地运用货币论解析人民币汇率问题,探明了人民币升值问题的本质,在此基础上给出了人民币汇率的货币政策建议。我们的结论是人民币汇率应该贬值。
  • 外国直接投资与经济增长关系的协整分析 免费阅读 下载全文
  • 本文根据协整理论,利用中国1982-2005年的年度经济数据对中国对外投资和经济增长之间的关系进行了实证分析。实证分析的结果表明,中国的经济增长和对外投资之间存在着因果关系:别国对中国投资的增加促进了中国经济的增长,中国经济的增长又促进了中国对外投资的增加。
  • 我国商业银行公司治理结构模式优化研究 免费阅读 下载全文
  • 由于经济、社会和文化等方面的差异以及历史发展轨迹的不同,各国银行公司治理的内部和外部环境完全不同,银行治理所依重的对象不同,银行治理结构模式也不同。本文通过对国际上几种主流银行治理结构模式的优劣比较,对我国银行公司治理结构模式提出优化建议,以期对我国商业银行治理和机制的完善提供一种思维、一个参考。
  • 流动性过剩浅析 免费阅读 下载全文
  • 最近一年中,股市和楼市出现了前所未有的火爆局面,专家、学者们纷纷对目前的经济形势进行解释。很多人都认为,目前经济的火热根本原因在于流动性过剩。一般读者对流动性过剩的理解不是很准确,导致对问题的分析出现障碍。本文从解释流动性过剩的概念出发,揭示了流动性过剩的危害以及应对措施。
  • 浅议独立审计中非人力资本特殊作用的提出 免费阅读 下载全文
  • 一、独立审计使命与非人力资本作用的对应性(一)相关利益者产权保护的使命与审计独立性王善平教授在其提出的独立审计“产权保护说”中描述,“独立审计的委托人之所以要聘请审计师证实代理人提供的财务报告的真实性,说到底就是为了保护自己的产权不受代理人的侵害。”其“产权保护说”中的产权包括三个部分:企业审计委托人的产权、企业代理人的产权和审计师的自有产权。同时也正因为对企业所有者和代理人不同经济目标的认同,就意味着保护好企业代理人的产权,也是独立审计赖以存在与发展的重要条件。现实情况表明,作为独立审计对象的经济活动或经济事项是特定的企业代理人的活动及结果,这些经济信息在经独立的审计师验证后将成为决定经营者报酬多少、是否继续聘现任经理人的重要依据之一。最终,保护审计师自身的产权是保护企业委托人、代理人和一般员工合法产权的综合结果,在不牟利中实现盈利才是独立审计的根本。从对独立审计使命的分析中,我们能发现,要保护企业投资者的产权,审计师必须在审计报告中说实话,要说实话就必须保持审计师自身的独立。独立性在审计理论与实践的研究中一直是最基本,也是最重要、最难解决的问题,大家都称独立性是独立审计的“基石”。“独立性对审计师保护产权...
  • 对湘潭市农村金融发展状况的调查与思考 免费阅读 下载全文
  • 一、湘潭市县域基本情况湘潭下辖韶山市、湘乡市、湘潭县三个县域行政区划,近年来湘潭市大力发展县域经济,三县市近年来的经济快速发展。06年末,三县市总人口214.4万人,占全市人口的74.7%,其中乡村人口196.6万人,占比91.6%,外出打工人数57.8万人,占全部人口的26%,当年完成国民生产总值179.78亿元,占全市的42.6%,人均GDP8385元,相当于全市人均GDP的57%。城镇居民可支配收入10945元,农民人均纯收入4539元。06年财政总收入10.5亿元,同比增长33%,财政总支出17.3亿元,同比增长26%。各项税收总计7.5亿元,同比增长26%。二、湘潭市农村金融发展现状及特点近年来,在社会各方的共同努力下,湘潭市农村金融发展总体平稳。农村地区金融机构网点布局趋于稳定,金融服务能力有所提高;农村信用社改革初显成效,农发行、邮政储汇银行在积极拓展业务;农村中小企业、农户获取资金的需求趋旺,资金需求满足度一般;农村地区信贷资金流出趋势略有减缓;农村地区资金价格处在较高水平。(一)农村地区金融机构的网点布局趋于稳定,金融服务覆盖率有所提高。一是网点数趋于稳定。前几年金融机构尤其是国有商行的撤并...
  • 中国建国以来洪水损失分析和中美洪水保险比较研究 免费阅读 下载全文
  • 一、我国建国以来洪水损失分析中国可持续发展信息网是在国家攻关项目支持下,由科技部、国家发展计划委员会、农业部、国土资源部、水利部、中国科学院、国家测绘局、国家环保总局、国家林业局、国家海洋局、中国气象局、中国地震局等有关单位共同建立。其所拥有的属性数据库群是由中国科学院、中国农业科学院、中国林业科学院、中国地质科学院、中国气象科学研究院、国家环保总局南京环科所、国家地震局地质所、国家海洋信息中心和中国21世纪议程管理中心等单位分工合作、共同研制开发的,是中国可持续发展信息网络上最重要的信息资源之一,含中国可持续发展各类信息中的属性数据,属性数据库的内容由各建库单位提供质量保证并将及时更新,以便更好的满足我国可持续发展的要求。由于中国可持续发展信息网发布的我国历年洪水损失数据完整、详细、损失评估相对较精确,因此其数据有比较高的可信度,本文以中国可持续发展信息网中属性数据库群的资料为依据,来分析我国建国57年间(1949-2005)的洪水损失演变(表1)。表1中国建国以来洪水损失情况(亿元人民币)年代年(均当洪年水价损)失年(2均00洪5水年损价失)1949-19556.736335.09361956-19651...
  • 美日存款保险制度的特点及启示 免费阅读 下载全文
  • 一、美国存款保险制度的分析美国是世界最早建立存款保险制度的国家,成立的起因主要是上世纪三十年代席卷全球的经济衰退所触发的金融危机。当时美国银行纷纷倒闭,在1929—1933年经济大危机的五年间,美国共有9108家银行倒闭,传染性的挤兑使得效益好的银行和效益差的银行一起倒闭,整个银行体系几乎瘫痪,存款人利益受到严重损害,金融体系面临着崩溃的灾难。为了稳定金融秩序,1933年6月,美国国会通过成立美国联邦存款保险公司(FDIC)的议案,正式建立美国银行存款保险制度;一是实行基于不同风险的差别保险费率,二是赋予联邦存款保险公司“迅速采取纠正行动”的权利,三是赔偿方法的改革。美国的存款保险制度为适应新的形式和变化,一直处于变革之中,其特点如下:一是有完善的法律保障。美国联邦存款保险公司FDIC从成立到后来的改革,每一步都由法律进行规范并提供支持。1933年的银行法《格拉斯一斯蒂格尔法案》创立了FDIC,对其职能和组织做了详尽的规定:1950年的《联邦存款保险法案》赋予了其更加广泛的权利去实现其处置金融机构的目标;在应对八九十年代的储蓄贷款协会危机中,FDIC进行了改革,国会也因此颁布了一系列法律法规。总之,美国每一次...
  • 浅论环境侵权的民事救济 免费阅读 下载全文
  • 一、问题的提出环境权作为一种新的、正在发展的法学理论和法律权利,其产生并非偶然。20世纪以来尤其是二次世界大战以后,环境问题日益严重,环境危机成为严重威胁人类的生存、制约经济发展和影响社会稳定的直接因素,在西方发达国家公害事件不断、污染严重和发展中国家贫困与人口压力大、资源破坏严重的情势下,世界各国一方面致力于运用技术手段治理污染,另一方面也在努力寻求解决环境问题、保护和管理环境问题的理论依据和法律依据。在1902年,日本的学者宫崎民藏就在其撰写的《人类的大权》一文中提出“地球为人类共有”的观点后,“只有一个地球”、“人类共同继承遗产”的观念迅速为人们所接受,人类对运用法律手段管理环境寄予厚望,但人们也相当困惑,“生态的觉醒……是科学研究的结果。这种科学研究证明了我们的环境状态或多或少受到了损害”。在新的环境道德和生态伦理的观念下,人们开始思考许多新的问题,其中最重要也是最基本的问题就是环境权是不是一种权利?20世纪60年代后,随着生态危机的日趋严重,西方一些发达国家率先提出了环境权的观念。1960年,原西德一位医生向欧洲人权委员会提出控告,认为向北海倾倒放射性废物的行为违反了《欧洲人权条约》中关于保障清洁卫...
  • 市场化是股票发行制度改革之方向——股票公开发行模式比较研究 免费阅读 下载全文
  • 一般来说,规范的证券市场的股票发行制度通常可以分为注册制和核准制两种模式。在我国,还有过去长期实行的审批制。我国股票公开发行模式的演变进程就是发行制度市场化的过程。一、核准制之前的发行审核体系(1993年~2000年)审批制是我国在证券市场发展初期,为了维护上市公司的稳定和平衡复杂的社会关系,采用行政计划的方法分配上市指标,由地方政府或部门根据指标推荐企业发行上市的一种监管制度。审批制的特点是采取严格的额度计划管理、指标控制和实质审查。证券监管机构凭借行政权力行使实质性审批职能,不仅决定股票发行的审批,而且决定股票发行的方式、数量和价格。证券中介机构的主要职能是对发行人进行技术指导。审核制的具体实施又分为额度管理阶段和指标管理阶段。(一)额度管理阶段(1993年~1995年)证券管理部门根据国民经济发展需求及资本市场实际情况先确定总额度,然后根据各个省级行政区和行业在国民经济发展中的地位和需要进一步分配总额度,再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业。这个阶段共确定了105亿股发行总额,分两次下达,1993年下达50亿股、1995年下达55亿股,由省级政府或行业主管部门给选定的企业书面下达发行...
  • 关于加强上市公司担保业务内部控制的探讨 免费阅读 下载全文
  • 上市公司对外担保存在的问题是证券市场需要解决的主要问题之一。不规范的担保行为不仅严重影响了上市公司的收益及资本营运,而且加剧了证券市场的系统性风险并威胁到整个社会金融体系的安全。本文分析了我国上市公司不规范担保行为现状、成因,着重提出从加强上市公司内部控制入手,研究问题,探讨对策。
  • “非理性繁荣”下的流动性过剩治理研究 免费阅读 下载全文
  • 从去年底到现在,我国股市一直处于飞涨状态。虽然证监会、人民银行相继出台了一系列调控措施,但股市却一直扶摇而上。围绕着股市是否存在泡沫,学者也一直在争论。本文试图分析本轮股市繁荣的原因,对我国目前存在的流动性严重过剩问题提供治理思路,力求寻找促进股市、楼市良性发展之路。
  • 浅析当前我国房地产宏观调控 免费阅读 下载全文
  • 一、当前我国房地产宏观调控的基本情况2003年以来,针对我国房地产市场发展中出现的新情况,国家逐步加大了宏观调控力度,经过近五年的探索与发展,我国逐步形成了一系列房地产宏观调控的政策体系,调控效果也逐步显现,开发投资增速有所加快,住房保障力度加大,2007年上半年,全国完成房地产开发投资增长28.5%,增速比上年同期高4.3个百分点,商品住房、经济适用住房投资分别增长30.8%和34.4%,均高于平均水平。纵观2003年以来的各项房地产调控政策尤其是纲领性的国办发[2006]37号文,我国房地产宏观调控呈现出三大特点:一是调控目标的多重性。我国房地产宏观调控的目标主要包括稳定住房价格、加大住房保障、规范住房市场等多个方面。房地产宏观调控的多重目标根源于住房具有消费品和投资品的双重特点,一方面住房作为消费品,国家要满足居民的基本住房需求,保障民生,另一方面国家还要关注投资品价格,避免资产价格泡沫产生到最终破灭时给宏观经济造成的影响。因此,政府在加大住房保障建设、规范市场秩序的同时,还要稳定住房价格。二是调控手段的多样化。针对多重的目标,国办发[2006]37号文出台后,相关部委运用建设规划、税收、金融、土地等一...
  • 外商操纵利润的手段 免费阅读 下载全文
  • 全球经济一体化,利用外资新办合资企业越来越多,这个过程中,一些外商投资者受利欲驱使,失去职场应有道德,利用资金、产品等优势,操纵董事会,操纵企业利润,使中方投资者受损。本文笔者根据亲身经历及感受从供货环节、销售价格等方面对外商投资者操纵利润手段进行初步探讨,并提出解决方案。
  • 房地产企业风险日趋演变为银行不良资产——对衡阳市房地产贷款风险情况的调查 免费阅读 下载全文
  • 一、衡阳市房地产企业信贷风险现状及特点据调查,衡阳市目前共有房地产开发企业207家,除30家企业属外地资本投资开发外,80%以上企业(168家)与当地银行发生过借贷关系,主要是由5家银行提供贷款,截止2007年6月末,该5家银行对房地产开发企业贷款余额达19亿多元,比同期增长10%以上,随着贷款投入增加,房贷风险日趋积累,不良房贷率达到28.7%,如果加上被剥离的不良房贷,实际房贷不良率高达40%以上。从房贷风险总量与结构分析,主要有以下特点。(一)房贷风险已上升为银行最主要的信贷风险据调查,近几年来房地产贷款风险一直处于高位运行,截止2007年6月末,5家银行不良房贷率达到28.7%,说明近三分之一的房贷最终成为不良,房贷风险随着房价攀升给企业带来暴利的同时却与日俱增。在该市前10户不良贷款企业中,房地产开发企业占据4户,说明房地产企业贷款风险已成为银行最主要的信贷风险。从房贷项目构成看,风险高度集中在房地产开发类贷款,5家银行房地产开发贷款不良率(房地产开发贷款占房贷比率)为40%以上,其中:住房开发贷款不良率和商业用房开发贷款不良率均为30%以上,房产开发流动资金贷款不良率接近50%,其他房地产贷款不良...
  • 加工贸易与中国经济可持续增长关系的实证分析 免费阅读 下载全文
  • 一、引言改革开放以来,我国利用本国的比较优势,加工贸易迅速发展,其增长速度显著高于非加工贸易,到1990年代后期在全部贸易中大体占了半壁江山。加工贸易是外贸顺差的主要来源:截至2006年中国加工贸易累计顺差8497.8亿美元,今年预计将超过9000亿美元;而非加工贸易基本保持贸易逆差,到2006年累计逆差超过3000亿美元(参见表1)。加工贸易的发展对我国的外贸及经济的增长起了重要的作用,如图1所示,从1995年来加工贸易增长率在大多年份高于GPD增长率。加工贸易主要通过获取外汇收入,吸引外商投资,提供更多的就业机会、国际市场渠道,培训熟练劳工队伍,技术扩散、知识外溢、竞争效应、示范效应及后向联系提高国内企业的技术水平等方面促进经济的增长。然而,目前我国加工贸易发展也存在不少问题:以外企为主,技术含量低,出口产品结构以传统劳动密集型为主,附加值少,加工贸易的中间投入品主要依靠进口,没有实现国内替代,对国内产业升级作用小等。随着国内外经济形势的变化,利用廉价劳动力发展的低水平加工贸易对经济持续稳定地增长推动越来越乏力。在新时期,发展加工贸易是否是我国经济发展的最佳对外贸易途径,值得深思。资料来源:中国海关统计二...
  • 中国还需要继续吸引外资吗?——从中国引资目标的调整看外资政策的再选择 免费阅读 下载全文
  • 自从我国实行改革开放以来,我国关于利用外资的争论就连绵不断,大约每隔七、八年就会发生一场大规模争论。1980年代初,围绕中国是否应该利用外资、以市场换技术是否必要展开了激烈争论;1988年前后,围绕外资给中国带来了什么、中国是否被外资利用等问题,展开了新的争论;1995年前后在“软着陆”期间,围绕着外商投资是否威胁了国家经济安全、垄断了中国市场、挤跨了民族经济和民族品牌等问题,掀起了又一轮大规模争论;从2004年开始,对利用外资的争论再次升温,争论集中在:外资对我国经济的影响到底是什么、中国是否还应该积极利用外资、中国是否过多地依赖外资、外商投资是否垄断了中国市场、我国利用外资是否存在“拉美化”危险、利用外资的优惠政策是否必要等六个方面(桑百川,高翔,2005)。对于这些问题,我国的专家、学者分别从不同的角度进行了探讨并提出了自己的建议。笔者认为,对这些问题的回答,应该立足于中国利用外资的目的。如果外资流入符合我国引资的基本目标,则在控制其负效应的同时应继续支持鼓励;反之,则可以取消对外资的优惠政策甚至加以适度限制。那么,我国目前吸引外资的目的何在呢?一、中国引资政策目标的调整回顾我国1979年以来对外开放、...
  • 城市竞争与经营城市 免费阅读 下载全文
  • 基于城市在国家和地区发展中的重要地位,与城市相关的问题已成为众多学者关注的热点问题。城市竞争贯穿于城市发展的整个发展过程,本文通过分析城市竞争的特点和城市竞争的演化,认为经营城市的理念非常重要,并提出了经营城市的几点注意事项。
  • 我国房地产开发与城市化进程关系探析 免费阅读 下载全文
  • 一、房地产开发是城市化进程的重要问题(一)城市化的概念与意义城市化是社会发展到一定历史阶段的产物,它是资本主义产生并发达以后,特别是工业化以后所特有的现象。由于社会经济的发展,农业社会进入工业社会,非农业活动的比重逐渐上升,农村地域中城市要素逐渐增长,出现了人口从以农业活动为主的农村向以非农业活动为主的城镇转移的过程,城市人口比重日益增大,城市数目迅速增加,这就是城市化的基本含义。城市化的意义体现在城市的出现是人类文明的一大进步,它的发展对于促进人类文明的发展起着重要作用。在现代社会,城市在区域文化、经济等方面的发展中更发挥着主体的作用。中国的现代化有赖与城市化,城市化是现代化的重要标志,也是现代化的动力。推进城市化不仅是解决农民收入增长问题的途径,也是解决现阶段我国社会经济发展中一系列其他深层次矛盾的重要突破口。它能促进我国农村剩余劳动力的转移,解决人口结构性的矛盾;城市人口规模扩大可以拓展第三产业发展空间,创造更多的就业岗位,缓解就业压力;大量农民变为城市人口,更多的土地可以恢复自然状态,生态环境从根本上得到保护,促进社会经济可持续发展。(二)房地产开发是城市化的重要问题城市化发展中有很多问题,房地产就是...
  • 浅议转轨时期地方政府的制度供给行为 免费阅读 下载全文
  • 在体制转轨时期,地方政府供给制度的潜力与优势得到充分体现,其有能力并且应该成为制度创新的主体。必须发挥地方政府的积极性与创造性,优化地方政府的管理职能,鼓励地方政府在全国性制度的权威下结合本地区的特色推行制度创新。
  • 中美贸易对中国经济的影响——从中国进口角度考察 免费阅读 下载全文
  • 一、引言刘晓鹏(2001),许启发和蒋翠侠(2002)以及张亚斌(2002)等都通过实证分析发现了进口贸易对我国经济增长有正向作用。Coe和Helpman(1995)发现国内全要素生产率的增长与进口份额存在正相关关系。因此,我们至少可以看出进口可以通过在长期影响一国经济的全要素生产率来促进经济增长。基于一个国家进口整体上可以促进经济发展的认识,单独的某个或某几个国家的进口对一国的经济发展是否也有显著的作用是值得进一步考察的问题。美国和中国是世界经济发展的两个重要引擎,她们对世界经济的影响是有目共睹的。然而,中美之间经济上的相互影响又是怎么样的呢?本文着重考察中国从美国的进口贸易对中国经济的影响。二、理论分析李嘉图认为,经济增长的基本动力是资本积累。进口能从国外获取较便宜的生活必需品和生产原料,可以阻止本国因为人口增加而导致的土地收益递减倾向和相应的工资上涨、利润下降趋势,从而推动资本积累,促进经济增长。约翰.穆勒认为国际贸易中的间接动态利益是指,进口产品可以创造新的需求,加速资本积累,通过进口引进先进的外国技术可以提高资本效率,促进经济增长。罗默、卢卡斯等认为进口贸易与创新活动之间有着直接的联系,一国通过进口...
  • 湘西州工业产业集群发展现状调查 免费阅读 下载全文
  • 产业集群是指在一定的区域范围内,生产某种产品的若干同类企业、为这些企业配套的上下游企业,以及相关的服务业,高密度地集聚在一起。国内外实践证明,产业集群是全球性的经济发展潮流,是提高区域经济竞争力的有力途径。加快产业集聚,培育产业集群是湘西州加快经济发展速度,提高发展质量的重大举措,是推进工业化进程的必然要求。一、湘西州工业产业集群发展现状(一)三大产业初现雏形1.锰锌产业集群快速成长。截止2007年9月末,全州锰锌企业已达154家,主要产品有锰矿石、电解金属锰片、锰锭、电解二氧化锰、四氧化三锰、锌精矿、电解锌、锌锭等。其中,电解锰生产企业53家,年生产能力37万吨;电解锌生产企业24家,年生产能力24万吨。锰锌产业集群从业人员3万余人,同比增长11.9%;总资产64.7亿元,同比增长89.1%;实现利税7.7亿元,同比增长156.6%,占全州规模工业利税总额的83.2%。2.食品加工集群稳步提高。目前拥有规模企业20家,产品主要有酒鬼酒、猕猴桃系列、果王素、茶叶、柑橘、复烤烟叶等。9月末,该产业集群从业人员0.5万人,同比增长8%;总资产26亿元,同比增长10.5%;实现利税0.5亿元,为上年的1.3万倍。食...
  • 我国绿色外贸战略的深层思考 免费阅读 下载全文
  • 我国实施绿色外贸战略既是顺应国际贸易的绿色化发展趋势,也是我国对外贸易可持续发展的必然选择。本文对我国的绿色外贸战略进行了更深层次的思考,揭示了绿色外贸的本质,分析了我国发展绿色外贸的必要性和紧迫性,并对我国发展绿色外贸的策略选择进行了探讨。
  • 江苏省财政对农支出绩效的实证分析 免费阅读 下载全文
  • 一、引言农业作为我国安天下、稳民心的基础产业,在我国经济增长和发展过程中发挥着十分重要的作用。我国是一个农业大国,截至2006年底,我国人口总数达到131448万人,其中农村人口73742万人,占全国人口总数的56.1%。农业在国民经济中处于举足轻重的地位,它关系着全国13亿人口的生存问题。自1985年以来,我国财政支出总量从153.62亿元增加到2005年的2450.31亿元,呈逐年上升趋势,但财政支农支出占财政总支出的比重却从1985年的7.66%下降到2005年的7.22%,虽然下降幅度不大,但中间各年的比重波动却是相对较大,说明国家财政支农的力度并没有逐年上升。辛毅,林万龙,张莉琴(2003)根据中央财政1996-2000年对农业投资的数据,运用比较法等统计分析方法,对农业基础设施建设投资政策、农业生态环境建设投资政策、粮食保护价政策与“粮食自给工程”政策、农业科研及推广政策的绩效进行了评价,从而提出了相应的改革建议。姚耀军,和丕禅(2004)利用1978—2001年的有关数据,通过Granger和Sims的因果关系检验法,对我国农业财政支出与农业GDP的增长做出实证分析。结果表明我国农业GDP是农业...
  • 回归十年香港资产管理市场的发展及其前景 免费阅读 下载全文
  • 本文论述了香港自回归以来,十年时间中基金业取得发展情况,包括市场规模、全球地位等多种纬度的分析。并对香港资产管理市场发展前景从制度优势、内地市场、国际化等角度进行了展望。
  • 当前我国农村金融体制存在的主要缺陷及其完善 免费阅读 下载全文
  • 农村金融是我国金融体系的一个重要的组成部分,经济体制改革以来,我国农村金融不断发展,目前,形成了由中国农业银行为代表的商业银行、作为政策性银行的中国农业发展银行和作为农村合作金融组织、农村金融主渠道的农村信用合作社共同组成的农村金融组织体系。但是,目前农村金融体制难以适应我国农村经济发生的新变化,不能为提高农业综合生产能力和增加农民收入提供有效金融支持。一、当前我国农村金融体制存在的主要缺陷(一)农村金融体制的结构性缺陷1.农村金融空间结构失衡农村金融机构城乡布局、区域性布局严重失衡。在东部经济发达地区农村,金融机构的区域布局相对较完善,商业金融也较发达,金融商品的供给较为充分。但在中西部地区特别是落后地区,农村金融机构分布密度较小,金融商品的供给不充分,大多数农村居民和乡村企业只能享受仅仅来自农村信用社的垄断性供给,不能享受到其他的金融服务。2.农村金融组织结构失衡本来我国的金融组织形式是政府主导的金融处于绝对主导地位,民间资本型的中小商业金融和互助金融缺失,全国性的金融机构多,地域性的金融机构特别是地方农村金融机构少。加之前几年国家对农业银行进行商业化改革,导致其基本上淡出了农村。农业发展银行仅仅是为粮食...
  • QFII规模应否大力扩张 免费阅读 下载全文
  • QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。准确的说,所谓QFII(Qualified Foreign Institu-tional Investors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。自2003年5月26日,瑞士银行有限公司、野村证券株式会社QFII资格获中国证监会批准,成为首批QFII,到2006年9月份中国已批准设立QFII48家,核准外汇额度78.45亿美元,QFII共汇入本金约合人民币554亿元,证券类资产约占QFII总资产的88%。中国证监会认为三年多的实践证明,QFII试点实现了预期目标,取得了良好的效果。为《合格境外机构投资者(QFII)境内证券投资管理办法》的进一步扩大QFII规模的决策表明支持态度,QFII资格的获批速度进一步加快。有消息表示QFII额度有望从100亿美元到300亿美元。引进QFII,可以说是我国超出...
  • 国际收支失衡背景下我国宏观调控政策的选择 免费阅读 下载全文
  • 近年来,我国国际收支呈现经常项目和资本与金融项目双顺差运行格局。国际收支持续大额顺差,不但增加了国际贸易摩擦,影响我国对外经济发展的可持续性,同时加大了人民币升值压力,增加了宏观调控的复杂性和难度。一、当前我国的国际收支失衡是本轮经济增长模式导致的结构性失衡1990-2006年的17年间,我国国际收支有14年为经常项目和资本与金融项目同时出现顺差。从经常项目顺差、资本与金融项目顺差规模变动趋势看,经常项目顺差自2002年开始规模呈不断上升态势,2005年突破1000亿美元,增速明显加快,2006年继续向上达到2499亿美元。经常项目顺差占国际收支总顺差的比重自2005年开始明显攀升,到2006年达到96%的近年新高。2007年1-8月份我国实现贸易顺差达1617.58亿美元,同比增长70.6%,预计经常项目顺差仍将继续增长。而资本与金融项目顺差在2004年达到1107亿美元的高点之后,2005年、2006年呈持续下行态势,2006年其顺差额仅有100亿美元,在国际收支总顺差的比重降到了4%。国际收支结构性失衡与我国本轮经济增长的特征有关。从经济周期的角度看,在经济周期的后期,前期形成的生产能力往往形成大幅出口...
  • 我国养老保险基金的运营现状及风险来源分析 免费阅读 下载全文
  • 目前,我国的基本养老保险制度正处于现收现付制向部分积累制转型的阶段,在养老保险基金运行管理过程中,仍存在着诸多风险,严重威胁着基金的安全。系统分析基金管理中面临的风险,强化基金的运行与管理,对于保证养老保险制度改革的顺利实施和可持续发展具有重要意义。一、我国养老保险基金的管理运营现状我国社会养老保险制度建立的时间还比较短,许多矛盾还没有从根本上得到解决,养老保险基金管理仍存在诸多不完善之处,具体表现在:(一)基金收支形势严峻,企业欠费现象仍然十分严重随着我国人口结构趋向老龄化,从80年代中期以来,我国每年的离退休职工人数正以5.5%以上的速度逐年增长(2003年离退休职工已达到4523万人,比90年代初增加了近一倍),这就导致养老金支出逐年增长,但是缴费收入却没有相应增加,从而使基金收不抵支的情况日益严峻。截至2001年底,全国出现养老金“收不抵支”的省市已达25个,养老金赤字达300多亿。此外,尽管国家不断加大征缴力度,企业欠费现象仍然十分严重。据2000年11月16日《中国经济时报》报道,截至2000年6月底,全国企业累计欠费414亿元。(二)基金管理体制和运行机制不健全我国养老保险基金长期处于分散管理状...
  • 美国与中国利率—汇率传导机制的比较分析——兼论对中国汇率机制改革的启示 免费阅读 下载全文
  • 本文通过对利率—汇率传导机制在美元市场上的表现以及中国利率—汇率传导机制的缺陷的剖析,得出无论从利率平价理论角度或国际收支角度分析,利率—汇率传导机制在美国都可以得到良好体现,这主要得益于美国外汇市场的高度发达,市场有效性强,国际资本可以自由流动等因素。从对中国货币政策与汇率政策配合情况的分析中可得出,人民币汇率与利率的相关性较弱,主要原因是由于金融市场的不健全以及“双率“形成机制的非市场化,加之资本账户尚未开放,国际资本流动受到严格管制,汇率缺乏弹性等制度性因素,制约了市场经济条件下利率—汇率的传导机制的运行,利率水平的调整不能立刻反映在汇率走势上,汇率水平的小幅波动也难以准确反映利率变动的效果。因此在我国新一轮的汇率改革中,尤其要注重利率机制与汇率机制的配套改革,加快推进利率市场化改革,形成利率、汇率灵活的传导机制,同时要加快完善汇率形成机制,逐步使汇率水平在市场基础上确定,使得经济向均衡状态收敛。
  • 苏州利用外商直接投资的现状及对策分析 免费阅读 下载全文
  • 一、研究背景对外直接投资(FDI),又称外商直接投资、国际直接投资、对外直接投资,是指外国企业和经济组织或个人(包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业)按我国有关政策、法规,用现汇、实物、技术等在我国境内开设外商独资企业,与我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业、中外合作经营企业或合作开放资源的投资(包括外商投资收益的再投资),以及政府有关部门批准的项目投资总额内企业从境外借入的资金。在苏州利用外商直接投资不断增加的前提下,外商直接投资的利弊研究将成为研究的热点。通过研究外商直接投资对苏州的外贸效应,能够使我们更清晰地认识到:外商直接投资有利于苏州引进先进技术和吸收先进的企业经营管理经验,从而促进当地产业结构的升级;有利于促进苏州对外贸易和对外经济合作的发展,提高其综合竞争实力。因此,选择对该问题的研究和探讨具有十分重要的理论意义和现实意义。二、苏州利用外商直接投资的现状苏州位于中国经济最活跃的区域——长江三角洲中心地带,具有得天独厚的区位优势。随着苏州投资环境的不断改善和投资领域的不断扩大,以及在招商引资、简化审批手续等方面取得明显成效,吸引了大批外国公司来苏投资。大量吸引外资给苏州的对外贸易...
  • 外资银行进入对金融资源配置与农村经济发展的影响及对策 免费阅读 下载全文
  • 经济全球化、金融业开放是世界性的发展趋势。特别是从2001年加入WTO以来,我国金融业的对外开放已进入了一个新的发展阶段。但是,我国的实践表明,外资银行的进入导致了金融资源向经济发达的地区集聚,从而进一步改变了农村金融资源的配置状况,进而影响我国农村经济的发展。特别是随着加入WTO后我国银行业5年过渡期的结束,以及国有商业银行战略投资者的引进和股份制改革的深化,金融资源配置的不平衡状况更加突出。因此,对外资银行进入的情况下如何合理配置金融资源、促进农村经济发展,实现社会主义新农村建设的目标都具有重要的现实意义。一、外资银行在我国的发展现状自1979年外国银行在我国设立第一家代表处,1981年设立第一家营业性机构以来,经过近二十年的发展,据最新统计显示,截至2006年6月底,21个国家和地区的71家外国银行在我国设立了183家外国银行分行(下设支行52家),14家外资法人机构(下设支行和附属机构17家)。外国银行分行及其下设支行占营业性机构的88%。全国外资银行的资产总额为971.53亿美元,各项贷款余额518.88亿美元,负债总额886.50亿美元,存款总额313.01亿美元,资本(或营运资金)为74.23亿...
  • 商业银行开拓中小企业信贷市场的必要性及策略 免费阅读 下载全文
  • 一、商业银行开拓中小企业信贷市场的背景多年来,商业银行都是金融结构的中心点,其信贷活动对国民经济的有着巨大影响。外资银行进入中国前,国内金融业竞争相对平缓,银行凭借着政策、规模、网点等优势垄断着国内的信贷市场,使其有足够的余地来挑选实力强、规模大、经营稳定、上升势头猛的大型企业为信贷业务的客户,这也成为商业银行主要利润来源。但由于金融脱媒趋势加快,外资银行的进入,同业竞争加剧,银行业的不断改革,国家产业结构升级等原因,缩小了大型客户的贷款利差,而银行维持这些客户的成本又在不断上升,因此银行在大企业和大项目信贷领域的收益率明显下降。银行在其主体业务——信贷领域的利润来源必须进行调整,在积极争取大型企业客户的同时,开拓新的利润增长点,提高盈利能力,实现持续发展。二、商业银行开拓中小企业信贷市场的必要性1.金融脱媒压缩信贷市场。资本市场的发展,加速了金融脱媒的趋势。近年来,我国资本市场容量不断扩大。债券市场也在不断的发展中,中国债券市场的市值在未来的10年内将翻倍,占GDP的比重将从目前的27%增加到60%。”2007年6月12日,中国证监会发布《公司债券发行试点办法(征求意见稿)》,公开向全社会征求对公司债券发行...
  • 中小企业融资增效视角下泛珠内陆地方金融重构若干思考 免费阅读 下载全文
  • 一、伴随着经济体制改革的深化,我国地方金融的存在机理发生了根本性变化。与之相应,完善地方金融功能筹谋的基本思维导引,也要从倚靠金融深化理论转为侧重信息不对称理论本文以改革开放为研究起始时间。按照有关定义,中国地方金融指以某一或几个地域作为业务经营区域的金融机构的总称(武志,2006)。鉴于股份制商业银行基本上都已实现了由区域性经营向全国性经营的转变,本文所论的地方金融只包括城市商业银行、农村合作金融及民间金融等方面。考虑到向城镇的集聚使得目前位于农庄的工业企业已很稀少。同时,农村信用社由于自身状况暂时难以对改善中小企业融资作出较大新贡献。因此,文中面向中小企业的地方金融主要指城市商业银行和城镇民间金融。农村合作金融则相关另一问题,即面向农户信贷的地方金融。地方金融的存在机理至少涉及三个问题:第一,地方金融安排的进入,能否优化融资市场结构,增进整个金融资源的配置效率。第二,在与国有和股份制金融安排的竞争中,地方金融能否在某些方面具有优势。第三,在国有和股份制金融部门服务不到或服务薄弱的领域,地方金融能否依靠独特的机制很好发挥作用。显然,国有和股份制金融的制度变迁,将很强地影响地方金融存在及提高中小企业融资可获性...
  • MBS提前偿付的理论与方法及其比较 免费阅读 下载全文
  • 一、引言2005年底,中国建设银行发行了中国首单MBS——“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”。MBS是住房抵押贷款支持证券的简称,它以住房抵押贷款这种信贷资产为基础,以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流为收益来源与支撑,由金融机构发放的住房抵押贷款转化而成。金融机构通过在资本市场上出售这些证券给市场投资者,来达到融资的目的,并把对住房贷款借款人的所有权利转让给投资者,使住房贷款风险分散为由众多投资者承担。MBS最重要的特征就是它的可提前偿付性。所谓提前偿付,是指MBS的母体——住房抵押贷款可以随时被借款人提前偿付。由于MBS有回购条款,在沒有提前偿付惩罚条款下,借款人可以在贷款合同到期前选择提前偿付贷款余额。当提前偿付行为发生时,MBS的未来现金流是不确定的,从而使其到期收益率难以确定。要对MBS进行准确的定价,核心问题就是要对提前偿付行为进行有效的预测。而对于提前偿付行为的研究,大多是从影响因素和模型构建两个角度来进行的,下面分别就此进行比较研究。二、提前偿付的影响因素影响提前偿付行为的因素很多,但概括起来,可以分为利率因素和非利率因素两种。1.利率因素Dunn和McConnell从期权角度来研究...
  • 促进农业循环经济发展的财政政策选择 免费阅读 下载全文
  • 一、农业循环经济的内涵虽然国外已经将循环经济应用于农业,但是并没有提出“农业循环经济”这一概念。国内早在2002年出现、目前被政府采用的“循环农业”的提法,笔者认为其基本等同于农业循环经济。国内学者对于农业循环经济概念的理解,是从起先的侧重强调农业生态环境、自然资源的保护,发展成为一种实现农业可持续发展的经济增长方式,这其中体现出了巨大的进步。农业循环经济是指以科学发展观为指导,尊重生态系统和经济活动系统的基本规律,把循环经济运用于农业经济发展系统中,按照3R原则,充分利用农业科技,通过优化农业产品生产至消费整个产业链的结构,实现物质的多级循环使用和产业活动对环境的有害因子零(最小)排放或零(最小)干扰的一种农业经济增长模式。因此,农业循环经济的最主要本质特征是产业链的延伸和资源节约。农业循环经济产业链条是由种植业、林业、渔业、畜牧业及其延伸的农产品生产加工业、农产品贸易与服务业、农产品消费领域之间,通过废弃物交换、循环利用,要素耦合和产业连接等方式形成呈网状的相互依存、密切联系、协同作用的农业产业化网络体系,各产业之间通过中间产品和废弃物的相互交换而互相衔接,从而形成一个比较完整和闭合的产业网络,其资源得到...
  • 四大因素制约农村消费快速增长 免费阅读 下载全文
  • 最近,我们在调查中发现虽然在国家一系列惠农政策扶持下,农民收入近两年不断提高,但农村消费市场启动缓慢,农村消费水平不高。具体分析,主要有四大因素制约农村消费快速增长:一是农民增收障碍多,收入增长缓慢,农村消费基础薄弱。2004年以来,国家连续三次以“一号文件”的方式出台了一系列支农、惠农政策,旨在提高农民收入,改善农村生活水平。实际调查发现,农民增收面临的障碍较多。农产品价格上涨往往导致工业品及公共服务价格大幅上升,其涨幅大大高于农产品的涨幅。一是农资价格的上涨部分抵减了惠农政策带来的实惠。据调查,由于水、电、油、煤价格的全线上涨带动种子、农药、化肥价格的上涨,农业生产资料成本增加了50元/亩,加上油价和水价上涨导致的机耕机整和灌溉成本增加10元/亩,2006年农民的种粮成本增加了60元/亩左右。取消农业税,农民少支农业税50—60元/亩,加上粮食直补28—30元/亩,“一增一减”,农民收入实际增长30元/亩左右。二是各种提留直接扣除直补资金。据对桃源县的调查,近2年,农村税费合一,人均税费从2000年的235.5元逐年下降到2006年的122.8元。但是,桃源县漆河乡某村6户农民反映粮食直补有名无实,该村委...
  • 利用港澳优势发展汕头服务贸易 免费阅读 下载全文
  • 当今世界服务贸易迅速发展,全球经济竞争的重点正从货物贸易转向服务贸易。扩大服务贸易,改善服务贸易结构,是提高汕头参与国际分工和竞争能力的新举措。《汕头市国民经济和社会发展十一五规划纲要》明确提出要在扩大货物贸易的同时,积极发展服务贸易,扩大服务出口。本文就发展汕头服务贸易的国际及区域背景、利用港澳优势发展汕头服务贸易展开探析。
  • 我国商业银行金融创新的制约因素分析 免费阅读 下载全文
  • 改革开放后,随着金融体制改革的逐步深入,我国商业银行的金融创新有了非常大的进步,新的金融产品、金融业务不断出现,大大方便了公众的生活和工作,提高了人们的生活水平。但是,通过对我国商业银行金融创新的现状、特点的分析可以看出,我国商业银行的金融创新明显处于劣势,造成这种现象的原因不仅有商业银行自身的原因,也有一些制约商业银行金融创新的原因。
  • 商业银行信贷风险预警机制探析 免费阅读 下载全文
  • 一、引言信贷风险从狭义上讲,是指借款人到期不能或不愿履行借款协议致使银行遭受损失的可能性,从广义上讲,是指由于各种不确定因素对银行信用的影响,使银行经营实际与预期目标发生背离,从而导致银行遭受损失的可能性。信贷业务在我国商业银行的运营中起着十分重要的地位,信贷风险也是我国商业银行现在业务中所面临的最大的风险,因此,信贷风险管理是银行业全部风险管理工作中的核心。信贷资产对于银行来说是一把双刃剑,既有获利的机会,同时又存在潜在的信贷风险,因此银行面对自身的信贷业务,既要把握盈利机遇以免错失良机,又要防范风险确保本息收回,使银行清楚每一笔信贷业务源于种种不确定等因素引起的风险程度有多大,这有助于银行信贷风险的控制及信贷市场效率的提高。二、商业银行信贷风险的成因近年来,商业银行在强化信贷风险管理,防范和化解信贷风险,提高信贷资产质量方面已经做了大量的工作,进行了比较深入的理论研究,也进行了切实的实践探索,取得了一些有益的理论成果和成功的实践经验。由于商业银行内部经营管理方面还存在不少制度性、技术性的偏差和缺陷,商业银行管理人员缺乏科学的信贷风险预防控制的价值和理念,以致商业银行巨大的不良信贷资产长期存在,使得商业银行...
  • 现代商业银行个人征信业务发展思考 免费阅读 下载全文
  • 一、国内外个人银行业务发展的比较与差距国外发达国家的经验表明:成熟市场经济国家的消费需求主要以信用消费需求为主,它对经济增长起着十分重要的推动作用。与发达国家相比,我国以信用消费为核心的个人银行业务的发展却十分落后。(一)国外个人银行业务发展程度较高。在英美等金融业高度发达的国家,金融业在GDP增加值中的份额已超过6%。这些国家面向居民个人的消费信贷、银行卡等个人银行业务,已成为商业银行最主要的业务领域和效益源泉。在银行卡业务方面,发达国家银行卡业务的股本收益率超过30%,资产收益率达3%,是贷款业务盈利能力的3倍多。(二)我国个人银行业务发展相对落后。从上世纪90年代开始,国内银行转向发展以银行卡为重点的个人金融业务。到2003年末,全国银行卡发行量6.5亿张,但使用率较低。2003年全国使用银行卡消费金额是3380亿元,仅占全社会商品零售总额的7.2%。(三)中外个人银行业务差距明显。在银行卡种类方面,我国银行发行的大多是不可透支的借记卡,而贷记卡不足1%,而国外可透支的贷记卡一般占银行卡的60%以上;在银行卡使用方面,发达国家商品零售的结算手段主要是信用卡,其比重可占社会商品零售额的80%-90%,而我...
  • 县域新农村金融服务的缺失与重塑 免费阅读 下载全文
  • 一、新农村金融服务特点(一)农业生产规模化,要求进一步提高信贷投入的集约化程度,需要农村金融部门改进信贷管理方式,以适应新型农村农业生产主体的资金需求。(二)农业产业链的延伸,迫切要求金融部门进一步加大对涉农经济组织、农产品加工企业的支持力度。(三)农业基础性投入的增加,农业投入呈现长期化特征,要求增加中长期农业贷款授信额度,合理确定贷款期限,提供更多的中长期贷款支持。(四)农村经济外向度提高,要求提供多元化、综合性的金融服务。客观上要求金融部门不仅要提供传统的信贷结算服务,还要根据不同贸易方式和融资特点,提供综合结算配套的金融服务。(五)城乡一体化进程的加快,要求加大对农村经济中非农产业的支持力度。随着国家政策引导功能的显现,农村小城镇建设步伐明显加快,出现了大批富余的农村劳动力,这部分农村劳动力从黄土地中走出来,从事农村经济发展密切的二、三产业,各类个体私营企业和民营经济成为农村经济的一支重要力量,目前正处于加快发展阶段,迫切需要金融部门给予大力支持。(六)农业生产约束性增强,要求进一步强化信贷资金的投向引导作用。客观上要求金融部门切实承担起引导农业生产和结构调整的职责,通过窗口指导和信贷调节作用,引导围...
  • 商业银行个人理财业务的发展现状及政策建议 免费阅读 下载全文
  • 商业银行理财业务是商业银行将客户关系管理、资金管理和投资组合管理等融合在一起,向个人客户提供的综合化、个性化服务的一类金融产品。近年来,随着金融开放加快、和个人财富的增加,个人理财业务迅速发展。由于受多种因素制约,商业银行理财业务在快速发展和演进的同时,也出现了一些新问题。本文主要分析我国个人理财业务的发展现状和存在的主要问题,提出规范个人理财业务的有关政策建议。一、我国商业银行理财业务发展现状及存在问题(一)发展现状1.外汇理财产品。早期的外汇理财产品主要是个人外汇结构性存款,近年来受人民币汇率改革、美联储不断加息、本外币存款存在较大利差等因素影响,商业银行外汇理财市场日趋活跃、品种正逐步丰富。2.人民币理财产品。人民币个人理财产品是商业银行以银行间债券市场上流通的国债、政策性金融债、央行票据、货币市场基金和企业短期融资债券为收益保证,向个人投资者发行的理财类产品。(二)存在的主要问题1.将理财作为竞争手段。2005年前,商业银行推行理财业务目的并不完全是为了增加中间业务收入,而在于争夺存款、提高市场份额。一些银行甚至采取搭售储蓄存款的方式销售理财产品,将个人理财产品演变为变相高息揽储的工具,以理财产品为竞...
  • 中国商业银行设立基金管理公司的经济分析 免费阅读 下载全文
  • 一、商业银行介入基金管理业是金融发展的必然在国际金融业混业经营的大趋势和加入WTO的大背景下,分业经营制度与国内金融制度的矛盾将会加深,因为分业经营限制了金融创新与新业务的开展,同时还限制了金融机构跨行业的并购,而金融创新和跨行业合并能提高金融机构国际竞争力。显然如果我国仍然坚持分业经营,将不利于我国金融业的发展。进入中国的外资银行大多在其母国是可经营信托、证券和保险业务的,如果允许外国银行在中国经营证券、保险和信托,那么对国内银行是不公平的,外国银行在这种情况下,就享受了“超国民待遇”,这也必将影响我国银行的国际竞争力。国内商业银行要想在国际竞争中赢得主动,必须首先打破分业经营壁垒,积极探索金融创新之路,打造一个能与外国银行平等竞争的平台。在这种国际背景下,我国商业银行设立基金管理公司,是对混业经营的有益探索,有利于提高我国商业银行的国际竞争力。从微观角度来看,我国商业银行设立基金管理公司不外乎这三点原因:1.银行系统基金管理公司发起的基金,可以有效分流储蓄资金,降低间接融资比例,同时,通过此基金来购买企业债券、次级债券、资产支持证券等金融产品等,可逐步提高直接融资的比例,使间接融资与直接融资协调发展,提高...
  • 股价波动源模型下可转换债券的鞅定价 免费阅读 下载全文
  • 衍生证券是指其价格或投资回报最终取决于另一种资产(即标的资产)的价格的一类新型的金融工具,从1973年出现至今已有30多个年头了。其间,期权市场得到了迅猛发展,在标准期权的基础上,衍生出了各种各样的奇异期权,障碍期权就是其中的一种。对其合理适当地定价是金融数学中一个既具有理论意义又具有实际应用价值的重要问题。期权的价格与其标的物——股票价格之间有着密切的联系。事实上,股票价格的形成机制的理论研究一直影响着证券市场的发展。目前,期权定价中通常采用的描述股票价格的波动模型主要有:随机游走模型(Random Walk)(文[3]),对数正态分布模型。文[1]指出了上述两种模型与现实市场的差距,并结合大量的实证分析,提出了一种由随机波动源和异常波动源共同作用的股票价格波动模型——波动源模型。它既考虑了大量的散户交易者的不相关交易对股票价格造成的随机波动,又考虑到了宏观因素、上市公司背景因素和主力交易者的交易行为对股票价格造成的异常波动,因此,它能更精确地描述股票价格的波动现象,更贴近现实市场。本文利用鞅方法定价,在股价波动源模型下,研究了一种企业债券和股票期权相结合的混合证券——可转换债券的定价公式。可转换债券是一种...
  • 论新会计准则对上市公司利润及信息披露的影响 免费阅读 下载全文
  • 2006年2月15日财政部会计准则委员会颁布了中国会计准则体系,该会计准则体系由1项基本准则、38项具体会计准则和相关应用指南构成,自2007年1月1日起在上市公司施行。新会计准则体系充分体现出与国际惯例的趋同,同时又兼顾我国的具体情况,具有一定的中国特色。新会计准则无疑对上市公司产生较大的影响,本文仅就新会计准则在利润和信息披露方面的变化以及这些变化对上市公司产生的影响进行分析和探讨。一、新会计准则的变化1.会计要素计量——引入公允价值新的会计准则体系把“公允价值”概念引入中国会计体系,公允价值的应用、计量成为此次准则修改中的一大亮点。公允价值计量模式是指以市场价值或未来现金流量的现值作为资产和负债的主要计量属性的会计模式。新会计准则对计量属性做出了重大调整,不再强调历史成本为基础计量属性,全面引入公允价值、现值等计量属性,其中主要在金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等方面采用了公允价值。2.存货管理——取消后进先出法关于存货计价方法,新会计准则取消了原先采用的“后进先出”法,一律使用“先进先出”法记账。“后进先出”法是指企业在核算成本时,参考的是最近购入的原材料存货的价...
  • 商业银行绩效评价体系构建中的关键因素及其平衡 免费阅读 下载全文
  • 商业银行的绩效评价体系是指对商业银行经营活动绩效和风险管理水平进行度量和评价的一系列方法、工具、指标、技术支持和制度安排组成的系统与架构。它是商业银行进行自我管理和改进经营绩效的依据,是商业银行决策者进行科学决策的前提和基础。一、商业银行绩效评价体系的构建思路商业银行经营绩效水平的高低归根到底应体现在商业银行是否能可持续发展,强调全面、协调、可持续的发展就是构建经营绩效评价指标体系的总体思路。1.注重银行的全面发展。商业银行的经营绩效水平不仅仅反映在资本、资产的规模上,更体现为规模、质量和效益的有机统一,规模发展并不一定能带来质量和效益的相应提升。2、注重银行的均衡、协调的发展。要求银行不仅拥有较强的综合实力,而且在各项绩效能力上应当保持一定的均衡性。3.注重银行的可持续发展。与某一个时点或时段上的统计意义上的强大相比,长治久安才是银行发展的更高境界。二、商业银行绩效评价体系的构建原则1.目标性。这一原则要求商业银行经营绩效评价体系必须体现效益性和风险这两个目标的实现,提供给管理层的评价指标能帮助他们制定决策。2.可量化。这一原则要求经营绩效评价体系中的任何指标均应能够测量。3.实用性。这一原则要求经营绩效评...
  • 20世纪30年代初上海房地产市场泡沫的生成机理及其经验教训 免费阅读 下载全文
  • 近几年房地产价格的飙升,引起了人们对房地产市场泡沫的争论以及由此所带来的经济萧条的担忧。人们纷纷剖析日本房地产泡沫和东南亚金融危机,总结经验教训,以免重蹈覆辙。其实在近代上海房地产市场也曾上演过一场悲喜剧,这场房地产市场泡沫发生于1929年至1933年世界经济大危机背景之下,当西方大部分国家在经济萧条中挣扎时,上海房地产市场呈现出一幅繁荣景象,而当西方国家走出困难时,上海房地产市场却走向萧条。一、30年代初上海房地产从疯狂到破灭及其对社会经济的影响(一)近代上海房地产从疯狂到破灭从1929年至1933年当世界经济爆发时上海房地产价格日益高涨。根据租界官方估价1927年上海公共租界内每亩估价18652两,1930年涨至26909两,1933年更涨至33877两。这还只是政府的估价,实际市场价格比此还要高出20%-25%。中心地区地价涨幅更大。南京路每亩地价1927年约为7.75万两,1934年时已达到50万两,六七年间上涨约6倍之多。上海成为全国房地产价格最高的城市。当时广州、天津的最高地价仅相当于上海最高地价的40%和17%。在房价地价上涨同时,上海地产交易额也不断攀高。1930年地产交易总额约8445万元,...
  • 论企业财务管理目标 免费阅读 下载全文
  • 正确的目标是系统良性循环的前提条件,企业财务管理目标对企业财务管理系统的运行也具有同样的意义。财务管理目标是指企业财务管理在一定的时空条件下所希望实现的预期结果,是评价企业理财活动是否合理的标准,它直接反映着理财环境的变化,并根据环境的变化做适当调整,它是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向,是企业财务管理活动所要达到的根本目的,是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则,运用什么样的财务管理方法、建立什么样的财务指标体系,因此,建立科学的企业财务管理目标,具有非常重要的现实意义。一、财务管理目标的特性合理的财务管理目标,就是要把抽象的、定性的经济效益目标具体化、定量化,使之具有较强的可操作性。为此,首先应该明确合理的财务管理目标所具备的基本特点,也就是企业管理实践对财务管理目标的基本要求。(一)可衡量性可衡量性又可称为可测性,它要求选定的财务管理目标涵义明确、易于理解,并且在量上可以测度和计算,要能以一个或一组财务指标予以表示。如果目标过于笼统抽象,不同的人可以作不同理解或者不能用统一的指标来表示,这种目标就无法用于考核企业的财务活...
  • 中国服务业利用外商直接投资与服务业发展关系实证研究 免费阅读 下载全文
  • 中国自改革开放以来,服务领域开放逐步扩大,服务业吸引外资也有了一定的发展。近年来,随着我国加入WTO后对具体承诺的实施,服务业将成为我国对外资开放程度最大的投资领域,这必将引致外商对服务业投资的大幅增加。在这种背景下,了解我国服务业利用外商直接投资与我国服务业发展之间的关系,无疑具有重要的现实意义。本文利用协整检验和Granger因果检验分析中国服务业利用FDI与中国服务业增长之间的关系,并在此基础上,以资本效应、技术效应、贸易效应、就业效应和制度效应等作为解释变量,进一步分析服务业外商直接投资对服务业增长的作用途径。一、服务业利用FDI与服务业增长的因果关系研究(一)数据说明本文设定样本区间为1984-2005年。根据数据的可得性,服务业相当于统计意义上的第三产业。本文采用中国服务业合同利用外资额来表示服务业利用FDI的状况。由于难以获得中国不同产业部门实际利用外资的时间序列数据,而合同能够利用外资在1992年之前与实际利用外资总额之间差距较小,1992年以后合同利用外资总额波动幅度加大,但可以大体反映实际利用外资的趋势,因此服务业合同利用外资额可以近似反映实际利用外资的趋势。中国服务业的增长则用服务业的G...
  • 全球农产品超级牛市的发展阶段及其特征 免费阅读 下载全文
  • 一、本轮农产品牛市的发展历程本轮大宗商品的牛市行情已经走到了第六个年头,也部分应验了投资大师罗杰斯当初十八年商品牛市的预言。截至2006年,原油价格上涨了4倍,黄金价格上涨近3倍,铜价上涨6.6倍,铝2.6倍,镍7.4倍,小麦2倍,大豆最多时候也上涨了2.5倍。这波商品牛市无论从其所涉及的范围,还是持续时间与上涨幅度,都远远的超过了许多经济学家和市场人士的普遍预期。2006年上半年,一轮超出常人想象的“商品超级牛市”刺激了无数投资者的神经:LME三月期铜从年初的4440美元/吨,一路狂飙至8800美元/吨;上海期货交易所期铜从47200元起步,直至83770元/吨。国际原油价格以61.04美元/桶开盘,最高飙升至78.40美元,国际现货黄金价格同样不甘示弱,517美元开盘,最高上涨至730美元/盎司。铜、油、金,作为大宗商品的风向标,“三巨头”半年内的投资回报率分别高达98%、28%、41%。进入下半年后风云突变,从7月份起,金属、能源价格出人意料地开始掉头下跌,美原油期货主力合约最低跌至54.86美元/桶,短短数月内跌幅达到30%;此外,伦铜三月期铜亦滑落至6500美元下方。正当此时,农产品期货异军突起,成...
  • 我国高校资产证券化融资探析 免费阅读 下载全文
  • 一、资产证券化概述资产证券化,是近年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新之一。资产证券化最初产生是为了解决信贷资产问题,它产生的根源是当时银行资金出现了严重的流动性不足的问题,随后这项技术被广泛的应用于非抵押信贷资产,后来才逐步应用到基础设施领域。资产证券化于二十世纪八十年代在欧洲获得蓬勃发展,九十年代初进入亚洲市场。就具体实践运作而言,资产证券化在我国还是一个新生事物,其发展仅处于理论研究和试点阶段,到目前为止,仅进行过一些资产证券化方面的个案实践。比如重庆市政府在1997年与亚洲担保公司及豪升ABS(中国)有限公司签定了资产证券化合作协议。在大型项目建设融资中的应用也只有屈指可数的几个成功的案例。如海南三亚丹洲小区开发融资、珠海高速公路证券化融资等。通俗地讲,资产证券化就是把缺乏流动性、但具有预期未来稳定现金流的资产汇集起来,形成一个资产池,通过结构性重组,将其转变为可以在金融市场上出售和流通的商业票据,据以融资的过程困。证券化的实质是融资者将被证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。资产证券化的最终目的是发行证券筹集资金,但这种证券并非以发起人的整体信用为担保,它代表了特定资产组合资产池,即...
  • 浅析金融工程师的定位与培养 免费阅读 下载全文
  • 伴随着金融创新的深入发展,金融工程师应运而生。“金融工程师”的称谓始于20世纪80年代初的伦敦金融界,区别于传统的金融理论研究和金融市场分析人员,金融工程师是金融创新的推动者和实施者,他们注重金融市场交易与金融工具的可操作性,将最新的科技手段、规模化处理方式应用到金融市场上,不断调整传统金融工具和衍生金融工具,创造出新的金融产品和交易方式,使金融市场的参与者能够更有效地赢取利润、规避风险。目前,我国加入WTO的过渡期已结束,国内外金融市场双向开放是大势所趋,外资金融机构更多的进入,既会给我们带来先进的金融产品和管理技术,也迫切地需要我们进行金融创新,在创新中求发展,金融创新已成为金融业生存和发展的重要推动力。因此,培养大批从事金融创新工作的金融工程师的任务迫在眉睫,是我国金融发展战略的一项重要举措。一、金融工程、金融工程学与金融工程师1.金融工程与金融工程学随着现代金融的发展,金融产品或金融工具需要得到设计、开发和创新。美国经济学家约翰.芬纳蒂在1988年发表的《公司财务中的金融工程》一文中借用工程学的概念,提出了金融工程的定义:将工程思维引入金融领域,综合地采用各种工程技术方法,设计、开发和实施新的金融产品...
  • 公司债的信用风险计量分析 免费阅读 下载全文
  • 一、引言在现代资本市场中,公司债券与政府债券、股票同为基础性证券,公司债券市场是资本市场的重要组成部分。我国虽然早在1994年的《公司法》就曾列专章对公司债进行了规范,但真正意义上的公司债一直未能问世,市场上存在的主要是“准政府债券”形式的企业债。这些企业债一般是大型国企以经审批的投资项目为基础向国家发改委提出申请,由国务院统一审批发行额度后发行上市,并强制落实担保机制,实际信用级别与其他政府债券大同小异,因此这些企业债并不存在违约风险的问题。2005年修订后的《公司法》第7章以及《证券法》第2章对公司债券进行了详细的规范,尤其是2007年8月14日中国证监会发布的《公司债券发行试点办法》对公司发行债券不再要求强制担保,这标志着中国资本市场将导入真正意义上的公司债券,与此同时也伴随产生了公司债券的违约风险。对投资者而言,固定收益证券市场一般存在着如下几种风险,首先是由于利率变动产生的市场风险,其次还有内部流程不完善或模型错误导致的操作风险和无法及时在市场上出清头寸所产生的流动性风险,最后是由于固定收益证券存在违约可能而产生的信用风险。由于我国已建立了比较成熟的银行间债券市场,同时也有大量政府债券和企业债在证券...
  • 浅论环境变迁与人力资源管理演进的内在关系——兼论面向全球化的人力资源管理变革趋势 免费阅读 下载全文
  • 组织竞争优势的获得是与外部环境的变化相适应的。在组织发展的不同阶段,其竞争优势的来源是不一样的。随着人才成为企业的关键要素,作为企业竞争优势主要来源的人力资源管理也必须随之进行调整,以便在变化了的环境中重新获取竞争优势。本文在简要回顾人力资源管理发展历程的基础上,阐述外部经济环境变化与人力资源管理发展趋势的相互关系,提出了面向新的外部环境的人力资源管理变革。
  • 企业集团财务风险成因及防范对策研究 免费阅读 下载全文
  • 随着世界经济一体化的整合,企业也随之步入了一个动态多变的经济环境之中。在这种新的市场经济形势下,企业面临着一系列诸如融资、筹资、投资、公司兼并与重组、风险回避等问题。对于一个企业来说,财务风险严重影响着企业的可持续经营。因此深刻认识企业集团财务风险的成因,并制定出有效的防御财务风险的对策是企业管理,特别是财务管理的一项重要内容。
  • 存款乘数和货币乘数推导的几个理论问题 免费阅读 下载全文
  • 商业银行的存款货币创造和货币乘数是货币银行学课程中的重点和难点内容,因此理解这部分内容对于学习货币银行学课程至关重要。但是在国内外的一些货币银行学书中,这部分内容要么比较简单,要么推导并不严谨,有的教材存在一定错误,本文试图在此方面进行探讨,以利于货币银行学的教学。一、商业银行存款货币乘数推导的几个问题商业银行在简单的模型假设条件下的存款货币乘数推导,各个教材是一致的,但在考虑现金提取、超额准备金和活期存款向定期存款的转化中,许多教材只是简单提出公式,并未进行严谨的推导,有的则存在明显的错误。为了更好地理解商业银行存款货币乘数的推导过程,有必要回顾简单模型假设条件下商业银行存款货币的创造过程。(一)现代金融制度下商业银行存款创造的简单模型1.假设条件:(1)商业银行不持有超额准备金,只保留法定准备金,其余均用于贷款或投资;(2)没有现金漏损或无现金提取;(3)没有活期存款(或支票存款)向定期存款或储蓄存款的转化。2.商业银行存款货币创造过程(假定支票存款法定存款准备金率为rd)甲银行贷款给A企业100(1-rd)元,A企业存款增加100(1-rd)元,A企业购买B企业的商品,用开支票的方式支付。B企业拿支票委...
  • 浅析金融中介对家庭参与股票市场行为的影响 免费阅读 下载全文
  • 随着全球共同基金和养老基金等金融中介的迅速发展,家庭的财富结构和资产选择行为也发生了巨大变化。在家庭参与股票市场的过程中,金融中介在辅助家庭参与股票市场、节约交易成本、消除信息不对称以及降低参与成本增加福利价值等方面发挥了重要作用。本文首先从理论上分析了金融中介在促进家庭参与股票市场的作用,随后从参与成本的角度将金融中介的作用纳入家庭资产选择行为的分析框架,从理论上解释家庭参与股票市场的“间接参与“之谜,最后探讨了金融中介在促进家庭参与股市行为的现实意义和对发展资本市场的政策启示。
  • 基于传播模型的基金管理动态模型 免费阅读 下载全文
  • 一、综述1.基金概况投资基金业起源于英国,而盛行于美国。我国正式引进投资基金是在1992年,随着我国金融市场的不断完善和金融机构改革的不断深入,我国基金市场呈现出前所未有的繁荣景象。尤其是开放式基金,已经成为广大中产阶级的投资首选,也成为了金融机构的主打推荐之一。对于基金的研究现在主要集中于二个方面。第一是应用各种投资组合对基金的投资保值进行研究,比如现在比较流行的Var方法、Cvar方法、GARCH建模、MAD方法等等,都对基金的优化投资进行了深入的研究。第二是从政府的角度研究基金的管理、法律规范等等,也得到了有益的结果。但目前还很上从基金管理者的角度,对基金的发行量进行定量研究。2.传统的传染病模型介绍本文主要基于的是SIR模型,它是最简单的一类确定性传染病模型。把全体人群分成3类,易感者(S)、感染者(I)和恢复者(R)。各人群之间可以相互流动,下一时刻各类人群的人数依赖于这一时刻的人数和各类人群之间的转移概率,每时每刻各类人群处在动态的平衡中。普通的SIR模型的建立基于以下三个假设:(1)不考虑人口的出生、死亡、流动等种群动力因素。人口始终保持一个常数,即N(t)≡K。(2)一个病人一旦与易感者接触就...
  • 我国高校科研管理存在的问题及对策 免费阅读 下载全文
  • 我国高校科研的发展历史与新中国成长的历史息息相关,新中国成立之初国家发展科技的主要途径是建立独立的科研院所,高校里很少开展科研。直到20世纪60年代后高校的科研工作才逐渐展开,并明确指出高等学校应积极地开展科学研究工作,但当时的科研还尚未成为大学必须担当的一项重要任务,更没有广泛地开展起来,而是较多地注重提高教学质量和学术水平。随着国内外政治经济形势的变化,经过近30年的波澜起伏和艰辛探索,加上20年的改革开放,高校科研已经成为科教兴国的强大生力军,在现代化建设中发挥着巨大的作用。我国各界也开始清醒地意识到高水平研究型大学能从根本上满足社会对科技创新和高素质创新人才培养的需求。尽管如此,我国高校科研管理的现状仍不容乐观,仍有较大的提升空间。一、我国高校科研状况及存在的主要问题首先,我国高校在科研领域和科研层次上存在一定局限性。从发达国家高科技发展历史来看,研究型大学不仅是知识的生产者和高技术产业的重要创业者,还是高科技成果孵化的辐射源。许多带动国民经济发展的重大科技突破都是依托研究型大学产生的。迄今为止,影响人类生活方式的重大科研成果70%诞生于研究型大学。毋庸置疑,高校重大科研成果的连续性推出促进了技术创新...
  • 上证指数结构性变化的计量分析 免费阅读 下载全文
  • 2005年6月上证指数跌破1000点大关探底,随后开始反弹,在两年多的时间里,上证指数屡创新高,到2007年7月上证指数已经稳稳的站在了4000点的上面。这期间中国的资本市场发生了巨大的变化。本文运用计量经济学的知识证明上证指数确实发生了结构性的变化,并深入分析了结构变化前后上证指数及其成交量的统计计量特征。
  • 商品期货价格的期限结构:理论与实证的回顾 免费阅读 下载全文
  • 商品期货价格的期限结构是指商品期货价格与不同的到期期限的关系。因为期限结构综合了市场上所有能够获得的信息和操作者对将来的预期,因此,它为套期保值与投资决策提供了非常有用的信息,从而有利于现货市场的风险管理。市场可据此调整现货的存货水平和生产率,同时利用这些信息来进行套利交易,并以此给期货合约进行定价。近年来,随着市场日趋成熟,期货合约的到期期限不断延长。但在大多数的商品市场中,这类期货的价格是以远期价格给出的,由于远期合约并不是标准化的合约,而且它的价格也不是以公开竞价的方式获取,所以,以远期价格给期货定价是不合理的。商品期货价格的期限结构理论主要就是要解决不同到期期限的商品期货的定价问题。一、期限结构理论的起源与发展(一)现货与期货价格关系的传统理论1930年凯恩斯提出正常现货升水理论。该理论认为在正常情况下,远期价格低于现货价格(即现货升水),因此,他假设套期保值者倾向于做空头,而投机者倾向于做多头。期货价格与到期期货现价之间存在一个正的风险溢价,它是对投机者承担的风险的补偿,而投机者只有在预期期货价格上涨的情况下,才会买进期货。但是,Dusak(1973),Bodie and Rosanky(1980)...
  • 非财务视角下财务困境预警模型研究 免费阅读 下载全文
  • 以2003年一2005年被认定为财务状况异常的117家ST公司为财务困境样本,另选取117家财务健康公司与其配对对赢利性、长期偿债能力、短期偿债能力、营运能力等方面的12个财务变量提取公因子,将所得因子作为控制变量,运用Logistic回归分别检验股权结构、公司治理等方面的15个非财务变量对财务困境的解释力,年度累积超额收益率与审计师意见和独立董事人数的预警效果较好。
  • 外汇风险度量:方法与评述 免费阅读 下载全文
  • 在人民币汇率形成市场化机制的过程中,外汇风险成为了一种不可低估的风险,是金融风险度量研究的重要部分。本文在归纳外汇风险度量中使用的金融风险度量方法的基础上,根据途径的不同将度量方法分为直接与间接法两大类,并通过分析和比较来探讨各类方法的优势和不足,从而为外汇市场的风险度量提供有效的理论依据。
  • 保险有免赔的定价研究 免费阅读 下载全文
  • 与传统的以概率统计为基础的定价方法不同,将保险视为一种期权,分析了机动车辆保险有免赔的定价问题,给出了具体的定价表达式。
  • 论间接法的填报规范 免费阅读 下载全文
  • 我国的《企业会计准则──现金流量表》(简称《准则》,下同)要求在补充资料中列示以间接法反映的经营活动现金净流量,试图披露净利润与经营活动现金净流量之间的关系,以评价企业的收益质量,弥补直接法的不足,进而提供于决策有用的更多信息。然而,事与愿违,现行间接法提供的指标对于经济决策基本上不起正面作用,有时还起反面作用,会计工作者花大力编制的间接法却无法实现上述设计初衷。究其原因主要有两个:一是现行间接法结构不合理,二是现行间接法的填列内容没有进行统一规范。本文针对第二个原因进行分析探讨。一、间接法填列内容的不规范(一)不规范的原因现行间接法填列内容不规范的原因很多,归纳起来主要表现在制度原因、客观原因和主观原因三个方面。1.制度原因。制度原因是指《准则》和《制度》(指《企业会计制度》,下同)本身所造成的不规范因素。一方面,《准则》和《制度》只对每一个调节项目涉及到的账户进行了说明,而没有对该项目的填列内容作出规范。具体表现为:既没有进行性质上的详尽描述,又没有详细的举例;对不能填在本项目的内容没有限制性的规定;对一些有争议、性质难以界定的重要事项,没有给出一个规范的填列位置。另一方面,《准则》和《制度》规定间接法的...
  • 我国商业银行危机公关媒体对策 免费阅读 下载全文
  • 危机公关一词我们并不陌生,然而对于我国的商业银行而言,危机公关还是一个全新的概念。事实上,正是由于缺乏危机公关意识,我国商业银行近年来一次次地与危机事件相碰撞,造成了一些本可避免或挽回的负面影响。一、危机公关:我国商业银行迫切需要解决的课题伴随着改革开放的深入和国民经济的发展,中国企业近年来取得了长足进步,但是在高速发展的过程中,尤其要注意企业发展的安全问题。做得再好的企业也有不完善的地方,在一个高度敏感高度关联的“互联网”时代,不出现危机的概率是很小的。如果我们不能提前做好准备,真正等到危机爆发时,就会招致灭顶之灾。危机公关就是由于企业的管理不善、同行竞争甚至遭遇恶意破坏或者是外界特殊事件的影响,而给企业或品牌带来危机,企业针对危机所采取的一系列自救行动。它是衡量企业公关综合实力的标准,也是任何企业的立足之基、发展之本。商业银行作为一种高风险的金融企业,身处现代经济生活的中枢神经地位,其一言一行无不对金融市场、投资人、社会大众产生直接的影响。危机公关的媒体对策是在企业公关危机的处理过程中,针对公众的心态、需求的不同,借助媒介的力量对危机事件采取一系列的措施进行控制,澄清事件真相,消除公众误解,从而维护、恢复...
  • 消费资本资产定价理论述评 免费阅读 下载全文
  • 一、消费资本资产定价理论的提出及其三个谜思经典的CAPM(Sharpe,1964;Lintner,1965)是在均衡资本市场中解释和预测资产风险溢价的重要理论。该模型通过资产收益与市场平均收益的协方差来衡量需要进行收益补偿的风险。此处的市场收益是指所有财富中获得的平均收益率。Merton(1973)将CAPM模型拓展为连续时间序列模型。他假设其它条件不变,投资和交易连续地发生,并且利息率是波动的,将CAPM从单期扩展到多期,从而推导出CAPM的跨时际模型。在该模型中,资产风险溢价由多个贝塔决定,第一个贝塔代表系统性风险,其它贝塔是用来描述投资机会组合特噗的状态变量。由于这些状态变量并不容易确认,因此尽管ICAPM在理论上具有重要地位,但却很难对其进行实证检验,也很难在实践中应用于资产定价。Lucas(1978)、Breeden(1979)、Grossman&Shiller(1981)分别提出了基于消费的CAPM模型。他们接受了Merton的时际分析思想,以投资者追求整个生命周期的消费效用最大化为出发点,来进行消费与资产持有的选择,从而得到了一个资产收益率与平均消费增长率的线性关系模型,即CCAPM模型。在最初...
  • 需求不确定下供应链协调问题研究综述 免费阅读 下载全文
  • 供应链是典型的需要协调的系统。在需求不确定的商业环境中,由于很难对市场终端的消费需求做出准确而有效的预测,造成供应链整体库存水平升高,绩效降低,收益减少。本文对需求不确定的供应链协调问题研究进行回顾与展望,以期为未来的研究作一点理论意义。
  • 我国商业银行资本结构与股权收益率的实证研究 免费阅读 下载全文
  • 随着经济体制改革的深化和金融业的全面开放,我国商业银行面临的形势变得越来越严峻。资本雄厚、经验丰富、管理先进的外资银行将会对我国商业银行的生存和发展构成极大挑战。为了尽快建立现代商业银行制度,提升自身的市场竞争力,近几年来,中国银行业以上市为目标,大刀阔斧地进行股份制改造。在大量银行上市后,投资者更加分散的情况下,股权收益率越来越成为银行管理者和股东关注的问题。而资本结构与股权收益率存在一定的相关性,它通过资本构成和股权结构直接和间接地影响着股权收益率,因此,本文将从这两个层次分析二者之间的相关性。一、我国商业银行资本构成与股权收益率的实证分析(一)模型构建与数据收集1.变量的选择根据《巴塞尔协议》,银行资本分为核心资本与附属资本。本文以核心资本占资产的比重作为资本构成进行分析。而资产负债率指标反映了在银行的全部资产中,有多大的比例是由债务资本所形成的,而其余部分则为权益资本所形成的资产。商业银行的核心资本与会计上的权益资本是同义语,即这个指标也反映了在银行的全部资产中有多大比例是核心资本所形成的资产。因此本文在研究过程中采用该比率作为反映商业银行资本结构的指标。2.模型的构建这里将采用一元线性回归和二次回归...
  • 浅谈深化农村义务教育经费保障机制改革中存在的问题及对策 免费阅读 下载全文
  • 在我国农村义务教育的发展中,长期以来,实行的是“分级办学、分级管理、以乡为主”的义务教育管理体制,其经费投入主要由乡镇政府和农民承担。为了减轻农民负担,从2000年开始,我国以安徽省为试点并逐步在全国实行了农村税费改革。税费改革取消了农村教育费附加和教育集资的政策,卸下了农民身上的重担,打破了义务教育农民办的格局,带来了农村教育经费筹措机制的重大变革,明确了农村义务教育实行“在国务院领导下,由地方政府负责、分级管理、以县为主”的政府办学体制。但是,由于相当一部分县级政府缺乏足够的财力,管理体制的调整不能解决义务教育经费总量不足的问题。农村义务教育资金缺口很大,而转移支付所能提供的支持力度有限,加上转移支付中没有明确义务教育经费的比例,难以化解投入总量不足的问题,不利于农村义务教育事业健康发展,必须深化改革。2005年12月24日,国务院下发了《国务院关于深化农村义务教育经费保障机制改革的通知》,明确了此次深化改革的主要内容:按照“明确各级责任、中央地方共担、加大财政投入、提高保障水平、分步组织实施”的基本原则,逐步将农村教育全面纳入公共财政保障范围,建立中央和地方分项目、按比例分担的农村义务教育经费保障机制。...
  • 控制权私有收益的量化研究 免费阅读 下载全文
  • 一、引言现代金融学理论基础之一是分散化,投资者可以通过组合投资来分散风险,为什么投资者会放弃分散风险的利益,而把财富都集中在一种股票上呢?两大因素影响了这种现象的产生,即控制权的共享利益和私有利益。当控制权集中在大股东手中时,由于占有企业利益的大部分,他们比控制权分散在很多投资者手中时更容易采取一致的行动,大股东有动力去搜集企业的信息和监督管理,从而可以避免搭便车的问题。由于大股东普遍关心利润最大化并拥有足够多的控制权,所以它能解决代理问题。随着持股比例的上升,控股股东更有动力来提高公司的价值,由此而产生的更多现金流能同所有股东共享,这就产生了控制权共享利益。但股权集中同时也带来另一种代理问题,即大股东和小股东的代理问题,控股股东的利益和小股东的利益并不一致,两者之间经常出现严重的利益冲突。在缺乏外部监督或者外部股东分散化的情况下,控股股东可能以其他股东的利益为代价来追求自身利益,不但强烈的谋取私有利益,而且侵占公司的资源或谋取其它股东无法获得的利益,这样就导致了控制权私有利益的产生。本文以2005年深沪两地上市公司发生的国有股转让事件为样本计算控制权私有收益,这样,样本中包含了转让比例很小的事件,可能会低估...
  • 加强国际收支专项核查,提高国际收支监测水平 免费阅读 下载全文
  • 一、国际收支专项核查之重要性1.加强国际收支专项核查由国际收支统计的重要性决定国际收支统计是一国对本国国际收支状况作出正确评价和判断的基础,是国家制定宏观经济政策的依据。国际收支统计监测系统的数据比较全面,交易内容、项目详尽。系统包含了对公、对私的每一笔涉外交易,所采集的数据是原始的逐笔数据,收入和支出的要素比较齐全;具有较强的统计分析功能,相比其他外汇监测系统,国际收支统计对跨境资金流动的监测起着至关重要的作用。2.加强国际收支专项核查是由专项核查的优势决定的为了提高跨境收支监测水平,充分发挥国际收支统计监测系统数据资源的作用,国家外汇管理局逐步加强了专项核查,通过就国际收支统计监测系统内某类异常数据或关注数据,进行专项核对,并进行现场核查。不仅可提高数据质量,同时更可对此类资金进行跟踪调查,掌握分析其变化趋势和异常情况,以便于为宏观决策提供一定依据。3.新版国际收支统计监测系统为加强专项核查提供了可能新版国际收支统计监测系统,不仅整合了国际收支统计申报和进出口核销的数据采集范围,统一了境内银行涉外收付相关凭证,有利于减轻银行、申报主体的工作负担,而且结合业务使用需求对国际收支交易进行详细和科学地分类与编码...
  • 基于panel data模型的城乡居民收入差距影响因素分析——以浙江省为例 免费阅读 下载全文
  • 一、文献综述与研究视角一般来说,对开放经济条件下发展中国家及地区收入差距的形成与发展变化的理论解释有两个相互对立的观点,即经济增长观和对外依赖观。经济增长观建立在传统的边际产品经济学基础之上,认为发展中国家及地区的收入差距,特别是现代化的工业部门和传统的农业部门之间的收入差距是伴随着经济发展而内生的,这种观点的代表就是著名的Kuznets倒U曲线假说。对外依赖观则更强调从世界经济格局以及历史的角度来看待发展中国家及地区的收入分配不均问题,它强调主要是社会的分配方式和生产的组织形式影响了收入分配,而不是经济发展到一定时期的经济总量和社会财富总量。因此,收入差距的程度要显著地受制于其经济的对外依赖程度。从现有文献来看,一些学者的研究支持经济增长观,认为发展中国家及地区收入差距的变化是随着经济发展而内生的,如Adel-man和Morris(1973)的早期研究结果支持了发展中国家Kuznets倒U曲线的存在,但由于他们的样本之中既包含了典型的二元经济国家(南非),又包含了发达国家(日本),因而对其研究结果尚存争议。之后,Ahluwalia(1976)的研究认为,生产结构、教育水平、人口增长率等内生变量对发展中国家的...
  • 会计政策选择经济后果的分析研究——基于深沪A股上市公司的分析研究 免费阅读 下载全文
  • 一、引言企业拥有会计政策选择权是现有的会计理论水平与制度框架下的必然产物,它是一种决策,它的主要目的是以一定的方式影响(形式上或实质地影响)会计系统产出的信息。企业会计政策的选择贯穿了企业从会计确认到计量、记录、报告诸环节构成的整个会计过程,会计的过程其实也是会计选择的过程。而这个过程的最终产品——会计信息多半是主观判断的产物,是各个利益集团如股东、债权人、政府、企业管理当局等各方博弈均衡的结果。企业选择不同的会计政策产生不同的会计信息,导致企业利害关系集团不同的利益分配结果和投资决策行为,进而影响社会资源的配置效果和结果。所以企业各相关利益集团都很重视和关注会计政策的制定和选择问题。会计学术研究中的一个热点问题就是公司的管理者对会计政策如何做出选择。1986年瓦茨和齐默尔曼(Watts and Zimmerman,1986)在《实证会计理论》一书中根据经济学的契约理论,提出会计政策选择动机的三大假设。Zmijewski and Hagerman(1981)等众多学者对三大假设进行了检验,他们都对会计政策选择的经济动机提供了强有力的证据。而美国会计学家斯蒂芬.A.泽弗在其早期论文《〈经济后果〉学说的兴起》中认...
  • 我国当前货币政策名义锚的实证分析 免费阅读 下载全文
  • 货币政策名义锚的成功设定,能够充分保证政策实施的有效性。我国当前实际存在着汇率和货币供应量两种名义锚,本文通过建立VAR模型,分析了2002年6月至2007年6月我国国际收支差额对银行货款增量的影响,认为中央银行为了维持汇率的稳定而进行的货币政策操作会使其失去对货币供给的控制,对经济产生不利的影响。
  • 推进中小板市场良性发展之我见 免费阅读 下载全文
  • 改革开放以来,我国中小企业发展迅速,据有关部门统计显示,至今已有360多万家。中小企业总数占我国企业总数99.6%,中小企业创造的生产总值占国家总生产总值58.5%。中小企业是市场经济中最具活力的部分,是创新的主要力量。对于中小企业而言,通常很难获得银行的贷款,如果没有多层次的资本市场、没有创业板市场,将很难使中小企业有大的发展。构建和完善多层次资本市场的要求,为中小企业板的快速发展创造了条件,监管部门推进的发行监管制度市场化改革则起到了积极的推动作用。与此同时,各级政府的高度重视,保荐机构的大力参与,也是中小企业板快速发展的重要保证。特别是股权分置改革使得在全流通环境下,股改使中小企业与资本市场的良性互动格局开始形成,股东“财富效应”初步显现,期待已久的股权激励机制得以实施,这些激发了中小企业的上市热情。如何利用好包括中小企业板、创业板在内的资本市场为中小企业发展助力,已经成为各级政府及有识之士日益关注的问题。新的《公司法》、《证券法》实施,取消了一些改制方面的限制性规定,允许发起人出资方式多样化,取消了间隔一年才能再融资的要求。另一方面,监管部门实施了更为市场化的发行与定价方式,并且简化程序,取消一年辅导...
  • 行为金融与证券投资分析 免费阅读 下载全文
  • 行为金融学是现代金融理论发展的新突破。行为金融对于证券投资的指导意义在于对传统金融学理论“理性人“假说的突破,由此可以解释金融市场上出现的各种“异象“,投资者的行为思维受到社会、环境、心理等因素的影响而呈现非理性。基于对投资者行为金融表现的研究,投资者应建立起应对于自身非理性行为心态的证券投资分析方法。
  • 农村信用社金融风险的成因与防范对策 免费阅读 下载全文
  • 由于市场经济的快速发展与金融产权制度的深入改革发展,不少基层金融机构存在着较为严重金融风险,以致资产不良率难以有效降低。因为探讨农村信用社金融风险管理及防范,改善经营环境,营造诚实守信氛围,对遏止农村信用社经济案件的发生具有极强的现实意义。建立科学的风险预警指标体系,完善信贷监督组织构架与治理机制,强化工作人员素质,建立专门为农民贷款提供担保的担保机构,加大支农投放,加强风险监督,严格奖惩是规范农村信用社业务经营行为,遏制多发性经济犯罪的有效手段。
  • 湖南省县域农村金融发展情况调查报告 免费阅读 下载全文
  • 一、湖南省县域农村金融发展现状近年来,党中央、国务院系列惠农政策在湖南得到有效贯彻实施,特别是在社会主义新农村建设方针政策指引下,从2004年以来,农村经济正处于加快发展的新阶段,金融机构不断加大对农村经济的支持力度,全省金融与经济呈现出良性互动的良好局面。1.县域农村经济金融稳步发展。2006年,全省87个县共实现GDP4441.56亿元,占全省GDP总量的59.27%,同比增长13.8%,增速比全省平均水平快1.7个百分点。在县域经济发展的带动下全省县域农村金融实力明显增强,一是金融机构资产规模不断扩大。2006年末,全省87个县主要涉农金融机构(农信社、农合行、农业银行、农发行,下同)资产总额2471.03亿元,同比增长14.48%,增速比上年提高1.8个百分点;其中农村合作机构(农信社和农村合作银行,下同)资产总额1466.94亿元,比上年增长14.49%。二是县域金融机构盈利能力明显增强。2006年末,全省87个县主要涉农金融机构累计盈利12.83亿元,比上年增长46.25%,占全省金融机构利润总额的16.41%。三是县域金融机构存贷款业务不断扩大。近三年来,湖南省县域金融机构各项存款年均增长18....
  • 通过流程银行建设加强商业银行内控管理 免费阅读 下载全文
  • 商业银行内控机制,是商业银行为实现经营目标,对各项经营活动进行组织、制约、考核、调节的总称。内部控制的主要目标是有效地控制和化解风险,确保各项业务持续稳健发展。本文指在分析探讨通过设立行之有效的流程银行管理模式,进而从根本上保障商业银行内部控制管理,通过流程再造规避商业银行业务风险。
  • 关于乡镇财政困境的几点思考 免费阅读 下载全文
  • 乡镇财政是我国财政体系中最基础的一级,是农村政权的基石和农村经济的重要组成部分。按照“一级政府、一级预算”的要求,我国在1983年后广泛建立了乡镇财政。囿于中央财力拮据,乡镇财政的来源主要是农业税、农业特产税、工商类税收及各种收费等。乡镇财政建立以来,对农村经济和社会事业的发展,对国家财政的总体建设,都发挥了不可替代的作用。同时,乡镇财政也面临着许多问题,集中表现为:财政收入能力弱化,导致本级政府提供公共物品的能力下降,乡镇财政非制度化现象普遍存在,从而导致农民负担的加重。乡镇财政支出缺口加大,财政状况呈现恶化的趋势。1994年中央与地方实行“分税制”,但是省以下并没有根本改革,县对乡一般仍实行“财政包干”体制。同时事权又层层下放,乡镇财源进一步恶化,许多乡镇“吃饭问题”都难以解决。2002年中央试行推开农村税费改革,种种集资、乡五项统筹和村三项提留等统统取消,乡镇财政只剩下农业税和工商税收等。财政大幅减收,乡镇组织几乎无法运转。到2006年1月,随着中央宣布取消农业税,一些乡镇最主要的收入来源丧失,乡镇财政更是入不敷出,难以为继。据有关部门估算,自2002年农村启动税费改革后,农民负担普遍降低30%以上,县...
  • 银行承兑汇票的风险及其防范初议 免费阅读 下载全文
  • 银行承兑汇票以其资金安全性高,流通性强的特点,成为企业间,银企间的重要融资和结算手段。随着该项业务的广泛而快速开展,在实际工作中暴露出审查和管理等方面的风险,针对这些潜在的风险点,商业银行应从严把审查关,授权授信管理,内部风险控制,保证金管理等方面予以控制,切实维护银行的信誉和资金安全。
  • 关于对会计核算中心会计监督的思考 免费阅读 下载全文
  • 对行政事业单位实行会计集中核算是深化会计管理体制改革的必然产物,而加强会计监督,是贯彻国家财经、财务制度,维护财经纪律的保证;是贯彻执行党和国家方针政策,维护财经纪律的重要保障;本文就会计核算中心在会计监督工作中取得的初步成效、存在问题等实际情况,进一步提出会计核算中心会计监督的改进建议。
  • 农信社改革后“民有资本官营化”现象探析 免费阅读 下载全文
  • 一、“民有资本官营化”特征的主要表现据统计,全国参与农村信用社改革试点的29个省(区、市)中,有26个选择了组建省级联社的管理形式,其高级管理人员大多是自上而下由政府行政任命产生的,是政府的官员。这就决定了农村信用社的经营权掌握在政府及其官员手中,农村信用社是由政府官员来经营管理的。(一)省级联社的理事长、副理事长、主任、副主任等主要高级管理人员,都是由省级政府按照厅级、副厅级干部的选择程序产生。据调查,上述人员一般是由省级政府完成选拔程序后,再向省级联社的社员代表大会、理事会提出侯选人名单,按照等额选举、选聘的方式,经社员代表大会、理事会选举、选聘产生。因此,其实质上都是由行政任命的,只不过借助于社员代表大会、理事会完成了其产生的法律程序。(二)县级联社的理事长、副理事长、主任、副主任、监事长等主要高级管理人员,也是由省级联社按照科级干部的选拔程序产生。据调查,上述人员一般是由省级联社完成选拔程序后,再向县级联社的社员代表大会、理事会提出侯选人名单,按照等额选举、选聘的方式,经社员代表大会、理事会选举、选聘产生。因此,其实质上也是由行政任命的,只不过借助于社员代表大会、理事会完成了其产生的法律程序。(三)农...
  • 如何防范和化解住房公积金贷款风险的几点思考 免费阅读 下载全文
  • 通过论述住房公积金贷款的特点以及可能存在风险的种类,阐述防范风险的方法及原理。
  • 弱势金融地区票据融资特征问题及对策——邵阳个案 免费阅读 下载全文
  • 票据融资是证券、债券及银行贷款以外的又一重要融资工具。近年来,我国票据市场发展迅速,有力地促进了市场经济持续快速发展。但是票据市场区域发展极不平衡,人民银行邵阳市中心支行最近对辖内票据市场发展情况进行的专题调查显示,在邵阳这样的金融弱势地区由于经济基础,信用环境等因素的制约,票据融资呈现逐年萎缩状态,对经济金融的促进作用没有得到应用的发挥,影响了这些地区经济金融又好又快发展。本文通过对邵阳市票据融资的实证调查与分析,提出破解对策,以供参考。一、票据融资发展的现状与特征(一)从融资总量看,具有一定规模,但呈现明显下行趋势与全国票据市场发展较快相比,近年来,邵阳市票据融资总量增长缓慢。2003年至2005年票据融资量平均增长速度为8.3%,余额净增2.44亿元,平均年增长13%。但到2006年,票据融资量出现明显萎缩。2006年票据融资总量18.6亿元,较上年减少1600万元,年末余额7.69亿元,较上年减少6921万元。发生额和余额分别下降7.9%、8.3%。票据融资总额占贷款总额的比仅为0.4%,比全国总水平低7.6个百分点。(二)从融资结构看,银行承兑汇票占绝对主导地位,但商业承兑汇票尚未起步邵阳市票据融资...
  • 对金融监管查处分离的制度构想 免费阅读 下载全文
  • 为确保金融安全稳健运行,中国银行业监督管理委员会提出了“管风险,管法人,管内控,提高透明度”的监管工作目标。近年来,金融监管部门为实现金融监管目标制定了一系列法规、制度及指引,规范了金融行为,维护了金融秩序,为确保金融安全稳健的发展起到了积极的推动作用。而在影响金融监管目标实现的诸因素中,金融监管主体的金融监管行为的合法和适当无疑是其中的主要因素之一。而金融监管主体的金融监管行为合法与适当需要什么样的监管体制和机制来保障呢?本文尝试对这一问题进行初步的探索。一、现行金融监管的“查处合一”制度利弊在现行监管体制下,各类各级金融监管主体是以设立一定数量的行政检查(包括调查)和行政处罚来履行其监管职能的。就其优点而言,一是执法职能部门具有检查职能,因其经常接触监管对象的人员和资料,对监管对象的实际情况较为熟悉,由其直接建议给予行政处罚、给予怎样的行政处罚或不给予行政处罚,具有符合实际情况、节省工作量的特点;二是工作流程只涉及执法职能部门、法律事务部门和金融监管主体主管负责人三方或执法职能部门和金融监管主体主管负责人两方,金融监管主体内部监管工作流程环节少,有利于提高工作效率;三是有法律事务部门审核或咨询参与,有利于...
  • 供应链合作伙伴关系研究 免费阅读 下载全文
  • 一、引言进入20世纪90年代以来,消费者的需求发生了前所未有的变化,整个世界经济活动也出现了前所未有的一体化趋势。环境的巨大变化使得市场的竞争由单个的企业竞争转变为供应链竞争。供应链是围绕核心企业,通过对信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料开始,制成中间产品以及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商、到最终用户连成一个整体的功能网链结构模式。供应链管理的思想在学术界和企业界也应运而生。供应链管理的关键在于供应链各节点企业之间的连接和合作,以及相互之间在设计、生产、竞争策略等方面良好的协调。因此,建立供应链合作伙伴关系是供应链管理的一个重要思想,也是供应链管理的核心。合作伙伴都希望通过构建成功的供应链合作伙伴关系来快速响应市场,减小供应链不确定因素,提升市场竞争力,提高顾客满意度。二、供应链合作伙伴关系的定义及特点供应链合作伙伴关系又称为合作伙伴关系,始于对日本企业与其供应商之间的关系的研究。国内外学者纷纷就供应链合作伙伴关系提出了各自的定义,目前国际上还没有形成统一的定义。Partnership Sourcing Ltd认为供应链合作伙伴关系是,客户与供应商,不论规...
  • 浅谈行政事业单位国有资产管理改革措施 免费阅读 下载全文
  • 行政事业性单位的国有资产是保证实现政府职能和保障各项公益事业发展的物质基础。现阶段事业性国有资产管理存在很多问题,近几年制定的一系列管理的政策、法规在具体操作过程中仍存在不少问题。本文针对行政事业性国有资产管理及改革现状提出几项措施。
  • 税务稽查如何推动会计法实施 免费阅读 下载全文
  • 我国会计工作的根本大法是《会计法》,它不仅对会计行为进行规范,还维护了社会主义市场的经济秩序,并且对完善我国市场运行规则和督促各单位依法经营业也具有重要的作用,因此我国要大力推行会计法的实施。目前我国对如何发现违反《会计法》的问题,以及发现问题后如何处理仍没有一个好的办法,而财政部门也没有一个专门检查执法机构。税务部门则有一支专门的税务稽查队伍,能随时发现违反《会计法》的行为,检查的专业化程度较高,能弥补会计法在实施过程中的一些缺陷,所以对推动会计法的实施有重要意义。
  • 对农村信用社贷款利率定价问题的思考 免费阅读 下载全文
  • 一、农村信用社贷款利率定价的原则及方法为了更好地促进农村信用社各项业务实现跨越式发展,强化对客户的差别服务,充分发挥农村信用社经营机构的灵活性,增强业务的竞争能力,提高综合收益率和市场占有率。农村信用社建立灵活的贷款利率定价机制是很有必要的,因此农村信用社必须借鉴先进模式、先进经验,研究制定包括农户贷款、农村工商业贷款、农业经济组织贷款等在内的贷款利率浮动管理暂行办法,必须坚持以下原则:1.政策型定价原则:主要集中于一些扶贫贷款、国家助学贷款及农民创业担保基金贷款中的养殖业和农副产品加工业等,这类贷款都执行基本利率,在农村信用社贷款中的比重较低。2.效益型定价原则:主要集中于一般农户贷款、个体工商户贷款和中小民营企业贷款等,这类贷款的利率较高,农村信用社一般都上浮50%以上,而且这类贷款在农村信用社贷款占有率比较高,是农村信用社利息收入的来源。3.竞争型定价原则:主要集中在服务区域内的黄金客户,是农信社主动营销的贷款,这类企业一般都是规模较大、实力较强、效益较好、资金流动性较强、资金结算量较多,也是各金融机构争夺的对象,这类企业贷款的利率一般不上浮或少上浮。4.优惠型定价原则:主要集中于以农村信用社或其他金融...
  • 论企业财务风险来源和防范 免费阅读 下载全文
  • 一、企业财务风险的来源(一)财务风险的基本特征企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中,财务风险特征是财务风险外在表现形式,通过它能够全面反映企业的财务状况。主要特征表现在:1.客观性。财务风险不以人的意志为转移,人们无法回避它,也无法消除它,只能通过各种技术手段来应对风险,进而避免风险。2.全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节,在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。3.不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。4.收益与损失共存性。即风险与收益成正比,风险越大收益越高,反之收益就越低。(二)财务风险产生的原因从一般意义上看,财务风险既有来自外部环境,也有来自企业自身的原因,而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看,主要有以下几个方面的原因:企业财务管理的外部环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因,企业的生存和发展必然要受到外部客观环境的影响。财务管理的外部环境包括经济环境、法律环境、金融环境、市场环境、税收政策环境、国际政治经济环境等因素。目前,由于企业缺少对环境敏锐分析和掌握,缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力是产生...
  • 谈合并会计报表编制中所得税的会计处理 免费阅读 下载全文
  • 编制合并会计报表时,应确认因抵销未实现内部销售损益导致产生的递延所得税资产或递延所得税负债。同时,个别会计报表中对企业集团内部债权债务项目因计提坏账准备而产生的递延所得税资产或冲回坏账准备而转回的递延税款,在编制合并会计报表时应予以抵销。经上述处理后,财务报表信息更趋客观和可靠。
  • 新会计准则下会计职业判断能力的思考 免费阅读 下载全文
  • 在学习新会计准则内容的过程中,会计人员可以体会到:在原来以制度为主的会计核算体系下,习惯于按章操作完成会计核算工作的思维方式已不能适应会计准则改革的现实。新准则下会计业务处理只有原则性的规定,相当多的内容要求通过会计人员的会计职业判断来解决具体的会计处理问题。会计职业判断能力是新形势下会计人员应具备的基本素质。会计职业判断能力是会计人员按照国家法律、法规和规章,结合企业自身的经营环境和经营特点,运用其掌握的会计专业知识和工作经验,对会计主体发生的经济事项和交易采用准确的会计处理原则、方法等进行合理且合法的判断和选择的能力。一、会计职业判断的含义霍华德.里恩斯认为判断是当你不知道应该做什么的时候所要做的。判断是思维的基本形式之一,就是肯定或否定某种事物的存在或指明它是否具有某种属性的思维过程,在形式逻辑上用一个命题表达出来。迈克尔.杰宾斯,阿里斯特.K.梅森认为“判断”是一个选择、决策并导致行动的过程。判断是思维的基本形式之一,就是肯定或否定某种事物的存在或指明它是否具有某种属性的思维过程,在形式逻辑上用一个命题表达出来。对于判断的解释看似很简单,但判断却可能是一个复杂的过程,因为任何事情只要存在不确定性就需要...
  • 中小型企业会计综述 免费阅读 下载全文
  • 随着社会主义市场经济的不断发展,中小型企业已成为社会经济生活中不可缺少的重要组成部分。但是,我们也应该清楚地看到,中小企业在财务会计方面存在着一些不可忽视的问题,有些还相当严重,应引起我们足够的重视。我国中小企业会计核算弱化现象日趋严重,导致中小企业会计核算过程中存在风险。为此,在制定中小企业会计制度过程中要明确会计主体;会计制度的内容应简单、易懂,便于操作;适当运用谨慎性原则;会计制度应尽可能与税法保持一致;完善会计监管体系;制定中小企业会计制度要符合成本效益原则。
  • 完善会计信息监管 提高会计信息质量——“银广夏”舞弊案的反思 免费阅读 下载全文
  • 一、案例简介银广夏是从1998年起开始舞弊的,舞弊主角为其全资子公司天津广夏。舞弊方式是利用其主要客户也是其萃取产品的唯一客户德国诚信公司虚构销售额,达到虚构高额利润的目的。根据银广夏以前财务报表披露,天津广夏1999年度和2000年度向德国诚信公司出口产品2.2亿元人民币和7.2亿元人民币。1999年,银广夏利润的75%来自于天津广夏;到了2000年,这个比例更大。而根据天津海关有关方面证实:天津广夏1999年度出口额为482万美元,2000年度出口额仅为3万美元。从以上数据我们可以看出事实与银广夏披露的信息存在巨大悬殊。天津广夏这一舞弊行为,致使银广夏1999年、2000年共计虚构高额利润达7.45亿元,使得该公司在这两年度的每股收益分别为0.51元和0.83元(10转增10后),创造了该行业的绩优神话。事实上,扣除银广夏虚增利润,该公司1999年和2000年实际上已连续两年亏损。在天津广夏舞弊行为曝光后,经初步自查,银广夏己承认了其全资子公司天津广夏确实存在产品、产量、出口数量、结汇金额及财务数据不实等严重问题。天津海关还查得,天津广夏从是2001年1月至6月没有出口。以上信息表明,银广夏存在着严重的会...
  • 浅析房地产公司控制成本的五大措施 免费阅读 下载全文
  • 房地产在目前的中国乃至世界,都是一个非常热门的话题,它不仅仅在经济领域有着重要的意义,而且渗透到了每一个老百姓的生活中,随着土地拍卖价格的不断走高,各项刚性成本费用的增加,目前国内房价高企已经成为过街老鼠,但是房地产开发作为一种商业行为,追求利润是天经地义的,要想降低房价,首先必须降低房地产的成本,只有成本得到有效的控制,才有可能降低房价。在一系列国家宏观调控政策之下,房地产市场的逐步规范和行业竞争日渐加剧,房地产业正在进入精耕细作时代,需要开发企业变粗放式管理为集约式管理,实现开发成本费用的精确控制。房地产公司的成本控制能力,必将和资金筹措能力、社会资源整合能力、规避风险能力等一样成为企业核心竞争力之一。房地产公司必须明确的一个道理:省钱就是挣钱。要执行省钱就是挣钱的战略思路,必须将项目成本控制贯穿于项目开发全过程。要有效地控制项目的成本,就要在项目决策和实施的各个阶段,从土地取得、项目市场定位、规划设计方案、工程施工、销售控制与管理等多方面采取措施,把成本控制的观念和手段渗透和运用到开发各环节的措施之中。新经济环境下,成本已不仅是影响企业利润高低的一个因素,而且是影响企业生存与发展、竞争力大小的战略问题。...
  • 浅析中小企业财务管理中存在的问题及对策 免费阅读 下载全文
  • 一、当前中小企业财务管理的现状首先,财务管理健全的一类。这类纳税企业可称之为好的一类。其财务制度都比较健全,财务管理也较正规,财务人员素质也相对较高。凭证的记录、整理,账务的设置、登记,报表的制作、上报,也较正常、及时。财务人员聘用均有一定的程序,财务人员100%有会计证、会计上岗证,一般由经过学校毕业、或经过专业培训,取得从事会计岗位资格证书的人担任。这些财务人员在企业工作实行坐班制、全日制。财务核算也正常,准确率、准确度也可信。其次,财务管理存在不规范,甚至有的较为混乱。这类企业财务管理状况被称之为差。这类企业在我们乡区分局较多,他们大多是由个体户及小规模纳税人发展壮大起来的,其经营规模一般不大,财务制度不够健全,有的虽然建立了一部分制度,但形同虚设,有的根本没有建立财务管理制度,财务核算一般不准确。凭证登记、账簿设置、记录、报表上报也不太及时、规范。财务人员参差不齐,虽聘用了财务人员,但缺乏一定固定性。纳税申报虽然按时申报,但不太准确,存在“不实”申报现象,偷税、逃税在这类中小企业中存在较多。二、中小企业财务管理中存在的问题(一)中小企业财务管理缺乏良好的外部环境(1)缺乏支持中小企业发展的法律政策。通...
  • 服装企业虚拟经营探讨 免费阅读 下载全文
  • 一、虚拟经营的内涵虚拟经营是指企业突破有形的组织界限,虽然有生产、营销、设计、财务等全部功能,但企业内部并没有完整的执行这些功能的组织,而只保留最具有核心能力的功能的组织,而将其他功能虚拟外延,通过借用、整合外部资源,完成企业的其他功能。这种经营方式使企业仅以优势的、有限的的资源,通过外部协同,来实现组织的全部功能。二、服装企业虚拟经营的现状温州服装企业较早采用虚拟经营,并获得了巨大的成功。其中比较有代表性的是美特斯.邦威、拜丽德和高邦三家温州休闲品牌服装企业。它们同在1995年选择了服装品牌的虚拟化经营模式,到2005年,美特斯.邦威年销售额达到了30亿元,高邦为7.5亿元,拜丽德为7.02亿元。如今虚拟经营已成为浙江温州众多服装类中小企业的首选模式,特别是休闲品牌服装行业,他们运用自身优势和有限的资源,灵活、高效地利用外部的资源,在短期内树立品牌,最大限度地提高企业的竞争力,实现顾客价值和企业价值。随着温州虚拟经营服装企业的成长,越来越多的国内服装企业加入到虚拟经营的行列,如福建石狮的金犀宝、宾伲纳等30多家服装企业已经从事虚拟经营,河南、辽宁等地的部分服装企业也开始采取虚拟经营。虚拟经营模式在服装行业不...
  • 探讨企业人力资本的形成 免费阅读 下载全文
  • 人力资本是社会进步的决定性因素,一个国家的综合实力决定于这个国家的整个民族的素质,人力资本无疑是国民经济发展最为重要的资本要素,但是它的取得不是无代价的,是要消耗一定量的金钱和时间,企业人力资本的形成主要有三种途径,即人才引进、在职培训、干中学。本文将运用数量分析方法来研究企业人力资本形成的过程。
  • 浅谈集团内部审计的作用 免费阅读 下载全文
  • “企业集团”是以资本为基本联结纽带所形成的、以母子公司为主体、能在统一战略下进行协调行动的多法人的企业有机联合体。企业集团的组织结构是指企业集团的各成员企业和人员构成及相互关系。对于企业集团而言,由于规模大、组织结构多层性,健全的内部审计,有利于提高企业集团内部组织经营效率和效果,减少舞弊行为的发生。随着企业集团经济的发展,构建和有效实施内部审计体系已成为当务之急。一、我国企业集团内部审计的概念界定国际内部审计师协会(IAA)修订的《内部审计实务标准》(红皮书),全面阐述了内部审计定义:“内部审计是一种独立、客观的保证与咨询活动,它的目的是为机构增加价值并提高机构的运作效率。它采取一种系统化、规范化的方法来对风险管理、控制及监管过程进行评价进而提高他们的效率,帮助机构实现它的目标。”该定义强调了内部审计活动要增加价值,将内部审计帮助组织实现其目标与对风险管理过程的评价相结合,反映出内部审计顺应时势的需要。企业集团内部审计的产生有两方面的原因:一是企业集团内部管理的需要。企业集团规模的不断扩大,经济业务不断复杂,管理层次多样化,生产经营地点分散化,母公司管理监督子公司的经济活动的需要等,所有这些都要求设立内部审...
  • 新形势下对基层央行反洗钱有效履职的思考 免费阅读 下载全文
  • 一、宏观经济环境中洗钱活动较为活跃1.洗钱活动涉及的领域不断扩展当前随着国内金融市场不断完善,资本市场交易活跃,金融创新带来的金融服务手段日趋多样,这同时给洗钱活动提供了更多的方法,洗钱活动在整个金融领域都非常活跃。与此同时,随着经济的不断发展,洗钱活动中的金融与非金融的界限也被逐步打破,“非金融部门”中的房地产、珠宝行、会计师事务所以及常规的商业流通领域已成为洗钱活动涉及的领域,但这也是基层央行反洗钱工作的空白区域。虽然《反洗钱法》实施后,央行将反洗钱的范围从银行扩展至所有金融领域,2007年10月1日,证券、保险公司就要正式向中国反洗钱监测分析中心报送大额和可疑交易的数据。但目前欠发达地区反洗钱工作重心在于银行业大额可疑金融交易的监测,基层央行长期与银行类金融机构联系密切,对于证券、保险业金融机构业务往来不多。2.国际热钱流动日益活跃根据国际货币基金组织的估计,每年有相当于1万亿美元的游资在世界外汇市场频繁游动。据测算,2006年,流入中国境内市场的境外投机性资金大约为230亿美元,其中大部分进入了A股市场。目前我国的资本项目下没有实现自由兑换,但国际热钱仍通过隐藏在经常账户和资本账户下的变相流动,以及走...
  • 人力资源管理外包,企业理性的选择 免费阅读 下载全文
  • 本文通过对促进人力资源管理外包的原因及其优势的分析,说明在竞争日益激烈的市场环境下,人力资源管理外包是企业谋取竞争优势的重要手段,是企业理性的选择。
  • 解决农村信用社改革中存在问题的基本思路 免费阅读 下载全文
  • 从统一法人后的农村信用合作联社运行情况看,现行管理体制在法人治理结构、内控建设、人才队伍建设三个大方面仍存在着一些问题。一、问题及成因(一)在法人治理结构方面。按照国务院的要求,农村信用社改革的实质和根本目的就是“花钱买机制”,所谓机制,是良好的法人治理机制。通过组建统一法人社,农村信用社已搭起了社员代表大会、理事会、监事会三位一体的组织构架。但是,“三会”制度的落实情况与设计初衷仍存在很大差距,甚至可以说是形同虚设。笔者以为,出现这一问题的主要原因是:一是惯性作用。改革前,联社和信用社都是法人单位。在联社,理事长、主任和党组书记“一肩挑”,决策、实施于一身,权力过分集中。现在虽然实行了一级法人,理事长与主任进行了分设,但过去管理体制的惯性作用和一些其它原因,致使部分制度难以落到实处,理事会、监事会、经营班子之间尚未形成相互支持又彼此制约的关系。二是社员代表大会制度不健全。年度工作会议代替了社员代表大会;社员参政议政意识不强,社员对信用社经营情况知之甚少。曲阜市农村信用合作联社入股社员中,农民社员占入股社员的95%以上,入股金额占到股金总额的近80%,无意识参加民主管理,而即使参与管理,他们也很难通过“三会”...
  • 新农村建设中金融支农存在两难问题透析 免费阅读 下载全文
  • 一、金融在支持新农村建设中的重要意义与现状(一)新农村建设离不开农村金融。近年来,各级政府和金融机构重视金融支农工作,采取了一系列政策措施,不断改进金融服务,农业信贷投入呈逐年增加趋势,农民贷款难得到一定缓解。当前农村信用社改革工作进展顺利,试点地区的信用社负担减轻,历史包袱得到初步化解,活力增强,政策效应已经显现,出现了好的发展势头。邮政储蓄政策的调整减少了农村资金外流,改善了农村信用社的资金状况。中央和地方财政通过财政补贴、停息挂帐、减免税收等措施,对金融支农给予了有力支持。(二)新农村建设为农村金融发展提供了舞台。农村金融是农业、农村、农民“三农”经济的核心,农村金融取之于“三农”,又服务于“三农”,农村金融与“三农”经济之间不是简单的支持与被支持关系,而是共生共荣,相互依存,共同发展的关系。中央关于建设社会主义新农村的战略部署,集中代表了亿万农民群众的强烈愿望和利益,具有重大的现实意义和深远的历史意义。这使农村经济发展处于一个前所未有的良好发展阶段。同时,也必将给包括农村信用社在内的农村机构提供良好的经济基础和市场环境。农村信用社等农村金融机构应该看到,社会主义新农村建设中蕴含的巨大的市场机会。农村金...
  • 当前事业单位内部审计存在的问题及对策 免费阅读 下载全文
  • 随着社会主义市场体系的建设和发展,内部审计已渗透到社会生活的各个方面,内部审计的形式也由单纯的财务收支审计向经济责任审计、基本建设审计、管理审计等发展。在内部审计工作中,我国有些企业相应地设立了机构,开展了一系列的内部审计工作,规范了企业的财务收支行为,提高了企业的经济效益,维护了各项财经法律法规。但是事业单位的内部审计工作显得相对滞后,亟待我们寻找存在的问题,探索解决的对策。
  • 浅议网络会计发展的必然性及其面临的风险和对策 免费阅读 下载全文
  • 随着会计电算化的发展和网络技术普遍运用,会计信息系统由单机构成的电算化系统向以互联网为基础的网络化方向发展似乎已成为不可扭转的趋势。本文从网络会计发展的必然性及其面临的风险入手进行分析,并提出了相应的解决措施。
  • 加强民营企业会计基础工作的思考 免费阅读 下载全文
  • 民营企业会计基础工作存在一定的问题和薄弱环节,不能适应民营经济持续、快速、健康发展的需要。加强民营企业会计基础工作应转变民营企业负责人观念,提高会计人员素质,强化监督职能。
  • 试论钢铁流通企业降低资产负债率的有效途径 免费阅读 下载全文
  • 2007年上半年以来,受成本推动和需求拉动的双重影响,钢材价格不断走高。良好的宏观环境,为钢铁流通企业提供了十分难得的机遇。许多钢铁流通企业的销售规模和经济效益都创出历史新高。但同时资产负债率偏高的问题始终困扰着钢铁流通企业。由于中央已经把经济运行由偏快转为过热,各种调控措施随时可能出台,居高不下的资产负债率,使库存、预付款、应收款都潜藏了巨大的经营风险;而应付票据和短期借款的高企,一方面在加息周期中承担了较大的财务成本,另一方面,一旦银根紧缩而引发财务问题,将使企业陷入极为被动的局面。现代企业的破产,往往不是由于经营亏本或资不抵债,而是在过度扩张中因突发事件或宏观环境的改变而引发资金链的断裂。因此,提升钢铁流通企业的管理水平,加快流转效率,控制资金规模,有效降低资产负债率显得尤为重要。
  • 资信评级变化的上市公司盈余管理研究 免费阅读 下载全文
  • 一、理论分析与研究假设盈余管理是指管理层运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告时,旨在误导那些以公司的经营业绩为基础的利益关系人的决策或者影响那些以会计报告数字为基础的契约的后果(Schipper,1989年)。Healy和Wahlen(1999)认为过去盈余管理的研究主要集中于探讨盈余管理是否存在及其发生的原因,并建议未来的研究发展方向之一是,探讨公司在何种状况下会利用财务报表的操纵权以改善与投资者之间的沟通关系,在何种情况下会用于操纵盈余。国内关于盈余管理的研究主要是借鉴国外的实证研究方法,基于盈余管理动机作了一定的研究,徐宗宇(2000)通过比较上市公司在其招股说明书和年度报告中披露的盈利预测情况,发现招股说明书中披露的盈利预测的误差大,说明上市公司在一级市场招股上市时,公司管理当局存在操纵盈余预测的行为;陈小悦、肖星、过晓艳(2000)选取1994-1997年间的1053个样本,根据ROE的区间加入虚拟变量,对上市公司围绕配股权规定所进行的盈余操纵行为进行了研究,证实了上市公司盈余操纵行为的普遍存在,并提出了著名的“10%现象”;陆宇建(2002)利用管理后盈余分布法研究了我国A股上市公...
  • 我国金融服务贸易国际竞争力影响因素的实证分析 免费阅读 下载全文
  • 一、理论假定现阶段,影响我国金融服务贸易竞争力的因素有很多,如金融服务业的发展水平、相关及支持性产业、人力资本水平、企业的发展战略、政府政策、城市化水平等等,但大量的学者研究表明,金融业的人力资本水平、外商直接投资和金融部门的开放度通过改善资源禀赋质量而成为影响我国金融服务贸易竞争力的主要因素。1.人力资本(Lab)人力资本是指以技能、知识等形式体现于一个人身上的资本,是人们通过对教育、培训、医疗保健、迁移和信息取得等方面投资所形成的资本。相对于物质资本而言,人力资本具有与其拥有主体密不可分和规模经济效应的特点,这些特点决定了人力资本是推动现代经济增长与发展的最重要的因素。人力资本在推动我国金融服务业的发展方面主要表现在:(1)人力资本作为一种要素禀赋投入金融服务业形成比较优势;(2)人力资本借助于“外溢效应”,以外部经济出现,使金融服务业中的某一部门甚至整个行业受益;(3)人力资本可以导致金融服务业规模经济的动态化。由于金融服务业是金融服务贸易发展的源泉,因此,人力资本对金融服务贸易也有很强的推动作用。2.外商直接投资(FDI)改革开放以来,我国通过引进外商直接投资极大地促进了我国经济的发展,在金融服务贸易...
  • 主成分分析法在青海上市公司财务管理的应用 免费阅读 下载全文
  • 一、财务绩效评价指标体系1.盈利能力指标盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力,较强的盈利能力为公司将来迅速发展壮大,创造更好的经济效益打下了坚实的基础。具体指标包括:净资产收益率、总资产利润率、主营业务鲜明率、主营业务利润率。2.偿债能力指标偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力,企业有无支付现金的能力,是企业能否生存和发展的关键。具体指标包括:流动比率、速动比率、存货周转率、资产负债率、总资产周转率。3.投资者获利能力公司股东持有公司股票的目的主要是为了获得投资回报,通过对股票投资者获利能力的分析可以知道公司股票的股东回报情况。具体指标包括:每股净资产、每股公积金、每股未分配利润。二、实证评价方法的选择、数据收集整理1.主成分分析分析上市公司经营业绩好坏及其原因的主要手段就是看其公布报表和财务指标,通过对财务指标的分析研究上市的发展能力等。根据我国证券市场的有关规定,上市公司定期公布的报表设计偿债能力、运营效率、盈利能力、风险水平、发展能力、资本结构等六大类,财务指标达40个,每个变量都不同程度上反映了上市公司财务经营的某些信息,由于财务指标之间存在的关联性,因而这些公布的数据反映的信息在一定程...
  • 我国利率期限结构的参数估计 免费阅读 下载全文
  • 利率期限结构是在某个时点上不同期限的利率所组成的一条利率曲线。它可以表示为在某个时点不同期限的零息债券得到其收益率所组成的一天收益率曲线。利率期限结构是债券市场中最为重要的概念之一,体现了利率与剩余期限之间的关系。从横截面的角度看,利率期限结构可以用一条无风险债券的收益率曲线表示。当前市场上构建收益率曲线用的是到期收益率,而到期收益率编制的曲线只能得到收益率曲线的一个大致近似,即期收益率才是收益率曲线的精确反映。然而即期收益率并不能直接从市场上观察,因此只有通过拟合估计才能得到。即以市场上附息债券的价格为基础,利用曲线拟合技术来估计国债的即期收益率曲线。利率期限结构的估计方法有很多,较常用的主要有息票剥离(Bootstrap method)、样条估计(Spline approximation,如多项式样条、指数样条、B-样条等)和Nelsen-Siegel方法(包括改进的Nelsen-Siegel-Svennson方法等)。息票剥离法就是将息票从债券中剥离,并在此基础上估计无息票债券的利率水平。息票剥离方法由于是不断地进行但变量求解,因此它的计算误差相对较小,计算也相对简单。但是由于假定线性关系,因此对利率随...
  • 我国股市的涨跌幅限制效应研究 免费阅读 下载全文
  • 一、我国股市的涨跌幅限制制度现状我国股市从建立自今,已有17年的的发展历史,作为一个新兴的资本市场,为了稳定市场,防止股价波动幅度过大,我国股市借鉴发达国家成熟的市场经验,对股票的日交易价格实施涨跌幅限制制度,其演变主要经历了两个重要阶段,初创期和稳定期。在我国股票市场发展的初期,涨跌幅限制进行了多次调整。就深交所而言,1990年6月18日涨跌幅限制调整为5%,6月28日将涨幅限制调整为1%,跌幅限制调整为5%,首次出现了不对称的情况,11月19日涨幅限制调整为0.5%,而跌幅限制不变,12月14日跌幅限制调整为2%,1991年1月2日,跌幅限制又重新调为0.5%,直至1991年8月17日,深圳交易所全部上士股票全面放开股价限制。而上海证券市场从1900年7月26日开始实行涨跌幅限制制度,此后,股价也经历了多次调整,到1992年5月21日全面开放。为了抑制股价的过分投机,稳定市场,1996年12月16日,我国上交所和深交所统一对所有上市股票和基金实施了涨跌幅的限制,理论上,实施10%涨跌幅限制制度后,从跌停板到涨停板,其波幅可以达到22.22%,因此,依然允许较大的振幅。此外,1998年4月27日,沪深交易所...
  • 层次分析法在我国商业银行顾客满意度中的应用研究 免费阅读 下载全文
  • 一、层次分析法的特点及其要领一般比较客观的权重确定方法有直接比较法、层次分析法、多元回归分析法和神经网络法等。其中的直接比较法是首先确定“最小重要度指标”,然后确定其他指标与该指标的比较倍数,最后用各指标的重要程度除以所有指标的重要程度之和,得到各指标的权重,该方法运用比较简单,但是它只是众多指标与一个指标的比较,没有进行指标之间的两两比较。多元回归分析法是通过建立测评对象的总体满意度与各指标满意度之间的回归方程式,计算和比较标准的系数值,从而确定各不同属性的重要程度;神经网络法是模仿人脑,根据神经元来建立起映别关系,达到预测和解释因变量的目的,这两种方法具有一定的科学性,但运用起来比较麻烦。层次分析法(简称AHP)是对定性问题进行定量分析的一种简便、灵活而又实用的多准则决策方法,其特点是就是根据问题的性质及要达到的总目标,将问题分解为不同的组成因素,并按照因素间的相互关系影响和隶属关系将其按不同层次聚集组合,形成一个多层次的分析结构模型。构造判断矩阵Rnxn是AHP应用的出发点和关键。根据1-9标度法(见表1)来确定各指标之间的重要程度,R中的元素rij表示该层次中的第i个指标相对于第j个指标的重要程度。依...
  • 中国央行不良再贷款数额实证研究 免费阅读 下载全文
  • 1997年亚洲金融危机爆发后,中国政府为解决金融领域中的风险采取了多种措施,其中央行再贷款是最重要的措施。我国的央行再贷款与西方发达国家的再贴现贷款有很大不同,多数是信用再贷款,少数是由地方政府担保的抵押再贷款。到目前为止,央行不良再贷款到底有多少?我国官方文件上并没有公布。本文根据官方统计、书报刊杂志等资料进行研究,认为我国目前央行不良再贷款数额应该在2.4万亿以上。
  • 财务危机预警的行业视角 免费阅读 下载全文
  • 一、引言作为公司经济运行的晴雨表和经营的指示灯,公司财务预警的实证研究不仅具有较高的学术价值,而且有着巨大的应用价值。从识别与预测的角度来看,财务危机是一个渐进的过程,财务危机的发生是有先兆是可以预测的。公司财务危机预测模型可以给利益相关者以预警信息,从而避免或减少损失。早期预警信号还可以提醒管理层采取相应的预防措施,从而缩短发生损失的时间长度,或者改善公司的经营及财务状况,使公司健康发展。因此,建立有效的财务危机预警模型是财务的一个重要问题。而在证券市场中,不同行业的上市公司由于面对的市场结构、与宏观经济周期的关联度以及所处的行业生命周期阶段等均不相同,从而其表现出来的财务特征也具有显著差异,所以,在财务危机预警中应该分析和考虑公司所处的行业。本文分如下几个部分:第二部分,研究变量与样本设计;第三部分,实证结果与分析,包括因子分析结果、Logit模型的构建和两类模型比较分析;最后,财务危机公司行业透视。二、研究变量与样本设计(一)指标变量的选择在财务指标的选取上,本文广泛考察和借鉴国内外相关成果,最终选取具有解释力和显著性统计结果的财务指标,指标按被选取的次数依次为流动比率x1、营运资本总资产比率x2、资产...
  • 股指期货对股票市场的波动性影响 免费阅读 下载全文
  • 2006年10月23日,中国金融期货交易所公布了《沪深300指数期货合约》、《交易细则》、《结算细则》和《风险控制管理办法(征求意见稿)》四个征求意见稿,表明我国股指期货推出进入倒计时。本文研究股指期货对现货市场产生的影响,通过研究分析我国周边国家或地区股指期货对现货市场的长期与短期波动性,并为预测分析我国股指期货推出后现货市场走势提供参考。本文从两个方面进行分析研究,一是通过选取中国台湾加权股价指数、日经225指数、马来西亚KLSE Composite、印度BSE30为标的物的股指期货推出前后两年现货股价指数走势为样本,分析其股指期货推出前后股价指数走势;二是利用印度BSE30指数的数据对印度股票市场进行实证研究,希望对我国股指期货市场建设有所借鉴。一、实证研究1.股指期货推出前后股价指数走势研究中金公司即将推出以沪深300指数为标的物的首个股指期货合约。因为股指期货在我国还属于新生事物,对其制定和操作没有相关的经验,加之我国证券市场有其自身特征,所以不能完全借鉴其他国家和地区的模式,但考察其他国家或地区股指期货设立之初其标的物指数波动情况,将有助于我国推出股指期货的市场预期。本文选择了中国台湾加权股价指数...
  • 我国商业银行流动性过剩成因的实证分析
    人民币汇率的货币论分析与主动汇率政策(邬保明)
    外国直接投资与经济增长关系的协整分析(莫旋 王双生)
    我国商业银行公司治理结构模式优化研究(卢伟刚)
    流动性过剩浅析(李青)
    浅议独立审计中非人力资本特殊作用的提出(杨永)
    对湘潭市农村金融发展状况的调查与思考(中国人民银行湘潭市中心支行调查组 贺阳广)
    中国建国以来洪水损失分析和中美洪水保险比较研究(卓强)
    美日存款保险制度的特点及启示(周晓志)
    浅论环境侵权的民事救济(李达忠)
    市场化是股票发行制度改革之方向——股票公开发行模式比较研究(田间 陈晓云)
    关于加强上市公司担保业务内部控制的探讨(包贵萍)
    “非理性繁荣”下的流动性过剩治理研究(张甲勇 苗国伟)
    浅析当前我国房地产宏观调控
    外商操纵利润的手段(吴贵烽)
    房地产企业风险日趋演变为银行不良资产——对衡阳市房地产贷款风险情况的调查(人行长沙中支衡阳中支联合课题组 黄健 刘运杰)
    加工贸易与中国经济可持续增长关系的实证分析(周辉莉)
    中国还需要继续吸引外资吗?——从中国引资目标的调整看外资政策的再选择(王霞)
    城市竞争与经营城市(闫丽 王文寅 李琴)
    我国房地产开发与城市化进程关系探析(张彦素 齐丽恩)
    浅议转轨时期地方政府的制度供给行为(许葆华)
    中美贸易对中国经济的影响——从中国进口角度考察(柴非)
    湘西州工业产业集群发展现状调查(中国人民银行湘西州中心支行课题组 魏怡 孟令知)
    我国绿色外贸战略的深层思考(陈虎)
    江苏省财政对农支出绩效的实证分析(盛雷 杨青山 封毅)
    回归十年香港资产管理市场的发展及其前景
    当前我国农村金融体制存在的主要缺陷及其完善(付东卿)
    QFII规模应否大力扩张(任晓辉 李美丽)
    国际收支失衡背景下我国宏观调控政策的选择(徐迎军)
    我国养老保险基金的运营现状及风险来源分析
    美国与中国利率—汇率传导机制的比较分析——兼论对中国汇率机制改革的启示(王淳)
    苏州利用外商直接投资的现状及对策分析(吴雷)
    外资银行进入对金融资源配置与农村经济发展的影响及对策(罗素梅)
    商业银行开拓中小企业信贷市场的必要性及策略(葛延青 方贤军)
    中小企业融资增效视角下泛珠内陆地方金融重构若干思考(王亮)
    MBS提前偿付的理论与方法及其比较(宗喆 谢赤)
    促进农业循环经济发展的财政政策选择(罗小君 颜新建 黎熹)
    四大因素制约农村消费快速增长(刘康靖)
    利用港澳优势发展汕头服务贸易(黄穗光)
    我国商业银行金融创新的制约因素分析(邓晓宇)
    商业银行信贷风险预警机制探析(王跃平 李季骏)
    现代商业银行个人征信业务发展思考(乔丽娟)
    县域新农村金融服务的缺失与重塑(屈志英)
    商业银行个人理财业务的发展现状及政策建议(李志刚)
    中国商业银行设立基金管理公司的经济分析
    股价波动源模型下可转换债券的鞅定价(朱丹)
    论新会计准则对上市公司利润及信息披露的影响
    商业银行绩效评价体系构建中的关键因素及其平衡
    20世纪30年代初上海房地产市场泡沫的生成机理及其经验教训(徐华)
    论企业财务管理目标(钟玲)
    中国服务业利用外商直接投资与服务业发展关系实证研究(陈龙云)
    全球农产品超级牛市的发展阶段及其特征(葛洪波)
    我国高校资产证券化融资探析(娄丽敏)
    浅析金融工程师的定位与培养(向琳)
    公司债的信用风险计量分析(李超)
    浅论环境变迁与人力资源管理演进的内在关系——兼论面向全球化的人力资源管理变革趋势
    企业集团财务风险成因及防范对策研究(王元中)
    存款乘数和货币乘数推导的几个理论问题(孙福珍)
    浅析金融中介对家庭参与股票市场行为的影响(曹永强 郭磊)
    基于传播模型的基金管理动态模型(严定琪 薛江 李俊娴)
    我国高校科研管理存在的问题及对策(李辰蕊)
    上证指数结构性变化的计量分析(於玮)
    商品期货价格的期限结构:理论与实证的回顾(戴晓凤 曹建军)
    非财务视角下财务困境预警模型研究(桂梦吟 伍硕频)
    外汇风险度量:方法与评述(谢赤 王雅瑜 孙柏)
    保险有免赔的定价研究(黄学军 罗洪奔 田伟)
    论间接法的填报规范(黄一科)
    我国商业银行危机公关媒体对策(蒋玲英)
    消费资本资产定价理论述评(彭亮 杨宇舟)
    需求不确定下供应链协调问题研究综述(潘海军 张娟 齐晶)
    我国商业银行资本结构与股权收益率的实证研究(张晶晶 李雅晶)
    浅谈深化农村义务教育经费保障机制改革中存在的问题及对策(林丽芳)
    控制权私有收益的量化研究(姜硕 马野)
    加强国际收支专项核查,提高国际收支监测水平(谭薇)
    基于panel data模型的城乡居民收入差距影响因素分析——以浙江省为例(马骊)
    会计政策选择经济后果的分析研究——基于深沪A股上市公司的分析研究(梁杰 汪蚌午)
    我国当前货币政策名义锚的实证分析(王永杰)
    推进中小板市场良性发展之我见(张明瑞)
    行为金融与证券投资分析(杨喆)
    农村信用社金融风险的成因与防范对策(邱光婷)
    湖南省县域农村金融发展情况调查报告(向莉)
    通过流程银行建设加强商业银行内控管理(袁媛)
    关于乡镇财政困境的几点思考(何湘宁 许世鹏)
    银行承兑汇票的风险及其防范初议(张楠)
    关于对会计核算中心会计监督的思考(雷丽华)
    农信社改革后“民有资本官营化”现象探析(陈普兴 黄朱文)
    如何防范和化解住房公积金贷款风险的几点思考(朱爱云)
    弱势金融地区票据融资特征问题及对策——邵阳个案(谭英祝)
    对金融监管查处分离的制度构想(吴新之)
    供应链合作伙伴关系研究(张娟 齐晶 潘海军)
    浅谈行政事业单位国有资产管理改革措施(唐燕)
    税务稽查如何推动会计法实施(张国维)
    对农村信用社贷款利率定价问题的思考(游国雄)
    论企业财务风险来源和防范(黄志海)
    谈合并会计报表编制中所得税的会计处理(张政媛)
    新会计准则下会计职业判断能力的思考(王玉凤)
    中小型企业会计综述(胡敏)
    完善会计信息监管 提高会计信息质量——“银广夏”舞弊案的反思(张广钧)
    浅析房地产公司控制成本的五大措施(汤沪湘)
    浅析中小企业财务管理中存在的问题及对策(邓镜)
    服装企业虚拟经营探讨(顾倍蓁)
    探讨企业人力资本的形成(费传宝)
    浅谈集团内部审计的作用(邹孟)
    新形势下对基层央行反洗钱有效履职的思考(覃大志)
    人力资源管理外包,企业理性的选择(林庆)
    解决农村信用社改革中存在问题的基本思路(刘福远 孔凡娣 张棣)
    新农村建设中金融支农存在两难问题透析(庄怀虎)
    当前事业单位内部审计存在的问题及对策(陈钟健)
    浅议网络会计发展的必然性及其面临的风险和对策(葛建红)
    加强民营企业会计基础工作的思考(吕春仁)
    试论钢铁流通企业降低资产负债率的有效途径(许岳明)
    资信评级变化的上市公司盈余管理研究(孙朋远 张玲 刘翠屏)
    我国金融服务贸易国际竞争力影响因素的实证分析(边昌 熊正德 陈强)
    主成分分析法在青海上市公司财务管理的应用(李晓军)
    我国利率期限结构的参数估计(商勇)
    我国股市的涨跌幅限制效应研究(杨宇舟 彭亮)
    层次分析法在我国商业银行顾客满意度中的应用研究(郑艺妮 周再清)
    中国央行不良再贷款数额实证研究(张书芬)
    财务危机预警的行业视角(张玲 刘翠屏 杨少华)
    股指期货对股票市场的波动性影响(付海龙 张月)
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