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文献检索:
  • 中国的杠杆率与系统性金融风险防范
  • 金融危机以来,我国非金融企业和政府部门的杠杆率整体呈上升趋势。尽管与发达国家相比,我国名义杠杆率并不高,但潜在风险并不小,一是存在较多隐性债务,二是债务增长偏快。杠杆率的过快上升,与过度依赖间接融资、资金使用效率偏低、过剩产能占压大量资金以及货币信贷政策过度工具化等因素密切相关。如何在稳增长下有效化解债务,防范系统性金融风险,是当前金融监管的首要任务。
  • 股市危机:结构缺陷与规制改革
  • 2015年中期发生的股市异常波动,从学术标准看,是一次相对单一的市场危机。引发这场股市危机的原因主要有:市场对中国经济改革和增长模式的转型短期预期过高、长期预期不足所带来的极度投机意识;对发展资本市场的政策本意出现了严重误读;高杠杆配资;交易机制的结构性缺陷;监管的滞后和监管独立性的削弱;媒体“牛市”情结的过度渲染。为此,应推进制度改革和规则完善,包括建立动态的杠杆调整机制,形成更加市场化和国际化的交易机制,强化监管的独立性,平衡处理好金融创新与风险管控的关系等。
  • 大型公共支出项目的政策效果评估——以“八七扶贫攻坚计划”为例
  • 本文基于Hsiao等(2012)提出的基于面板数据的政策效应评估方法,分别选取贵州、甘肃、内蒙古及河北四省区各县1978-2012年的样本数据,具体考察了“八七计划”对各贫困县的政策效应。实证发现:(1)各省区总体实施绩效均比较显著。在选取的158个贫困县中,约有61%的贫困县的政策效应具有长期持续性。(2)在实施之初,“八七计划”的政策效应均不显著,具有一定的滞后性。(3)甘肃省各贫困县政策效应的年际变化波动幅度较小,实施绩效显著且稳定;贵州省的短期政策效应相对平稳,而长期效应趋于不稳定且逐渐减弱;内蒙古及河北省的短期及长期政策效应均不稳定。(4)初期农民人均纯收入和人均财政支出对政策效应具有显著影响。
  • 优质高等教育享有机会公平性研究——基于浙江高校的调查分析
  • 本文通过浙江高等院校调查,使用结构辈出率等指标对不同特征群体接受优质高等教育机会公平性进行分析,在此基础上构建二元logistic模型和序次logistic模型对机会公平程度的影响因素进行研究。分析得出,浙江优质高等教育群体分布存在严重机会不均等,高等教育质量分层与社会群体阶层存在强关联性,优势阶层家庭子女享有优质高等教育机会远高于低层家庭子女。产生这一现象的原因与优质教育享有机会上的马太效应密切相关。本文研究表明,是否接受到优质中学教育显著影响学生接受优质高等教育机会,如果采用逆向推理,这一实证发现解释了我国中小学和幼儿教育中普遍存在的择校和择园现象。
  • 互联网金融对货币政策有效性的影响——基于微观银行学框架的经济学分析
  • 本文将互联网金融对居民资产选择及存款供给的影响引入微观银行学框架,从理论上分析了互联网金融对我国价格型和数量型货币政策传导有效性的影响。研究发现,互联网金融增强了银行存贷款规模及利率对银行同业市场利率的敏感性,提高了价格型货币政策的有效性;互联网金融发展加剧了狭义货币乘数的波动,增加了广义货币供应量,降低了货币作为交易媒介的流通速度。同时,本文利用互联网金融、中国人民银行及银行间市场数据,实证分析了互联网金融对货币政策有效性的影响,实证结果支持了理论模型的主要结论。
  • 银企关系、银行业竞争与民营企业研发投资
  • 当前我国以构建创新型国家为发展目标,不论是各级政府还是企业本身,都在关注企业研发(R&D)投资。企业通过R&D投资构建自主创新能力的一个关键在于稳定的外界融资渠道。本文从我国金融体系以银行主导的现实出发,研究银行业如何影响我国民营企业的R&D投资。以2003—2012年我国A股民营上市公司为样本,在信息租金的理论框架下,本文通过实证研究发现,银企关系能够促进企业的R&D投资,小型企业、高科技企业和处于契约保护水平较差地区的企业R&D投资受银企关系的影响更大,并且该影响可以具体到降低R&D投资对内部资金的依赖。随着国家政策对银行业的开放,银行业竞争会削弱银企关系对R&D投资的影响;但更重要的是,银行业竞争有利于促进企业的R&D投资,这是开放银行业能促进经济长期增长的一个有力证据。本文的研究结论意味着,银行业在我国企业创新中扮演的角色应当被重新审视。
  • 中国的政府存款:口径、规模与宏观政策含义
  • 近年来,中国的政府存款暴涨,财政性存款和机关团体存款都呈现出快速增长趋势,对宏观经济和宏观调控政策产生了巨大影响。本文以中央银行资产负债表和金融机构信贷收支表为基础,分析财政性存款和机关团体存款的变化趋势及其背后的制度特征,并将其用于分析政府存款的货币效应和财政效应。政府存款的增长,在很大程度上主导了货币政策,严重影响了央行执行货币政策的独立性。政府存款的增长对应着巨大的社会资源损失,表现为利率损失和财政损失。更严重的是,政府存款尤其是机关团体存款的增长,已经完全对冲了当前积极财政政策的扩张效果。打破财政性紧缩的关键,在于推进机关团体等事业单位财务制度和管理制度改革,使市场配置资源模式深化到公共服务领域。
  • 中国对外开放的市场势力效应研究——来自总体与细分产业的经验证据
  • 大规模对外市场开放是把“双刃剑”,既引入竞争活力又输入垄断势力。本文从实证产业组织视角构建中国对外开放市场势力效应的评价模型,并采用中国加入WTO前后年份总体和细分产业数据进行了实证,同时用金融危机前后年份细分产业数据进行稳健性检验。研究发现:中国产业总体与细分产业存在显著的市场势力;总体和细分产业对市场开放以及伴生的贸易体系转型的敏感程度存在差异。中国对外开放具有显著的市场势力效应:在两位数代码产业层面,对外开放提高了总体产业市场势力溢价水平,表明对外开放输入了垄断势力;而四位数代码产业层面,对外开放却显著降低了市场势力溢价水平,表明对外开放引入了竞争活力。本文研究结论对构建开放型经济新体制有着重要政策含义:对外开放政策体系需要兼顾竞争政策;“负面清单管理”制度下,外资监管应注意总体与细分产业开放的层次性;同时,外资政策与产业政策的关注重心宜“下移”至细分产业层面。
  • 直接影响与空间外溢:中国对非洲农业贸易的多边阻力识别
  • 一个地区贸易壁垒的改变会影响其他地区的贸易量,这种解释变量空间相关构成“多边阻力项”的一部分,而引力方程中的解释变量空间相关项往往被忽略或回避。本文以这一理论基础与经验分析之间的不一致作为研究切入点,构建具有广义空间相关特征的多边引力模型,借助中非农业贸易所提供的天然实验场进行实证检验,科学地估算了双边直接影响与多边近邻的空间外溢的规模。旨在为贸易政策定向操作提供参考的影响效应分解表明:非洲部分国家落后的社会经济条件、腐败程度、民族紧张程度等负面因素会产生显著空间外溢效应,给中非农业贸易带来多边阻力影响;能源生产可能给近邻地区农业造成挤出效应;非洲国家间冲突也会引起消极的直接影响,并产生显著的空间外溢效应,阻碍中国与非洲各国的农业贸易发展。中国在通过投资或援助等手段推动中非农业贸易平稳发展的同时,也需要关注非洲各国的非农产业发展,以及和平、文化共识和高效政府等因素对中非农业贸易所引起的直接或间接效应。
  • 中国文化创意产品进口低下之原因分析——基于贸易开放度与居民消费的国际比较研究
  • 本文是继《中国——文化创意产品出口大国VS消费小国》(2010)一文之后对中国文化创意产品进口低下原因的进一步研究。本研究从影响文化创意产品进口的两个主要因素(即市场保护和消费需求)的角度,应用进口贸易开放度和居民文化消费指数与进口系数变化的方法,通过与发达和发展中国家(地区)中的文创产品贸易大国(地区)的比较,力求揭示中国文化创意产品进口低下的深层次原因。本文的研究结论是,从文化消费水平和增长速度来看,中国居民的消费符合中上等收入国家的收入水平,且增长速度较快,因而不构成进口需求低下的主要原因;而与其他文化创意贸易大国(地区)相比,中国政府在文化创意货物产品贸易上的较高关税和在服务贸易领域的较低承诺是构成进口低下的一个主要原因。据此本文认为,中国居民的文化消费偏好和中国文化创意货物产品的强大竞争力使中国居民更愿意消费本国文化产品,因而成为进口低下的潜在原因。
  • 能源结构、交通模式与雾霾污染——基于空间计量模型的研究
  • 本文通过构建空间杜宾模型(Spatial Durbin Model)对能源结构、交通模式与雾霾污染的关系展开分析。实证显示,雾霾污染区域特征明显,主导东、中、西部地区污染的因素各不相同。对中、西部而言,能源结构是关键,主要体现在三个方面:一是制造业集聚逐渐由东部向中西部地区转移,我国的产业结构调整存在“损人利己”效应;二是以煤为主的能源结构,通过国际间横向对比发现凡是能源结构以煤炭为主的国家,都同样存在雾霾污染严重的问题;三是产能过剩加剧了污染。对于东部而言,交通拥堵以及来自邻近地区的影响是其高污染的重要原因。因此,污染的治理需要联防联控,而在东部地区,打破省域行政界限实现市级层面的联合防控则更为有效。短期看,缓解交通拥堵、减少劣质能源的使用是较为有效的途径,制定符合城市发展的中长期布局规划至关重要;而长期看,发展清洁能源相关技术则更具战略意义。
  • 谋划“十三五”发展战略 探索“十三五”发展道路——“财经战略年会2015”在天津召开
  • 2015年12月29日,在即将迈入“十三五”之际,由中国社会科学院财经战略研究院(以下简称“财经院”)和天津财经大学共同主办的“财经战略年会2015”在津召开。来自政府部门、研究机构和高校的200余位嘉宾,以及新华社、中新社、《求是》、人民日报、光明日报、经济日报、中国社会科学报、中央电视台等30余家权威媒体应邀出席了本次年会。
  • 《财贸经济》封面
      2010年
    • 01

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    主办单位:中国社会科学院财贸经济研究所

    主  编:裴长洪

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