设为首页 | 加入收藏
文献检索:
您现在的位置是:首页 > 《金融评论》 > 2016年第01期
  • 基于央行调查数据的通胀预期转化:算法基础与理解分歧
  • 基于中国人民银行调查数据计算出的通胀预期,被广泛应用于通胀预期管理和货币政策分析等重要研究中。但是调查数据转化为通胀预期需要使用现实通胀率作为计算基础,进而通过统计算法获得通胀预期序列。因此。通胀预期的转化与计算过程是否科学,对相关研究结论是否可信至关重要。本文基于调查数据转化为通胀预期的算法过程,运用2000年1季度至2014年3季度的相关数据,得到三点结论:第一,通胀预期的计算必须使用同比通胀率,如果使用环比数据计算,获得的预期通胀率预测误差是同比数据的4倍;第二,基于全国或城市CPI的转化结果没有显著差异,不存在必须使用后者的问题:第三,通胀预期调研数据的计算基础与人民银行现行调查问卷内容的设计存在不匹配之处,问卷内容存在理解歧义,改进调研问题的具体内容可以消除理解歧义并解决不匹配问题。
  • 中国特色社会主义政治经济学三问
  • 本文认为,只有创造性地运用马克思主义政治经济学方法论,立足中国国情,一切从实际出发,对各种经济思想兼收并蓄,才能不断开拓当代中国马克思主义政治经济学新境界,推进中国特色社会主义政治经济学的研究,从而对中国特色社会主义基本经济制度做出科学的解释,对改革开放与经济发展给予理论指导。
  • 希腊悲剧
  • 截至2015年3月,希腊已经从欧盟、国际货币基金组织和欧洲中央银行的救助计划中获得了总额3250亿欧元的援助,但其经济状况却并未得到改观。本文对希腊债务危机的救助计划及其绩效进行了评估.认为当前希腊经济已经陷入“荷兰病”.救援资金的流入无助于降低其生产成本,提高其国际竞争力。文章还对希腊退出欧元区的前景和当前危机的解决方案进行了探讨。
  • 即期汇率对央行中间价的背离强度研究——兼评“8.11”中间价报价改革
  • 中央银行对即期汇率围绕中间价波动有上下幅度限制,这种幅度限制在逐步放宽,即期汇率对中间价的背离及背离强度包含着丰富的信息。本文分析了人民币汇率形成机制变迁过程中,即期汇率对中间价背离强度的统计特征,并利用EGARCH—X模型分析背离强度的影响因素。发现中间价能够引导人民币汇率预期,但是有效性在减弱:“8.11”中间价报价改革是为了提升中间价的市场化程度和对即期汇率的引导作用,增强其基准性;美元的背离强度对其他货币的背离强度具有单向的信息引导关系;中央银行的政策取向和NDF汇率对背离强度有显著影响。政策建议包括进一步完善中间价形成机制,提高外汇市场的对外开放程度,对更多货币采用直接交易,加强对异常资本流动的监管等。
  • 人民币加入SDR货币篮子及其对金融改革的影响
  • 特别提款权(SDR)具有超主权货币的特性和制度基础,有利于完善国际货币体系.但是,其货币篮子的构成及定值机制已不再适应全球经济格局的演变和发展。2015年11月,人民币顺应趋势顺利加入SDR货币篮子,人民币加入SDR后的相关改革成为国际社会的重大关切。人民币加入SDR在中长期有利于人民币国际化、国内金融体系改革和国际货币体系的完善,其成本主要在于潜在的资本项目与市场开放可能引致的风险。人民币加入SDR后,国内金融体系存在的要素价格市场化、基础设施建设、资本项目开放、金融风险应对以及内外市场统筹等问题的改革的急迫性和统筹性更加凸显。总体而言,人民币加入SDR对于完善国内金融市场体系有重要促进作用。
  • 货币政策调控与融资结构变化——基于企业所有制与规模差异的研究视角
  • 中国人民银行自2010年开始采取了一系列紧缩性货币政策,来对宏观经济过热与流动性过剩进行调控。本文以人民银行2010年第四季度至2011年第三季度的货币政策调控为自然实验的研究对象。通过采用倍差法的检验策略,考察了货币政策调控对制造业上市企业融资结构的影响。由于不同所有制与规模的企业面临显著的信贷约束与融资能力差异,本文强调货币政策调控对这些异质性企业的融资结构的区别性影响。研究发现:紧缩性的货币政策调控将导致民营企业和中小企业的融资结构出现较为明显的调整,即外源融资占比、企业总债务率以及有息债务率均呈现出下降的趋势,尤其是民营企业表现得更为显著,而对国有企业和大企业的融资结构变化则影响不明显。该结果不仅证实了融资结构这一微观基础的存在性.而且也揭示出作为调控对象微观企业的行为变化,为客观理解宏观货币政策调控的微观影响提供了难得的经验证据。
  • 基于TGARCH—M模型的股票型基金投资风格漂移动态识别及原因分析
  • 股票型基金投资风格随市漂移已成为一种常态,故动态识别基金风格漂移现象具有重要意义。本文构建了识别投资风格漂移的TGARCH—M模型。并选取2006年之前成立的开放式股票型基金作为样本,将2006~2015年的股市行情分为上涨、下跌、回调、震荡、再次上涨五个阶段,利用TGARCH—M模型对这五个阶段及整个期间的样本股票型基金投资风格漂移和收益率波动情况进行了动态验证。结果表明该模型能够较好识别投资风格漂移现象:占比85.71%的基金在长期均发生了风格漂移,在股市下跌阶段漂移现象更为严重,而在股市上涨阶段大部分基金可以坚持投资风格。同时风格漂移与收益率的波动大小无必然联系。最后,本文进一步分析了投资风格漂移的可能原因,并对监管投资风格漂移现象给出了相关建议。
  • 美日城镇土地价格差异及其启示
  • 本文通过比较美日城镇土地利用不同模式,指出它们的形成原因与经济效应的差异。本文认为,城镇土地利用生产要素化产生的效应优于资产化。在国内,城镇土地利用资产化倾向明显,对中国国民经济的健康发展也带来了很大的消极影响。中国城镇土地利用应该生产要素化,其改革需要和反腐以及政治体制改革协同推进。
  • 英文摘要
  • 《金融评论》封面

    关于我们 | 网站声明 | 合作伙伴 | 联系方式 | IP查询
    金月芽期刊网 2017 触屏版 电脑版 京ICP备13008804号-2