设为首页 | 加入收藏
文献检索:
您现在的位置是:首页 > 社科财经 > 经济 > 《财经》 > 2007年第04期
  • 管理流动性过剩之道
  • 本期《财经》杂志正式面世之时为2月19日,在中国是大年初二,在美国是“总统日”(President Day)。从彼岸到此岸,冷静的经济观察家们都会把目光投向节庆之后,思索未来的一年。宏观经济中的流动性过剩正是当前中国和世界都面对的共性问题,也是全球经济观察家们最为忧心忡忡之处。元旦前夕,我们即以“盛世危言”为题,表达了对中国经济中流动性过剩的担忧;此番春节已临,我们再发此“危言”并提出应对之策。
  • 图片新闻
  • 中国人大政协两会即将举行
  • 第十届全国人民代表大会第五次会议、政协第十届全国委员会第五次会议,将分别于3月5日和3月3日在北京开幕。
  • 双周预告
  • 一批政策法规开始实施;伊核问题临近新时限;美以巴三方举行会谈;秘鲁委内瑞拉恢复外交关系;欧盟讨论“减排”提案;“新视野”号飞越木星;宇航员太空行走破纪录
  • 时事图说/土库曼斯坦选举新总统
  • 再忆邓小平
  • 1992年1月19日至2月20日,邓小平巡视广东等地,就改革开放等问题发表谈话。1997年2月19日,邓小平逝世。 2007年2月,中国官方与民间纪念“南巡讲话”15周年、邓小平逝世10周年。
  • 新闻简报
  • 第五轮朝核六方会谈闭幕;西方七国财长会议举行;巴两派签署“麦加协议”;德国中餐馆发生枪杀案;韩国收容所火灾八中国人死;越南海上事故中国游客死伤;英国发生邮件炸弹事件
  • 中国周边
  • 苏西洛建树寥寥;印度开放宽带市场;日本司法显弊病
  • 科技风尚
  • 感知血缘关系;寻找恐龙“杀手”
  • 人物志
  • 布兰森:科技大奖;沙祖康:担当重任;奥巴马:出马竞选;麦克奈尔:情报总监;任克英:加盟美林
  • 读者来信
  • 混业经营的现实约束;实质是单位分利房地产;反思应从彻底公开做起;合资券商瓶颈;乙醇汽油无关技术限制
  • 警惕突发性劳动力流动
  • 对一个发展中国家来说,“刘易斯转折点”的到来意味着一个新经济时代的开始。对此能否作正确判断,对我们未来政策的选择具有重大影响。在此问题上,我赞同蔡防教授的两点判断。
  • “刘易斯转折点”挑战
  • 大多数发展中国家都要经历一个二元经济发展的过程。其突出的特征是,农村劳动力的剩余为工业化提供低廉的劳动力供给,工资增长较慢,雇佣关系不利于劳动者,城乡收入差距持续保持。按照发展的逻辑,这个过程将一直持续到劳动力从无限供给变为短缺、增长方式实现质的飞跃、进入现代经济增长阶段为止。
  • 马英九抉择
  • 2月13日,对国民党而言,绝对是不平静的一天。
  • 银行家总理阿齐兹
  • 尽管巴基斯坦不时处于舆论的焦点,身为总理的肖卡特·阿齐兹(Shaukat Aziz)并不怕现身于国际舞台的聚光灯下。1月24日到28日,世界经济论坛年会在瑞士达沃斯召开,58岁的阿齐兹从阳光和煦的伊斯兰堡飞往白雪覆盖的达沃斯,两天内连续讲了三场,最后还选择达沃斯最豪华的Steigenberger Belvedere酒店,举行了一场私人早餐会。
  • 中国2007等待之年——反腐:积蓄新动力
  • 这组年度特别分析专题合龙之时。深沪股市在经历了短暂的剧挫之后。已经重新抬起头来。上证指数距3000点又只剩一箭之地。可谓花团锦簇的这一年。笃定可以体面地进入休整——在两个农历新年之间,上证指数涨幅接近150%。其他指标也都很好。2006年GDP增长10.7%,外汇储备破万亿美元,企业盈利多年来没有像现在这样好过……没有什么迹象表明这些势头在今年会逆转。 但这只是故事的一面。故事还有另外一面。 本刊去年这个时候发表的同一组年度特别分析专题“中国2006”。将当年定位于“反思之年”:所有人均能受益的上一阶段改革已经结束。简单的经济增长过程转化为复杂的政治经济过程。由此。整固与调整贯穿了2006至2007年度。尽管还是有诸多亮点。对于期待中国经济改革出现体制性突破的人们来说,这一年略显沉闷。 ——尽管已经看到能源瓶颈之障不得不解,五年“降耗”20%的宣示言犹在耳,但2006年度无法抵达目标已然成为定局。如何转变经济增长方式,现实的严峻挑战呼唤颠覆现有利益格局的市场化改革措施出台。 ——尽管重申“进一步提高对外开放水平”维系了继续开放之轨,但完成WTO五年过渡期后中国完整履约心态跃如,乐见多哈回合谈判僵局者大有人在。——国有银行重组上市取得标志性进展,中国金融企业估值出现天翻地覆的变化。市况好转之时。证券业旧模式卷土重来也激起暗潮。 ——尽管“国退民进”方针早定。但深化国企改革行动迟缓。要素资源维系垄断局面,“官进民退”频现竞争领域,民营经济的成长在期盼更为广阔的市场空间。正如胡锦涛主席清醒看到的那样。当前既是最好的时期。也是挑战最严峻的时期。面对复杂的利益格局。以“保守疗法”处之,最好不过收一时之功;惟有通过大刀阔斧的改革寻求制度突破之路,才能收到治本之效。 在这个意义上,我们有待于2007年。
  • 法治:寻找正义支点
  • “法治”在中国,几乎被凝练为一项庞大的立法工程——任何问题都试图通过制定法律(或修改法律)来解决——已经有近30年的实践。
  • 公共卫生:H5N1依然在
  • 2月初,欧洲最大的火鸡养殖场——英国东部萨福克郡的伯纳德·马修斯(Bernard Matthews)农场成为媒体关注的一个焦点。
  • “三农”:突破“权利”之障
  • 年龄三四十岁,像候鸟一样往返于城乡之间;种地,每亩有数十元钱补贴,但几乎被化肥等农资涨价所抵消;每年外出打工十个月,遭遇拖欠工资是家常便饭;可能遭遇政府的低价征地,只好走在上访路上……这大致是一个当代中国农民的肖像。
  • 环境:警钟为水而鸣
  • 对于很多普通中国人而言,清洁的水正在变得不再唾手可得。
  • 能源:降耗之路欲速不达
  • 中国政府提出“十一五”期间将实现降低能源消耗20%的目标,降低能耗已逐渐上升到国策的高度。从中央到地方,对于降低能源消耗,建立节能性社会前所未有的重视,各部门各省市纷纷重拳出击,力度可谓前所未有,而在“十一五”第一年收获的结果仍令人失望。
  • 税收:两难任务
  • 对于中国税制改革,2006年是逡巡不前的一年:中国市场经济急需的一些税改进展缓慢,如增值税转型在东北地区试点两年有半,原计划试点一年后就在全国推开,可是直到不久前才着手推向中部部分城市;燃油税节约能源和保护环境的意义不言而喻,改革方案早已确定,至今未见实质进展;企业所得税“两税合一”本早已形成共识,却因利益难以平衡而延迟至今。
  • 银行:推动真实变革
  • 在中国前五大银行中的四家实现从国有或准国有向上市银行转变之后,真正意义上的股份制银行,即所有权结构真正在不同阶层问分散分布的银行体系在中国已经初具雏形。毫无疑问,这是中国最近三年银行体系改革的突出成就,也是银行改革的阶段性成果;而这并不意味着整个银行改革的结束,相反,自2007年起,银行改革将进入一个新阶段。
  • 外汇投资:超越汇金模式
  • 证券:A股解“牛”
  • 日本神户大学研究核工程的刘秋生博士,在2005年底买了刚刚在H股上市的中国建设银行股票。当时股市对于中国金融股的估值尚有分歧,刘将他的“建设银行”弃于一旁。时至2007年初,当他再度记起这只被打入“冷宫”的股票时,才发现它已经翻了一倍以上。
  • 城商行:创造性模仿
  • 在建设银行、中国银行、工商银行等国有商业银行改制上市先行一步之后,中小银行的改革日益受到更多关注。
  • 保险:老虎出笼
  • 保险公司在投资领域的“苏醒”,注定要成为影响中国资本市场和企业股权市场的重大事件。
  • 房地产:房价为什么不听话
  • 观察北京的房价,会发现一个有趣的悖论:在以2006年“国六条”为代表的一系列旨在抑制房价上涨的宏观调控政策出台后,北京房价不仅没有出现走低迹象,反而有且调且涨之势。
  • 电信:中国式3G路径
  • 围绕着中国3G的两个最大疑问正走向明朗。被认为是中国自主知识产权的3G标准——TD—SCDMA在政府的大力度支持下率先启动,联通分拆也渐行渐近。
  • 零售:终端大战未结束
  • 2007年1月31日上午,在香港联交所上市仅15个月的中国永乐电器股份有限公司告别香港股市,其股份代码“HK0503”从联交所系统中消失。
  • 航空:“大而全”的竞争
  • 中国民航市场在历经数年的整体低潮后,已经开始复苏。岁末年初,国内各大航空公司纷纷发布了2006年将实现盈利的预告。
  • 香港:继续挖掘中国红利
  • 2007年,香港已步入回归后的第十个年头。经过多年尝试和调整,香港对自身定位逐渐清晰。回看董建华、曾荫权两位特首的每一份施政报告,“中国因素”逐年凸显,至今分外鲜明。
  • 上海:“强势政府”转型
  • “刚刚过去的一年,对上海来说是不寻常的一年。”这是中共上海市委代理书记、市长韩正在2007年初上海“两会”上的总结,也可谓上海人乃至全国所有关注上海的人们的共同感受。
  • 贸易:前有难关
  • 在令人炫目的快车道上奔驰十多年后,中国对外贸易驶到了拐角口。从最新的统计数据看,中国外贸依然风光无限。2006年,中国进出口总额达到创纪录的1.76万亿美元,其中出口9691亿美元,增长27%;进口7916亿美元,增长20%。仅仅入世五年,中国已经成为世界第三大贸易国,举足轻重。
  • 宏观:2007无跌宕
  • 肖遂宁出任深发展新行长
  • 2月8日,《财经》记者从深圳发展银行(深圳交易所代码:000001,下称深发展)获悉,董事会审议通过了聘任肖遂宁担任该行行长的决定。由此,自2006年2月深发展“洋行长”韦杰夫(Jeffrey R.Williams)辞职后长达一年的空缺,终于有了确定的人选。
  • 英文摘要
  • 和谐发展釜底抽薪之策
  • 中国经济增长的速度是非常快的,但是,中国的发展确实存在着一些不和谐因素。这主要表现为收入差距和城乡差距拉大、社会事业发展滞后、环境压力加剧等等。在这种状况之下,注重和谐发展是很有针对性的。
  • 全球变暖效应如何贴现
  • 根据估算,在当前的二氧化碳排放水平下,全球变暖将对环境造成巨大破坏,并且这种破坏作用将在本世纪下半叶及未来一两百年凸显出来。如此漫长的延迟效应,使得破坏程度具有很大不确定性。很明显,选择多大的比率对未来进行贴现,将在很大程度上影响对全球变暖危害的估计。
  • 投资占比减少5%亦无妨
  • 数据分析显示,虽然经过了20多年的改革,中国国有企业的平均资本回报率仍然显著低于私营和外资企业。同时,分析还显示,一些地区和行业的资本回报率也稳定地低于其他地区和行业。如果中国可以更加有效地配置资本,那么即使由此带来的投资下降会导致投资占GDP的比重下降5个百分点,中国现有的经济增长速度也不会减慢,而且这将带来消费的提高和居民生活水平的改善。
  • 流动性仅边际过剩 加息待观察
  • 中国的流动性确实偏多,但是中央银行在过去几年加大了回收流动性的力度,流动性过剩只是在边际上略有过剩。比如,中国外汇储备超过1万亿美元,但其中2000多亿是在2002年以前买的,当时仍处于通货紧缩。
  • 中国增长新来源
  • 中国以工业、投资和出口为基础的增长模式,因为贸易争端和环境资源的制约,面临日益严重的问题;并且,如果单纯由资本累积所驱动,增长最终将会放慢。主要挑战是调整经济结构,中期来看中国将会更加依赖新的经济增长来源,即服务业以及城市增长的劳动密集度提高。
  • 政策
  • 2007年机遇与风险;2004年以来CPI变动趋势
  • 保监会规范债券投资信用评级
  • 中国保监会近日下发了(《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》,要求保险机构内部建立起识别、衡量、评价和控制债券投资信用风险的系统,达到有效防范风险、稳步提高投资收益的目的。今后对干有担保又有高评级的债券,可以适当提高投资比例。
  • 证券
  • 银河证券股份有限公司挂牌在即;证监会修订三项信息披露规则
  • 银行
  • 兴业银行登陆A股;民生银行定向增发20亿股;汇丰首次发出收益预警;东亚银行拟五年内A股上市
  • 公司
  • 华润获三九集团重组权;IBM出售联想3.5%股份;高盛全面要约购双汇发展
  • 鞍本重组预计年内完成
  • 2月9日,中国钢铁协会新任会长、鞍山钢铁集团公司总经理张晓钢证实,鞍山钢铁集团和本溪钢铁集团的兼并重组工作正在进行,预计今年将完成重组。
  • 环保总局永久叫停12个污染项目
  • 国家环保总局副局长潘岳2月13日公布,包括唐山三个钢铁项目在内的12个严重违反国家产业政策和环保准入条件的建设项目被依法永久性关停;莱钢集团率先完成整改,环保总局决定解除对莱芜市的区域限批。潘岳同时指出,对那些严重违反国家产业政策和环保准入条件的建设项目,就算“整改”也不能通过,必须立即彻底关停。
  • 布什批准部分对华高科技产品出口
  • 美国总统布什日前批准私营企业向中国出口部分高科技产品,这些产品可用于铁路系统和测试波音飞机的零部件。据悉,美国电气巨头霍尼维尔公司可向中国销售20个用于铁路测量的加速计,波音公司也可对华出口部分用于飞机零部件测试和生产的相关设备和技术。
  • 克莱斯勒将裁员1.3万人
  • 世界知名汽车制造商戴姆勒-克莱斯勒子公司克莱斯勒2月14日宣布,计划在三年内裁员1.3万人。戴-克集团董事长迪特尔·泽金当天也表示,公司已同意全部或部分出售克莱斯勒。
  • 沃达丰收购和黄印度电信资产
  • 英国移动通信巨头沃达丰公司2月11日宣布,将以111亿美元收购和记黄浦集团持有的印度和记埃萨尔公司67%的股份。这也是印度历史上最大金额的外资投资。交易尚须获得印度监管机构批准。
  • 案件快报
  • 原安徽副省长何闽旭索贿受贿800余万;原证监会黑龙江监管局长被移送检察院;“熊猫烧香”电脑病毒案告破
  • 《就业促进法(草案)》将首次审议
  • 2月12日举行的十届全国人大常委会第五十七次委员长会议决定,2月26日至28日,将在北京举行十届全国人大常委会第二十六次会议,首次审议《就业促进法(草案)》。
  • 中央纪委盘点2006年反腐倡廉 省部级七高官移交司法机关处理
  • 2006年,中国因涉嫌犯罪被移送司法机关依法处理的党员共3530名,其中七人为省部级高官。
  • “平安”也疯狂
  • 中国平安保险(集团)股份有限公司(下称平安,香港交易所代码:2318)的A股IPO,再度创造了巨资追捧的壮观场面。
  • 200亿利差损挑战
  • 与其他国内保险公司的境遇一样,1995年到1999年间,平安对其部分寿险产品提供了5%-9%的保证收益率。此后,随着市场利率走低,投资收益率无法覆盖保证收益率,形成了巨额利差损。根据平安证券的数据,截至2006年9月30日,平安在1999年6月前承保的有效业务价值为-212.63亿元。
  • 中国股市似日本
  • 从长远的角度来看,究竟中国股市是会变得更像日本股市,还是更像美国股市?
  • H股上升大势未变
  • 经过了2006年12月的爆发性上升,不管是内地的A股还是香港的H股,都在过去的一段时间内有所调整。
  • 人民币再成G7焦点
  • 不久前,在G7财长会议公报及美国财政部长保尔森的媒体声明中,均点名呼吁中国提高人民币汇率弹性,而对日元汇率问题则只字未提。谈及日元的方式也较为婉转,有关官员只是对“单向利差交易”风险进行非正式讲话,在对冲基金增长引发全球金融市场风险上升的问题上,亦有所提及。
  • “华盛顿共识”是非
  • 亚洲金融危机发生后,美国的教授们提出了两种解释。
  • 中航油事件终局
  • 事隔两年余,中航油新加坡衍生品交易巨亏事件的主要责任人再一次成为公众焦点。国务院国资委在2月6日公布的一项处分决定,为这场轰动一时的事件画上了句号。
  • 张海获刑15年
  • 2月12日下午5时,广东佛山市看守所门外站满了记者。十余名身着制服的司法人员从铁栅门鱼贯而入,进入橘黄色高墙之后的第25仓,向被关押于此的前广东健力宝集团公司董事长张海宣读了判决书。
  • 真实的物业税
  • “开征物业税不会取消土地出让金。”最近一段时间,财政部、国家税务总局和国土资源部官员在多个场合不约而同对此作出澄清。
  • 奢侈品大潮
  • 随着各大奢侈品公司纷纷涌入中国,中国已成为全球最热门的奢侈品市场。
  • 能否“删除”记忆?
  • 正在美国全国广播公司(NBC)热播的电视剧集《英雄》(Heroes)中,每个主人公都拥有一些常人所不具备的超凡能力。比如,男主角霍金斯(D L Hawkins)就有一项令人颤栗的本领:洗去人在特定阶段的记忆,就像那些事情从未发生过一样。
  • 犯罪,价值观,流行病等
  • 关于犯罪率的一份法律经济学研究报告表明,中国转型期社会的犯罪率,随人均收入的增加而降低,并且随收入分配不平等程度的上升而上升(罗煜、冯玉军,“犯罪与现代化”,提交给2005年“中国法经济学论坛”的论文)。而近期公安部通报的2006年全国社会治安形势数据,似乎也在支持这一判断。
  • 为什么犯罪?
  • 2007年2月6日上午,公安部召开新闻发布会,通报2006年全国社会治安形势暨公安机关开展侦破命案工作有关情况。
  • 经济学是否科学?
  • “多数经济学家像几何学家一样,致力于证明定理,推导结论,浑然不顾经济学理论的认知地位问题!”
  • 出版社新书录
  • 崛起或崩溃
  • 近30年来的中国经济留给人们的谜题太多,以至于对中国的增长只能用“奇迹”来形容。当然,认真的研究者也明白,增长与所谓崛起有很大差别。中国增长背后,隐藏着一系列潜在并日益凸显的问题,它们是否会激化社会矛盾,影响中国未来的发展?
  • “可怜无定河边骨,犹是春闺梦里人”
  • 战争不是想玩就玩的游戏,而是残酷的成千成万的吃人惨剧!犯不上用伤感的眼光看,而当然也不能像那些学生那样浪漫地想
  • 风骨与尊严
  • 各个单位搞周年庆已然成了一种流行时尚,连作为教育机构的各类学校,以及高等院校的各院系,也都搞周年庆。当然,不会像许多商家那样每年搞一次,一般是逢十逢百搞校庆或院系庆,但投入也要大得多,少则几十万。开会、讲话、参观、联谊,当然还有喝酒吃饭不在话下,钱就是这么用了。
  • 另一个香格里拉
  • 沈从文从湘西来到北京后,北京的帝京风物,好像并没引起他什么新奇之感。就连杀人,依他说,彷佛也是平常。沈从文道:“这个文明古都,并且经常还可以看到一小队武装人马小跑通过,末后一辆平板大车上,坐了个面目肮脏的赤膊壮汉,做成京戏上法场的情形。或痴痴呆呆地一言不发,或嘶声嚷喊:‘砍了头不过碗大的疤’、‘二十年又是一条好汉’。”
  • 谢尔顿
  • 当你不得不逃离火灾现场,而时间紧迫,只能带走一件东西——你会选择什么?西德尼·谢尔顿家中着火时,妻子带着孩子逃生,他却抓起桌上的纸和笔。“我知道逃生后我们会被暂时安置在汽车旅馆里,有了纸和笔,我就可以继续写作。”
  • [财经观察]
    管理流动性过剩之道(舒兰)
    [财经速览]
    图片新闻
    中国人大政协两会即将举行
    双周预告
    时事图说/土库曼斯坦选举新总统
    再忆邓小平
    新闻简报
    中国周边
    科技风尚
    人物志
    读者来信
    [观点评述]
    警惕突发性劳动力流动(李实)
    “刘易斯转折点”挑战(蔡昉)
    [时事报道]
    马英九抉择(黄山)
    银行家总理阿齐兹(胡舒立 黄山)

    中国2007等待之年——反腐:积蓄新动力(罗昌平)
    法治:寻找正义支点(段宏庆)
    公共卫生:H5N1依然在(曹海丽)
    “三农”:突破“权利”之障(常红晓)
    环境:警钟为水而鸣(王以超)
    能源:降耗之路欲速不达(李其谚)
    税收:两难任务(王长勇)
    银行:推动真实变革(陆磊)
    外汇投资:超越汇金模式(凌华薇)
    证券:A股解“牛”(李箐)
    城商行:创造性模仿(历志钢)
    保险:老虎出笼(于宁)
    房地产:房价为什么不听话(张映光)
    电信:中国式3G路径(王虎)
    零售:终端大战未结束(龙雪晴)
    航空:“大而全”的竞争(季敏华)
    香港:继续挖掘中国红利(陈慧颖)
    上海:“强势政府”转型(胡润峰)
    贸易:前有难关
    宏观:2007无跌宕(叶伟强)
    肖遂宁出任深发展新行长(毕爱芳)
    英文摘要
    [经济学家]
    和谐发展釜底抽薪之策(林毅夫)
    全球变暖效应如何贴现(加里·贝克尔)
    [财经双周]
    投资占比减少5%亦无妨
    流动性仅边际过剩 加息待观察
    中国增长新来源
    政策
    保监会规范债券投资信用评级
    证券
    银行
    公司
    鞍本重组预计年内完成(李其谚)
    环保总局永久叫停12个污染项目
    布什批准部分对华高科技产品出口
    克莱斯勒将裁员1.3万人
    沃达丰收购和黄印度电信资产
    案件快报
    《就业促进法(草案)》将首次审议
    中央纪委盘点2006年反腐倡廉 省部级七高官移交司法机关处理(罗昌平)
    [资本与金融]
    “平安”也疯狂(何禹欣)
    200亿利差损挑战(何禹欣)
    中国股市似日本(陈昌华)
    H股上升大势未变(薛澜)
    人民币再成G7焦点
    “华盛顿共识”是非(沈联涛)
    [公司与产业]
    中航油事件终局(李其谚)
    [市场与法治]
    张海获刑15年(龙雪晴)
    [经济全局]
    真实的物业税(王长勇)
    奢侈品大潮(谢国忠)
    能否“删除”记忆?(于达维)
    [边缘]
    犯罪,价值观,流行病等(汪丁丁)
    为什么犯罪?(李宇青)
    [财经专栏]
    经济学是否科学?(韦森)
    出版社新书录
    崛起或崩溃(李华芳)
    “可怜无定河边骨,犹是春闺梦里人”
    风骨与尊严(张汝伦)
    另一个香格里拉(龚鹏程)
    谢尔顿(王欢)
    《财经》封面

    主办单位:中国证券市场研究设计中心

    主  编:胡舒立

    地  址:北京市朝阳门外大街22号泛利大厦10层

    邮政编码:100020

    电  话:010-65885047

    电子邮件:[email protected]

    国际标准刊号:issn 1671-4725

    国内统一刊号:cn 11-4568/f

    邮发代号:82-921

    单  价:15.00

    定  价:336.00