设为首页 | 加入收藏
文献检索:

中小企业信用风险指标体系及预测模型构建


□ 赵改玲

摘 要:

信用管理是现代企业管理最重要的任务之一。目前,我国中小企业普遍存在着较大的信用风险.不仅较为严重地影响了企业自身的健康发展,而且对社会经济环境产生了极为不利的影响。本文分析了广东省湛江市部分中小企业财务信用状况,建立了较为适用的风险指标以及预警模型。并认为建立企业信用风险指标评判体系,较为准确地分析并预测企业的财务信用状况,对中小企业可持续发展具有积极的意义。


  中图分类号:F275 文献标识码:A
  内容摘要:信用管理是现代企业管理最重要的任务之一。目前,我国中小企业普遍存在着较大的信用风险,不仅较为严重地影响了企业自身的健康发展,而且对社会经济环境产生了极为不利的影响。本文分析了广东省湛江市部分中小企业财务信用状况,建立了较为适用的风险指标以及预警模型。并认为建立企业信用风险指标评判体系,较为准确地分析并预测企业的财务信用状况,对中小企业可持续发展具有积极的意义。
  关键词:中小企业 财务信用 指标体系 预警模型
  
  信用风险评估方法
  
  目前,信用风险评估最常用的方法是分类法——根据企业的财务及非财务状况,将其分为正常类和违约类,也可以给出一个违约概率或信用等级,这样就将信用评估转化为统计学上的某种分类判别问题。自从Altman开创性的工作以来,国外在这方面已经开展了近40年的研究与应用。多元判别分析、二次判别分析、Logistic模型分析、神经网络技术等统计分析技术陆续应用到了信用风险研究中来。国内从20世纪90年代开始类似的研究,由于国内外的会计准则有一定的差异,直接采用国外的预测模型分析我国企业的财务状况是极不准确的。因此,研究我国企业的财务状况,必须从我国企业财务数据中提取特征指标建立相应的信用评价模型,才能对我国企业的财务状况做出较为准确的评价。庞素琳应用判别分析模型根据每股收益、每股净资产、净资产收益率和每股现金流量等四个财务指标对我国106家上市公司的信用风险进行了分析,而傅强则采用Logistic模型对72家上市公司的流动比率等13个财务指标进行了研究,从而建立了适用于上市公司信用风险评估的预测模型。
  这一系列的研究都取得了较大的成果,对我国大中型企业尤其是上市公司提高财务危机预警能力也起到了积极作用。但是,由于各种原因和条件的制约,对中小企业财务信用风险指标及风险预测的研究还较为欠缺,且中小企业具有许多不同于大中型企业的特点与风险形成机制,因此,探讨建立适用于中小企业信用风险分析的财务指标体系及预警模型,对促进社会主义市场经济及中小企业的健康发展都具有十分重要的意义。本文以广东省湛江市中小企业的调查资料为基础,分析了一些基本的财务指标并建立了风险预测模型,为中小企业加强信用管理提供了一个有效的新方法。
  信用风险预警模型
  
  Logistic回归分析可以预测观测量相对于某一事件的发生概率。因此本文采用Logistic回归方法来建立预测模型,用以估计信用风险(违约)发生的概率。Logistic回归模型可以表示为:
   (1)
  其中,P为发生信用风险的概率(P∈[0,1]),文中设定:
  无违约(2)
   发生违约
  而(3)
  b0是截距,xi是一组观测量,在此取一组不具有共线性特征的财务指标,bi是回归系数,由于Logistic回归模型是非线性模型,故需要采用极大似然估计法来估计待定系数b0和bi。
  对于计算获得的概率值,通过设定临界值作为事件发生与否的判断标准:如果事件发生的概率(计算值)大于临界值,则判定事件发生;反之判定事件不发生。通常的规则是,如果P大于0.5,则表示该企业信用风险较大,判定为违约;如果P值小于0.5,表明该企业信用风险较小,判定为正常、不违约。
  本文所使用的样本资料选自湛江市138个中小企业2005-2006年的财务报表。其中,69个企业连续两年出现亏损,将其划入财务危机(信用风险大、违约)的样本集;其余69个企业属于正常经营的企业,归入无违约(信用风险小)样本集。从两个样本集中随机分别选出49个样本组成训练集(共包含98个样本),用于建立预测模型;其余的40个样本组成测试集,进行模型的预测检验。
  
  财务指标的选取
  
  本文收集了可以反映企业偿债能力、盈利能力、成长能力和经营能力等四大类共14个财务指标,用以综合反映企业的财务状况。如表1所示。
  为了避免观测量之间可能存在的多重共线性影响模式的稳定性和准确性,本文先利用SPSS软件对上述4类14个财务指标进行了相关分析,并结合中小企业的财务特点,筛选出了能够反映中小企业自身特点、独立性好的9个指标。如,流动比率与负债比率相关性较好,流动比率可以更好地反映出企业短期的偿债能力,而中小企业的短期债务状况对其生产经营、信用保障具有更直接的影响,因此,文中选用流动比率而舍弃负债比率。对14个初选指标进行了类似的筛选后,最后确认的九个指标分别是:流动比率(x1)、存货周转率(x2)、应收账款周转率(x3)、总资产周转率(x4)、净资产收益率(x5)、净资产收益变化率(x6)、净利润(x7)、净利润增长率(x8)、总资产增长率(x9)。其中,除了净利润指标外,其它8个指标都是财务比率,为了消除量纲的影响,保持各指标数据的一致性,文中对净利润指标进行了标准化处理,使其数值限制在[-1.0,1.0]范围内: ......(未完,请点击下方“在线阅读”)
特别说明:本文献摘要信息,由维普资讯网提供,本站只提供索引,不对该文献的全文内容负责,不提供免费的全文下载服务。

关于我们 | 网站声明 | 合作伙伴 | 联系方式 | IP查询
金月芽期刊网 2021 触屏版 繁體版 电脑版 京ICP备13008804号-2