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2012年,那些仍会作乱的债


□ 华晔迪 罗宇凡

摘 要:

2012年,各种债务仍将如剪不断、理还乱的线头,缠绕在世界经济或区域经济的心上,堪比千千结。中国政府及国人如何应付这些债务,无疑是2012年必须面对的一件大事

  2012年,各种债务仍将如剪不断、理还乱的线头,缠绕在世界经济或区域经济的心上,堪比千千结。中国政府及国人如何应付这些债务,无疑是2012年必须面对的一件大事

  口华晔迪罗宇凡

  从令众多西方经济体深陷泥淖的欧债危机到国内投资者闻风抛售的地方债务,到令地方政府焦头烂额的高利贷,再到又有卷土重来迹象的“三角债”,2011年,各种“债”轮番登场,兴风作浪。

  而在2012年,这些债务仍将如剪不断、理还乱的线头;缠绕在世界经济或区域经济的心上,堪比千千结。中国政府及国人如何应付这些债务,无疑是2012年必须面对的一件大事。

  地方债:危机考验政府智慧

  2011年6月底,一条关于“云南城投无力还本”的传闻在京城交易员圈中疯传。消息一出,不仅多只城投债出现恐慌性抛盘,且自7月上旬起,城投债发行陷入停滞,并一度成为“市场上流动性最差的品种,想抛都抛不出去”。

  后经证实,此次“风波”只是缘起公司现金流短期出现紧张,且早在5月上旬,随着云南省政府出面协调,所谓 “债务危机”实际已提前解除。不过,此事依然令各方目光在去年数度聚焦扑朔迷离的地方债务问题。

  据审计署披露,截至2010年底,全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计达到10万亿元。审计署并指出,一些地区和行业存在债务规模较大、债务负担较重的问题,存在风险隐患。

  尽管权威专家大多认为,地方债务风险可控,但市场担忧却迟迟难以褪去:地方政府大量债务集中在通过各融资平台获得的银行贷款上,存在着管理不规范、运作不透明问题,且对于可能出现债务危机,多数地方政府没有风险预警措施,地方债务问题解决起来困难重重。

  而随着北京、上海等四地陆续试行自主发债,相关监管部门公开表示符合条件的地方平台债可以展期,地方债务问题解决的思路和方案逐渐清晰。

  政府性债务系“双刃剑”,适度举债可有效拓宽融资渠道;但超越自身财力举债,则危害经济社会稳定,影响政府信誉。

  2012年,如何建立健全的地方债务制度,既方便社会有效监督地方财政,又促使资源有效率配置,仍将考验政府智慧。

  欧债危机:外贸企业心中的痛

  2011年以来,几乎从未从媒体显要位置撤出过的“欧债危机”看似与中国普通百姓的关系不大,却是大量出口企业心中的“痛”。

  宁波服装生产商李先生对于欧债危机的影响“痛”感颇深: “下半年开始欧美订单比去年减少了很多,而且客户下的订单量也在明显减少。”

  环球资源一项针对近600家来自不同行业出口商所作调查就显示,受欧债危机蔓延影响,66%的受访出口企业称过去数月对欧洲市场的出口有所下跌,35%表示其所受影响相当明显,22%的公司认为可以保持稳定的出口,只有12%的企业出口继续增长。

  受此影响,出口企业越发积极加强开拓新兴市场及国内市场。调查显示,42%的企业未来数月将进一步巩固其在拉美、中东、非洲、东欧以及亚太地区的、市场地位;与此同时,近20%的受访企业表示计划加强在国内市场渗透。

  不过,对于2012年的出口,不少企业仍持审慎乐观态度:约29%的受访公司预计明年对欧洲的出口将会有所增长,34%的企业则认为销售会保持平稳,仍有接近四成的受访企业预期对欧出口量将进一步下跌。

  铁道债:众人追捧之间

  2011年,债券市场最戏剧性的一幕,莫过于铁道债的“冷” “热”大逆转:从年中抛压沉重的“烫手山芋”到临近年末“众人追捧”的香饽饽。

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