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文献检索:
  • 企业间关系是否缓解了中国制造业的产能过剩——基于不完全契约理论的实证研究
  • 基于不完全契约理论,利用世界银行对中国企业的调查数据,考察了企业间关系对中国制造业企业产能利用率的影响。研究结果表明:企业与下游客户和上游供应商之间建立更为紧密的合作关系能够显著提高产能利用率,进而缓解企业的产能过剩;企业间关系与法律制度存在互补效应,法律制度能够显著增强企业间关系对产能利用率的影响。
  • 财政分权与收入不平等——基于面板门限回归模型的实证分析
  • 采用财政分权组合指标和三种居民收入基尼系数,对中国式财政分权水平与收入不平等程度进行了测度,并建立面板门限回归模型实证分析了财政分权对收入不平等的影响。研究发现:无论财政分权水平是高还是低,财政分权与收入不平等始终呈现负相关关系,即财政分权水平的提升有利于减少收入不平等;财政分权与收入不平等之间的负相关关系在不同的分权区制下呈现非线性特征,且会随着分权水平的提升而下降;财政分权对收入不平等的政策效果表现为总体居民收入不平等〈农村居民收入不平等〈城镇居民收入不平等。
  • 中国碳排放的时间趋势和地区差异研究——基于工业化过程中碳排放演进规律的视角
  • 基于全球工业化进程中碳排放演进的一般规律,研究了中国碳排放的时间趋势和地区差异。研究发现:从时间趋势来看,中国碳排放尚处于碳排放强度反转后期以及人均峰值到来前期的第二阶段(S2),基于倒U顶点时间距离的估计,中国人均排放和总量排放的达峰时间分别在2026年和2047年;从地区差异来看,总量聚类分析显示,Ⅲ类地区主要分布在环渤海及周边省份,Ⅰ类地区集中在西部地区,而技术聚类中的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三类地区分布呈现由南向北过渡的特征。
  • 券商规模与分析师盈利预测准确性——基于分析师跳槽的经验证据
  • 本文以手工收集的我国2003-2013年证券分析师跳槽数据为样本,研究券商规模与分析师盈利预测准确性之间的相关关系以及分析师能力和公司信息披露质量对两者关系的调节作用。研究发现:券商规模与分析师盈利预测准确性显著正相关;进一步研究表明,明星分析师较强的能力会弱化券商规模对其盈利预测准确性的影响;较高的公司信息披露质量也会减弱两者的正相关关系。
  • 媒体监督、公司IPO与投资者保护——来自深圳中小板上市公司的经验证据
  • 以2009-2012年在深圳中小板上市及同期未通过审批的公司为样本,研究了媒体监督在公司IPO过程中所发挥的投资者保护作用。结果发现:媒体监督对公司IPO审批、股票发行定价及IPO抑价均具有显著影响。媒体监督越强,公司IPO审批未通过的概率越高,股票发行定价和IPO抑价越低。进一步研究发现,媒体对公司的负面报道并非空穴来风,而是具有信息含量的。实证结果表明,媒体监督通过触发外部行政监管部门的审查机制、IPO定价机制及资本市场的惩戒机制等实现对投资者权益的保护。
  • 金融对冲、经营对冲与价值创造
  • 以2006-2012年A股上市公司为样本,检验了金融对冲与经营对冲的策略选择、对冲效果、关系及价值创造效应。研究发现:对冲策略的选择取决于预算约束、使用成本和对冲效益,当融资约束较轻时,风险越高,企业更可能采取经营对冲,反之采取金融对冲;相比金融对冲,经营对冲可多带来约10%-20%的风险下降,且更为持久;金融对冲与经营对冲呈现互补关系,同时采用可带来约5%-10%的价值溢价;良好的公司治理能够作为金融对冲或经营对冲的短期替代机制。
  • 环境规制、规模差异与战略性新兴产业研发创新
  • 研发创新是推动战略性新兴产业高端化发展的重要突破口。本文运用战略性新兴产业上市公司样本,研究环境规制、企业规模差异等因素对研发创新的影响。研究表明:全样本估计中,环境规制激发了研发创新,企业规模与研发创新呈U型关系;产业分类估计中,仅在部分产业,环境规制促进了研发创新,企业规模与研发创新呈U型特征;分地区估计中,在东部地区,环境规制促进了研发创新,企业规模与研发创新呈U型关系,中西部地区均不显著;政策后的环境规制激励了研发创新,企业规模与研发创新呈U型特征,政策效应显著。上述研究为政府制定适宜政策,提供重要依据。
  • 直接控股股东类型、股权激励对国有企业投资效率的影响
  • 以2009-2014年实施股权激励的国有控股上市公司为样本,考察直接控股股东类型和股权激励的交互作用对公司投资决策的综合影响。研究发现,股权激励水平与过度投资水平呈U型的区间效应;股票期权激励方式更容易产生加剧过度投资的"管理层防御"效应;国有公司为直接控股东更能保障股权激励产生的抑制过度投资的"利益趋同"效应的发挥,也能有效地抵制股票期权激励产生的加剧过度投资的"管理层防御"效应。
  • 政企关系维护及其效率性研究:来自中国的逻辑
  • 以2008-2011年中国沪市A股制造业为样本,把在职消费与政府补贴间的关系引入政企关系维护行为,并对其效率性进行探究。研究发现,维护政企关系成本越高的企业获得的政府补贴越多,且相对于非国有控股企业,该现象在国有控股企业中更为明显。在区分维护成本强度后发现,仅在维护强度高且非国有控股的企业中,其经济绩效在获得政府补贴后可以得到显著提升,即政企关系维护行为是有效率的。进一步研究发现,无论是在市场化进程较高的地区,还是在市场化进程较低的地区,政企关系维护行为均存在,但在市场化进程较低的地区更为明显。之后,对其维护成本强度进行区分,发现具有效率的政企关系维护行为仅在维护成本高且市场化进程较高地区的企业中存在。
  • 利用非财务信息校验会计信息质量——基于制造业上市公司耗电量的实证分析
  • 以中国2006-2012年的沪深A股制造业上市公司为样本,基于单个公司的耗电量,分析了非财务指标(NFMs)和财务指标(FMs)的背离程度与会计信息质量(用盈余管理衡量)的关系。研究发现:样本公司普遍进行了正向盈余管理,且幅度较大;分别采用年度、半年度和季度数据考察时,收入、资产和净利润等FMs的增长率越是高于耗电量等NFMs的增长率,越会伴生正向的盈余管理;净利润等损益类项目是盈余管理的重点,盈余管理集中出现在第三、四季度,尤其是第四季度。
  • 多元化经营、代理冲突与公司现金持有水平
  • 将多元化经营理论与现金持有静态权衡理论相结合,剖析了多元化经营公司的内部资本市场、代理问题对现金持有水平的综合影响。基于我国2010-2014年A股上市公司财务数据的实证分析结果表明:相比于专业化公司,多元化经营公司具有内部资本市场的优势,其现金持有水平较低,且与多元化程度负相关;多元化公司复杂的组织结构在一定程度上导致公司的代理冲突更严重,代理动机下的现金增持弱化了初始多元化经营减持现金的功能,这种现象在公司治理水平较低、代理冲突严重的多元化经营公司中表现得更为突出。
  • 《山西财经大学学报》封面
      2010年
    • 01